Tin tức sáng của Wall Street | 02 tháng 4 năm 2026

华见早安之声

Vui lòng nâng cấp lên ứng dụng Ứng dụng APP Phiên bản mới nhất của Kiến văn để có thể nghe thành công các bản ghi âm sau.

Tổng quan thị trường

Nhà đầu tư đặt cược rằng xung đột Mỹ-Iran đang tiến gần hồi kết, và chứng khoán Mỹ tăng liên tiếp trong phiên giao dịch thứ hai. Nasdaq có lúc tăng 1,8%; sau giờ trưa, có tin rằng Bộ Quốc phòng Mỹ đẩy nhanh việc triển khai máy bay tấn công A-10, khiến đà tăng của chứng khoán Mỹ thu hẹp lại. S&P tăng 0,72%, và Nasdaq đóng cửa tăng 1,16%.

Trong phiên, nhóm cổ phiếu năng lượng có lúc giảm gần 5%. Nhóm cổ phiếu lưu trữ tăng mạnh 8%; Micron tăng gần 9%, còn Western Digital vọt 10%. Eli Lilly tăng 3,78%; thuốc giảm cân đường uống Foundayo được FDA Mỹ phê duyệt. Google tăng hơn 3%; nhóm bảy gã công nghệ lớn ghi nhận hiệu suất hai phiên tốt nhất trong gần một năm.

Mặc dù ADP của Mỹ cao hơn kỳ vọng, các hạng mục thanh toán của PMI lĩnh vực sản xuất ISM lại cho thấy áp lực lạm phát đang gia tăng. Lợi suất trái phiếu Mỹ bật V và đóng cửa gần như đi ngang; kỳ hạn 2 năm tăng nhẹ 0,4 điểm cơ bản.

Đồng USD giảm liên tiếp phiên thứ hai. Bitcoin có lúc vượt 69.000 USD, sau đó lùi về mức ngang giá, đạt 68.000 USD. Ethereum tăng 1,7%.

Vàng tăng gần 2% và duy trì đà tăng trong bốn phiên liên tiếp, có lúc tiệm cận 4.800 USD. Bạc giao ngay và Nguồn đồng (copper) mới (New copper) dao động và giảm nhẹ.

Dầu thô có lúc rơi mạnh khoảng 7% so với mức đỉnh trong ngày, sau đó bật lại, dao động quanh mốc 100 USD. Vào cuối phiên tại New York, WTI giảm gần 3%, trong khi Brent giảm hơn 3%.

Trong phiên châu Á, sàn GEM tăng gần 2%; nhóm cổ phiếu dược bùng nổ mạnh, “bị nổ bảng” của Laplace (Lạprabax). Chỉ số HSI tăng hơn 2%, còn ZhiPu bứt phá hơn 30%.

Tin tức nổi bật

Trung Quốc

Lý Cường: tập trung thúc đẩy xây dựng lưới điện thế hệ mới, đẩy nhanh điều chỉnh và tối ưu hóa cơ cấu năng lượng.

PMI sản xuất RatingDog tháng 3 của Trung Quốc đạt 50,8; liên tục mở rộng trong bốn tháng, nhưng áp lực về giá cả và chuỗi cung ứng đang nóng lên.

Trong khói lửa, nơi trú ẩn an toàn duy nhất trên toàn cầu là trái phiếu Chính phủ Trung Quốc.

Quốc tế

Trump cho biết chỉ khi eo biển Hormuz được mở thì ông mới cân nhắc ngừng bắn; Iran: eo biển sẽ không mở cho đối thủ, tuyên bố yêu cầu ngừng bắn là “bịa đặt”. Có tin rằng quân đội Mỹ sẽ triển khai quy mô gấp đôi máy bay tấn công A-10 ở Trung Đông. Trump đang “nghiêm túc cân nhắc” việc để Mỹ rời khỏi NATO. Thư công khai của Tổng thống I: Mỹ như thể là “đại lý của Israel”; Iran không hề có ý định thù địch với nước khác, tuyệt đối không phải phát động chiến tranh. Theo tin đồn, Iran yêu cầu đàm phán ngừng bắn phải lấy tiền đề là chấm dứt vĩnh viễn cuộc chiến; cơ quan tình báo Mỹ cho rằng phía Iran hiện không có ý định đàm phán thực chất. Trump nói rằng Iran không còn khả năng phát triển vũ khí hạt nhân. Có tin rằng UAE sẵn sàng giúp Mỹ mở eo biển Hormuz bằng sức mạnh quân sự.

Báo cáo cho biết Bộ Tài chính Mỹ dự kiến giá dầu sẽ duy trì lâu dài trên mức 100 USD; không loại trừ khả năng tăng lên 200 USD. IEA: tổn thất dầu tháng 4 sẽ gấp đôi tháng 3, quy mô tác động vượt tổng cộng ba lần khủng hoảng trong lịch sử. Nhiều nước châu Á như Philippines, Hàn Quốc khẩn cấp chuyển hướng sang dầu của Nga.

Chiến sự Iran tác động chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu; nhà sản xuất nhôm số 1 ở Trung Đông đóng cửa nhà máy luyện.

Chính quyền Trump được cho là sẽ điều chỉnh thuế quan thép và nhôm; thuế suất với thành phẩm thép và nhôm sẽ được thống nhất ở 25%, bị cho là có thể làm tăng chi phí hàng nhập khẩu.

Mỹ tháng 3 “tiểu phi nông” ADP: việc làm tăng 62.000 người; tiền lương tăng nhanh hơn. PMI sản xuất ISM của Mỹ đạt mức mạnh nhất từ năm 2022, chi phí đầu vào tăng vọt làm dấy lên lo ngại lạm phát. Doanh số bán lẻ Mỹ tháng 2 tăng mạnh nhất trong 8 tháng: tăng 0,6% theo tháng, vượt kỳ vọng; tiêu dùng ô tô phục hồi hỗ trợ nhu cầu nội địa.

Giá năng lượng thúc đẩy, CPI châu Âu đạt tốc độ tăng nhanh nhất trong bốn năm.

Cổ phiếu OpenAI trị giá 600 triệu USD trên thị trường thứ cấp không ai hỏi đến; cổ phiếu Anthropic bị săn lùng điên cuồng.

SpaceX đã bí mật nộp đơn xin IPO tại Mỹ.

Tên lửa thực hiện nhiệm vụ chở người vòng quanh Mặt Trăng được phóng đi.

“Vua bán khống” Muddy Waters chuyển sang trái phiếu tín dụng, CEO đặt cược AI sẽ gây làn sóng sa thải diện rộng và các vụ vỡ nợ.

Kết thúc phiên giao dịch

Thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu: S&P 500 tăng 0,72%, lên 6.575,32 điểm. Dow Jones tăng 0,48%, lên 46.565,74 điểm. Nasdaq tăng 1,16%, lên 21.840,947 điểm. Chỉ số STOXX 600 của châu Âu đóng cửa tăng 2,50%, lên 597,69 điểm.

Thị trường A: Chỉ số Shanghai Composite đóng cửa 3.948,55 điểm, tăng 1,46%. Chỉ số Shenzhen Component đóng cửa 13.706,52 điểm, tăng 1,70%. Chỉ số ChiNext đóng cửa 3.247,52 điểm, tăng 1,96%.

Thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu chính phủ chuẩn kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng 0,20 điểm cơ bản, lên 4,3186%. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0,80 điểm cơ bản, lên 3,8010%.

Hàng hóa: Hợp đồng tương lai dầu WTI tháng 5 đóng cửa giảm 1,24%, về 100,12 USD/thùng. Hợp đồng tương lai dầu Brent tháng 6 đóng cửa giảm 2,70%, về 101,16 USD/thùng. Vàng giao ngay tăng 1,91%, lên 4.757,17 USD/ounce. Bạc giao ngay giảm 0,09%, về 75,0995 USD/ounce.

