Trump TACO vô ích, Phố Wall phải trả giá cho sự phán đoán sai lầm

Thị trường chứng khoán Mỹ sụt giảm trên diện rộng, chỉ số Nasdaq lao dốc 2,38%, lập mức thấp kỷ lục kể từ khi xảy ra xung đột Mỹ-Iran; Tổng thống Trump khẩn cấp tung chiêu TACO, một lần nữa tạm dừng kế hoạch tấn công Iran, lần này phố Wall còn có thể lấy được sự đồng thuận không? Ông Trump từng thao túng gió mưa dường như đã đánh mất khả năng kiểm soát thị trường tài chính? Đằng sau sự phán đoán sai của phố Wall là cuộc khủng hoảng sâu xa như thế nào?

TACO không hiệu lực, chứng khoán Mỹ mất kiểm soát, bế tắc xung đột khó phá

Ngày 26 tháng 3, nhà đầu tư Trung Quốc vẫn đang ngủ say, ba chỉ số chính đồng loạt lao dốc; Chỉ số Dow Jones giảm hơn 1%, S&P 500 giảm 1,74%, còn Nasdaq—nơi tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ—cũng lao dốc tới 2,38%, chỉ trong một lần đã xuyên thủng nhiều mốc hỗ trợ, thiết lập kỷ lục thấp nhất kể từ khi bùng phát xung đột Mỹ-Iran.

Trước đà giảm của thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Chính phủ Mỹ lại một lần nữa tiến sát ngưỡng cảnh báo; trước khi kết thúc phiên giao dịch, Trump đã đăng bài trên mạng xã hội, tuyên bố theo yêu cầu của chính phủ Iran sẽ tạm dừng trong 10 ngày kế hoạch tấn công các cơ sở năng lượng, đến 8 giờ tối ngày 6 tháng 4 theo giờ miền Đông nước Mỹ, đồng thời vẫn cố cứng miệng nói rằng “tiến triển đàm phán diễn ra rất thuận lợi”.

Đây đã là lần thứ hai sau thứ Hai, ông ấy tung thêm một thao tác TACO để ổn định thị trường.

Ban đầu, lần TACO đầu tiên của Trump đặt kỳ “đệm” 5 ngày; phố Wall vốn tưởng rằng trong 5 ngày đó eo biển Hormuz có thể khôi phục thông tuyến, xung đột Mỹ-Iran có thể đón chuyển biến. Nhưng phía Iran tỏ ra cứng rắn hơn mọi người tưởng tượng.

Xung đột bùng phát 27 ngày, bế tắc vẫn không hề bị phá vỡ, vượt xa kỳ vọng của phố Wall, đồng thời cũng đánh thủng những cam kết của chính quyền Trump.

Thị trường đã hoàn toàn mất kiên nhẫn với TACO của Trump. Trước đây, hễ ông ấy đăng một bài để xoa dịu tình hình thì thị trường chứng khoán Mỹ lập tức bật tăng trở lại; nhưng lần này, tuyên bố của ông ấy vừa được đăng, Nasdaq không những không tăng mà còn tăng tốc lao dốc.

Chiến lược TACO của Trump về bản chất là rút lui giữa đường—sự thoái lui trước mắt sau khi gây sức ép tối đa. Trước đây thị trường “chấp nhận” được, vì mỗi lần đều “đúng nhịp”; nhưng lần này, bế tắc ở eo biển Hormuz đã triệt tiêu hoàn toàn “sự ăn ý” đó.

Khi thị trường nhận ra rằng cam kết của Trump chỉ là “kéo dài thời gian” và không thể thực sự giải quyết xung đột, thì cái gọi là “đàm phán thuận lợi” chẳng qua là tự lừa mình dối người; việc mất niềm tin là điều tất yếu.

