Cảnh báo Hawk-Eye: Doanh thu hoạt động của Maoye Commercial giảm

Viện Nghiên cứu Doanh nghiệp niêm yết của Sina Finance | Cảnh báo sớm BFO (Báo cáo tài chính) bằng “Con mắt ưng”

Ngày 28 tháng 3, Tập đoàn Mậu Tín (Maoye Commercial) công bố Báo cáo thường niên năm 2025, ý kiến kiểm toán là ý kiến kiểm toán chuẩn không có điều chỉnh.

Theo báo cáo, trong cả năm 2025, doanh thu hoạt động của công ty đạt 2,367 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,84% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là -2,46 tỷ nhân dân tệ, giảm 761,74% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ lãi/lỗ phi định kỳ thuộc về cổ đông mẹ là -86,79 triệu nhân dân tệ, giảm 184,97% so với cùng kỳ; EPS cơ bản là -0,1419 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Kể từ khi niêm yết vào tháng 2 năm 1994, công ty đã thực hiện chia cổ tức bằng tiền mặt 22 lần, tổng cộng đã triển khai chia cổ tức bằng tiền mặt là 3,039 tỷ nhân dân tệ.

Hệ thống cảnh báo sớm BFO cho báo cáo tài chính của công ty niêm yết phân tích định lượng thông minh báo cáo thường niên năm 2025 của Mậu Tín theo bốn phương diện lớn: chất lượng kết quả kinh doanh, năng lực sinh lời, áp lực và an toàn về dòng tiền, cùng hiệu quả vận hành.

1. Phương diện chất lượng kết quả kinh doanh

Trong kỳ báo cáo, công ty có doanh thu là 2,367 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,84% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng là -2,64 tỷ nhân dân tệ, giảm 985,54% so với cùng kỳ; dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 389 triệu nhân dân tệ, giảm 63,04% so với cùng kỳ.

Xét ở góc độ tổng thể kết quả kinh doanh, cần đặc biệt chú ý:

• Doanh thu hoạt động giảm. Trong kỳ báo cáo, doanh thu hoạt động là 2,37 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,84% so với cùng kỳ.

• Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ giảm mạnh. Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là -2,5 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 761,74% so với cùng kỳ.

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ (nhân dân tệ) | 5074.95 triệu | 3714.66 triệu | -2.46 tỷ | | Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ | -85.15% | -26.63% | -761.74% |

• Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ sau khi loại trừ lãi/lỗ phi định kỳ giảm mạnh. Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ lãi/lỗ phi định kỳ thuộc về cổ đông mẹ là -0,9 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 184,97% so với cùng kỳ.

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận sau khi loại trừ lãi/lỗ phi định kỳ thuộc về cổ đông mẹ (nhân dân tệ) | -3629.82 triệu | -3045.75 triệu | -8679.52 triệu | | Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau khi loại trừ lãi/lỗ phi định kỳ thuộc về cổ đông mẹ | -247.76% | 16.09% | -184.97% |

• Lần đầu tiên trong ba năm gần đây xuất hiện thua lỗ lợi nhuận ròng. Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng xuất hiện số âm, ở mức -2,6 tỷ nhân dân tệ.

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận ròng (nhân dân tệ) | 4428.31 triệu | 2983.5 triệu | -2.64 tỷ |

Xét về cơ cấu tỷ lệ giữa chi phí và giá vốn, chi phí theo giai đoạn so với doanh thu, cần đặc biệt chú ý:

• Biến động doanh thu hoạt động và các khoản thuế, phí đi ngược nhau. Trong kỳ báo cáo, doanh thu hoạt động biến động -12,84% so với cùng kỳ, trong khi thuế và phụ phí biến động 23,88% so với cùng kỳ; doanh thu hoạt động và thuế, phụ phí biến động đi ngược nhau.

2. Phương diện năng lực sinh lời

Trong kỳ báo cáo, biên lợi nhuận gộp của công ty là 62,26%, giảm 0,01% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận ròng là -11,16%, giảm 1115,98% so với cùng kỳ; ROE trên vốn chủ sở hữu (tính theo trọng số) là -3,59%, giảm 777,36% so với cùng kỳ.

Kết hợp góc độ hoạt động kinh doanh để xem xét lợi nhuận, cần đặc biệt chú ý:

• Biên lợi nhuận gộp từ bán hàng giảm. Trong kỳ báo cáo, biên lợi nhuận gộp từ bán hàng là 62,26%, giảm 0,01% so với cùng kỳ.