Chi tiết tin tức nổi bật

Toàn cầu nổi bật

Trung Quốc

Lý Cường: tập trung thúc đẩy xây dựng lưới điện thế hệ mới, đẩy nhanh điều chỉnh và tối ưu hóa cơ cấu năng lượng. Lý Cường cho biết, cần chủ động khám phá kiến trúc mới, công nghệ mới, dịch vụ mới; hoàn thiện xây dựng mạng lưới, nâng cao năng lực phối hợp và điều tiết hệ thống; tăng cường bảo đảm đa dạng nhu cầu; tạo dựng lưới điện thế hệ mới an toàn, đáng tin cậy, xanh và ít carbon, vững chắc bền bỉ, thông minh linh hoạt.

PMI sản xuất RatingDog của Trung Quốc tháng 3 đạt 50,8, liên tục mở rộng bốn tháng, nhưng áp lực về giá cả và chuỗi cung ứng đang nóng lên. PMI sản xuất RatingDog tháng 3 của Trung Quốc so với tháng 2 là 52,1 đã giảm rõ rệt tốc độ; vẫn là mức thấp hơn trong gần sáu tháng qua. Tuy nhiên, giá hàng hóa đầu vào trong tháng 3 tăng nhanh lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2022; thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài với mức cao nhất trong hơn ba năm. Người sáng lập RatingDog, Diêu Vũ, cho rằng xung đột địa chính trị gia tăng làm thị trường biến động mạnh đối với nguyên liệu thô; yếu tố lạm phát “nhập khẩu” này dự kiến trong tháng 4 tiếp tục đặt ra “thử thách nghiêm trọng” cho chi phí của các nhà sản xuất.

Trong khói lửa, nơi trú ẩn an toàn duy nhất trên toàn cầu lại là trái phiếu Chính phủ Trung Quốc! Chiến tranh Iran tác động thị trường trái phiếu toàn cầu, nhưng trái phiếu Chính phủ Trung Quốc lại tăng mạnh ngược dòng, trở thành nơi trú ẩn an toàn duy nhất giữa hỗn loạn. Lợi suất trái phiếu Mỹ vọt thêm 38 điểm cơ bản, trái phiếu Anh còn bùng tăng thêm 70 điểm cơ bản; trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc lại giảm nhẹ về 1,81%. Cơ cấu năng lượng đa dạng, môi trường lạm phát thấp, kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng, cộng thêm tính dự đoán được của chính sách ngân hàng trung ương, đang thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu xem xét lại giá trị chiến lược dài hạn của thị trường trái phiếu Trung Quốc.

Quốc tế

Trump cho biết chỉ khi eo biển Hormuz mở thì mới cân nhắc ngừng bắn; Iran: eo biển sẽ không mở cho đối thủ, tuyên bố yêu cầu ngừng bắn là “bịa đặt”. Trump nói rằng, tổng thống của chính quyền mới Iran đã “lý trí” hơn so với người tiền nhiệm; đã gửi yêu cầu ngừng bắn cho Mỹ. Phía Mỹ “sẽ chỉ cân nhắc vào lúc eo biển Hormuz được mở lại, thông suốt vô trở ngại”; trước đó, “sẽ biến Iran thành đống đổ nát”. Ông cũng nói sẽ rút khỏi cuộc chiến ở Iran “tương đối sớm”; “tuyệt đối” đang cân nhắc rời NATO. Iran nhấn mạnh sẽ phong tỏa eo biển như một biện pháp đáp trả, nói eo biển nằm trong sự kiểm soát tuyệt đối của phía Iran, và “không mở lại cho kẻ thù trong nước” theo “trò diễn của tổng thống Mỹ”.

Theo đưa tin, quân đội Mỹ sẽ triển khai quy mô gấp đôi máy bay tấn công A-10 ở Trung Đông, khiến đà tăng chứng khoán Mỹ thu hẹp. Theo tin, không quân Mỹ đang điều 18 chiếc A-10 đến Trung Đông; việc điều chỉnh triển khai nhằm tăng cường năng lực đòn đánh tầm gần và khả năng cho “chiến tranh cường độ thấp”. A-10 chủ yếu dùng để đánh vào các lực lượng vũ trang do Iran hậu thuẫn, các máy bay không người lái và các tàu chiến cỡ nhỏ đe dọa. Việc triển khai tăng gấp đôi cho thấy khả năng thực hiện nhiệm vụ “kiểm soát liên tục” ở khu vực Vịnh của Mỹ đã được nâng lên rõ rệt.

Trump đang “nghiêm túc cân nhắc” việc để Mỹ rời NATO; Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ: khi triển khai các hoạt động quy mô lớn với Iran, đồng minh NATO thậm chí cũng không cấp cho Mỹ cả quyền đi lại. Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Hegseth cho biết tên lửa của Iran “không thể nào bắn tới nước Mỹ đại lục”, mà có thể bắn tới một số nước đồng minh NATO ở khu vực đó; tuy nhiên, cả thế giới đều thấy rằng, khi Mỹ tiến hành một cuộc tấn công quy mô lớn vào Iran, đồng minh NATO thậm chí cũng không cấp cho Mỹ quyền đi lại cơ bản. Khi Mỹ cần các nước đồng minh này, các nước lại không muốn đứng về phía Mỹ; vì thế liên minh này không xứng danh.

Thư công khai của Tổng thống I gửi người dân Mỹ: Mỹ thực chất là đại lý của Israel; Iran không có ý đồ thù địch với nước khác, tuyệt đối không phải phát động chiến tranh. Pezeshkian nói rằng, các hành động mà Iran đã và sẽ thực hiện là phản ứng đáp lại quyền tự vệ hợp pháp; quân đội Mỹ tập kết quanh Iran tạo ra mối đe dọa quân sự thực chất, và tấn công cơ sở hạ tầng của Iran cấu thành tội ác chiến tranh. Quan hệ Mỹ-Iran là một trong những quan hệ bị hiểu lầm nhiều nhất; kêu gọi người dân Mỹ vượt qua vẻ bề ngoài của lời nói chính trị, xem xét lại lập trường và ý định của Iran, đồng thời đặt câu hỏi liệu chính sách hiện tại của Mỹ có phù hợp với lợi ích cốt lõi ưu tiên của Mỹ hay không. Ông cũng cảnh báo rằng nếu tiếp tục đi theo con đường đối đầu, cái giá “cao hơn bất cứ lúc nào trước đây, và cũng vô nghĩa”.

Iran được cho là yêu cầu đàm phán ngừng bắn phải lấy tiền đề là chấm dứt vĩnh viễn chiến tranh; cơ quan tình báo Mỹ cho rằng hiện phía Iran không có ý định đàm phán thực chất. Quan chức Mỹ cho biết cơ quan tình báo của Mỹ đánh giá rằng chính phủ Iran tin rằng họ đang ở thế có lợi trong cuộc chiến, do đó không cần phải đáp ứng các yêu cầu ngoại giao do Mỹ đưa ra. Dù Iran sẵn sàng duy trì các kênh liên lạc thông suốt, họ lại không tin Mỹ và cũng không cho rằng Trump nghiêm túc trong vấn đề đàm phán.

Iran nhấn mạnh không quan tâm đến “ảo tưởng và lời nói dối” của phía Mỹ-Izrael, cảnh báo đáp trả tương xứng với “hành động khủng bố”; cựu Ngoại trưởng Iran bị tấn công và bị thương nặng; Trump nói rằng Iran không còn khả năng phát triển vũ khí hạt nhân. Tổng thống Iran nhấn mạnh độc lập và an ninh quốc gia; Bộ Ngoại giao Iran cho biết lãnh đạo tối cao có sức khỏe tốt nhưng hoãn xuất hiện công khai vì chiến tranh; đồng thời sẵn sàng ứng phó với mọi cuộc tấn công. Bên quân đội Iran cảnh báo sẽ tấn công các công ty tình báo liên quan tới Mỹ, nhấn mạnh kế hoạch tấn công 18 công ty doanh nghiệp Mỹ; phía Iran nói đã bắn hạ 150 máy bay không người lái của Mỹ-Izrael; mục tiêu cuối cùng của các hành động trả đũa gồm việc rút quân đội Mỹ khỏi Trung Đông. Đây là vụ tấn công tên lửa quy mô lớn nhất mà Israel hứng chịu kể từ khi xung đột nổ ra. Trump dự kiến vào tối thứ Tư sẽ có bài phát biểu toàn quốc về “cập nhật quan trọng” liên quan tới vấn đề Iran. Trump được cho là yêu cầu quân đội gửi kế hoạch giành vật liệu hạt nhân của Iran; bị tiết lộ rằng đã truyền tin cho phía Iran thông qua Vance, với điều kiện đáp ứng các “yêu cầu cụ thể” như mở lại eo biển Hormuz để được cân nhắc ngừng bắn.