Ngay từ khi xung đột bắt đầu, tất cả mọi người đều cho rằng đây chỉ là một cuộc chiến; trong vài chục năm qua, Mỹ đã khơi mào vô số cuộc chiến, lớn nhỏ không đếm xuể.

Người ta mặc định rằng Trump có thể, giống như trước đây, dùng chiêu bài TACO để giữ vững tình hình; thậm chí còn lạc quan dự đoán rằng xung đột tối đa chỉ kéo dài 10 ngày, và eo biển Hormuz sẽ sớm khôi phục hoạt động thông tuyến bình thường.

Nhưng thực tế lại hoàn toàn ngược lại, dường như đang nói với mọi người rằng lần này là khác.

Đối với thị trường tài chính, việc vận chuyển năng lượng bị cản trở, giá dầu tăng vọt, kỳ vọng lạm phát tăng cao, dự báo Fed sẽ thắt chặt tiền tệ (tăng lãi suất) nóng lên—những phản ứng dây chuyền này—đều trở thành yếu tố then chốt đè bẹp tài sản tính bằng USD.

Tổn thất của phố Wall không chỉ dừng ở việc giá cổ phiếu giảm. Vâng, niềm tin của nhà đầu tư vào nước Mỹ đã sụp đổ hoàn toàn, và sự tin tưởng vào thị trường tài chính Mỹ cũng bị tổn hại nghiêm trọng.

Trước đây, các phát biểu của tổng thống Mỹ là “liều thuốc trấn an” đối với phố Wall; nhưng bây giờ, mỗi lần Trump đăng bài đều có thể khiến thị trường hoảng loạn. Khủng hoảng niềm tin này còn khó phục hồi hơn nhiều so với việc giá cổ phiếu bốc hơi, và cũng khiến thị trường tài chính Mỹ rơi vào tình trạng bị động chưa từng có.

Xét từ bối cảnh kinh tế Mỹ, rủi ro lạm phát vốn đã nổi bật; xung đột Mỹ-Iran khiến giá năng lượng tăng vọt, làm gia tăng thêm áp lực lạm phát. Chính sách tiền tệ của Fed lâm vào thế tiến thoái lưỡng nan: tăng lãi suất sẽ làm gia tăng biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ; không tăng thì lại không thể kiềm chế lạm phát.

Quan trọng hơn, chiến lược TACO của Trump về bản chất là “uống rượu độc để giải khát”: có thể trong ngắn hạn giúp xoa dịu tâm lý thị trường, nhưng về dài hạn chỉ làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường, khiến phố Wall ngày càng thận trọng.

Dám dự đoán: miễn là xung đột Mỹ-Iran chưa thực sự kết thúc, eo biển Hormuz chưa khôi phục thông tuyến bình thường, thì thị trường chứng khoán Mỹ sẽ rất khó thoát khỏi biến động.

Quan trọng hơn nữa, sự kiện lần này sẽ gióng lên hồi chuông cảnh báo cho thị trường tài chính toàn cầu: thao túng chính trị rốt cuộc không thể thay thế quy luật thị trường; việc quá phụ thuộc vào tuyên bố của một nhân vật chính trị đơn lẻ, cuối cùng chỉ khiến phải trả một cái giá thảm khốc.

Có thể cú ngã lần này của phố Wall sẽ giúp họ hiểu rằng kỳ vọng ổn định mới chính là “trụ đỡ định hải” của thị trường tài chính.

TACO của Trump không hiệu lực không phải là thất bại cá nhân của ông ấy, mà còn là phản ứng tất yếu—sự phản phệ của việc thao túng chính trị đối với thị trường tài chính Mỹ. Khi chính trị đặt lên trên quy luật thị trường, khi lời hứa biến thành “chi phiếu khống”, thì không chỉ Trump mất đi niềm tin, mà ngay cả uy tín của thị trường tài chính Mỹ cũng bị tổn hại.

Tuyên bố của tác giả: ý kiến cá nhân, chỉ để tham khảo