Meta Platforms Có Thể Đạt Được Giá Trị Vốn Hóa $9 Nghìn Tỷ Trong 5 Năm? Đây Là Những Điều Cần Biết

Meta Platforms (META +2.98%) đang dành cho một số giám đốc điều hành hàng đầu của mình những ưu đãi lớn nhằm thúc đẩy giá trị của công ty vươn tới những tầm cao mới. Hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (Securities and Exchange Commission) cho thấy công ty đã cấp các quyền chọn cổ phiếu mới cho sáu giám đốc điều hành, tất cả đều có ngày đáo hạn trong vòng năm năm. Giá thực hiện cao nhất cho các quyền chọn này là $3,727.12 mỗi cổ phiếu, điều này sẽ giúp Meta đạt giá trị khoảng $9,4 nghìn tỷ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại của công ty.

Các gói bồi thường được thiết kế để gắn kết ban lãnh đạo với cổ đông, và đáng chú ý là không bao gồm nhà sáng lập kiêm CEO Mark Zuckerberg, người đã sở hữu khoảng 13% cổ phiếu đang lưu hành. Nếu Meta muốn đạt mốc 9 nghìn tỷ đô la, họ sẽ phải tận dụng vô số cơ hội được tạo ra bởi trí tuệ nhân tạo tạo sinh (AI) trong hoạt động kinh doanh của mình. Và có lẽ họ cũng sẽ cần một chút sự hỗ trợ từ các chủ thể trên thị trường.

Hãy xem điều đó có thể diễn ra như thế nào.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cách trí tuệ nhân tạo đang tác động đến Meta ngay lúc này

Meta đã đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo trong suốt lịch sử của mình, vì nó đã trở thành nền tảng cho cả Facebook và Instagram. Các thuật toán học máy xác định chính xác loại nội dung đúng cần hiển thị cho đúng người dùng vào đúng thời điểm để khiến họ tương tác và tiếp tục cuộn xem qua các bảng tin của ứng dụng.

Những tiến bộ gần đây của công ty trong AI đã cho phép họ mở rộng các thuật toán bằng cách sử dụng nhiều đầu vào hơn và áp dụng chúng vào mức độ tương tác rộng hơn trên các ứng dụng của mình. Kết quả đặc biệt rõ rệt trong các báo cáo quý gần đây. Doanh thu quảng cáo của Meta đã tăng 22% vào năm ngoái, được thúc đẩy bởi sự gia tăng cả số lần hiển thị quảng cáo (ad impressions) và giá trên mỗi quảng cáo (price per ad). Điều này cho thấy họ không chỉ hiển thị nhiều quảng cáo hơn, mà còn là những quảng cáo phù hợp hơn. Ban quản lý cho biết vẫn còn nhiều dư địa để cải thiện các thuật toán đó và tiếp tục tạo ra kết quả tích cực cho mảng kinh doanh quảng cáo.

Trong khi các cải tiến AI của Meta đã xuất hiện trong kết quả trên dòng doanh thu (top-line), lợi nhuận ròng (bottom line) của công ty có thể sẽ phải chịu một số áp lực trong giai đoạn tới. Lý do là Meta đang chứng kiến sự gia tăng rất lớn trong chi tiêu vốn (capital expenditures) để phục vụ nghiên cứu AI của mình – cả các thuật toán học máy và việc phát triển mô hình ngôn ngữ lớn. Những chi phí này được phân bổ (amortized) trong suốt vòng đời hữu ích của các khoản đầu tư, nên không phải tất cả đều được ghi nhận vào báo cáo kết quả kinh doanh cùng một lúc. Meta đã tăng capex 84% vào năm ngoái, và ban quản lý dự định nâng mức chi thêm 73% nữa vào năm 2026, dựa trên điểm giữa của các hướng dẫn (guidance) của công ty.

Nhưng khoản chi đó cuối cùng có thể là “vé” giúp Meta đạt định giá 9 nghìn tỷ đô la. Đây là những gì cần làm.

Mở rộng

NASDAQ: META

Meta Platforms

Thay đổi hôm nay

(2.98%) $17.06

Giá hiện tại

$589.19

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.4T

Biên độ trong ngày

$574.00 - $592.50

Biên độ 52 tuần

$479.80 - $796.25

Khối lượng

1.3M

KL trung bình

16M

Biên lợi nhuận gộp

82.00%

Tỷ suất cổ tức

0.37%

Các chiến lược Meta có thể dùng để đạt 9 nghìn tỷ đô la

Để vốn hóa thị trường của mình tăng hơn sáu lần chỉ trong năm năm, Meta sẽ cần nhiều hơn là chỉ tiếp tục cải thiện từng bước trong hoạt động kinh doanh quảng cáo cốt lõi. Họ cần mở rộng đáng kể kinh doanh bằng các sản phẩm mới và các chiến lược kiếm tiền (monetization) mới. Trí tuệ nhân tạo tạo sinh kết hợp với các tài sản hiện có của mình có thể đóng vai trò then chốt trong việc làm điều đó.

Hiện có ba sản phẩm chính đang được phát triển tại Meta có thể tạo ra hàng trăm tỷ đô la doanh thu trong năm năm tới.