Theo đưa tin, UAE chuẩn bị giúp Mỹ mở eo biển Hormuz bằng vũ lực. UAE đang nhanh chóng chuyển từ vai trò “người hòa giải” sang “người tham gia chiến sự gần như”. Iran đã tấn công Dubai bằng hơn 2.500 tên lửa và máy bay không người lái, làm suy yếu nghiêm trọng “mạch máu” cốt lõi của du lịch, hàng hải và bất động sản. UAE hiện tích cực vận động Hội đồng Bảo an cho phép sử dụng vũ lực để mở thông eo biển và tìm cách thành lập lực lượng tác chiến liên quân quốc tế. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo về tính khả thi quân sự còn nghi ngờ; chỉ cần sơ suất một chút cũng có thể sa vào một cuộc chiến khu vực khó kết thúc.

Theo đưa tin, Bộ Tài chính Mỹ dự kiến giá dầu sẽ duy trì lâu dài trên mức 100 USD, và không loại trừ khả năng tăng lên 200 USD. Theo báo cáo, Bộ Tài chính Mỹ đã coi mức trên 100 USD là kịch bản “giá dầu chuẩn”, không loại trừ khả năng đẩy lên 200 USD trong trường hợp cực đoan; phía Nhà Trắng phủ nhận dự báo giá dầu ngắn hạn. Báo cáo dẫn lời người trong cuộc cho biết chính phủ đang thảo luận việc sử dụng quyền lực khẩn cấp, hạn chế xuất khẩu dầu thô và các biện pháp bất thường khác để kiềm chế giá dầu. Các nhà phân tích cảnh báo, “khoảng trống cung” sẽ khiến tác động thực sự đến thị trường khoảng hai tuần sau đó; giá dầu diesel, nhiên liệu hàng không… có nguy cơ nhảy vọt, làm gánh nặng chi phí cho người tiêu dùng tăng rõ rệt.

IEA: Tổn thất dầu tháng 4 sẽ gấp đôi tháng 3, quy mô cú sốc vượt tổng cộng ba lần khủng hoảng trong lịch sử. “Tháng 4 chẳng có gì cả.” Phó tổng giám đốc IEA cảnh báo; tháng 3 vẫn còn một số tàu chở dầu đã đi qua eo biển Hormuz trước khi chiến tranh bùng phát và lần lượt cập cảng, còn tháng 4 thì “khoảng đệm này sẽ hoàn toàn biến mất”. Cú sốc dầu lần này vượt tổng cộng hai lần khủng hoảng dầu mỏ trong thập niên 1970 và tổng tổn thất khi Nga cắt nguồn khí đốt vào năm 2022. Ông cũng cảnh báo việc thiếu hụt nhiên liệu hàng không và diesel đã lan sang châu Á, dự kiến sẽ lan rộng sang châu Âu trong giai đoạn tháng 4 đến tháng 5.

Nhiều nước châu Á như Philippines, Hàn Quốc khẩn cấp chuyển sang dầu Nga. Theo đưa tin, nhân dịp Mỹ ban hành lệnh miễn trừng phạt dầu của Nga trong 30 ngày, Philippines, Hàn Quốc, Ấn Độ và nhiều nước châu Á khác vốn phụ thuộc cao vào năng lượng Trung Đông đang gấp rút khởi động lại hoặc mở rộng mua dầu Nga để bù đắp thiếu hụt nguồn cung và giảm bớt tình trạng khẩn cấp năng lượng trong nước. Philippines tuyên bố tình trạng khẩn cấp về năng lượng; nhà máy lọc dầu Petron mua 2,5 triệu thùng dầu Nga; Ấn Độ mua gấp đôi lên 1,9 triệu thùng/ngày.

Chiến sự Iran tác động chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu; nhà sản xuất nhôm số 1 ở Trung Đông đóng cửa nhà máy luyện. EGA (Emirates Global Aluminium) có nhà máy luyện ở Al Taweelah tại Abu Dhabi; sau các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran, nguồn điện bị gián đoạn nên buộc phải dừng sản xuất khẩn cấp. Nếu cộng thêm việc nhà máy luyện Qatalum ở Qatar giảm sản lượng, khả năng các cuộc tấn công có thể ảnh hưởng tới gần một nửa sản lượng nhôm của khu vực Trung Đông. Sau khi tin tức về EGA được công bố, Alcoa (Mỹ) tăng tốc đi lên, có lúc tăng gần 9%.

Chính quyền Trump được cho là dự định điều chỉnh thuế quan thép và nhôm; thuế suất đối với thành phẩm thép và nhôm sẽ thống nhất 25%, bị cho là có thể làm tăng chi phí hàng nhập khẩu. Chính sách hiện hành yêu cầu tính thuế dựa trên hàm lượng thép và nhôm trong sản phẩm, với thuế suất tối đa 50%. Bình luận cho rằng, điều chỉnh mới này không đồng nghĩa mức độ bảo hộ thương mại giảm đi một cách thực chất. Với các doanh nghiệp trước đây khó tính chính xác hàm lượng kim loại, gánh nặng thuế có thể lại càng chắc chắn hơn, thậm chí tăng lên; đồng thời việc đánh thuế thống nhất có thể mở rộng phạm vi áp dụng thuế.

“Tiểu phi nông” vượt lớn ngoài kỳ vọng! Số lượng việc làm ADP của Mỹ tháng 3 tăng 62.000 người; tiền lương tăng nhanh hơn. Việc làm tăng thêm trong khu vực tư nhân của Mỹ tháng 3 là 62.000, cao hơn giá trị trung vị mà các nhà phân tích khảo sát của Bloomberg dự báo là 40.000; dữ liệu tăng thêm của tháng trước là 63.000, tương đương tương đối với tháng này. Tăng trưởng thu nhập năm của nhân viên giữ việc ở mức 4,5%, đã liên tục giữ nguyên trong ba tháng; trong khi tăng lương của nhân viên nhảy việc tăng thêm 0,3 điểm phần trăm so với tháng trước, lên 6,6%.

PMI sản xuất ISM của Mỹ đạt mức mạnh nhất kể từ năm 2022; chi phí đầu vào tăng vọt làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Chỉ số sản xuất ISM của Mỹ tháng 3 đạt 52,7, mức cao nhất trong ba năm. Chỉ số giá thanh toán hàng hóa đầu vào sản xuất trong tháng tăng thêm 7,8 điểm lên 78,3, mức cao nhất kể từ giữa năm 2022. Trong hai tháng qua, chỉ số giá này tăng tổng cộng 19,3 điểm, mức tăng cao nhất trong gần mười năm. Chi phí đầu vào tăng có thể gây áp lực tăng giá đối với các nhà sản xuất của Mỹ, khiến thị trường nâng kỳ vọng lạm phát.

Doanh số bán lẻ Mỹ tháng 2 đạt mức tăng mạnh nhất trong 8 tháng: tăng 0,6% theo tháng, vượt kỳ vọng; tiêu dùng ô tô hồi phục hỗ trợ nhu cầu nội địa. Doanh số bán lẻ Mỹ tháng 2 tăng 0,6% theo tháng, kỳ vọng 0,5%, giá trị trước đó -0,2%. Trong đó, việc mua ô tô quay đầu tăng là yếu tố kéo quan trọng. Sau khi loại trừ ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng và dịch vụ ăn uống, doanh số bán lẻ cốt lõi tăng 0,5% theo tháng, kỳ vọng 0,3%, giá trị trước đó 0,2%. Phân tích cho rằng việc hoàn thuế tháng 2 đã thúc đẩy tiêu dùng của nhóm thu nhập thấp, nhưng các gia đình thu nhập cao vẫn là động lực tiêu dùng chủ yếu.

