Sau khi kiếm được hơn 100 tỷ nhân dân tệ, ông Đặng Tiêu Phong của Cao Nghi Tài Sản rút khỏi Tập đoàn Khoáng sản Tinh Quang

Khi các công ty niêm yết lần lượt công bố báo cáo thường niên năm 2025, danh mục đầu tư của các quỹ tư nhân hàng đầu cũng dần được hé lộ.

Dữ liệu do 私募排排网（Quỹ Tư nhân Paimai）thống kê cho thấy, tính đến ngày 30/3/2026, cuối quý 4 năm 2025 có 17 sản phẩm thuộc các quỹ tư nhân “trăm tỷ” xuất hiện trong danh sách 10 cổ đông lưu thông nắm giữ nhiều nhất của 33 báo cáo thường niên A-shares; cổ phiếu nắm giữ trọng điểm chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực điện tử, hóa chất cơ bản, dầu khí hóa dầu. Trong đó, Hòa Vĩ Tài Sản do Đặng Hiểu Phong phụ trách đã nắm giữ 紫金矿业 (601899) nhiều năm; sau khi kiếm được hàng trăm tỷ, ông đã chọn rút lui.

Mỗi ngày, kho dữ liệu truyền thông 赵李南 chụp

Đáng chú ý là, khi sự nhiệt tình của các quỹ tư nhân mượn đường ETF (quỹ chỉ số giao dịch dạng mở, quỹ ETF) để triển khai thị trường tăng cao, ETF đã trở thành “chuẩn mực” của các tổ chức quỹ tư nhân. Tính đến ngày 26/3/2026, trong năm đã có 58 tổ chức quỹ tư nhân xuất hiện trong danh sách 10 nhà nắm giữ lớn nhất của 45 ETF mới niêm yết; trong đó, các ETF theo chủ đề khoa học công nghệ đổi mới (Khoa Chuang Ban) và các ETF chủ đề cổ phiếu tại Hồng Kông được các quỹ tư nhân đặc biệt săn đón.

Nắm giữ 紫金矿业 nhiều năm, kiếm được hơn 100 tỷ rồi dứt khoát rút lui

Gần đây, động thái cơ cấu danh mục của quỹ trăm tỷ 高毅资产 (Gao Yi Asset) thu hút sự quan tâm của thị trường. Vị giám đốc quỹ ngôi sao Đặng Hiểu Phong đã nắm giữ trọng điểm 紫金矿业 nhiều năm; sau khi thu về lợi nhuận hàng trăm tỷ, ông chọn “hạ cánh an toàn”, chính thức rút khỏi vị trí nắm giữ cốt lõi cổ phiếu này.

Theo thông báo “Về việc mua lại cổ phiếu A-shares: tình hình nắm giữ của 10 cổ đông đứng đầu và 10 cổ đông không bị hạn chế chuyển nhượng” do 紫金矿业 mới công bố, tính đến ngày 20/3/2026, số lượng cổ phiếu của cổ đông lưu thông thứ 10 là 125 triệu cổ phiếu, trong khi tất cả các sản phẩm do Đặng Hiểu Phong quản lý đã rút hoàn toàn khỏi danh sách 10 cổ đông lưu thông nắm giữ nhiều nhất. Báo cáo quý 3 năm 2025 của 紫金矿业 cho thấy, quỹ 高毅晓峰2号致信基金 do Đặng Hiểu Phong quản lý trước đó từng nắm giữ 180 triệu cổ phiếu 紫金矿业; còn quỹ 高毅晓峰鸿远基金 lúc bấy giờ đã rút khỏi danh sách 10 cổ đông lưu thông nắm giữ nhiều nhất.

Nhìn lại quá trình nắm giữ, Đặng Hiểu Phong từ sớm đã đặt cược nắm giữ trọng điểm vào 紫金矿业 từ quý 3 năm 2019; sau đó nhiều lần thực hiện giao dịch theo các giai đoạn (mua–bán theo sóng). Tính đến cuối quý 1 năm 2023, tổng giá trị nắm giữ của 3 sản phẩm do ông quản lý vượt quá 11 tỷ RMB. Xét theo diễn biến giá cổ phiếu, kể từ quý 3 năm 2019, mức tăng cao nhất của 紫金矿业 vượt hơn 10 lần; nhờ chiến lược “xây nền ở đáy” và “đánh theo nhịp” ở vùng giá cao, Đặng Hiểu Phong trong 6 năm nắm giữ đã tích lũy lợi nhuận ít nhất hàng trăm tỷ.

