Cục Dự trữ Liên bang Barkin: Gia đình và doanh nghiệp xem tác động của giá dầu như là hiện tượng ngắn hạn, chi tiêu tiêu dùng duy trì ổn định

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Richmond, Thomas Barkin, cho biết rằng, mặc dù giá dầu đã tăng mạnh, nhưng doanh nghiệp và các hộ gia đình vẫn có xu hướng coi cú sốc này là hiện tượng ngắn hạn; hiện gần như không có bằng chứng nào cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng suy giảm rõ rệt, hoặc kỳ vọng lạm phát của công chúng có những thay đổi đáng lo ngại.

在 cuộc phỏng vấn mới nhất được công bố, Barkin cho rằng: “Cảm nhận của tôi là, hiện mọi người vẫn đang xem vấn đề này dưới góc nhìn ngắn hạn.” Nhận định này dựa trên dữ liệu chi tiêu bằng thẻ tín dụng hằng tuần, cũng như việc ông thường xuyên trao đổi với các lãnh đạo doanh nghiệp về các vấn đề như định giá, đầu tư.

“Chi tiêu cho xăng rõ ràng đã tăng mạnh, nhưng mức chi tiêu ở các lĩnh vực khác vẫn tương đối vững chắc,” “Barkin nói,” “Nếu bạn cho rằng đó chỉ là chuyện diễn ra trong khoảng hai đến bốn tuần, thì việc phải trả thêm 10 đến 15 xu Mỹ cho mỗi gallon dù không lý tưởng, nhưng sẽ không thay đổi căn bản mức sống của bạn. Nhưng nếu bạn cho rằng tình trạng này sẽ kéo dài rất lâu, thì khi đó mới có khả năng cao hơn để thấy chi tiêu bị thu hẹp.”

Kể từ khi Mỹ tiến hành cuộc không kích vào Iran và khiến giá dầu toàn cầu tăng vọt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới một mặt giữ cảnh giác, mặt khác cũng thể hiện sự kiên nhẫn—vừa lo ngại việc giá dầu cao kéo dài sẽ đẩy lạm phát, vừa tránh phản ứng quá mức trong bối cảnh xung đột vẫn kéo dài bao lâu và tác động của nó lên giá cả vẫn chưa rõ ràng.

Nhưng hiện tại tình hình địa chính trị vẫn hết sức bất định. Diễn biến nhanh như vậy của thị trường trong tuần này đã thể hiện khả năng xảy ra biến động chóng vánh: giá dầu Brent đã có lúc tăng lên trên 119 USD/thùng, tăng hơn 70% so với trước xung đột; sau đó lại giảm về khoảng 102 USD sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ám chỉ rằng chiến dịch quân sự có thể đang tiến gần đến hồi kết.

Trong khi đó, theo dữ liệu của AAA, giá xăng bình quân tại Mỹ hôm thứ Tư tăng lên 4,06 USD/gallon, mức cao nhất kể từ mùa hè năm 2022.

Barkin cho biết, hiện có nhiều kịch bản có thể thúc đẩy việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng chính sách, nhưng theo ông, lý do cho việc tăng lãi suất chủ yếu phụ thuộc vào việc kỳ vọng lạm phát có tăng lên hay không; nếu điều này xảy ra, các nhà hoạch định chính sách sẽ buộc phải có hành động để thể hiện cam kết của họ đối với mục tiêu lạm phát 2%.

“Các kịch bản tăng lãi suất sẽ xoay quanh việc kỳ vọng lạm phát bắt đầu tăng lên rõ rệt, nhưng hiện tại tôi chưa thấy điều đó xảy ra.”

Ngược lại, các lý do cho việc cắt giảm lãi suất bao gồm: lạm phát từ mức hiện cao hơn mục tiêu khoảng 1 điểm phần trăm nhanh chóng hạ về gần 2%, hoặc thị trường việc làm yếu đi, cần có hỗ trợ thông qua việc cắt giảm lãi suất.

Thị trường sẽ theo dõi sát sao báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3 sẽ được công bố vào thứ Sáu, để đánh giá liệu mức giảm việc làm xuất hiện trong tháng 2 là một sự cố ngẫu nhiên hay là tín hiệu sớm cho thấy kinh tế đang suy yếu.

Trong khi chưa có bằng chứng rõ ràng, Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn giữ lập trường đứng ngoài quan sát. Do các cú sốc về giá liên tiếp xuất hiện trong khuôn khổ chính sách của Trump, dự kiến quá trình lạm phát quay trở lại mục tiêu trong năm nay sẽ diễn ra khá chậm.

Barkin cho biết, trong quá trình trao đổi với các lãnh đạo doanh nghiệp, ông nhận thấy một sự phân hóa ngày càng rõ rệt: năng lực định giá của ngành hàng hóa yếu hơn, trong khi ngành dịch vụ lại tương đối mạnh hơn.

Ông đề cập rằng, sau khi trao đổi với một nhà bán lẻ hướng tới người tiêu dùng có thu nhập trung bình và thấp, “tôi cảm nhận mạnh mẽ rằng người tiêu dùng đã mệt mỏi vì những đợt tăng giá; họ đang phản kháng việc tăng giá.” Ông cho biết nhóm người tiêu dùng này nhìn chung chỉ có thể chịu được mức tăng giá khoảng từ 1% đến 2%.

“Các nhà cung cấp hàng hóa đã nhiều lần trải qua quá trình chuyển gánh nặng từ thuế quan và chi phí giá dầu sang giá bán. Giờ họ cảm thấy hầu như không còn chỗ để tăng giá nữa, nhưng tôi lại không có cảm nhận tương tự với ngành dịch vụ.”

Ông cho rằng, kết quả cuối cùng có thể là quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu sẽ diễn ra chậm hơn. Kỳ vọng này hiện đã được phản ánh trong định giá của thị trường: thị trường cho rằng khả năng tăng lãi suất là không lớn, nhưng đồng thời dự đoán Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ lâu dài vẫn giữ nguyên, thậm chí phải đến sau năm 2027 mới lại giảm lãi suất.

（Nguồn: Tài chính Hiệp hội Thông tin (CaiLianShe))