Giá năng lượng thúc đẩy, CPI châu Âu tăng nhanh nhất trong bốn năm. Dù lạm phát cốt lõi của khu vực đồng euro trong tháng 3 bất ngờ giảm về 2,3%, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ cũng giảm theo. Nhưng lạm phát toàn phần theo năm trong tháng 3 tăng lên 2,5%, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025. Theo tháng, lạm phát tăng 1,9%, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2022. Nhiều quan chức ngân hàng trung ương phát tín hiệu “diều hâu”; không loại trừ khả năng nâng lãi suất sớm.

Cổ phiếu OpenAI trị giá 600 triệu USD trên thị trường thứ cấp không ai hỏi đến; cổ phiếu Anthropic được săn mua điên cuồng. Người sáng lập Next Round Capital cho biết rằng trong vài tuần gần đây, khoảng sáu nhà đầu tư tổ chức đã liên hệ với công ty của ông để tìm cách bán khoảng 600 triệu USD cổ phiếu OpenAI. Năm ngoái, những cổ phiếu này thường chỉ trong vài ngày đã bị mua hết. Nhưng hiện tại lại không ai hỏi. Hiện định giá theo giá thầu của thị trường dành cho OpenAI khoảng 765 tỷ USD, thấp hơn khoảng 10% so với định giá trước đó là 8500 tỷ USD; đối với Anthropic, giá thầu định giá khoảng 6000 tỷ USD, cao hơn hơn 50% so với vòng gọi vốn trước. OpenAI cho biết không thừa nhận và cũng không tham gia các giao dịch này.

• Các nhà đầu tư toàn cầu đang đẩy công ty mô hình lớn vào “P/E theo mộng thị trường”. OpenAI đã tạo ra một trong những thương vụ gây quỹ lớn nhất trong lịch sử Silicon Valley. Theo P/E, công ty này vẫn chưa có lợi nhuận, trong vài năm tới cũng khó có thể nói là sẽ lãi; đó chính là “P/E theo mộng thị trường”: nhà đầu tư đang đặt cược rằng AI sẽ thay đổi mọi thứ theo niềm tin. Doanh thu bùng nổ, lỗ cao chót vót, các quỹ bán khống rình cơ hội, làn sóng IPO và mở khóa cổ phần cũng đang tiến sát từng bước. Cơn sốt vốn do câu chuyện dẫn dắt đang tiến tới thời điểm then chốt.

SpaceX đã bí mật nộp đơn xin IPO tại Mỹ. Theo truyền thông trích dẫn nguồn tin nội bộ, SpaceX đã bí mật nộp đơn xin chào bán lần đầu ra công chúng (IPO). Công ty đã nộp dự thảo đăng ký IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và yêu cầu ẩn danh. SpaceX đã cho các nhà đầu tư tiềm năng biết rằng tháng này sẽ sắp xếp cho các lãnh đạo công ty đi roadshow để giới thiệu. Công ty đã mời các ngân hàng Mỹ, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase và Morgan Stanley làm nhà bảo lãnh chính cho IPO, đồng thời đã tăng thêm sự tham gia của nhiều ngân hàng hơn.

Tên lửa thực hiện nhiệm vụ chở người bay quanh Mặt Trăng của Mỹ được phóng lên. Tối ngày 1 theo giờ địa phương, tên lửa thế hệ mới đưa người lên Mặt Trăng “Hệ thống phóng vũ trụ” của NASA khởi động từ Trung tâm Vũ trụ Kennedy ở Florida, thực hiện nhiệm vụ bay vòng quanh Mặt Trăng “Artemis 2” chở người. Đây là lần đầu tiên Mỹ chở người bay tới Mặt Trăng kể từ năm 1972.

“Vua bán khống” Muddy Waters chuyển sang trái phiếu tín dụng, CEO đặt cược AI sẽ gây ra làn sóng sa thải và vỡ nợ diện rộng. Carson Block, nhà sáng lập Muddy Waters, cho rằng AI sẽ gây thất nghiệp quy mô lớn, dẫn tới tỷ lệ thất nghiệp cao và nền kinh tế yếu đi, làm suy giảm doanh thu và năng lực trả nợ của doanh nghiệp; cuối cùng làm chênh lệch lợi suất trái phiếu tín dụng tăng lên và gây ra làn sóng vỡ nợ. Ông cũng chỉ ra rằng quy mô đầu tư thụ động trên thị trường hiện nay quá lớn; thanh khoản của ETF trái phiếu doanh nghiệp cao hơn nhiều so với chính những trái phiếu cơ sở, và điều này sẽ khuếch đại biến động khi cú sốc đến.

Chọn lọc báo cáo nghiên cứu

Nhà phân tích ngôi sao của Citadel: hiểu chiến tranh Iran, “theo dõi quân đội, chứ không theo Twitter”. Nhà phân tích Shah của Citadel Securities cảnh báo: chiến tranh ở Trung Đông không phải cú sốc diễn ra một lần mà là một cuộc khủng hoảng kéo dài đủ để tái định hình quỹ đạo tăng trưởng và lạm phát toàn cầu. Xung đột đã chuyển từ cú sốc lạm phát sang rủi ro tăng trưởng, bóng ma đình lạm xuất hiện; AI do phụ thuộc cao vào năng lượng nên có tính dễ tổn thương đặc thù; trái phiếu có thể giành lại giá trị phòng hộ. Lời khuyên của ông chỉ có một câu — “theo dõi quân đội, chứ không theo Twitter.”

Trump “buông tay” với eo biển Hormuz, điều đó có nghĩa gì với giá dầu? Trump nói rằng ông sẵn sàng kết thúc chiến tranh trong bối cảnh eo biển Hormuz vẫn bị đóng về cơ bản, và sẽ chuyển trách nhiệm mở lại eo biển cho các đồng minh. Ngân hàng Đức (Deutsche Bank) cảnh báo dữ liệu thực tế về lượng đi qua eo biển không cho thấy cải thiện rõ rệt; nếu lệnh phong tỏa kéo dài đến tháng 11, giá dầu Brent bình quân có thể đạt 177 USD/thùng. Nhiều trở ngại như tàu chiến rà phá thủy lôi của Mỹ không có mặt, lực lượng Houthi có thể can dự, dự trữ của IEA chỉ đủ dùng cho một tháng… cũng khiến lịch mở lại eo biển đầy biến số.

“Đại gia tăng giá” Tom Lee: chứng khoán Mỹ thường chạm đáy trong giai đoạn đầu của chiến tranh, đợt điều chỉnh này đã gần kết thúc. Tom Lee, nhà quản lý quỹ long danh tiếng của Phố Wall và là nhà sáng lập Fundstrat, cho biết chỉ số S&P 500 thường chạm đáy trong giai đoạn 10% đầu tiên về thời lượng chiến tranh. Giá dầu sau khi điều chỉnh theo lạm phát thấp hơn mức trung bình kể từ đầu thế kỷ đến nay, nên tác động lên kinh tế Mỹ là có hạn; kết hợp với tình hình hiện tại khi mức nắm giữ trên thị trường cực kỳ thận trọng, ông cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại đã hoàn thành khoảng 90% đến 95%.

SemiAnalysis phân tích đột phá trọng lượng: mọi chi tiết về kiến trúc Blackwell, bí mật chưa từng công bố của Nvidia. Lần đầu tiên SemiAnalysis mổ xẻ kiến trúc Blackwell của Nvidia: dưới các tác vụ AI, lõi tensor và băng thông bộ nhớ đang tiến rất gần tới đỉnh lý thuyết, nhưng hiệu năng lại phụ thuộc cao vào hình dạng lệnh và tối ưu hóa phần mềm. Mô hình mở rộng 2SM MMA đạt gần như hoàn hảo, nhưng băng thông SMEM và độ trễ xuyên Die khoảng 300 chu kỳ trở thành nút thắt quan trọng. Nghiên cứu cho thấy khả năng giải phóng hiệu năng của Blackwell không phụ thuộc vào giới hạn phần cứng, mà phụ thuộc vào năng lực điều độ và tối ưu hóa.

