Lật ngược tình thế thua lỗ! Doanh thu và lợi nhuận ròng của Rongchang Bio cùng tăng trưởng vào năm 2025. Ba "chiếc xe kéo" dẫn dắt công ty đi về đâu?

Đăng nhập ứng dụng Tài chính Sina để tìm kiếm【thông tin công bố】xem thêm các hạng mục đánh giá

Ngày 27 tháng 3, Rongchang Bio đã công bố báo cáo thường niên, đưa ra bảng thành tích ghi dấu bước ngoặt phát triển của công ty.

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 3,251 tỷ nhân dân tệ, tăng 89,36% so với cùng kỳ năm trước; tổng lợi nhuận đạt 710 triệu nhân dân tệ, thành công đảo ngược từ khoản lỗ ròng 1,468 tỷ nhân dân tệ của cùng kỳ năm trước, thực hiện lợi nhuận lần đầu tiên kể từ khi niêm yết trên sàn A-share.

Khác với khoản lợi nhuận “ngẫu nhiên” vào năm 2021 được thúc đẩy bởi khoản trả trước lớn từ các giao dịch cấp phép ở nước ngoài, lần này công ty Rongchang Bio tạo ra lợi nhuận dựa trên việc các sản phẩm chủ lực là Taitexip và Vedituximab tại thị trường nội địa nhanh chóng tăng trưởng mạnh về quy mô bán hàng; đồng thời kết hợp với việc nâng cao hiệu quả nghiên cứu và phát triển, dữ liệu ưu việt liên tục xuất hiện, và thu nhập từ cấp phép ở nước ngoài tăng mạnh, “ba trụ cột kéo xe” về hiệu quả kinh doanh của công ty đã dần hình thành.

Đồng thời, ngành thuốc đổi mới của Trung Quốc đang bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao, các giao dịch mở rộng kinh doanh (BD) trở thành động lực thúc đẩy cốt lõi của thị trường toàn cầu. Việc mở rộng danh mục sản phẩm và hợp tác toàn cầu của Rongchang Bio đang đứng trước những cơ hội mới chưa từng có.

Lợi nhuận ròng tăng 148,33% so với cùng kỳ năm trước

Động lực thương mại trong nước bùng nổ

Năm 2025 là bước ngoặt quan trọng trong sự phát triển của Rongchang Bio. Theo báo cáo thường niên, doanh thu của công ty tăng từ 1,717 tỷ nhân dân tệ năm 2024 lên 3,251 tỷ nhân dân tệ năm 2025. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ năm 2025 đạt 710 triệu nhân dân tệ, thành công thoát khỏi xu hướng lỗ liên tiếp; ngay cả khi loại trừ các khoản lãi/lỗ không thường xuyên, lợi nhuận ròng vẫn là 67,67 triệu nhân dân tệ, cho thấy hoạt động kinh doanh chính có khả năng tạo lợi nhuận.

Là một công ty dược hiếm trong ngành sở hữu đồng thời các sản phẩm quan trọng ở lĩnh vực bệnh tự miễn và ung thư, hiện tại Rongchang Bio có 2 sản phẩm chủ lực và 7 chỉ định được phê duyệt tại thị trường nội địa.

Trong lĩnh vực bệnh tự miễn, Taitexip là protein hợp nhất “hai đích” BLyS/APRIL đầu tiên trên thế giới; đến cuối năm 2025, sản phẩm đã được phê duyệt tại Trung Quốc đối với ba chỉ định là lupus ban đỏ hệ thống, nhược cơ nặng và viêm khớp dạng thấp. Năm 2025, doanh số Taitexip đạt 2,255 triệu ống, tăng 47,92%; sản lượng cũng tăng đồng bộ 60,35% lên 2,377 triệu ống.

Trong lĩnh vực ung thư, Vedituximab là thuốc ADC gốc đầu tiên do Trung Quốc phát triển. Những năm gần đây, sản phẩm liên tục mở rộng chỉ định, hình thành bố cục mang tính khác biệt ở ba lĩnh vực là ung thư dạ dày, ung thư biểu mô đường tiết niệu và ung thư vú. Chỉ định điều trị ung thư vú dương tính HER2 đã được phê duyệt vào năm ngoái, trở thành thuốc ADC đầu tiên trong nước dành cho nhóm bệnh này. Năm 2025, doanh số cả năm của Vedituximab đạt 301.900 ống, tăng 27,31%.

