【Triển vọng nhân dân tệ】Chuyên gia của Citi dự đoán nhân dân tệ sẽ thử thách mức 6.8, mục tiêu cuối năm 6.7, tiềm năng tăng 3%

▲ Quý 1 nhân dân tệ ước tăng khoảng 1%

Theo hình 👇👇👇👇 ngay xem dự báo nhân dân tệ và lợi suất Mỹ

					▼ Nhấn vào ảnh để phóng to
					

				


	
	
	
	
	

				

				


	
	
	
	
	

				

				


	
	
	
	
	

						+7
				

				


	
	
	
	
	

						+6

Trong ngày vừa bước sang quý 2, tỷ giá nhân dân tệ trên bờ (CNY) báo 6.8749. Cuộc khủng hoảng Trung Đông vừa hé lộ chút hy vọng, nhưng trong tháng 3, dưới tác động của đồng USD mạnh và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) nổi bật triển khai các biện pháp hạn chế đà tăng, tỷ giá trên bờ hôm qua (ngày 31 tháng 3) tại châu Á đóng cửa ở mức 6.9081, cả tháng giảm 0.7%. Tuy vậy, quý 1 vẫn ghi nhận mức tăng khoảng 1.2%.

Diễn biến tỷ giá nhân dân tệ gắn với đồng USD và lợi suất Mỹ. Trong quý 1, chỉ số Dollar Index (DXY) dao động khoảng 96 đến 100. Cuối tháng 2 bất ngờ nổ ra chiến dịch do Mỹ phát động tấn công Iran, dòng tiền phòng hộ đổ vào USD; thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng, khi cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đến gần, tin rằng quỹ đạo tăng của USD sẽ tiếp diễn. Tuy nhiên, nhân dân tệ cũng có khả năng chống đỡ; dự kiến sẽ ổn định và đi lên từng bước.

Nói về trung và ngắn hạn, do cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Trump và Tập Cận Bình vào giữa tháng 5, trong giai đoạn đó Trung Quốc có xu hướng tiếp tục duy trì sự ổn định tỷ giá nhân dân tệ. Dự kiến sẽ dao động quanh 6.8 đến 6.9, nhằm tránh việc phía Mỹ không hài lòng do nhân dân tệ giảm giá để kỳ vọng hỗ trợ xuất khẩu. Hơn nữa, chênh lệch lợi suất Mỹ-Trung và tình hình cơ bản của kinh tế nội địa có thể không tạo động lực tăng giá trị quá lớn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc từ ngày 2 tháng 3, hạ tỷ lệ dự trữ rủi ro (RRR) đối với nghiệp vụ bán ngoại hối kỳ hạn từ 20% xuống 0%, nhằm giảm nhiệt đẩy giá trị tăng. Nhờ đó, nhân dân tệ dao động từ vùng đỉnh 6.8 hạ về khoảng 6.9.

** JPMorgan + UBS cùng dự báo cuối năm nay nhân dân tệ quay lại 6.7**

Hiện tại, Citi dự đoán nhân dân tệ trong ngắn hạn sẽ dao động khoảng 6.8 đến 6.85. Về mục tiêu cuối năm, JPMorgan, UBS và ngân hàng tư nhân Thụy Sĩ liên hiệp UBP (UBP) đều dự báo quay lại 6.7, tương đương tiềm năng tăng khoảng 3% so với mức hiện tại khoảng 6.9.

Chuyên gia dự báo về nhân dân tệ:

*** Nhà chiến lược thị trường tài chính toàn cầu của DBS Hong Kong Li Rui Fan dự đoán giá nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) sẽ dao động trong khoảng 6.8 đến 6.83**: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến giảm lãi suất hai lần trong nửa sau năm, chỉ số Dollar Index nằm trong vùng 98 đến 102. Hiệu suất thị trường ở quý 2 chủ yếu phụ thuộc vào diễn tiến của chiến sự Iran; nếu chiến tranh Mỹ-Iran tiếp tục, đồng AUD hoặc CAD vốn dựa nhiều vào xuất khẩu năng lượng có cơ hội vượt trội. Tin rằng nhân dân tệ cũng được hỗ trợ do Trung Quốc có thể chịu đựng tốt hơn khủng hoảng năng lượng, và đồng Baht cũng có thể được xem là đồng tiền phòng hộ ở khu vực. Tuy nhiên, do USD mạnh, các ngoại tệ nói trên chỉ có khả năng chống đỡ tốt hơn. Ngược lại, nếu xung đột Vùng Vịnh kết thúc, USD có khả năng hạ nhiệt. Xét ngắn hạn, dự kiến AUD so với USD quay trở lại vùng 0.71 đến 0.72; còn CNH dự kiến sẽ dao động trong khoảng 6.8 đến 6.83 **