Doanh nghiệp/ngành trong nước

Báo cáo tài chính đầu tiên của Zhipu đã ra mắt, phát biểu mới nhất của Trương Bằng: “nguyên lý đầu tiên” để tái định nghĩa thương mại hóa AGI, giới hạn thông minh quyết định quyền định giá. Báo cáo tài chính đầu tiên của Zhipu cho thấy doanh thu 724 triệu NDT đứng đầu trong nước, phá vỡ “lời nguyền thua lỗ” của ngành. CEO Trương Bằng nhấn mạnh “giới hạn thông minh quyết định quyền định giá” — nguyên lý đầu tiên trong thương mại hóa AGI. Zhipu từ chối chiến tranh giá; đi ngược xu hướng bằng cách tăng giá nhưng lượng sử dụng tăng mạnh; vòng quay MaaS vận hành toàn diện; và lần đầu đề xuất năng lực kiến trúc Token (TAC), dẫn dắt ngành mô hình lớn quay về lối đi thương mại chính thống tạo giá trị bằng công nghệ.

• Phố Wall đánh giá báo cáo tài chính của Zhipu: mức bùng nổ ARR là bất ngờ lớn nhất, lượng và giá Token tăng đồng bộ đồng nghĩa đã có quyền định giá thực chất. Doanh thu thường niên hàng năm (ARR) của nền tảng API Zhipu đạt 1,7 tỷ NDT, tăng khoảng 60 lần so với 12 tháng trước. JPMorgan cho rằng, giá Token của nền tảng API Zhipu từ đầu năm đến nay đã tăng 83%, trong khi nhu cầu vẫn tiếp tục tăng tốc — lượng và giá cùng leo lên; trong bối cảnh cuộc chiến giá mô hình lớn ở trong nước đang nóng lên, hiện tượng này cực kỳ hiếm gặp, trực tiếp chứng minh rằng Zhipu đã hình thành quyền định giá thực chất trong các kịch bản giá trị cao như lập trình và tác nhân (agents).

PCB, sợi thủy tinh: Nvidia kích hoạt nhu cầu mới của ngành; các doanh nghiệp đầu tàu phát động đợt mở rộng sản xuất mới, và từ thứ Tư các vật liệu then chốt cũng sẽ tăng giá. Làn sóng tính toán từ AI bùng nổ chuỗi công nghiệp PCB! Công ty Thắng Hồng Technology, Hàng Điện Cổ phần, Pengding Holdings cộng lại vượt 20 tỷ NDT mở rộng sản xuất đặt cược; việc điều chỉnh kiến trúc Nvidia Rubin còn thúc đẩy nhu cầu kết nối. Nguồn nguyên liệu đầu vào toàn tuyến đang khan hàng — Mitsubishi Gas CCL tăng 30%; sự thiếu hụt cung-cầu của vải điện tử năm 2027 có thể lên tới 10,6%; giá lá đồng phủ tần cao cũng tiếp tục tăng. Thị trường PCB trung tâm dữ liệu đến năm 2030 có thể đạt 23 tỷ USD; cuộc đua vũ trang phần cứng này vẫn chưa đi đến hồi kết.

Thuốc đổi mới trị liệu nửa năm lại bùng phát, đầu tàu bước vào giai đoạn thu hoạch dồn dập — liệu có điểm ngoặt lợi nhuận rồi không? Chỉ số ngành thuốc đổi mới của China Securities Journal tuần vừa qua tăng 11%; các công ty chứng khoán cho rằng ngành thuốc đổi mới đang ở giai đoạn “chuyển hóa thành kết quả kinh doanh, sửa lại định giá, xúc tác từ hội nghị”. Nhiều doanh nghiệp dược sinh học đã đảo chiều để có lợi nhuận trở lại một cách lịch sử, nền tảng cơ bản được cải thiện. Trong quý 1 năm nay, tổng giá trị ủy quyền ra nước ngoài của thuốc đổi mới của Trung Quốc gần 57 tỷ USD, đã vượt mức cả năm 2024. Hội nghị AACR và ASCO sắp diễn ra; việc công bố dày đặc dữ liệu lâm sàng kỳ vọng sẽ tạo thêm xúc tác.

Kết quả xe điện tháng 3: BYD giữ vững vị trí số 1; doanh số nước ngoài tăng 65%; NIO tăng mạnh 136% so với cùng kỳ; Xiaopeng tụt lại. Dữ liệu bàn giao xe của các công ty xe năng lượng mới ở Trung Quốc tháng 3 đã được công bố; bức tranh “mạnh cứ mạnh” rõ ràng: BYD tháng 3 giao 300.200 chiếc, đứng đầu; doanh số nước ngoài tăng 65%; Geely New Energy giao 127.000 chiếc; Ideal giao 41.000 chiếc; NIO giao 35.000 chiếc tháng 3, tăng 136% so với cùng kỳ; Zeekr giao 29.000 chiếc; Xiaopeng giao 27.000 chiếc.

Vĩ mô quốc tế

Musalem của Fed St. Louis: mức lãi suất hiện tại có thể được duy trì “trong một khoảng thời gian”, Fed đã sẵn sàng cho “điều chỉnh lãi suất hai chiều”. Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem hôm thứ Tư cho biết mức lãi suất hiện tại trong một khoảng thời gian khá dài có thể vẫn phù hợp; nhưng nếu tình hình kinh tế cần, ông sẽ ủng hộ việc điều chỉnh lãi suất theo bất kỳ hướng nào. Ông cảnh báo rủi ro ở cả hai đầu — thị trường lao động và lạm phát — đều đang tăng lên. Hiện thị trường định giá rằng lãi suất trong cả năm sẽ giữ nguyên.

Kể từ khi chiến tranh Iran nổ ra, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã bán tháo 90 tỷ USD trái phiếu Mỹ. Kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, các ngân hàng trung ương nước ngoài đã liên tục bán trái phiếu chính phủ Mỹ trong 5 tuần, tổng quy mô vượt 90 tỷ USD; tỷ trọng nắm giữ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2012. Thổ Nhĩ Kỳ dẫn đầu, Thái Lan, Ấn Độ… cũng lần lượt theo sau; các nước tranh thủ hiện hóa dự trữ USD để đối phó với áp lực can thiệp ngoại hối, nhập khẩu năng lượng và chi tiêu quốc phòng. Đồng thời, dữ liệu của Morgan Stanley cho thấy tỷ trọng trái phiếu Mỹ do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã giảm xuống 32,4%, mức thấp nhất kể từ năm 1997.

Cảnh báo nâng cấp! Ngân hàng Trung ương Anh: tốc độ triển khai AI có thể vượt kiểm soát, có thể gây cú sốc mang tính hệ thống đối với thị trường tín dụng tư nhân. Ngân hàng Trung ương Anh đưa ra cảnh báo về mối đe dọa tiềm ẩn của AI đối với ổn định tài chính, nêu rằng việc các tổ chức tài chính sử dụng AI có thể nhanh chóng mở rộng, từ đó chuyển thành rủi ro tài chính mang tính hệ thống. Rủi ro này đã xuất hiện ở thị trường tín dụng tư nhân; dòng rút vốn gần đây một phần đến từ lo ngại của nhà đầu tư về viễn cảnh AI đảo lộn. Rủi ro liên quan AI có thể tăng nhanh, lan từ thanh toán và thị trường tài chính sang các lĩnh vực như tín dụng tư nhân, làm gia tăng khó khăn tái cấp vốn.