Tại nội địa, việc đưa vào danh mục bảo hiểm y tế là một động lực quan trọng giúp Taitexip và Vedituximab tăng mạnh về doanh số. Hiện tại, các chỉ định lupus ban đỏ hệ thống và nhược cơ nặng của Taitexip; các chỉ định ung thư dạ dày và ung thư biểu mô đường tiết niệu của Vedituximab đều đã được đưa vào danh mục bảo hiểm y tế và gia hạn thành công. Thông qua chiến lược lấy giá để đổi lấy lượng, thị trường được thâm nhập nhanh chóng.

Cùng lúc đó, việc nâng cao hiệu quả của hệ thống bán hàng và nghiên cứu và phát triển đã thúc đẩy hiệu quả vận hành của công ty. Năm 2025, chi phí bán hàng của Rongchang Bio là 1,111 tỷ nhân dân tệ, tăng 17,15%; tốc độ tăng này thấp đáng kể so với tốc độ tăng doanh thu. Tính đến cuối năm ngoái, bộ phận sự nghiệp tự miễn của công ty đã bao phủ hơn 1.200 bệnh viện; bộ phận sự nghiệp ung thư bao phủ hơn 1.050 bệnh viện, hình thành mạng lưới tiếp cận đầu cuối rộng khắp.

Ở mảng nghiên cứu và phát triển, chi phí R&D của công ty năm ngoái giảm 20,85% so với cùng kỳ, xuống còn 1,219 tỷ nhân dân tệ; tỷ trọng chi cho R&D trên doanh thu giảm từ 89,69% xuống 37,49%, nhưng hiệu quả nghiên cứu và phát triển tăng rõ rệt. Số lượng giao dịch hợp tác cấp quyền quốc tế mà công ty đạt được lập mức cao kỷ lục trong lịch sử. Nguyên nhân là do việc tăng khoản thu từ cấp quyền công nghệ và khoản thu hồi tiền bán sản phẩm. Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh của Rongchang Bio đã chuyển từ âm sang dương, đạt 0,53 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài ra, đợt chào bán cổ phiếu H lần đầu của công ty hoàn tất vào tháng 5 năm ngoái đã làm tăng thặng dư vốn (capital surplus), hỗ trợ tài sản ròng của công ty tăng 81,69% so với cùng kỳ lên 3,609 tỷ nhân dân tệ, cấu trúc tài chính vững chắc hơn.

Ký 3 hợp đồng lớn ở nước ngoài kể từ năm ngoái

Quốc tế hóa trở thành đường cong tăng trưởng thứ hai

Năm 2025, doanh thu ở nước ngoài của Rongchang Bio đạt 970 triệu nhân dân tệ, tăng vọt 8.715,07% so với cùng kỳ; tỷ suất lợi nhuận gộp lên tới 94,92%, chiến lược toàn cầu bắt đầu hiện thực hóa giá trị thương mại. Và khi ngành bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao, các giao dịch BD trở thành động lực thúc đẩy cốt lõi của thị trường thuốc đổi mới toàn cầu. Theo thống kê của Guosheng Securities, tổng giá trị các giao dịch liên quan của Trung Quốc năm 2025 đã tăng lên 138,8 tỷ USD, tăng 135% so với năm trước, chiếm khoảng 50% tổng giá trị giao dịch toàn cầu.

Năm 2025 là năm bùng nổ BD của ngành thuốc đổi mới Trung Quốc, đồng thời cũng là năm bùng nổ BD của Rongchang Bio. Từ sau năm ngoái, công ty lần lượt đạt thành 3 giao dịch BD với công ty Vor Bio của Mỹ, công ty Santen Pharmaceutical (Santen Trung Quốc) của Nhật Bản và tập đoàn dược đa quốc gia AbbVie. Doanh thu từ cấp phép công nghệ ở nước ngoài (License-out) cả năm đạt 895 triệu nhân dân tệ, có nghĩa là các thành tựu đổi mới của công ty đã nhận được sự công nhận của thị trường toàn cầu; đồng thời cũng đánh dấu mô hình kinh doanh “bán thuốc trong nước + cấp phép ở nước ngoài” của công ty đang vận hành trơn tru.

