Tổng thống Trump đã phát biểu bài phát biểu toàn quốc về tình hình Iran vào sáng nay theo giờ Bắc Kinh (ngày 2 tháng 4), nội dung chính là Mỹ có thể kết thúc các hoạt động quân sự chống Iran trong vòng 2-3 tuần tới. Thị trường phổ biến hiểu rằng “kết thúc chiến tranh” là một tin tức tích cực lớn.

Thị trường xem Bitcoin, Ethereum là “tài sản rủi ro”. Kết thúc chiến tranh đồng nghĩa với việc giảm bất ổn địa chính trị, khả năng chấp nhận rủi ro của dòng vốn tăng lên, dòng tiền chảy từ các tài sản trú ẩn an toàn vào thị trường chứng khoán, tiền điện tử và các lĩnh vực rủi ro cao khác. Điều này trực tiếp thúc đẩy giá tăng trở lại. Trước bài phát biểu, Bitcoin đã vượt qua mức 68.000 USD, Ethereum đứng trên 2.100 USD. Dòng vốn của các tổ chức cũng có dấu hiệu quay trở lại, ETF Bitcoin của Mỹ tháng 3 đã kết thúc chuỗi rút ròng 4 tháng liên tiếp, chuyển sang ròng 12 tỷ USD.

Tuy nhiên, thị trường có thể đã phản ánh phần lớn lợi ích tích cực này từ trước. Dữ liệu cho thấy, nhà đầu tư vẫn đang bán ra trong đợt phục hồi (“phân phối im lặng”), dữ liệu trên chuỗi cho thấy “đáy thị trường” thực sự có thể vẫn chưa xác nhận — hiện tại giá đồng coin vẫn cao hơn 21% so với chi phí trung bình của toàn mạng, có nghĩa là đa số vẫn còn lãi, và đáy lớn thường cần phải giảm xuống dưới mức chi phí này.

Dù giá dầu có giảm nhưng vẫn duy trì ở mức cao, lạm phát kéo dài có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hoãn giảm lãi suất, điều này sẽ áp lực lên giá tiền điện tử trong trung hạn.

Vai trò của vàng và bạc khá phức tạp, không còn đơn thuần là tài sản trú ẩn an toàn. Đà tăng hiện tại chủ yếu do “giảm giá USD” và “kỳ vọng giảm lãi suất” thúc đẩy.

Trước bài phát biểu, vàng đã gần chạm mức 4.800 USD/ounce, tăng liên tiếp 4 ngày; bạc cũng theo đà tăng. Nguyên nhân là nếu giá dầu giảm làm giảm áp lực lạm phát, thị trường sẽ đặt cược Fed sẽ giảm lãi suất nhanh hơn, điều này có lợi cho vàng — tài sản không sinh lãi.

Nếu tình hình hoàn toàn hạ nhiệt, giá vàng trong ngắn hạn có thể đối mặt với hai yếu tố đối lập: ① Nhu cầu trú ẩn địa chính trị giảm gây áp lực bán ra; ② Kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên sẽ hỗ trợ giá. Các tổ chức có ý kiến không thống nhất về vấn đề này.

Nếu eo biển Hormuz không thể thông thoáng nhanh chóng, áp lực giá dầu và lạm phát sẽ tiếp tục, vàng như một tài sản chống lạm phát vẫn có thể được hỗ trợ, nhưng điều này có thể kìm hãm kỳ vọng giảm lãi suất, gây ra sự dao động trong xu hướng.

Tổng thể, phát biểu của Trump đã mang lại đà tăng chung trong ngắn hạn, nhưng rủi ro “mua theo kỳ vọng, bán theo thực tế” vẫn tồn tại. Đối với thị trường tiền điện tử, điều quan trọng là liệu có thể thực sự thoát khỏi xu hướng hay không, chủ yếu phụ thuộc vào khả năng thu hút dòng vốn mới liên tục tham gia, chứ không chỉ dựa vào các tin tức kích thích.