• Biên lợi nhuận ròng từ bán hàng tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, biên lợi nhuận ròng từ bán hàng lần lượt là 1,4%, 1,1%, -11,16%, xu hướng biến động tiếp tục đi xuống.

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Biên lợi nhuận ròng từ bán hàng | 1.4% | 1.1% | -11.16% | | Tốc độ tăng biên lợi nhuận ròng từ bán hàng | -85.69% | -21.26% | -1115.98% |

Kết hợp góc độ tài sản của công ty để xem xét lợi nhuận, cần đặc biệt chú ý:

• ROE bình quân trong ba năm gần đây thấp hơn 7%. Trong kỳ báo cáo, ROE bình quân có trọng số là -3,59%, ROE bình quân có trọng số của ba năm tài chính gần nhất trung bình đều thấp hơn 7%.

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | ROE | 0.72% | 0.53% | -3.59% | | Tốc độ tăng ROE | -85% | -26.39% | -777.36% |

• ROE tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, ROE bình quân có trọng số lần lượt là 0,72%, 0,53%, -3,59%, xu hướng biến động tiếp tục đi xuống.

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | ROE | 0.72% | 0.53% | -3.59% | | Tốc độ tăng ROE | -85% | -26.39% | -777.36% |

• Tỷ suất hoàn vốn trên vốn đầu tư thấp hơn 7%. Trong kỳ báo cáo, tỷ suất hoàn vốn trên vốn đầu tư của công ty là 0,26%, giá trị bình quân trong ba kỳ báo cáo thấp hơn 7%.

Xét theo các khoản lãi/lỗ bất thường, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ trọng thu nhập bất thường cao. Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ thu nhập bất thường/lợi nhuận ròng là 73,6%. (Lưu ý: thu nhập bất thường = thu nhập ròng từ đầu tư + thu nhập ròng từ thay đổi giá trị hợp lý + thu nhập ngoài hoạt động + lỗ do thanh lý tài sản phi lưu động).

| Chỉ tiêu | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Thu nhập bất thường (nhân dân tệ) | 4232.04 triệu | 8281.95 triệu | -1.94 tỷ | | Lợi nhuận ròng (nhân dân tệ) | 4428.31 triệu | 2983.5 triệu | -2.64 tỷ | | Thu nhập bất thường / lợi nhuận ròng | 141.85% | 277.59% | 73.6% |

Xét theo mức độ tập trung khách hàng và cổ đông thiểu số cùng các phương diện khác, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ trọng mua hàng của năm nhà cung cấp hàng đầu cao. Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ giá trị mua của năm nhà cung cấp hàng đầu / tổng giá trị mua là 66,11%, cảnh giác rủi ro phụ thuộc quá mức vào nhà cung cấp.

3. Phương diện áp lực và an toàn về vốn

Trong kỳ báo cáo, hệ số nợ trên tài sản của công ty là 58,58%, giảm 2,09% so với cùng kỳ; hệ số thanh toán ngắn hạn là 0,42, hệ số thanh toán nhanh là 0,19; tổng nợ là 48,08 tỷ nhân dân tệ, trong đó nợ ngắn hạn là 19,24 tỷ nhân dân tệ, nợ ngắn hạn chiếm 40,02% tổng nợ.

Xét theo áp lực dòng tiền ngắn hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Nợ ngắn hạn lớn, có khoảng trống dòng tiền hiện hữu. Trong kỳ báo cáo, tiền tệ rộng (quỹ tiền tệ rộng) là 3,4 tỷ nhân dân tệ, nợ ngắn hạn là 19,2 tỷ nhân dân tệ; tiền tệ rộng/nợ ngắn hạn là 0,18; tiền tệ rộng thấp hơn nợ ngắn hạn.

• Áp lực từ nợ ngắn hạn lớn, chuỗi cung ứng vốn chịu áp lực. Trong kỳ báo cáo, tiền tệ rộng là 3,4 tỷ nhân dân tệ, nợ ngắn hạn là 19,2 tỷ nhân dân tệ, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 3,9 tỷ nhân dân tệ; tồn tại chênh lệch giữa nợ ngắn hạn, chi phí tài chính và tiền tệ, cũng như dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh.

• Hệ số tiền mặt nhỏ hơn 0,25. Trong kỳ báo cáo, hệ số tiền mặt là 0,05, thấp hơn 0,25.

