2026-4-1 Trái phiếu chuyển đổi điều chỉnh danh mục

Đầu tư là một cuộc đua về mức độ nổi tiếng; thời điểm mua vào khi mức độ nổi tiếng cao nhất là nguy hiểm nhất. Lúc đó, mọi yếu tố thuận lợi và quan điểm đều đã được phản ánh vào giá, và sẽ không còn người mua mới nào xuất hiện nữa…

Đầu tư an toàn nhất, tiềm năng tạo lợi nhuận lớn nhất, là mua vào khi chẳng ai thích. Theo thời gian, nếu một mã được ưa chuộng, thì giá của nó chỉ có thể đi theo một hướng: tăng!

Hiện tại, tỷ trọng danh mục trái phiếu chuyển đổi của cá nhân tôi ở giai đoạn này không cao (tổng tỷ trọng khoảng 45%), và đang ở gần sát mức dưới của nắm giữ. Để ứng phó với khả năng vẫn còn các đỉnh mới, tôi chưa chuẩn bị chủ động giảm vị thế. Tuần trước tôi có tăng nhẹ; năm nay chỉ mới mở đầu 3 tháng, mức sụt giảm tối đa (max drawdown) đã là 8,2%, nhiều hơn cả cả năm ngoái. Năm nay là một năm đầu tư không yên tĩnh…

Diễn biến thị trường hôm qua:

Ngày giao dịch trước đó: chuyển đổi giảm, A-Share giảm, Mỹ tăng, FTSE A50 tăng. Chứng khoán Mỹ đêm qua đã tăng mạnh, các thị trường Hàn Quốc và Nhật Bản đã mở cửa đều tăng mạnh; A-Share hôm nay không biết có theo xu hướng và mức độ ra sao. Tôi dự đoán hôm nay tăng. Các yếu tố tác động bên ngoài vẫn rất lớn. Theo dõi xem hôm nay trái phiếu chuyển đổi có giữ được hay không. Chiến lược gần đây: tổng thể vẫn chưa vững thì quan sát, ít nhìn ít động; không thể tăng thêm hoặc điều chỉnh vị thế quá nhanh. Nếu tỷ trọng đang rất thấp, có thể bắt đầu điều chỉnh dần về dưới 5 phần trăm…

Chỉ số trái phiếu chuyển đổi từ ngày 13/02/2023 ở mức 2090 đã giảm xuống 1753 vào ngày 05/02/2024. Rồi đến hiện tại là 2538. Hiện tại, mức trung vị là 132,7; “nhiệt độ” 79,8 độ. Trái phiếu chuyển đổi trên 130.000 nhân dân tệ (130 yuan) là 210 mã, ít hơn 8 mã so với ngày trước, chiếm 60,2%;; dưới 110.000 nhân dân tệ (110 yuan) là 13 mã, bằng so với ngày trước. Giá tạo mức thấp 0/cao 2; trái phiếu chuyển đổi tháng 3: 14 xanh 8 đỏ. Cả tháng, chỉ số trái phiếu chuyển đổi giảm 8,6%, một đợt điều chỉnh lớn. Khối lượng giao dịch trái phiếu chuyển đổi là 667 tỷ, nhiều hơn 3 tỷ so với ngày giao dịch trước; tỷ lệ luân chuyển 13,4%, giảm xuống 600 tỷ, ngày thứ 2. Chỉ số trái phiếu chuyển đổi giảm 37 điểm, xuống 2538 điểm. Giá bình quân 149,6, thấp hơn ngày trước 2,7; mức chênh lệch so với trung vị (premium) 34,2%, cao hơn ngày trước 0,4. A-Share giao dịch 20061 tỷ, nhiều hơn 800 tỷ so với ngày trước. Hôm qua mở cửa đi ngang rồi tăng rồi lại dò xuống, đi theo hướng Đông Nam (xu hướng xấu dần), cuối cùng giảm mạnh. Tâm lý trái phiếu chuyển đổi: nhiệt độ ở mức bình thường; có T để T (làm trading xoay vòng), giữ vị thế phù hợp;