Trong bóng mây chiến tranh Iran, xuất khẩu của Hàn Quốc tháng 3 tăng vọt 48%, trong đó chất bán dẫn là động lực cốt lõi. Dưới tác động của khủng hoảng năng lượng và logistics do chiến tranh Iran gây ra, kim ngạch xuất khẩu của Hàn Quốc tháng 3 tăng 48,3% so với cùng kỳ, lần đầu vượt mốc 80 tỷ USD. Hiệu suất này chủ yếu được dẫn dắt bởi xuất khẩu chất bán dẫn, được thúc đẩy bởi cơn sốt AI toàn cầu; kim ngạch xuất khẩu chất bán dẫn tăng vọt 151,4% so với cùng kỳ, lần đầu vượt mốc 30 tỷ USD một cách lịch sử. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông khiến xuất khẩu của Hàn Quốc sang khu vực này giảm sâu, và buộc Hàn Quốc áp dụng hạn chế xuất khẩu các sản phẩm năng lượng quan trọng như dầu naphtha.

Doanh nghiệp quốc tế

Lật tung 500.000 dòng code bị rò rỉ của Claude Code, và phát hiện bí mật khiến nó hữu ích. Một sơ suất của Anthropic đã vô tình hé lộ bí mật nền tảng của Claude Code: nó sẽ chủ động sắp xếp trí nhớ như con người; chế độ song song cho các “đường tác nhân” con (sub-Agent) khiến chi phí của 5 Agent gần bằng 1. Điều đáng suy ngẫm hơn cả công nghệ là Buddy — chú thú cưng điện tử ở ngay trong thiết bị đầu cuối. Anthropic đã dùng “trang phục cá tháng Tư” này để truyền triết lý sản phẩm: công cụ không chỉ là phần nối dài của hiệu suất, mà còn có thể là sự gắn kết về cảm xúc.

Anthropic bị dồn đến đường cùng, con tôm hùm ruột thịt bất ngờ lộ ra; Karpathy: đây chính là Claude Claw. Mã nguồn của Claude Code bị rò rỉ bất ngờ đã lộ bí mật dự án “KAIROS” của Anthropic. AI nguyên bản “tôm hùm” này có tính chủ động cực mạnh, cá nhân hóa và kỹ năng; có thể tự động thực thi nhiệm vụ và xử lý trí nhớ bằng cách “mơ”. Điều này xác nhận lời tiên tri của Karpathy: AI đang tiến hóa theo hướng quyền tự chủ cao hơn, chính thức bước vào kỷ nguyên “sau lời nhắc” (post-prompt).

Chiến lược AI tụt lại, người kế nhiệm không rõ ràng, giá cổ phiếu năm nay đã giảm gần 7%; Apple đối diện “năm câu hỏi linh hồn” nhân dịp kỷ niệm 50 năm. Hãng công nghệ từng dùng iPod và iPhone để tái định hình ngành điện tử tiêu dùng, nay đối mặt với nhiều thách thức như chậm trễ triển khai AI, thiếu đổi mới phần cứng, áp lực tại thị trường Trung Quốc, và người kế nhiệm còn mơ hồ; hướng đi trong “nửa thế kỷ thứ hai” của họ đang được Phố Wall và giới trong ngành theo sát.

“Cha đẻ của HBM” dự đoán kiến trúc AI bị lật đổ: bộ nhớ sẽ thay GPU trở thành lõi. “Cha đẻ của HBM” dự đoán kiến trúc AI sẽ chuyển từ trung tâm GPU sang trung tâm bộ nhớ — nhu cầu bộ nhớ trong kỷ nguyên AI tác nhân có thể phình lên gấp 1 triệu lần; công nghệ HBM hiện tại có thể chạm “trần”; công nghệ HBF thế hệ mới dựa trên xếp chồng NAND có thể xuất hiện mẫu kỹ thuật vào năm 2027 và được Google hoặc Nvidia áp dụng vào năm 2028. SK Hynix đã liên kết với SanDisk để đi trước trong việc định hình chuẩn; Samsung cũng triển khai đồng bộ.

Theo dõi giá bộ nhớ: DDR3 tăng ổn định; giá DDR4/DDR5 cao ngất; nhu cầu yếu đi. Thị trường giao ngay bộ nhớ đang phân hóa gia tăng. DDR3 dựa vào lợi thế giá và các đơn gấp lẻ tẻ nên tương đối vững; DDR4 và DDR5 do giá cao và nhu cầu đầu cuối bị kìm hãm, rơi vào tình thế giằng co giữa bên mua và bên bán. Phân tích cho thấy đợt điều chỉnh này chủ yếu do yếu tố tâm lý chứ không phải suy giảm có hệ thống của nhu cầu; giá hợp đồng vẫn giữ vững.

Mua vàng ào ạt xong, “ông trùm” stablecoin Tether đột ngột sa thải hai trader vàng, chỉ cách thời điểm vớt từ HSBC “có vài tháng”. Hai trader kim loại kỳ cựu Vincent Domien và Mathew O’Neill rời đi vì lý do chưa rõ. Khi hai người gia nhập, Tether đang ở trong năm mua vàng kỷ lục, mục tiêu xây dựng “sàn giao dịch vàng tốt nhất toàn cầu”. Tuy nhiên, tháng 3 giá vàng chịu nhiều áp lực nên giảm; vàng và bitcoin cùng chịu sức ép. Phân tích cho rằng sau khi Tether hoàn tất việc xây kho, họ chọn thu hẹp đội ngũ.

Giá dầu cao “tiếp lửa” cho năng lượng tái tạo, cổ phiếu điện mặt trời Mỹ “đang rất vui”. Khủng hoảng Hormuz thổi bùng lo âu về an ninh năng lượng; mảng năng lượng tái tạo đang lặp lại logic thị trường như năm 2022. SolarEdge từ đầu năm đến nay tăng 79%, đi rất sát xu hướng giá dầu Brent và khí đốt châu Âu. Giá nhiên liệu hóa thạch càng cao, năng lực cạnh tranh của năng lượng mặt trời càng mạnh — logic giao dịch này đang được thị trường rộng rãi công nhận. Kỳ vọng chính sách và câu chuyện về an ninh năng lượng đồng hưởng, tiếp tục châm ngòi nhiệt cho cả mảng.

“Kết thúc một thời đại”, Musk: các đơn đặt chế riêng Model S và Model X đã kết thúc. Musk tự mình tuyên bố chương cuối — Tesla đóng các đơn đặt chế riêng trên toàn cầu cho Model S và Model X, việc sản xuất tại nhà máy Fremont hoàn toàn kết thúc, sứ mệnh kỳ cựu của 14 năm khép lại. Đồng thời, khối tài sản của Musk vọt lên 83,9 tỷ USD và vươn lên vị trí người giàu nhất lịch sử. Ẩn sau sự cáo chung của một huyền thoại là canh bạc chiến lược lớn: Tesla dồn toàn lực cho thị trường đại chúng và lái xe tự động.

Mùa đông hàng hiệu toàn cầu lặng lẽ đến, cổ phiếu LVMH quý suy giảm mạnh nhất kể từ khi “bong bóng internet” vỡ. Giá cổ phiếu LVMH trong quý 1 giảm 28%, vượt xa mức sụt theo quý trong thời kỳ dịch Covid và cả khủng hoảng tài chính 2008. Xung đột Trung Đông cộng thêm nỗi lo doanh nghiệp bộc lộ với nhóm khách hàng nhạy với chi tiêu tiêu dùng hạn chế dẫn đến cổ phiếu LVMH bị bán quá mức. Nhà phân tích UBS cho biết với tâm lý bi quan cực độ, nếu kết quả kinh doanh chỉ cần nhỉnh hơn dự đoán một chút, có thể sẽ kích hoạt đợt bật lại mạnh của giá cổ phiếu.

Tăng cường thuốc giảm cân để điều trị rối loạn giấc ngủ! Eli Lilly dự kiến mua Centessa với mức tối đa 7,8 tỷ USD để tiến vào lĩnh vực điều trị chứng ngủ rũ kèm và rối loạn thức giấc. Eli Lilly công bố mua Centessa với mức tối đa 7,8 tỷ USD, tiến vào lĩnh vực điều trị chứng ngủ rũ kèm và rối loạn thức giấc. Thương vụ này lấp đầy khoảng trống trong định hướng của hãng ở mảng mất ngủ, đồng thời là sự tiếp nối chiến lược mở rộng hệ thần kinh trung ương. Thị trường tiềm năng của nhóm thuốc orexin (orexin) còn lớn hơn nhiều so với rối loạn giấc ngủ, và có thể mở rộng sang các bệnh thoái hóa thần kinh, ADHD và các lĩnh vực rộng hơn, mở ra không gian tưởng tượng hàng chục tỷ USD.