Xét theo áp lực vốn dài hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Khả năng chi trả nợ vay bằng tiền đang dần thu hẹp. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ tiền tệ rộng/tổng nợ lần lượt là 0,1; 0,06; 0,06, liên tục giảm.

Xét theo tính phối hợp của vốn, cần đặc biệt chú ý:

• Tính phối hợp của vốn cần được cải thiện. Trong kỳ báo cáo, nhu cầu về vốn lưu động của công ty là -19,6 tỷ nhân dân tệ, vốn lưu động là -26,9 tỷ nhân dân tệ; vốn lưu động có được từ hoạt động kinh doanh không thể bù đắp hoàn toàn cho các khoản đầu tư vào tài sản mang tính dài hạn, năng lực chi trả bằng tiền mặt là -7,4 tỷ nhân dân tệ.

| Chỉ tiêu | 20251231 | | Năng lực chi trả bằng tiền mặt (nhân dân tệ) | -7.4 tỷ | | Nhu cầu về vốn lưu động (nhân dân tệ) | -19.55 tỷ | | Vốn lưu động (nhân dân tệ) | -26.95 tỷ |

4. Phương diện hiệu quả vận hành

Trong kỳ báo cáo, vòng quay phải thu từ khách hàng là 65,23, tăng 8,97% so với cùng kỳ; vòng quay hàng tồn kho là 0,82, giảm 12,51% so với cùng kỳ; vòng quay tổng tài sản là 0,13, giảm 7,28% so với cùng kỳ.

Xét theo tài sản phục vụ kinh doanh, cần đặc biệt chú ý:

• Vòng quay hàng tồn kho tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, vòng quay hàng tồn kho lần lượt là 1,16; 0,93; 0,82; năng lực quay vòng hàng tồn kho có xu hướng yếu đi.

• Tỷ lệ hàng tồn kho / tổng tài sản tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ hàng tồn kho/tổng tài sản lần lượt là 5,55%; 5,84%; 6,25%, liên tục tăng.

Xét theo tài sản mang tính dài hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Vòng quay tổng tài sản tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, vòng quay tổng tài sản lần lượt là 0,16; 0,14; 0,13, năng lực quay vòng tổng tài sản có xu hướng yếu đi.

• Giá trị sản lượng thu được từ một đơn vị tài sản cố định giảm qua từng năm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ doanh thu hoạt động/tổng nguyên giá tài sản cố định lần lượt là 0,89; 0,81; 0,76, liên tục giảm.

Xét theo ba khoản chi phí (3 chi phí) cùng các góc độ, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu hoạt động tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần đây, tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu hoạt động lần lượt là 28,9%; 32,67%; 34,7%, liên tục tăng.

Bấm vào cảnh báo sớm Maoye Commercial Eye để xem thông tin cảnh báo mới nhất và bản xem trước báo cáo tài chính dạng trực quan.

Giới thiệu cảnh báo sớm BFO cho báo cáo tài chính của Sina Finance: Cảnh báo sớm BFO cho báo cáo tài chính của công ty niêm yết là hệ thống phân tích chuyên nghiệp mang tính tự động hóa về báo cáo tài chính. Cảnh báo sớm BFO tập hợp một lượng lớn chuyên gia tài chính có uy tín như các công ty kiểm toán và các công ty niêm yết, theo dõi và diễn giải báo cáo tài chính mới nhất của công ty niêm yết theo nhiều khía cạnh như tăng trưởng hiệu quả công ty, chất lượng thu nhập, áp lực và an toàn về vốn, hiệu quả vận hành, đồng thời thông báo bằng hình ảnh và chữ về các điểm rủi ro tài chính có thể tồn tại. Hệ thống cung cấp giải pháp kỹ thuật chuyên nghiệp, hiệu quả và tiện lợi để nhận diện và cảnh báo rủi ro tài chính của công ty niêm yết cho các tổ chức tài chính, công ty niêm yết, cơ quan quản lý,…

Cổng vào cảnh báo sớm BFO: Ứng dụng Sina Finance - Mục giá - Trung tâm dữ liệu - Cảnh báo sớm BFO, hoặc Ứng dụng Sina Finance - Trang dữ liệu mã cổ phiếu - Tài chính - Cảnh báo sớm BFO

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết được tự động đăng từ cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Trong trường hợp có khác biệt, hãy tham khảo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Thông tin dồi dào, diễn giải chính xác—mọi thứ tại Ứng dụng Sina Finance

Phụ trách: Tiểu Lang Quick News