*** Zhang Hao’en, Trưởng bộ phận đầu tư hoạt động ngân hàng cá nhân và doanh nghiệp của Ngân hàng Citic (Quốc tế), dự đoán giá CNH có thể kiểm tra lại mức 7 trong năm**: Cuộc họp tháng 3 của Fed tiếp tục lần thứ hai giữ nguyên biên độ lãi suất ở mức 3.5 đến 3.75%; đồng thời nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 và lạm phát lõi. Tuy nhiên, dự báo tỷ lệ thất nghiệp và trung vị lãi suất vẫn giữ như hồi tháng 12 năm ngoái. Nhìn chung, lần họp này cho thấy Fed có thái độ tương đối lạc quan về sức bền của kinh tế Mỹ, song vẫn cảnh giác với rủi ro lạm phát có thể do giá dầu gây ra. Mặt khác, thị trường lo ngại nếu xung đột Trung Đông kéo dài, khiến eo biển Hormuz không thể vận hành bình thường, có thể kéo theo kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái. Trong bối cảnh đó, trong ngắn hạn USD vẫn thiên về mạnh do nhu cầu phòng hộ và kinh tế Mỹ tương đối vững; tuy nhiên, nếu xung đột Trung Đông kéo dài hơn, kinh tế Mỹ cũng khó có thể “đứng ngoài cuộc”, liệu có dẫn đến việc Fed tiếp tục giảm lãi suất để cứu nền kinh tế và qua đó USD giảm hay không, cần thêm thời gian quan sát. Ngược lại, nếu sớm đạt tiến triển thực chất từ đàm phán Mỹ-Iran, khẩu vị rủi ro có thể tăng trở lại, dòng tiền có thể quay lại các tài sản High Beta; cộng thêm việc thâm hụt tài khóa của Mỹ rất lớn, cùng với các yếu tố như “phi Đô la hóa”, không gian đi lên của USD vẫn sẽ bị giới hạn. Dự báo biên độ cao thấp của Chỉ số Dollar Index trong phần còn lại của năm nay là 94.5 đến 104.5. Và trong tâm lý phòng hộ, USD tương đối vững; trong số các đồng tiền phi USD lớn, dự kiến nhân dân tệ sẽ tương đối ổn định trong quý 2. Dự báo biên độ cao thấp của USD so với CNH trong phần còn lại của năm 2026 là 6.7 đến 7 **

*** Ding Meng, Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Citic (Quốc tế)**: Báo cáo công tác Chính phủ năm 2026 của Trung Quốc tiếp tục đề xuất chính sách tiền tệ mang tính thích ứng vừa phải. Đồng thời, mục tiêu tăng trưởng GDP đặt ở mức 4.5% đến 5%. Xét đến tác động của môi trường kinh tế tổng thể và mức độ nới lỏng trong chính sách tài khóa đến tăng trưởng, dự kiến trong năm nay nội địa vẫn sẽ tiếp tục giảm lãi suất một lần nữa, với mức 10 điểm cơ bản.

Diễn biến tình hình Trung Đông diễn ra khá nhanh. Hiện tại, dựa trên việc ước tính các biến động tiềm năng từ giá năng lượng và thực phẩm, vẫn duy trì dự báo rằng Fed năm nay sẽ giảm lãi suất hai lần, tổng cộng 50 điểm cơ bản. Nhưng nếu thời gian xung đột kéo dài hơn một tháng, khiến giá năng lượng tiếp tục tăng, thì Fed năm nay có thể chỉ giảm lãi suất một lần, với mức 25 điểm cơ bản

*** Liao Jiahao, Trưởng bộ phận chiến lược đầu tư và phân bổ tài sản của Citi, dự đoán nhân hành (PBoC) sẽ chỉ giảm lãi suất vào nửa sau**: USD so với CNY có thể thử 6.8 đến 6.85. Hiện mức độ cấp thiết của việc Trung Quốc tung ra các chính sách tài khóa mang tính hỗ trợ tương đối thấp hơn. Tuy nhiên, PPI vẫn dương và đang có xu hướng tăng, có thể khiến PBoC hoãn việc giảm lãi suất đến nửa sau năm 2026 **

*** JPMorgan Private Bank dự đoán cuối năm CNH đạt 6.7**: Khi USD so với CNH giảm xuống dưới vùng dự báo trước đó 6.9 đến 7.1, sẽ tiến hành đánh giá lại quan điểm về CNH. Dù đợt tăng giá trước đó do yếu tố theo mùa đã kết thúc, nhưng xét dài hơn thì vẫn có tiềm năng tăng giá trị nhẹ từ mức hiện tại, và nâng dự báo cuối năm lên 6.7 (giá trị trong khoảng 6.6 đến 6.8). Xuất khẩu mạnh mẽ của nội địa có thể tiếp tục hỗ trợ cán cân thanh toán quốc tế của Trung Quốc, qua đó củng cố thêm nền tảng cơ bản của CNH. Đồng thời, dường như PBoC có xu hướng chấp nhận việc nhân dân tệ tăng dần từng bước, thể hiện mức độ dung nạp cao hơn