Nike cảnh báo doanh thu năm 2026 suy giảm, tình hình Trung Đông và lạm phát cao kéo lùi tiến trình phục hồi, giá cổ phiếu lao dốc hơn 15%. Nike công bố triển vọng kết quả bi quan, cảnh báo doanh thu năm tài khóa 2026 có thể giảm. Dù kết quả quý tài chính thứ ba vượt kỳ vọng, biến động bất ổn ở Trung Đông và hoạt động châu Âu bị ảnh hưởng khiến triển vọng chịu áp lực. CEO Elliott Hill thừa nhận rằng ông không “hài lòng” với hiệu suất hiện tại, và tiến trình chuyển đổi vẫn đang được thúc đẩy.

Ngành/khái niệm

1、Bán dẫn | Trong tháng 3 vừa qua, các đại gia bán dẫn quốc tế như Texas Instruments, Infineon đã công bố tăng giá. Trong đó, mức tăng cao nhất của một số sản phẩm của Texas Instruments đạt tới 85%; Infineon dự kiến mức tăng của các sản phẩm chủ lực là 5% đến 15%. Ngoài ra, các nhà đầu tàu gia công wafer trong nước là United Microelectronics (UMC?) và công ty dẫn đầu khác công bố sẽ thống nhất tăng 10% giá cho tất cả sản phẩm gia công wafer kể từ ngày 1/6. Nhiều công ty thiết kế chip cũng lần lượt phát hành thư tăng giá. Các hãng như JieJie Microelectronics (捷捷微电), XinHai Technology (芯海科技), Xidi Micro (希荻微), Nanxin Micro (纳芯微) v.v. có mức điều chỉnh giá nhìn chung nằm trong khoảng 10% đến 20%.

Nhận xét: Chứng khoán Cổ phần Chiêu Thương (招商证券) cho rằng đợt tăng giá lần này không phải dao động mang tính chu kỳ đơn giản, mà là thay đổi mang tính cơ cấu do tăng trưởng bùng nổ của ngành AI và chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao. Chứng khoán Trung Tín (中信证券) cho rằng trong tương lai, các nhà máy wafer hàng đầu trong nước sẽ tiếp tục mở rộng sản xuất, các dây chuyền quy trình tiên tiến sẽ được đẩy nhanh xây dựng, tạo ra không gian thị trường khổng lồ cho ngành thiết bị và vật liệu bán dẫn trong nước.

2、Năng lượng nhiệt hạch | Gần đây, Công ty năng lượng nhiệt hạch Thượng Hải — công ty thương mại hóa năng lượng — Điểm kỳ dị Năng lượng (能量奇点) do tự nghiên phát triển đã thành công đạt được vận hành plasma xung dài ổn định mức cao siêu dẫn nhiệt độ cao “Hồng Hoang 70” (洪荒70), thiết bị thụ cảm siêu dẫn nhiệt độ cao toàn nhiệt đầu tiên trên thế giới. Thiết bị đã đạt vận hành plasma xung dài ổn định 1337 giây, trở thành doanh nghiệp nhiệt hạch thương mại duy nhất trên toàn cầu đạt mức vận hành xung dài cỡ nghìn giây, vượt xa giới hạn 100 giây của các doanh nghiệp thương mại trước đó. Đột phá này không chỉ xác nhận tính khả thi về kỹ thuật và độ ổn định của lộ trình siêu dẫn nhiệt độ cao toàn nhiệt trong các thiết bị nhiệt hạch, mà còn bấm nút tăng tốc cho việc thương mại hóa nhiệt hạch đi vào hiện thực.

Nhận xét: Chứng khoán Zhejiang cho rằng hiện ngành đã bước vào giai đoạn mua sắm thiết bị dày đặc, đấu thầu và xây dựng. Đồng thời, AI tạo ra nhu cầu điện; vì vậy nhiệt hạch có điều khiển (có kiểm soát) — như một dạng năng lượng tối quan trọng — đang tăng lên. Ngành đã bước vào giai đoạn xác minh tính khả thi về kỹ thuật; các “cụm lò thí nghiệm” trong chuỗi đang bước vào giai đoạn mua sắm thiết bị, đấu thầu và xây dựng dày đặc; các nhà cung cấp vật liệu thượng nguồn và các nhà cung cấp thiết bị cốt lõi trung nguồn trong chuỗi công nghiệp sẽ đón nhận dòng đơn hàng được xả ra.

3、Mô-đun quang | Theo khảo sát nghiên cứu cấp cơ sở của các công ty chứng khoán, nhu cầu đối với ngành mô-đun quang đang mạnh; dự kiến nhu cầu mô-đun quang 1,6T vào năm 2026 và 2027 lần lượt đạt 30 triệu chiếc và 70–80 triệu chiếc; nhu cầu mô-đun quang 800G giữ ở mức 50 triệu chiếc theo năm. Nhu cầu bùng nổ, giao hàng gấp rút, và giá tăng — đó là bức tranh của truyền thông quang hiện nay. Ngoài tính năng cắm rút (pluggable), các mảng con như CPO, NPO, và chip quang cũng đang được củng cố về mức độ khả quan.

Nhận xét: Các tổ chức nghiên cứu cho rằng, dòng nhu cầu lan tỏa mạnh đã tạo cơ hội cho nhiều doanh nghiệp Trung Quốc bước vào “vòng lõi AI” Bắc Mỹ. Đối với đầu tư vào mô-đun quang tuyến hai, trước hết cần nhìn vào năng lực khóa vật liệu (DSP, CW, EML, chip quang, cách ly tử…); thứ hai là tiến độ xuất biển của sản phẩm 1,6T và tổng lượng đơn; cuối cùng là cách bố trí theo chiều dọc và chiều ngang của chuỗi công nghiệp (ví dụ bố trí chip quang hoặc sản phẩm tiến vào các lộ trình đa dạng như NPO…). Với mảng laser CW/EML, các hãng đầu tàu ở nước ngoài như Lumentum, Sumitomo… thường tập trung vào các sản phẩm cao cấp như laser CW 400mw và EML 200G; vì vậy tạo ra cơ hội thay thế lớn cho các doanh nghiệp Trung Quốc ở phân khúc trung thấp.

4、Thuốc giảm cân | Theo Securities Times, thuốc giảm cân đường uống phân tử nhỏ đầu tiên trên thế giới Orforglipron dự kiến sẽ thông qua NDA (đơn đăng ký thuốc mới) trong tháng 4 năm nay; đến năm 2026 có thể được đưa ra bán.

Nhận xét: Tháng 2 năm nay, Eli Lilly công bố thuốc giảm cân đường uống orforglipron trong nghiên cứu ACHIEVE-3, ở các tiêu chí chính và tất cả tiêu chí phụ quan trọng đều tốt hơn so với thuốc semaglutide đường uống; đặc biệt cải thiện rõ rệt về giảm A1C và giảm cân. So với GLP-1 đường tiêm và peptide đường uống, phân tử nhỏ đường uống có lợi thế rất lớn, gồm mở rộng đáng kể nhóm bệnh nhân (nhóm duy trì giảm cân và những người sợ tiêm), độ ổn định chuỗi cung ứng, không phải đối mặt rủi ro thiếu hàng, linh hoạt hơn trong phát triển kết hợp thuốc và công thức viên liều cố định; hơn nữa không có hạn chế về ăn uống và nước, chỉ cần dùng một lần mỗi ngày, và trong thực hành lâm sàng dễ được bệnh nhân chấp nhận. Theo kỳ vọng của CEO Pfizer tại hội nghị JPM, dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường thuốc giảm cân sẽ đạt 1.500 tỷ USD.