1. Quảng cáo dạng “agentic” mới

Meta đã phát triển một số công cụ để giúp việc quảng cáo trở nên dễ dàng hơn. Trợ lý kinh doanh Meta AI của họ giúp tối ưu hóa các chiến dịch và cung cấp hỗ trợ tài khoản tự động. Các công cụ tạo video của họ có thể giúp tạo ra những video quảng cáo thu hút hơn. Nhưng một tác nhân AI hoàn chỉnh có thể phát triển và quản lý các chiến dịch quảng cáo kỹ thuật số trên các tài sản của Meta có thể mở khóa một lượng giá trị rất lớn cho cả Meta và các doanh nghiệp nhỏ mà nó phục vụ. Theo thông tin được cho là, Meta đang làm việc với một tác nhân như vậy và có thể sẽ được phát hành vào cuối năm 2026.

Một tác nhân AI dành cho quảng cáo có thể thu hút các nhà quảng cáo mới, những người không có nhân sự hoặc chuyên môn để quảng cáo trên Facebook và Instagram. Nó cũng có thể cải thiện chất lượng quảng cáo trên toàn nền tảng. Nhìn chung, điều đó đồng nghĩa với giá quảng cáo trung bình cao hơn cho Meta.

2. Business AIs (AI cho doanh nghiệp)

Cơ hội tiếp theo hiện đang được triển khai là Business AIs của Meta, các chatbot tùy chỉnh được triển khai qua WhatsApp và Messenger. Ban quản lý cho biết họ đã thấy kết quả tích cực với Business AIs ở Mexico và Philippines, nơi họ đang thử nghiệm sản phẩm. Họ dự định mở rộng các chatbot sang nhiều thị trường hơn trong năm nay.

Các doanh nghiệp có thể sẵn sàng chi một khoản đáng kể cho AI có thể xử lý các tin nhắn bán hàng và dịch vụ khách hàng mà không cần thuê nhân sự. Nhà phân tích William Blair Ralph Schackart cho biết chatbot AI có thể tạo ra 100 tỷ đô la doanh thu gia tăng (incremental revenue) cho Meta vào năm 2030.

3. Chatbot AI của Meta

Cơ hội lớn cuối cùng đối với Meta là mở rộng mức độ tương tác với chatbot Meta AI đến mức họ có thể bắt đầu kiếm tiền từ mức độ tương tác và các tính năng mới. Họ đã vượt hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hằng tháng vào năm ngoái, nhưng ban quản lý lại cung cấp ít chi tiết về mức độ gắn kết của những người dùng đó. Để tham chiếu, OpenAI báo cáo 900 triệu người dùng hằng tuần vào tháng Hai, với 50 triệu thuê bao trả phí.

OpenAI đã bắt đầu một chương trình thử nghiệm nhỏ để kiểm tra quảng cáo trong ChatGPT cách đây vài tháng. Nó nhanh chóng tăng lên 100 triệu đô la doanh thu hằng năm theo định kỳ (annual recurring revenue). Điều này cho thấy tính khả thi và tiềm năng của việc quảng cáo trong các chatbot AI. Và do Meta có nhiều dữ liệu người dùng hơn và các nhà quảng cáo doanh nghiệp nhỏ đã đang hoạt động trên các nền tảng của mình, họ có thể nhanh chóng giành được một phần lớn thị trường.

Những gì Meta cần làm để vượt mốc 9 nghìn tỷ đô la

Để đạt định giá 9 nghìn tỷ đô la, những tính năng này và hơn thế nữa phải mang lại những cải thiện tài chính đáng kể cho Meta. Sau đợt bán tháo (sell-off) trong năm nay, cổ phiếu hiện đang giao dịch chỉ ở mức 17,4 lần kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai (forward earnings expectations). Lý lẽ cho rằng họ xứng đáng với một mức định giá cao hơn nhiều. Và nếu họ có thể tăng tốc tăng trưởng lợi nhuận nhờ những tiến bộ về AI, họ có thể đạt một hệ số (multiple) là 30 hoặc cao hơn.

Nhưng hệ số lợi nhuận mà thị trường gán cho Meta phần lớn nằm ngoài sự kiểm soát của công ty. Ngay cả khi ở mức 30 lần kỳ vọng lợi nhuận, các nhà phân tích sẽ cần phải kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (earnings per share) là $123.24 vào năm 2031 để cổ phiếu có thể chạm tới mức giá thực hiện cao nhất trong các đợt cấp quyền chọn cho ban điều hành. Điều đó sẽ tương ứng với mức tăng trưởng lợi nhuận kép hằng năm (compound annual earnings growth) 32% trong năm năm tới, tăng từ $23.49 mỗi cổ phiếu vào năm 2025. Điều này có thể xảy ra, nhưng chắc chắn đó là một mục tiêu khá xa.

Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư ngày nay là hội đồng quản trị đã thiết kế các gói chi trả cho ban điều hành nhằm gắn các khuyến khích với cổ đông. Thực thi xuất sắc và chỉ cần một chút may mắn có thể dẫn tới triển vọng tăng mạnh (tremendous upside) cho cổ phiếu, và hiện cổ phiếu đang được định giá rất thấp so với kỳ vọng lợi nhuận ngay lập tức. Dù Meta không đi theo lộ trình để đạt 9 nghìn tỷ đô la, họ vẫn có thể tăng đáng kể từ đây trong dài hạn.