Tăng tốc thương mại hóa mô hình lớn nội địa, chuỗi ngành công nghiệp sức mạnh tính toán bùng nổ toàn diện

Báo Giấy Chứng khoán Thời báo (证券时报) phóng viên Trần Kiến Nam

Khi tiến trình thương mại hóa các mô hình lớn nội địa tiếp tục được đẩy nhanh, thành tích của các công ty liên quan nổi bật. Không chỉ kéo thị trường của nhóm cổ phiếu liên quan đi lên, mà còn hơn nữa thúc đẩy nhu cầu của chuỗi công nghiệp năng lực tính toán (算力) tiếp tục được giải phóng mạnh mẽ, đẩy năng lực tính toán nội địa từng bước tiến vững từ đột phá công nghệ cốt lõi sang phát triển phối hợp toàn chuỗi công nghiệp.

Trong đó, hai công ty liên quan đến mô hình lớn nội địa là Zhipu và MINIMAX-W đã tiên phong ra sức.

Ngày 1/4, Zhipu đóng cửa tăng gần 32%. Báo cáo tài chính đầu tiên sau khi niêm yết của công ty gây ấn tượng mạnh: tổng doanh thu năm 2025 tăng mạnh so với cùng kỳ, doanh thu của mảng kinh doanh cốt lõi tăng theo dạng gấp đôi; số lượt gọi API và mức định giá đều tăng và thể hiện tình trạng thiếu hàng theo kiểu cung không đáp ứng đủ cầu. Điều này vừa cho thấy mức độ hoạt động và ý chí chi trả của người dùng mạnh mẽ, đồng thời cho thấy mô hình kinh doanh của công ty đã bước đầu được thị trường công nhận, củng cố năng lực cạnh tranh cốt lõi của các mô hình lớn nội địa, cũng đồng thời phản ánh rõ mức độ cao của toàn bộ chuỗi năng lực tính toán nội địa; cùng ngày, giá cổ phiếu MINIMAX-W bật tăng hơn 14%, tạo liên kết với Zhipu, cùng nhóm lên nhiệt đầu tư của thị trường đối với các mô hình lớn nội địa và ngành năng lực tính toán.

Trên thị trường A-shares, nhiệt đầu tư này tiếp tục lan truyền sang chuỗi công nghiệp năng lực tính toán. Ngày 1/4, nhóm cổ phiếu năng lực tính toán tăng đồng loạt mạnh; tính đến hết phiên, các khái niệm liên quan như mô-đun quang (quang module) đều tăng trên 4%. Trong đó, các mã mô-đun quang như Zhongrun Quang học (中润光学) và Bochang Điện quang (波长光电) đều tăng trên 11%. Các mã vốn hóa thị trường nghìn tỷ như Cixin cổ phần (芯原股份), Hàn Vũ Kỷ (寒武纪), Hải Quang Thông tin (海光信息) cũng đồng loạt đi lên; Cixin cổ phần tăng 10,23%, Hàn Vũ Kỷ tăng 6,96%, Hải Quang Thông tin tăng 4,78%, qua đó thể hiện rõ độ nóng cao của ngành năng lực tính toán.

Báo cáo nghiên cứu gần đây của Công ty Chứng khoán Quốc Kim (国金证券) cho biết, toàn bộ chuỗi năng lực tính toán nội địa đang tăng tốc về độ hưng phấn; kỳ vọng giá và lượng sẽ cùng tăng. Dưới sự “siết ép” bởi các logic mạnh ở cả phía cung và cầu, dự đoán rằng trong năm 2026, chuỗi ngành năng lực tính toán sẽ bước vào chu kỳ “lạm phát toàn chuỗi” (全链通胀). Độ hưng phấn của ngành sẽ từ các chip cốt lõi lan tỏa toàn diện sang các mắt xích như AIDC, dịch vụ điện toán đám mây và năng lực tính toán, các thiết bị điện đi kèm cùng máy chủ.

