Tầm Nhìn của SpaceX về 1 Triệu Vệ Tinh Có Mang Đến Triển Vọng Táo Bạo Hay Rủi Ro Pháp Lý và Môi Trường Cho Các Nhà Đầu Tư?

Nền kinh tế vũ trụ về mặt kỹ thuật không phải là điều gì mới mẻ. Nó đã tồn tại từ khi các chính phủ và công ty bắt đầu phóng tên lửa và vệ tinh lên không gian. Dù vậy, đây vẫn là một thời điểm đầy hứng khởi đối với các nhà đầu tư nhờ tiềm năng tăng trưởng khổng lồ của “biên giới” tiếp theo.

Elon Musk đã đóng vai trò then chốt trong ngành công nghiệp vũ trụ trong nhiều năm, với tư cách là CEO của SpaceX từ năm 2002. SpaceX đã trở thành công ty vũ trụ nổi bật nhất trên thế giới nhờ vị thế dẫn đầu trong các dịch vụ phóng tên lửa và công nghệ internet vệ tinh.

Hồ sơ đăng ký IPO dường như sắp xuất hiện, khiến cổ phiếu SpaceX trở thành chủ đề nóng. SpaceX đã nộp đơn xin phê duyệt theo quy định để phóng 1 triệu vệ tinh vào không gian nhằm phục vụ các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) theo quỹ đạo, một bước tiến rất xa so với khoảng 10.140 vệ tinh hiện đang ở quỹ đạo. Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư khi một IPO tiềm năng đang đến gần?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Một triệu vệ tinh? Vì sao những lo ngại có khả năng bị thổi phồng quá mức

Các chuyên gia đã đưa ra các lo ngại về môi trường và quy định đối với kế hoạch vệ tinh đầy tham vọng của SpaceX. Tuy nhiên, công bằng mà nói, dù đã đạt được thành công, Elon Musk vẫn có một lịch sử dày dặn về việc đặt ra những mục tiêu táo bạo, như các chương trình Tesla về lái xe tự động và robot hình người. Các nhà đầu tư vẫn phần lớn đang chờ Tesla giao hàng, vì vậy việc có một góc nhìn phù hợp là rất quan trọng ở đây.

Một triệu vệ tinh là một bước nhảy vọt lớn so với 10.140, nên các nhà đầu tư có lẽ không cần nhìn quá xa về tương lai. SpaceX không cần phải phóng gần đến con số một triệu vệ tinh lên quỹ đạo để tận hưởng “đường băng” tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ trong thời gian tới.

Tuy vậy, SpaceX có thể sẽ phải đối mặt với việc bị soi xét về mặt quy định do vai trò là “người dẫn dắt trên thực tế” trong mảng dịch vụ phóng. Trong sáu năm qua, công ty đã thực hiện nhiều sứ mệnh phóng hơn mỗi năm, trung bình gần một lần phóng mỗi hai ngày vào năm 2025. Công ty cũng chiếm ưu thế trên thị trường, thực hiện khoảng 80% các sứ mệnh phóng tại Hoa Kỳ.

Rocket Lab đang chuẩn bị gia nhập thị trường cốt lõi của SpaceX với tên lửa Neutron có thể tái sử dụng của riêng mình. Điều đó thực sự có thể giúp giảm bớt các rủi ro liên quan đến quy định bằng cách đưa thêm một làn cạnh tranh lành mạnh vào cuộc đua. Nói theo hướng lập luận thì điều đó có thể là lý tưởng, vì SpaceX đã quá ăn sâu vào ngành ở thời điểm này đến mức rủi ro thực sự bị mất vị trí dẫn đầu gần như là bằng không.

Với một IPO đang đến gần, các nhà đầu tư có lẽ nên tập trung vào điều này

Mối lo ngại cấp bách hơn đối với các nhà đầu tư về cổ phiếu SpaceX đơn giản là “cơn sốt” mà nó có khả năng tạo ra khi bắt đầu giao dịch. Elon Musk là một trong những người có ảnh hưởng lớn nhất thế giới, và ông có một lượng lớn nhà đầu tư theo dõi.

Theo báo cáo, SpaceX đang tìm kiếm định giá lên tới $1.75 trillion, khiến công ty trở thành một trong những doanh nghiệp có giá trị nhất thế giới ngay từ thời điểm bắt đầu giao dịch. Hãy xem xét rằng theo báo cáo, SpaceX đã tạo ra doanh thu ước tính $15.5 billion trong năm 2025. Định giá $1.75 trillion tương đương khoảng 113 lần doanh thu. Sẽ cần một mức tăng trưởng vừa rất mạnh vừa bền vững thì mới có thể biện minh cho định giá đó bất cứ lúc nào trong thời gian gần.

Sẽ không có gì đáng ngạc nhiên nếu cổ phiếu tạo ra lợi suất kém sau khi “cơn sốt” lắng xuống, gây thiệt hại cho những người mua sớm. Thật không may, do tất cả những lời bàn tán mà SpaceX có khả năng tạo ra, rất khó để hình dung một kịch bản thực tế trong đó các nhà đầu tư có thể mua cổ phần với mức giá hợp lý.