Hôm qua, 泰福 tăng mạnh 17,4% đứng đầu; mức độ tập trung giao dịch trái phiếu chuyển đổi tăng. 5 mã có khối lượng giao dịch cao nhất chiếm trong tổng khối lượng giao dịch trái phiếu chuyển đổi từ 25,5% lên 31,2%, mã có khối lượng cao nhất là 60 tỷ; hầu hết các mã khác mức độ sôi động giảm, các mã có khối lượng giao dịch thấp hơn 1000 vạn (10 triệu) từ 3 mã của ngày trước xuống còn 5 mã; chiếm 1,4% trong nhóm mã theo quy mô thị trường; số tiền giao dịch thấp nhất từ 508 vạn lên 697 vạn…

Thông tin liên quan đến trái phiếu chuyển đổi hôm nay và thị trường:

光力 中宠2 ngày giao dịch cuối cùng ；嘉元 ngày chốt quyền chuyển đổi cuối cùng；山玻 chuyển đổi: không hạ giá thực hiện (不下修)；创达 tân vật: mã cổ phiếu mới sàn Nasdaq? (北交所新股)【申购】；东方红隧道股份高速公路REIT (508020)：【认购】；…

金田: dự án 6 tỷ ở Việt Nam；长高: công ty con trúng thầu dự án lưới điện quốc gia 1,81 tỷ…

Hôm nay 阿拉 赛特 振华 nhanh nhất chỉ còn chênh lệch 1 ngày để thỏa mãn khả năng mạnh赎 (强赎)；hôm nay 浙矿 龙大 nhanh nhất chỉ còn chênh lệch 1 ngày để có thể kích hoạt hạ giá thực hiện (触发下修)。

Hôm nay 0 mã trái phiếu chuyển đổi mới niêm yết, 1 mã cổ phiếu mới đăng ký mua, 0 trái phiếu chuyển đổi đăng ký mua. Theo dõi hôm nay: 泰福 阿拉 liệu trái phiếu chuyển đổi có giữ vững được không…

泰福, đại cổ đông thay đổi, hôm qua cổ phiếu cơ sở tăng trần, theo dõi；阿拉 hôm qua cổ phiếu cơ sở giảm, vẫn cần kiên trì thêm 4 ngày không thỏa mãn 强赎 (mạnh赎) mới được；兴瑞 金田 v.v. xu hướng tốt, tiếp tục theo dõi；theo dõi 科蓝 力合 姚记 华兴 强力等 các mã quy mô tương đối thấp như phương án điều chỉnh danh mục dự phòng…

Tổng hợp thông tin:
1: Tổng thống Mỹ特朗普 cho biết hoạt động quân sự của Mỹ đối với Iran sắp kết thúc; Iran cũng có tuyên bố phát ra về việc giảm căng thẳng xung đột; chứng khoán Mỹ tăng mạnh;
2: Dự kiến các điểm nóng: tính toán hiệu năng (奥飞，中贝 亿田 信服); thiết bị lưới điện (金05 精达 华辰 嘉泽 煜邦) ; quang điện mặt trời không gian (双良 福22 奥维 帝尔 瑞科 天23 隆22); ứng dụng AI (风语 鼎捷 声迅 集智 润达 冠中 姚记 科蓝 思特 普联); hàng không vũ trụ thương mại (广联 再22 神宇 盟升 航宇); hóa công (锦鸡 赫达 齐翔2); chip (茂莱 路维 汇成 晶瑞2 安集 阳谷); keo/thuốc khắc quang (晶瑞2 华特 华懋 强力); ngoài ra robot hình người v.v. các khái niệm khác vẫn đáng theo dõi…

Hôm qua, trái phiếu chuyển đổi mở cửa đi ngang rồi giảm rồi giảm mạnh, khối lượng giao dịch trái phiếu chuyển đổi tăng. Hôm nay dự kiến, sẽ tăng mạnh; trái phiếu chuyển đổi vẫn chưa có dấu hiệu “ổn định được”; có cơ hội cho giao dịch theo chủ đề. Giá tổng thể của trái phiếu chuyển đổi và tỷ lệ chênh lệch (premium) đều cao, có T làm T…