Công ty Chứng khoán Hoa Tây (华西证券) cũng cho biết, năng lực tính toán nội địa là đúng thời điểm. Tổ chức này nhận định rằng, trong bối cảnh năng lực của các mô hình lớn nội địa thời gian gần đây được nâng cấp, và dần đuổi kịp các mô hình lớn ở nước ngoài, lợi thế hiệu năng/giá (tính hiệu quả chi phí) cao của chúng có khả năng lấp đầy khoảng trống nhu cầu hiện tại, tận dụng đà để hiện thực hóa việc xuất khẩu Token ra nước ngoài, đồng thời tiếp tục kéo theo các nhu cầu liên quan tới năng lực tính toán nội địa.

Trong các lĩnh vực phân mảng của ngành năng lực tính toán, còn ẩn chứa một nhóm công ty tăng trưởng cao.

Theo thống kê của Tài liệu dữ liệu từ Thời báo Chứng khoán (证券时报·数据宝), trong các cổ phiếu khái niệm “đông số tây tính” (东数西算) có trên 5 tổ chức đánh giá, có 22 mã được các tổ chức nhất trí dự đoán rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong hai năm tới sẽ đều vượt 30%. Trong đó, các mã như Vận Đạt Cổ phần (运达股份), Aobi Zhong Quang (奥比中光-UW), Hàn Vũ Kỷ (寒武纪), Viễn Đông Cổ phần (远东股份), Thắng Hồng Khoa học (胜宏科技) v.v. đều được các tổ chức nhất trí dự đoán rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong hai năm tới sẽ đều vượt 50%.

Là công ty đầu tàu về năng lực tính toán nội địa, Hàn Vũ Kỷ (寒武纪) luôn là trọng điểm được thị trường quan tâm. Chứng khoán Đông Hải (东海证券) cho biết: việc thương mại hóa theo quy mô của các sản phẩm thuộc dòng Cloud (đám mây) Si Yuan (思元) thúc đẩy quy mô kinh doanh và năng lực sinh lời đi lên. Nhờ vào hiệu năng sản phẩm dẫn đầu trong nước và nhu cầu CSP nội địa hóa gia tăng, nên trong giai đoạn tới, lợi nhuận của công ty được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Thắng Hồng Kỹ thuật (胜宏科技) là trụ cột về AI PCB. Chứng khoán Chiêu Thương (招商证券) nhận định rằng: công ty đã tập trung nhiều năm vào lĩnh vực PCB; hiện tại, công ty đã thành công bước vào chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp quốc tế nổi tiếng như NVIDIA, Google, Intel, Tesla, Microsoft. Nhóm khách hàng cốt lõi chất lượng thúc đẩy nhu cầu đơn hàng của công ty tăng trưởng; cấu trúc sản phẩm của công ty cũng có khả năng được cải thiện hơn nữa. Ngoài ra, trong nước và ngoài nước, việc mở rộng công suất đang tăng tốc, nên kỳ vọng xu hướng mở rộng công suất cao cấp dài hạn và nâng cấp sản phẩm của công ty sẽ tiếp diễn.

Xét theo diễn biến giá cổ phiếu trong năm nay, các mã nói trên cho thấy xu hướng phân hóa. Trong đó, Viễn Đông Cổ phần (远东股份) tăng hơn 72% trong năm giữ vị trí cao nhất; chủ yếu nhờ giá sợi quang tăng. Hợp Thịnh Tân Tài (禾盛新材) và Hiệp Sáng Dữ liệu (协创数据) đều tăng hơn 30%. Các mã giảm mạnh chủ yếu có Trường Doanh Độ Chính xác (长盈精密), Hàn Vũ Kỷ (寒武纪), Ruan Tong Động lực (软通动力) v.v.

Đối với biến động giá cổ phiếu, Công ty Ruan Tong Động lực (软通动力) gần đây công bố thông báo mua lại cổ phiếu, nêu rõ giá mua lại lần này không vượt quá 68,57 nhân dân tệ/1 cổ phiếu, tổng số tiền mua lại thuộc khoảng không thấp hơn 1 tỷ nhân dân tệ (bao gồm) và không vượt quá 2 tỷ nhân dân tệ (bao gồm).

(Dữ liệu của số này do cơ sở dữ liệu Trung tâm của Thời báo Chứng khoán cung cấp) Nguồn ảnh: AI tạo