Trong khi rút khỏi 紫金矿业, Đặng Hiểu Phong nhanh chóng tăng tỷ trọng vào các mục tiêu khác. Báo cáo thường niên năm 2025 của 北新建材 (000786) cho thấy, 2 sản phẩm 高毅晓峰2号 và 高毅晓峰鸿远2 do công ty quản lý có tổng số cổ phiếu nắm giữ vượt 25,3 triệu cổ phiếu, tăng 0,5 triệu cổ phiếu so với giai đoạn trước.

Các giám đốc quỹ khác của 高毅资产 cũng có bố cục rõ ràng: quỹ 高毅邻山1号远望基金 do 冯柳 quản lý nắm giữ 11,8 triệu cổ phiếu 瑞丰新材 và 13,5 triệu cổ phiếu 太极集团 (600129); quỹ 高毅利伟精选唯实 do công ty nắm giữ潮宏基 (002345) 10,2018 triệu cổ phiếu.

Quỹ tư nhân quy mô trung bình đổ dồn vào ETF ETF Khoa Chuang Ban… trở thành lựa chọn “hot”

Trong khi các quỹ trăm tỷ tập trung vào cơ cấu danh mục cho từng cổ phiếu, thì các quỹ tư nhân quy mô trung bình lại tạo nên cơn sốt về phân bổ ETF; việc mượn các công cụ chỉ số để đi vào thị trường đã trở thành xu hướng mới.

Dữ liệu mới nhất do 私募排排网 công bố cho thấy, tính đến ngày 26/3/2026, trong năm đã có 58 tổ chức quỹ tư nhân xuất hiện trong danh sách 10 nhà nắm giữ lớn nhất của 45 ETF mới niêm yết; tổng số lượng chứng chỉ nắm giữ xấp xỉ 495 triệu chứng chỉ, cho thấy nhiệt huyết phân bổ ETF của các quỹ tư nhân vẫn tiếp tục tăng cao. Trong đó, các quỹ tư nhân quy mô trung bình trở thành lực lượng chủ chốt: 19 quỹ có quy mô 1 tỷ~5 tỷ RMB có tổng cộng 231 triệu chứng chỉ, chiếm 46,67% tổng tỷ trọng.

Xét theo sở thích nắm giữ, ETF theo chủ đề Khoa Chuang Ban và cổ phiếu Hồng Kông được săn đón nhiều nhất. Theo dữ liệu, tính từ đầu năm đến nay, các tổ chức quỹ tư nhân đã xuất hiện trong danh sách 10 nhà nắm giữ lớn nhất của 12 ETF có tên chứa “恒生” và “港股”, tổng cộng nắm giữ 141 triệu chứng chỉ, chiếm 28,48% tổng tỷ trọng; trong 16 ETF mà các quỹ tư nhân nắm giữ trên 10 triệu chứng chỉ, các chủ đề liên quan đến Hồng Kông chiếm 5 chỗ, mức độ “hot” dẫn trước rõ rệt.

Cụ thể về danh mục, có 17 tổ chức quỹ tư nhân trong năm nắm giữ trên 10 triệu chứng chỉ ETF: quỹ 上海秉昊 (Bing Hao) đứng đầu với 63 triệu chứng chỉ; xuất hiện trong danh sách 10 nhà nắm giữ lớn nhất của 7 ETF mới niêm yết, trong đó có 2 ETF theo chủ đề kim loại màu. Theo sau là 众壹资产; họ đầu tư vào 2 ETF, trong đó có 1 ETF theo chủ đề Khoa Chuang Ban. 铸锋资产 nắm giữ 34 triệu chứng chỉ, bao phủ 5 ETF, trong đó có 2 ETF theo chủ đề thị trường GEM (创业板). Ngoài ra, các quỹ trăm tỷ như 启林投资, 托特（三亚）私募, 四川发展证券投资, 源峰基金, 利位私募… đều có chứng chỉ ETF nắm giữ đều vượt 10 triệu.

Hoạt động khảo sát/điều tra của tổ chức trong thời gian gần đây tăng lên 4 tháng tới đánh giá tốt những mạch chính nào?