Cụ thể, vào tháng 6 năm 2025, công ty đã cấp cho Vor Bio quyền phát triển và thương mại độc quyền toàn cầu, ngoại trừ khu vực Đại Trung Hoa, đối với Taitexip. Chỉ trong một lần, công ty đã nhận khoản thanh toán trả trước 45 triệu USD và ủy quyền chứng quyền (warrant) trị giá 80 triệu USD. Ngoài ra, với khoản thanh toán mốc tối đa 4,105 tỷ USD, tổng giá trị giao dịch BD lần này của Rongchang Bio có thể lên tới 4,23 tỷ USD; sau đó còn kỳ vọng nhận thêm các khoản phí thù lao theo doanh số ở mức từ một chữ số cao đến hai chữ số.

Từ góc độ quốc tế hóa, hợp tác lần này sẽ thúc đẩy việc tiến hành các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn III đa trung tâm toàn cầu của Taitexip đối với các chỉ định như nhược cơ nặng và hội chứng Sjögren (khô mắt, khô miệng). Theo báo cáo thường niên, Vor Bio tiếp tục triển khai các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn III đa trung tâm toàn cầu của Taitexip để điều trị nhược cơ nặng; tính đến cuối kỳ báo cáo, công việc tuyển bệnh nhân đang được tiến hành. Gần đây, Vor Bio cũng tuyên bố khởi động thử nghiệm lâm sàng giai đoạn III toàn cầu đối với hội chứng Sjögren.

Giao dịch BD mà Rongchang Bio với AbbVie đạt được vào tháng 1 năm nay còn mang tính mốc quan trọng hơn. Hai bên đã ký thỏa thuận cấp phép độc quyền đối với RC148 của Rongchang Bio—một loại thuốc kháng thể song đặc hiệu nhắm mục tiêu PD-1/VEGF mới. Dù xét theo tổng giá trị giao dịch 5,6 tỷ USD hay khoản trả trước 650 triệu USD, giao dịch này một lần nữa thổi bùng kỳ vọng của thị trường đối với loại thuốc, được coi là nền tảng thuốc cho liệu pháp miễn dịch thế hệ tiếp theo.

Hiện tại, chỉ định của RC148 đối với một loại ung thư phổi không tế bào nhỏ cụ thể đã được Trung tâm Đánh giá Thuốc thuộc Cơ quan Quản lý sản phẩm y tế Quốc gia (CDE) công nhận là “điều trị đột phá”. Chỉ định dùng RC148 kết hợp hóa trị tuyến hai để điều trị ung thư phổi không tế bào nhỏ đã được Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) phê duyệt để triển khai thử nghiệm lâm sàng giai đoạn III. Tiềm năng thị trường toàn cầu là rất lớn.

Ngoài ra, quyền lợi ở nước ngoài của Vedituximab do Pfizer tiếp tục phụ trách triển khai. Hiện đang tiến hành thử nghiệm giai đoạn III phối hợp với thuốc ức chế PD-1 để điều trị ung thư biểu mô đường tiết niệu tuyến một. Ở lĩnh vực nhãn khoa, RC28 (protein hợp nhất hai đích VEGF/FGF) đã được cấp phép cho Santen Pharmaceutical; hồ sơ xin phép đưa ra thị trường điều trị phù hoàng điểm do đái tháo đường đã được CDE tiếp nhận. Đến đây, bốn sản phẩm chủ lực của Rongchang Bio đều đã đạt được cấp phép ra nước ngoài, dần lộ rõ bức tranh thương mại “Đổi mới của Trung Quốc, chia sẻ toàn cầu”.

Không khó để thấy rằng Rongchang Bio đã có năng lực triển khai BD mang tính hệ thống ra nước ngoài, bao gồm khả năng đọc dữ liệu lâm sàng chất lượng cao, năng lực thiết kế phương án lâm sàng với tính hợp lý cao, cũng như nhiều kinh nghiệm trong việc trao đổi với các cơ quan quản lý.

Giá cổ phiếu tăng ngược dòng gần 60% trong năm nay

Nghiên cứu và phát triển tập trung vào các dự án tiềm năng cao

Sau đợt tăng mạnh năm ngoái, bước vào từ đầu năm nay, lĩnh vực thuốc đổi mới bước vào giai đoạn điều chỉnh. Chỉ số thuốc đổi mới của Wind (8841049.WI) giảm 0,98%, nhưng khi nhiều dữ liệu nghiên cứu lâm sàng ưu việt được công bố, giá cổ phiếu A-share của Rongchang Bio kể từ đầu năm đã tăng gần 60%.