5、Bộ nhớ | Theo Jiemian News (界面新闻), trong tháng 3 năm nay, đà tăng DRAM vốn đã kéo dài gần một năm đã chấm dứt khi các nhà sản xuất bộ nhớ và nhà sản xuất PC ký hợp đồng cung ứng sớm và “khóa” giá ngắn hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành cho rằng giá DRAM ở quý 2 năm nay sẽ tiếp tục tăng. Theo thông tin rò rỉ từ truyền thông Hàn Quốc, Samsung Electronics và SK Hynix — hai nhà sản xuất DRAM lớn nhất thế giới — gần đây đã thông báo với khách hàng rằng kế hoạch trong quý 2 sẽ điều chỉnh tăng mạnh giá DRAM.

Nhận xét: Theo khảo sát giá bộ nhớ mới nhất của TrendForce, trong quý 2 năm 2026, dù giá hợp đồng nhìn chung loại DRAM phổ thông vẫn dự kiến tăng thêm 58–63% theo quý, nguyên nhân là nhà sản xuất DRAM chuyển tích cực công suất sang HBM và ứng dụng Server, đồng thời áp dụng chiến lược “bù tăng” để thu hẹp chênh lệch giá giữa các loại sản phẩm. Mặc dù thị trường đầu cuối có rủi ro hạ điều chỉnh về lượng xuất hàng, giá hợp đồng chung vẫn được dự đoán tăng. Với NAND Flash, thị trường vẫn do nhu cầu từ AI và trung tâm dữ liệu dẫn dắt; hiệu ứng tăng giá liên chuỗi cho toàn bộ các dòng sản phẩm không giảm, dự kiến giá hợp đồng tổng thể sẽ tăng thêm 70–75% trong quý 2. Người trong thị trường kỳ vọng giá NAND về sau vẫn vững chắc. Do các nhà sản xuất bộ nhớ vẫn ưu tiên sản xuất sản phẩm cho máy chủ AI biên lợi nhuận cao, tình trạng mất cân đối cung của các nút truyền thống sẽ tiếp tục tồn tại.

6、Probiotic | Theo China News (中新网), gần đây, Tổng cục Quản lý Thị trường đã lấy ý kiến công khai đối với “Tiêu chuẩn quốc gia đối với nguyên liệu thực phẩm bảo健 phẩm: Probiotic (益生菌)” hướng tới xã hội. Việc ban hành tiêu chuẩn này lấp đầy khoảng trống về tiêu chuẩn chất lượng đối với probiotic — nguyên liệu của thực phẩm bảo健 của nước ta; từ đầu nguồn sẽ chuẩn hóa sự phát triển ngành, xây dựng tuyến phòng thủ cho chất lượng và an toàn của thực phẩm bảo健 dạng probiotic. Tiêu chuẩn này quy định một cách hệ thống toàn bộ quy trình, bao gồm định nghĩa thuật ngữ, phân loại, yêu cầu kỹ thuật… cho probiotic; đồng thời đưa ra yêu cầu nghiêm ngặt đối với sản xuất chuẩn mực, sử dụng tá dược, nhãn mác, vận chuyển và lưu trữ.

Nhận xét: Tờ Chứng khoán và Báo cáo (中证报) cho rằng tiêu chuẩn này sẽ thúc đẩy ngành probiotic phát triển theo hướng chuẩn hóa và khoa học, xây dựng hệ sinh thái phát triển sức khỏe probiotic dựa trên căn cứ khoa học. Người tiêu dùng ngày càng coi trọng dinh dưỡng và sức khỏe; khái niệm “phòng bệnh từ sớm” dần trở thành xu hướng chủ đạo. Các lý do mua probiotic của người tiêu dùng bao gồm quản lý cân nặng, tăng miễn dịch, làm đẹp chăm sóc da, sức khỏe phụ nữ, cải thiện tâm trạng…; các tình huống ứng dụng mở rộng từ nhu cầu sức khỏe hằng ngày sang căng thẳng khi đi du lịch, tái thiết hệ vi khuẩn đường ruột, và nhu cầu tức thời trong môi trường công sở. Khi các rào cản kỹ thuật được phá vỡ, các tình huống ứng dụng của probiotic sẽ mở rộng đáng kể, chuyển từ thực phẩm bổ sung dinh dưỡng truyền thống sang các nhóm sản phẩm tiêu dùng hằng ngày như đồ uống nóng, thực phẩm giải trí, bột protein.

7、6G | Theo Chứng khoán Trung Quốc (中证报), từ năm 2026 đến nay, phát triển 6G trên toàn cầu đã tăng tốc vào “đường cao tốc”; việc xây dựng tiêu chuẩn 6G, nghiên phát nguyên mẫu, đột phá kỹ thuật, quy hoạch ngành… đều đạt những tiến triển mang tính biểu tượng. 3GPP đã khởi động công việc soạn thảo tiêu chuẩn 6G, đi vào “cửa sổ then chốt” để ban hành quy chuẩn; ITU cũng công bố các báo cáo liên quan, xác định yêu cầu hiệu năng cốt lõi của 6G; toàn cầu cơ bản đã đạt được sự đồng thuận về đóng băng tiêu chuẩn vào năm 2029 và thương mại hóa quy mô lớn vào năm 2030. Gần đây, các doanh nghiệp và viện nghiên cứu trong và ngoài nước cũng dồn dập công bố nhiều máy nguyên mẫu 6G và hệ thống nguyên mẫu, bao phủ nhiều hướng như truyền thông terahertz (thz), tích hợp không gian-không trung-mặt đất (空天地一体化), tích hợp truyền thông và điện toán thông minh (通感算智融合), hợp nhất quang-vô tuyến (光-无线融合) v.v. Những tiến triển này cho thấy 6G đang chuyển từ nghiên cứu công nghệ sang hướng sản phẩm hóa phần cứng.

Nhận xét: Báo cáo nêu rằng đột phá kỹ thuật của 6G không phải là nâng cấp đơn lẻ trong một chiều, mà là đổi mới phối hợp trên nhiều công nghệ cốt lõi. Trong đó, ba hướng công nghệ mang tính biểu tượng của 6G là truyền thông terahertz, tích hợp không gian-không trung-mặt đất, và tích hợp truyền thông-thông minh-điện toán (通感算智融合). Đây cũng là trụ cột để hiện thực hóa bước nhảy về hiệu năng 6G và mở rộng kịch bản. Thông cảm tính toán thông minh (通感算智融合) là công nghệ then chốt để 6G “trao năng lực cho hàng ngàn ngành nghề”, hỗ trợ các kịch bản mới như kinh tế bay thấp và lái xe thông minh. Tích hợp không gian và mặt đất là công nghệ quan trọng để thực hiện kết nối “toàn vùng” (full域连接) của 6G, đồng thời là nền tảng quan trọng để 6G chuyển từ “kết nối vạn vật” sang “kết nối vạn vật thông minh”. 6G với sự dung hợp giữa vệ tinh và mặt đất, và truyền thông theo tác nhân thông minh làm dấu hiệu cốt lõi, đạt phủ sóng không gian đa tầng, kết nối vạn vật thông minh. Viện Nghiên cứu Thông tin và Truyền thông Trung Quốc (中国信通院) dự đoán, đến năm 2030 quy mô thị trường 6G toàn cầu sẽ vượt 1,2 nghìn tỷ USD.

Trước mắt: tin tức cần xem trong ngày

Số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ tuần trước.

Cán cân thương mại Mỹ tháng 2.

Đơn đặt hàng nhà máy Mỹ và đơn đặt hàng hàng bền tháng 2.

Nhà Trắng cho biết Trump sẽ có bài phát biểu về vấn đề Iran.

Tổng thống Pháp Macron thăm cấp nhà nước tới Hàn Quốc.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Dallas Logan.

<Toàn văn hoàn tất>

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không tính đến mục tiêu đầu tư đặc thù của từng người dùng, tình hình tài chính hoặc nhu cầu. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hay kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về rủi ro.