Điều gì xảy ra nếu chỉ số S&P 500 gia nhập Nasdaq và Dow trong vùng điều chỉnh?

Vào ngày 26 tháng 3, Nasdaq Composite (^IXIC +1,75%) đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, đóng cửa giảm hơn 10% so với đỉnh của nó. Chỉ số Dow Jones Industrial Average (^DJI +0,98%) cũng gia nhập Nasdaq trong một đợt điều chỉnh vào ngày 27 tháng 3.

Tính đến khi thị trường đóng cửa ngày 30 tháng 3, Nasdaq giảm 13,3% so với mức cao nhất mọi thời đại; Dow hiện chỉ giảm nhẹ ngoài vùng điều chỉnh, giảm 9,9%; và S&P 500 (^GSPC +1,22%) giảm 9,1%.

Dưới đây là điều gì sẽ xảy ra nếu cả ba chỉ số đều rơi vào một đợt điều chỉnh, và cách điều hướng biến động thị trường.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Ba chỉ báo trên thị trường

Các chỉ số chính thường được đơn giản hóa để phản ánh biến động thị trường – S&P 500 cho thị trường chung, Nasdaq cho các cổ phiếu tăng trưởng, và Dow cho các cổ phiếu giá trị blue chip.

Nhưng do phần lớn các mức tăng của thị trường trong những năm gần đây được thúc đẩy bởi các công ty megacap tập trung vào công nghệ, S&P 500 đã phần nào trở thành một chỉ số tăng trưởng vốn hóa lớn theo đúng nghĩa của nó. Trong khi đó, hơn một nửa của Nasdaq-100 – là 100 thành phần Nasdaq phi tài chính lớn nhất theo vốn hóa thị trường – được phân bổ chỉ trong năm cổ phiếu: Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, và** Amazon**.

Những công ty này đang kéo tụt chỉ số một cách không cân xứng, với cả năm cổ phiếu đều giảm nhiều hơn so với mức đỉnh của chúng hơn so với Nasdaq.

^SPX dữ liệu bởi YCharts

Bạn có thể bất ngờ khi thấy Dow đang hoạt động kém hơn S&P 500, xét rằng các cổ phiếu giá trị thường trụ vững tốt hơn trong các đợt bán tháo. Thực tế là nhiều ngành tập trung vào giá trị đang hoạt động tốt hơn so với các chỉ số chính trong năm nay. Ngành năng lượng tăng 40,2% so với đầu năm, và các ngành vật liệu, tiện ích, công nghiệp, cùng hàng tiêu dùng thiết yếu cũng đã ghi nhận mức tăng.

Nhưng Dow vẫn giảm mạnh vì nó đã trở nên cân bằng hơn giữa các ngành và phản ánh tốt hơn thị trường rộng. Nvidia và Amazon đều được thêm vào Dow trong năm 2024, gia nhập Microsoft và Apple. Khối Tài chính và Công nghệ hiện kết hợp lại chiếm đến 43% mức phân bổ của Dow.

Dow không còn là một chỉ số “industrials” như tên gọi của nó gợi ý nữa.

Bán tháo tập trung

Sự tập trung giống như một con dao hai lưỡi: nó có thể thúc đẩy tăng trưởng trong dài hạn nhưng cũng có thể khuếch đại một đợt bán tháo. Những cổ phiếu tăng trưởng lớn nhất giờ không chỉ thống trị Nasdaq – chúng còn ảnh hưởng đến S&P 500, và ngày càng ảnh hưởng đến Dow.

Điểm rút ra quan trọng là thị trường chứng khoán Mỹ hiện tập trung nhiều vào tăng trưởng và công nghệ hơn so với trước đây, và so với các thị trường khác, điều này đã mang lại lợi ích trong dài hạn, cũng sẽ tiếp tục mang lại lợi ích nếu các xu hướng như điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Nhưng sự tập trung vào tăng trưởng lại đặt nhiều kỳ vọng lên các công ty để đáp ứng các kỳ vọng cao, điều này có thể dẫn đến việc bán nhanh trong những thời điểm bất định.

Bất chấp căng thẳng địa chính trị, Vanguard Total International Stock ETF giảm ít hơn 1% so với đầu năm. Và chỉ số S&P 500 Equal Weight, phân bổ trọng số mỗi thành phần S&P 500 như nhau thay vì theo vốn hóa thị trường – cũng giảm ít hơn 1% so với đầu năm. Vì vậy, mặc dù các chỉ số chính ghi nhận những khoản lỗ lớn, phần lớn các cổ phiếu thực tế vẫn đang trụ khá tốt.

Tóm lại, nếu S&P 500 tham gia Nasdaq và Dow trong một đợt điều chỉnh, thì rất có thể điều đó có nghĩa là những nhóm công nghệ và tài chính lớn nhất đang giảm sâu hơn nữa. Nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là tất cả cổ phiếu đều đang giảm.

Khi cả ba chỉ số cùng nằm trong vùng điều chỉnh, nó báo hiệu rằng các công ty dẫn đầu trong từng ngành đang chịu áp lực – tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư tăng trưởng, thu nhập và giá trị. Đây là thời điểm hoàn hảo để rà soát danh sách theo dõi nhằm tìm những công ty mà bạn đã muốn mua, nhưng có thể đã bỏ qua vì lý do định giá.