Kịch bản thị trường tăng giá A-shares khởi động từ 24/9/2024 đã có đợt điều chỉnh vào đầu năm 2026 do các yếu tố bên ngoài tác động, thị trường đập ra một “cú hạ giá vàng” hiếm có. Dữ liệu cho thấy từ đầu tháng 3 đến ngày 26/3, chỉ số Shanghai Composite đã giảm gần 6% tích lũy, hơn 100 cổ phiếu riêng lẻ giảm hơn 20%, khiến sự phân hóa phong cách thị trường càng trầm trọng.

Ngược lại với sự điều chỉnh của thị trường là việc mức độ “nóng” trong hoạt động khảo sát của các quỹ tư nhân tiếp tục bùng lên. 东方财富(300059) Choice cho thấy, tính từ tháng 3 đến nay, các tổ chức đã tổng cộng thực hiện 12497 lượt khảo sát, tăng mạnh 38,78% so với tháng 2; 3 mạch chính gồm năng lượng mới, AI (trí tuệ nhân tạo) về năng lực tính toán, và sản xuất công nghệ cao trở thành trọng tâm khảo sát, ý đồ phân bổ vốn khá rõ ràng.

陈兴文 của 黑崎资本 cho rằng, điều chỉnh gần đây của A-shares đã tương đối đầy đủ; cửa sổ bật lên dần mở ra, khi giao dịch cần giữ kiên nhẫn.

Ở góc độ ngành, tháng 4 là giai đoạn công bố dày đặc báo cáo thường niên và báo cáo quý 1; phong cách thị trường sẽ chuyển từ “đánh theo chủ đề” sang tính chắc chắn của kết quả hoạt động. Cần chú ý đến 3 hướng chính: một là các mảng hưởng lợi từ an ninh năng lượng và xu hướng tăng giá, bao gồm than, hóa chất từ than, năng lượng mới, lưu trữ năng lượng…; tình hình Trung Đông thúc đẩy nhu cầu thay thế tăng mạnh, lợi thế dòng tiền của ngành rất rõ rệt. Hai là các lĩnh vực đổi mới công nghệ và tự chủ kiểm soát, các xu hướng về năng lực tính toán AI, chất bán dẫn, thiết bị truyền thông đã rõ ràng; điều chỉnh chính là cơ hội để đầu tư. Ba là các tài sản phòng thủ như ngân hàng, điện nước công ích, vận tải… với định giá thấp cộng thêm cổ tức ổn định, phù hợp làm “trụ neo” cho danh mục.

Nhìn tổng thể, tháng 4 khả năng cao sẽ dao động hẹp rồi dần ổn định, dù ngắn hạn có khúc mắc, nhưng “lần tăng giá giai đoạn hai” chỉ là vấn đề thời gian. Khuyến nghị nhà đầu tư chuẩn bị cho việc xoay vòng giữa nhóm cổ phiếu định giá cao và thấp, phân bổ cân bằng, tập trung vào các hướng có độ chắc chắn về kết quả hoạt động và kiên nhẫn xây dựng vị thế; về dài hạn, nếu kiên trì bền vững thì mới có thể hưởng lợi từ “lợi nhuận” của thị trường.

星石投资 cho biết, trong ngắn hạn, A-shares sẽ đi theo biến động của các tài sản rủi ro trên toàn cầu; việc xung đột Trung Đông dần rõ ràng là chìa khóa cho sự thay đổi xu hướng của thị trường. Về trung và dài hạn, đợt điều chỉnh này chủ yếu dựa trên việc nén định giá; khi lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi sẽ hỗ trợ thị trường sửa chữa. Hiện tại, định giá của A-shares nằm trong vùng hợp lý; lợi thế của ngành sản xuất của Trung Quốc vững chắc; vòng lặp đổi mới và triển khai ứng dụng AI tiếp tục được thúc đẩy; trong các lĩnh vực “liên quan đến công nghệ” nói chung, năng lực chuyển hóa lợi nhuận tương đối mạnh; các nhiễu động từ nước ngoài không ảnh hưởng đến nỗ lực chính sách trong nước; tài sản cốt lõi có tỷ lệ giá trị/chi phí cao có giá trị phân bổ trung hạn.

(Biên tập viên: 张洋 HN080)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của chính tác giả và không liên quan đến trang web Hexun. Trang web H讯 không cung cấp bất kỳ bảo đảm minh thị hoặc ngụ ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ đối với các tuyên bố và phán đoán quan điểm được nêu trong bài. Vui lòng độc giả chỉ dùng để tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email：news_center@staff.hexun.com

Báo cáo