*** UBS dự đoán quý 2, giá trên bờ sẽ quay trở lại trên 6.8**: Tính theo trọng số gia quyền thương mại, tỷ giá nhân dân tệ vẫn đang hơi thấp. Cùng với thặng dư thương mại lớn, sẽ khiến nhiều doanh nghiệp và nhà đầu tư tiếp tục bán USD để mua nhân dân tệ. Nâng dự báo CNY: tháng 6 là 6.8 (trước đó 6.9), tháng 9 là 6.75 (trước đó 6.8), tháng 12 là 6.7 (trước đó 6.8)

*** BofA dự đoán nội địa năm nay không cần giảm lãi suất**: Do nhu cầu cải thiện, hủy bỏ dự báo trước đó rằng nội địa năm nay sẽ giảm lãi suất tổng cộng 20 điểm cơ bản. Đồng thời, điều chỉnh tăng dự báo Chỉ số giá tiêu dùng CPI và Chỉ số giá sản xuất PPI của nội địa trong năm nay. Căn cứ vào mốc giá dầu giữa tháng 3, dự báo CPI năm nay được nâng lên 0.7% (trước đó là 0.1%), còn dự báo PPI được nâng lên 0.3% (trước đó kỳ vọng -0.7%)

*** HSBC Global Research dự đoán quý 3 nhân dân tệ đối mặt thách thức ở 6.78**: Dự báo USD so với CNY trong quý 2 đến quý 4 lần lượt là 6.8, 6.78, 6.75. Việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, đa dạng hóa dài hạn khỏi USD, và tái cân bằng kinh tế là các chủ đề cấu trúc chính hỗ trợ nhân dân tệ trong năm nay. Dù biến động địa chính trị tiếp diễn, tỷ giá hiệu dụng danh nghĩa của nhân dân tệ (CNY NEER) và chỉ số tỷ giá nhân dân tệ CFETS vẫn có kỳ vọng được giữ vững

*** UBP dự đoán nhân dân tệ tiến tới “thị trường bò” 10 năm**: Xếp nhân dân tệ là một trong những mục tiêu đầu tư được ưa thích nhất, dự đoán cuối năm nhân dân tệ sẽ tăng lên 6.7. Khi Bắc Kinh thúc đẩy nâng tầm vị thế quốc tế của nhân dân tệ và tiến hành tái cân bằng kinh tế, nhân dân tệ sẽ mạnh lên. Dưới tác động của nền tảng cơ bản và cải cách chính sách, nhân dân tệ sẽ bước vào một “thị trường bò” kéo dài tới 10 năm

*** OCBC Bank Hồng Kông chuyên gia kinh tế Hui WANG Hao Ting**: Giá mục tiêu cho nhân dân tệ ở quý 2 là 6.84, dự báo cuối năm là 6.8. Không thấy dấu hiệu nới lỏng trong cục diện chiến sự Mỹ-Iran; các đồng tiền châu Á vẫn tiếp tục chịu áp lực giảm. CNH đã để mất 50 ngày trung bình động so với USD. Điều đáng chú ý là việc giá dầu tăng thời gian gần đây có thể khiến thị trường hoãn lại kỳ vọng về việc Trung Quốc tiếp tục giảm lãi suất. Tuy nhiên, mức độ nhạy cảm của nội địa đối với cú sốc từ giá dầu trong ngắn hạn tương đối thấp; dự kiến nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ có tính linh hoạt về chính sách lớn hơn so với các nền kinh tế khu vực khác. Nhìn về triển vọng, hiệu suất của nhân dân tệ có thể vững hơn so với các đồng tiền châu Á khác. Trong hai tuần tới, dự kiến dao động trong khoảng 6.8 đến 6.97 (đối với HKD trong vùng 1.1246 đến 1.1527)

*** Ông Wen Jiawei, Giám đốc kinh tế và chiến lược trưởng của tập đoàn Dah Sun Financial, dự đoán nhân dân tệ có thể kiểm tra lại mức 7.1 trong năm**: Năm nay USD so với CNY dự kiến dao động trong khoảng 6.7 đến 7.1, và dự tính nội địa trong năm chỉ giảm lãi suất và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc tối đa mỗi loại một lần; nhưng có thể bị ảnh hưởng bởi chiến sự Trung Đông và biến động giá dầu

