【Người sáng lập viết bài】Chênh lệch địa lý kích hoạt điều chỉnh định giá sớm hơn, thời điểm quan trọng đã được tiết lộ!

Nội dung này sẽ được đồng bộ đưa vào Bản tin đầu tư tháng 4〈Lời mở đầu của người sáng lập〉 được phát hành vào 2026.03.27

Dear all,

Trong phần Lời mở đầu của Bản tin tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra rằng** giá dầu sẽ trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thanh khoản và mức độ nắm giữ**, đồng thời nhắc rằng khi giá dầu WTI vượt 70 USD / thùng, có thể dẫn đến « Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc hạ lãi suất, xác suất thị trường rộng điều chỉnh lùi tăng, cần giảm vị thế ». Sau đó, xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang, giá dầu nhanh chóng tăng mạnh; WTI Texas/ dầu thô tăng 35.9%, trong khi vàng lại chịu cú sốc từ lãi suất thực tăng, giảm -13.7%. Và khi chiến tranh Mỹ-Iran tiếp tục kéo dài, cổ phiếu, tỷ giá, trái phiếu và vàng trong tháng 3 đều rơi vào cảnh « giảm đồng loạt »; Chỉ số DXY tăng, vốn mang tính rủi ro rút chạy trên diện rộng, việc điều chỉnh định giá đến sớm.

Ghi chú: Ngày 2/28 và 3/1 rơi vào kỳ nghỉ, nên giai đoạn thống kê được dời lùi về ngày giao dịch gần nhất để tính.

Nếu bạn muốn hiểu sâu hơn quan điểm của chúng tôi về từng giai đoạn thời gian, ngoài báo cáo, nhóm nghiên cứu trong năm nay sẽ đồng hành với mọi người theo hình thức triển vọng theo quý và chia sẻ theo chủ đề; vào 3/31, Ralice sẽ mở màn, chia sẻ về việc định giá lại tài sản trước bối cảnh xung đột địa chính trị và sự gia tăng nỗi lo AI—chào mừng bạn tham gia!

I. Phản ứng của thị trường hiện tại dừng ở việc điều chỉnh định giá, tạm thời chưa phản ánh cú sốc về cơ bản

Từ tháng 2 trở lại đây, chúng tôi nhận thấy rằng dù là 13F, vị thế của người giao dịch quy mô lớn, hay dòng tiền vào/ra của ETF, đều có thể thấy dòng vốn đang chuyển vào « các nhóm cổ phiếu năng lượng » một cách tập trung; đồng thời, một phần** dữ liệu lạm phát cũng đang âm ỉ có động thái**. Trong các hạng mục chi tiết của ISM sản xuất công bố vào 3/2, chỉ số quan trọng nhất « chỉ số giá nguyên vật liệu » đã tăng mạnh từ mức 59 lên 70.5, gần như tất cả các giám đốc mua hàng đều phản ánh giá cả tăng; đến 3/18, trước thềm cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, cũng công bố PPI—với mức tăng theo tháng của tháng thứ ba liên tiếp—khiến cổ phiếu Mỹ sụt giảm. Điều đáng chú ý là các dữ liệu trên vẫn chưa được tích hợp đầy đủ vào tác động sau « xung đột Mỹ-Iran »; điều này càng làm thị trường lo ngại hơn về áp lực lạm phát trong tương lai.

Sự thay đổi kỳ vọng lạm phát cũng nhanh chóng lan truyền sang thị trường lãi suất. Dù Cục Dự trữ Liên bang trong « cuộc họp » nhiều lần nhấn mạnh « vẫn đang quan sát, độ không chắc chắn cao »,** thị trường lại đã rõ ràng hạ thấp đáng kể xác suất cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí bắt đầu phản ánh kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương châu Âu, Anh và Canada sẽ chuyển sang tăng lãi suất.**

Theo quan sát hiện tại, thị trường bắt đầu hướng về giai đoạn đầu của xung đột Nga-Ukraine; các điều chỉnh chủ yếu tập trung vào việc điều chỉnh định giá trên phương diện « lạm phát » và « lãi suất ». Nhưng cho đến hiện tại, vẫn chưa thấy sự phản ánh tiếp theo vào lợi nhuận doanh nghiệp ở mức độ cơ bản, cho thấy** thị trường hiện tại đang định vị cú sốc lần này là một « sự kiện ngắn hạn »**; IEA cũng nhanh chóng nhả ra dự trữ dầu chiến lược, kiểm soát khoảng chênh lệch nguồn cung thực tế ở mức 3% ~ 5%, và dự kiến thời gian tác động rơi vào khoảng một quý.

II. Có xuất hiện « đòn kép chết người của Davis », đi xong vòng điều chỉnh lạm phát > lãi suất > nền tảng kinh tế?

Còn lần này có chuyển biến thành « đòn kép chết người của Davis »—điều chỉnh định giá và phản ánh đồng thời vào nền tảng cơ bản? Chúng tôi vẫn cho rằng so với chiến tranh Nga-Ukraine, bối cảnh hiện tại là tương đối có tính bảo vệ,

Bạn đã là hội viên chưa? Nếu bạn đã là hội viên, vui lòng nhấn vào đây để đăng nhập.

            Trở thành hội viên

Thưởng thức đầy đủ dịch vụ MM vuông

                        **Xem biểu đồ vĩ mô không giới hạn**

Nắm bắt chỉ số then chốt của
đầu tư toàn cầu vào
hàng hóa

                        **Báo cáo trọng tâm độc quyền**

Mỗi tháng khoảng 6 ~ 8 bài
tin nhanh phân tích dữ liệu /
sự kiện quan trọng

                        **Bộ công cụ nghiên cứu**

Tự chế biểu đồ then chốt
Chạy lại hiệu suất

                        **Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất**

Chỉ báo bí mật của người dùng
Chia sẻ quan điểm

                Đăng ký ngay
            

        

    



                            
                        
                    
                    
                    
                
                
                

                

                    Lưu
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Bài viết của người sáng lập】 Không có bất kỳ sơ hở nào ở nền tảng cơ bản; giá dầu là trọng điểm then chốt! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Bài viết của người sáng lập】 Thị trường càng rối, chứng khoán càng tăng; nền tảng cơ bản đã lộ tín hiệu then chốt! (2026-01-29)

【Xem ngay】 Triển vọng kinh tế toàn cầu 90 phút, còn có thể gói luôn cả năm 6 buổi livestream chuyên sâu! Tham gia ngay

【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Điều chỉnh định giá ngắn hạn hay tiến thẳng đến đòn kép chết người của Davis? Nghe ngay>>

【Mới ra mắt】 MM AI mở giới hạn trải nghiệm trong thời gian ngắn! Chăm sóc khách hàng, hỏi về vĩ mô—tất cả làm một lần Tham gia ngay

【Mở khóa bằng đăng ký】 Tham gia gói hội viên để xem các báo cáo chuyên án của Viện Nghiên cứu! Đăng ký ngay