Dưới đây là danh sách chọn trái phiếu ở cuối tuần trước: (ghi chép chọn trái phiếu cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư). Do mức trung vị ở vùng cao, tôi đã nới lỏng tiêu chuẩn chọn. Chất lượng tổng thể tốt hơn tuần trước; đều cân nhắc khả năng biến động. Tất nhiên với điều kiện là vẫn tin vào triển vọng phía sau, vẫn chuẩn bị nắm giữ một phần vị thế trái phiếu chuyển đổi; chọn những mã có giá tương đối thấp, quy mô tương đối nhỏ; cố gắng chọn những mã hoạt động, có nhiều chủ đề, để cân đối “trải bánh” (摊大饼), không khuyến nghị cho từng mã đơn lẻ: (không khuyến nghị cả các mã thuần trái phiếu nợ/thiên về tính chất nợ thuần (纯债性品种) nữa)

1: Trái phiếu chuyển đổi micro-cap khoảng 130 (trong 3 tỷ) có thể đưa vào danh sách:
万讯 山石 科蓝 聚合 丝路 易瑞 九典2 …

2: Micro-cap dưới 150 và trong 2 tỷ, biến động giảm tương đối hạn chế, có thể kéo premium, trần cao, ít rủi ro giảm, loại trừ các mã có thể 强赎 trong thời gian gần đây:
艾录 海波 …

3: Các mã giá tương đối thấp, premium tương đối thấp; giá khoảng 140, premium khoảng 30; thời gian còn lại 0,5-5,5 năm, bắt sóng theo đợt tốt:

强力 威唐 超声 金埔 皖天…

4: Đội xung phong giá tương đối thấp, khoảng 150, đảm bảo một tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro nhất định; trong vòng 5 tỷ; premium khoảng 20:

新港 瑞丰 丰山 …

5: Thuần tấn công, premium khoảng 15, quanh 160, quy mô 4 tỷ; loại trừ các mã có thể 强赎 trong vòng 2 tuần:
无 …

6: Thuần phòng thủ, premium không quá cao, khoảng 70%; không hoàn toàn dựa vào hạ giá thực hiện; quy mô trong 10 tỷ; lợi suất khoảng -3; cố gắng đa dạng hóa các khái niệm:

共同 科思 浙建 海能 回天 裕兴 东亚 志特 东宝…

7: Mã tôi cá nhân quan tâm thuộc nhóm hoạt động tương đối cao, khái niệm phong phú, giá không quá cao, độ linh hoạt còn ổn, thường khoảng 140…

科蓝 力合 晶瑞2 恒锋 宏微 铭利 长海 正元2 三角 华兴 姚记 兴瑞 …

Gần đây, trái phiếu chuyển đổi có điều chỉnh. Một số bắt đầu thỏa mãn điều kiện mạnh赎 trong vài ngày, nhưng cũng có thể lại không thỏa mãn. Premium đã bị ép xuống rồi, ví dụ: 帝欧 花园 华兴 威唐 航新 三角 艾迪 锦鸡 长海 阿拉 赛特 …

Trong bối cảnh hiện tại, việc mạnh赎 gây áp lực khá rõ ràng, khiến trần bị giới hạn. Vì vậy, cố gắng không chọn các mã quá đắt…

Chiến lược tổng thể là không đi sâu nghiên cứu, không tập trung; trải bánh (摊大饼), ăn theo biến động, mô hình “bắn chuột” (打地鼠). Lấy bề rộng thay cho độ sâu; đồng thời phòng thủ rủi ro; theo đuổi lợi suất trung bình. Có thể kết hợp dùng “phiếu điều kiện” và “lệnh lưới” (网格). Tận dụng tối đa biến động, không khuyến nghị nắm giữ từng mã đơn lẻ. Đồng thời, tất cả các mã chọn đều là tổng kết cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư; đầu tư có rủi ro, khi tham gia cần thận trọng.

Làm trái phiếu chuyển đổi thì đừng quên khởi đầu. Nhìn hiện tại, trái phiếu chuyển đổi là nhóm mã rất tốt cho nhà đầu tư cá nhân. Đầu tư trái phiếu chuyển đổi là một cuộc chạy marathon, nhất định phải bền bỉ đi đường đúng đắn, tránh tâm lý đầu cơ—đây là chân lý, cũng là nhân quả. Tất cả những “pháp có thể làm” đều như bọt bóng trong mơ, như sương móc tưởng như có nhưng lại như điện chớp. Nên hành xử như vậy, không nên vướng víu; nhưng sinh tâm ấy. Giọt nước dù nhỏ, dần dần rồi cũng đầy thành khí cụ lớn…