Ví dụ, tại Hội nghị Y tế Sức khỏe JPMorgan lần thứ 44 vào tháng 1 năm nay, tiến sĩ Fang Jianmin, Tổng giám đốc điều hành (CEO) của công ty, đã công bố tiến triển thử nghiệm lâm sàng mới nhất của RC148. Sau khi trao đổi tích cực và hiệu quả với các cơ quan quản lý Trung Quốc và Hoa Kỳ, RC148 có 3 thử nghiệm lâm sàng giai đoạn III nhắm vào ung thư phổi được phê duyệt. Ngoài ra, công ty lần đầu tiên công bố rằng RC148 kết hợp hóa trị nền tảng platin trong điều trị tuyến một ung thư phổi không tế bào nhỏ (NSCLC) cho thấy tiềm năng tốt hơn trong cùng loại về tỷ lệ đáp ứng khách quan (ORR) và có độ an toàn tốt.

Việc tiếp tục đọc ra dữ liệu như vậy bắt nguồn từ việc Rongchang Bio tập trung sâu vào nền tảng công nghệ cốt lõi và đường ống nghiên cứu phong phú đang triển khai. Theo báo cáo thường niên, công ty đã xây dựng năm nền tảng công nghệ cốt lõi: kháng thể và protein dung hợp, ADC, kháng thể song đặc hiệu, ADC song kháng thể (bispecific ADC) và thu hồi tải trọng PR-ADC. Công ty có năng lực chuỗi đầy đủ từ phát hiện thuốc đến sản xuất thương mại.

Năm 2025, mặc dù chi cho R&D của công ty giảm so với cùng kỳ, công ty vẫn duy trì quy mô cao 1,219 tỷ nhân dân tệ. Trong cả năm, công ty nộp thêm 96 đơn đăng ký sáng chế mới, được cấp quyền 29 hạng mục; tổng số đơn đăng ký sáng chế lũy kế đạt 682 hạng mục, số lượng được cấp quyền là 174, tạo nên “hào bảo vệ” sở hữu trí tuệ vững chắc. Trong đường ống đang triển khai, RC278 (CDCP1ADC) đã bước vào giai đoạn I; RC288 (PSMA/B7H3 ADC song kháng thể) đang ở giai đoạn chuẩn bị IND; nguồn dự trữ cho đường ống tiếp theo là dồi dào.

Về thúc đẩy lâm sàng, trong năm công ty có nhiều sản phẩm đạt tiến triển quan trọng: thử nghiệm giai đoạn III của RC148 kết hợp hóa trị điều trị tuyến một ung thư phổi không tế bào nhỏ dạng vảy (squamous NSCLC) đang tuyển bệnh nhân; các thử nghiệm giai đoạn III mới của Taitexip đối với nhiều bệnh bao gồm nhược cơ nặng kiểu bệnh mắt (thể bệnh nhược cơ nặng do bệnh mắt) và IgA thận ở trẻ em đã được khởi động. Thông qua bố cục “mở rộng công suất cho sản phẩm chủ lực + tiếp sức bằng đường ống tiếp theo”, công ty đang xây dựng động lực tăng trưởng dài hạn.

Tại cuộc họp điện thoại về kết quả kinh doanh, Chủ tịch Wang Weidong của công ty đã giới thiệu kế hoạch trọng tâm công việc năm 2026, nhấn mạnh rằng đổi mới nghiên cứu và phát triển là trọng tâm hàng đầu của sự phát triển công ty, và đường ống R&D là “mạch sống” của công ty. Năm ngoái, công ty đã tối ưu hóa đường ống R&D, mức độ chính xác phân bổ nguồn lực đầu tư và hiệu quả R&D được nâng cao rõ rệt. Năm 2026 và các năm tiếp theo, công ty sẽ tiếp tục lấy đổi mới R&D làm động lực cốt lõi, thông qua cải cách cơ chế vận hành, nâng cấp phương pháp kỹ thuật và xây dựng các nền tảng công nghệ mới, để đẩy nhanh việc chuyển đổi các phân tử mới từ giai đoạn phát triển sớm sang giai đoạn thử nghiệm lâm sàng, thúc đẩy nhiều chỉ định mới được phê duyệt và đưa ra thị trường, đồng thời cung cấp nguồn dự án và dự trữ đường ống liên tục, đủ cho việc bán hàng thương mại trong nước lẫn quốc tế và hợp tác BD.

(Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào; nội dung công bố thông tin căn cứ theo thông báo của công ty. Nhà đầu tư thực hiện theo đó tự chịu rủi ro.)

Biên tập bởi / Li Yi

Nguồn tin dồi dào, diễn giải chính xác, tất cả đều có trong ứng dụng Tài chính Sina