*** Phòng văn phòng đầu tư chủ lực của DBS Wealth Plan**: Dự đoán CNH 3 tháng tăng lên 6.8, và 12 tháng tăng lên 6.75

** Deutsche Bank cho rằng giao tranh ở Iran có thể tạo ra “nhân dân tệ dầu”**

Nhân tiện bổ sung, Deutsche Bank cho rằng chiến tranh Iran có thể thúc đẩy “nhân dân tệ dầu”: trích dẫn Bloomberg dẫn lời Deutsche Bank cho biết chiến tranh Iran đang thử thách vị thế của USD với tư cách là đồng tiền tính giá trong giao dịch dầu mỏ toàn cầu; tác động dài hạn có thể là nhiều giao dịch hơn chuyển sang sử dụng nhân dân tệ. Cuộc xung đột này có thể trở thành chất xúc tác làm suy yếu vị thế thống trị của “petrodollar” và thúc đẩy “nhân dân tệ dầu” trỗi dậy. Bởi vì Iran cho phép tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz, với điều kiện các khoản thanh toán dầu phải được trả bằng nhân dân tệ. Trung Quốc là đối tác hợp tác lâu dài của Iran và cũng là khách hàng dầu mỏ lớn nhất của Iran.

Nếu hệ thống “petrodollar” tiếp tục bị phá vỡ, có thể tạo ra ảnh hưởng dây chuyền đáng kể đến việc sử dụng USD trong thương mại và dự trữ toàn cầu, cũng như đến vị thế của nó như đồng tiền dự trữ thế giới. Đồng thời, Trung Quốc cũng đang đẩy nhanh việc quốc tế hóa nhân dân tệ, thách thức sự thống trị của USD trong thương mại và tài chính toàn cầu.

Cơ chế “petrodollar” có thể truy ngược về năm 1974, cách nay 52 năm. Khi đó, Saudi Arabia đồng ý thanh toán dầu bằng USD và đầu tư phần thặng dư vào tài sản USD để đổi lấy sự đảm bảo an ninh của Washington. Tuy nhiên, hiện tại, sản lượng xuất khẩu dầu của Saudi Arabia sang Trung Quốc gấp 4 lần sang Mỹ.

** Cơ chế “petrodollar” trong nửa thế kỷ qua đã đặt nền móng cho bá quyền USD**

Tổng hợp phân tích từ các hãng tin nước ngoài, trước khi Mỹ và Iran khai chiến, trung bình hơn 20 triệu thùng dầu mỗi ngày phải đi qua eo biển Hormuz, chiếm 2/3 tổng sản lượng dầu của Trung Đông mỗi ngày; đồng thời cũng chiếm hơn 1/5 mức tiêu thụ dầu mỗi ngày trên toàn cầu. Ngoài ra, khu vực vùng Vịnh cũng là trung tâm xuất khẩu phân bón hóa học, ảnh hưởng đến 1/3 giao dịch vận tải biển phân bón trên toàn cầu, bao gồm 30% phân ure và 20% amoniac, đều phải đi qua eo biển Hormuz để xuất khẩu, liên quan đến sự ổn định nguồn cung lương thực toàn cầu.

Gần đây, Iran đã quản lý lại việc vận hành tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz. Điều kiện để một phần tàu chở dầu được phép đi qua là các giao dịch dầu thô phải rời khỏi việc tính giá bằng USD và chuyển sang tính bằng nhân dân tệ. Dù việc này tạm thời khó có thể thách thức vị thế đồng tiền dự trữ của USD, nhưng để đảm bảo nguồn cung dầu, tin rằng sẽ có nhiều nền kinh tế thử nghiệm chấp nhận phương án nhân dân tệ dầu. Hệ thống petrodollar thống trị hơn nửa thế kỷ, vốn đã…

Cuối cùng xin nhắc lại: còn nhớ một năm trước, hồi tháng 4 năm ngoái, giá trên bờ bất ngờ xuất hiện mức 7.3512 tạo đáy mới sau đợt “đổi” tỷ giá; khi đó, việc Trump giơ “cây gậy” thuế quan, vào ngày 2 tháng 4 “Ngày Giải phóng” đã tuyên chiến thuế quan tương đương với toàn cầu. Dòng vốn nước ngoài vốn bi quan nhất còn dự đoán nhân dân tệ có thể “phá 7” để tiến vào “8 thời đại”. Tuy nhiên, sau đó do “phi Đô la hóa” và việc dự đoán cắt giảm lãi suất… chỉ số Dollar Index của Mỹ năm ngoái lao dốc 9%, nhân dân tệ bất ngờ tăng 4.4%, và đến cuối năm đã giành lại mốc “7”.

		Tin nóng tài chính
	





	Mỹ-Iran liệu có thể đánh lâu dài? Thị trường có đang đánh giá thấp rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu không?