Báo cáo năm của Oufeiguang “ảo tưởng”！Doanh thu tăng trưởng khó che giấu khó khăn lợi nhuận: lợi nhuận ròng sau trừ không thường xuyên giảm 135% : Lỗ chưa bù đắp vượt quá 1/3 tổng vốn cổ phần

Vào tối ngày 1 tháng 4, công ty đầu ngành quang học quang điện O-Фei Optical (欧菲光) (002456.SZ) công bố báo cáo thường niên năm 2025. Năm ngoái, doanh thu hoạt động đạt 22,15 tỷ NDT, tăng 8,38%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 41,6342 triệu NDT, giảm 28,69% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (扣非归母净利润) thậm chí giảm mạnh 134,95% xuống còn -29,8877 triệu NDT, đã liên tiếp 6 năm ở mức âm. Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 0,0126 NDT/cổ phiếu, giảm 29,21% so với cùng kỳ.

Ô菲光 cho biết, tăng trưởng doanh thu bắt nguồn từ việc tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, nâng cao năng lực đổi mới và doanh thu của các lĩnh vực kinh doanh mới tăng trưởng đáng kể; nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng giảm là do tổn thất/lợi ích do cổ đông thiểu số tăng lên so với cùng kỳ. Theo báo cáo thường niên, năm 2025, tổn thất/lợi ích do cổ đông thiểu số đạt tới 124 triệu NDT, tăng 75% so với cùng kỳ.

Điều đáng chú ý là, tính đến ngày 31/12/2025, lợi nhuận chưa phân phối của công ty là -6,669 tỷ NDT; vốn cổ phần đã thực góp đạt 3,355 tỷ NDT, số tiền lỗ chưa được bù đắp vượt quá hơn một phần ba tổng số vốn cổ phần đã thực góp.

Về vấn đề này, Ô菲光 giải thích rằng chủ yếu do số tiền lỗ lũy kế trong giai đoạn 2020 đến 2022 là khá lớn; tổng lỗ trong ba năm khoảng 9,75 tỷ NDT. Mặc dù trong các năm tài chính 2023, 2024 và 2025 công ty vẫn có lợi nhuận, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết lần lượt đạt 76,9050 triệu NDT, 58,3818 triệu NDT và 41,6342 triệu NDT, nhưng vẫn không đủ để bù đắp khoản lỗ lũy kế của các năm trước.

Một số nhà phân tích thị trường cho rằng khoản lỗ khổng lồ này là vấn đề tồn đọng trong lịch sử của công ty sau nhiều đòn tấn công trong vài năm qua như việc bị “loại khỏi” chuỗi ngành công nghiệp quả (果链), trích lập giảm giá tài sản, những đau đớn khi chuyển đổi hoạt động kinh doanh,…

Xét về cơ cấu kinh doanh, Ô菲光 có ba mảng kinh doanh cốt lõi thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Là mảng sản phẩm chủ lực tạo doanh thu cho công ty, năm 2025 mảng sản phẩm điện thoại thông minh đạt doanh thu 16,579 tỷ NDT, chiếm 74,85% tổng doanh thu, nhưng chỉ tăng 2,39% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng thiếu lực. Do ảnh hưởng của việc cạnh tranh trong thị trường điện thoại thông minh hiện hữu gia tăng, tốc độ nâng cấp công nghệ chậm lại,…, tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này giảm 1,72 điểm phần trăm so với cùng kỳ xuống còn 9,72%.

Mảng sản phẩm xe thông minh đạt doanh thu 2,743 tỷ NDT, chiếm 12,38% tổng doanh thu, tăng 14,30% so với cùng kỳ, duy trì nhịp tăng trưởng tương đối nhanh; tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này chỉ ở mức 8,55%, năng lực sinh lời cần được cải thiện.

Sản phẩm ở lĩnh vực mới trở thành điểm sáng lớn nhất trong cả năm, đạt doanh thu 2,776 tỷ NDT, chiếm 12,53% tổng doanh thu, tăng mạnh 58,73% so với cùng kỳ. Việc mở rộng nhanh các mảng kinh doanh mới như thiết bị hình ảnh thông minh cầm tay, khóa cửa thông minh, camera độ sâu máy/nhìn máy (machine vision) cũng như nhiều nghiệp vụ mới nổi khác đã bơm thêm sức sống tăng trưởng mới cho công ty; đồng thời tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này đạt 15,59%, trở thành phân khúc có năng lực sinh lời mạnh nhất trong ba mảng kinh doanh.

Cần nhấn mạnh rằng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty được cải thiện. Theo báo cáo thường niên, lượng tiền ròng tạo ra từ hoạt động kinh doanh của công ty tăng mạnh 249,92% so với cùng kỳ, đạt 276 triệu NDT; chủ yếu nhờ dòng tiền thu hồi tăng lên do quy mô doanh thu hoạt động tăng. Đây là tín hiệu tích cực hiếm hoi trong báo cáo thường niên, cho thấy áp lực luân chuyển vốn lưu động của công ty đã phần nào được giảm bớt.

Tuy nhiên, rủi ro tài chính của công ty ở mức cao. Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của công ty đạt 16,616 tỷ NDT, tỷ lệ nợ trên tài sản lên tới 76,92%. Trong đó, vay ngắn hạn là 4,478 tỷ NDT, tăng mạnh 52,72% so với cùng kỳ; khoản nợ phi lưu động đáo hạn trong vòng 1 năm là 1,952 tỷ NDT, áp lực trả nợ ngắn hạn tương đối lớn.

Tư liệu cho thấy, Tập đoàn Cổ phần Ô菲光 (欧菲光集团股份有限公司) chính thức vận hành từ năm 2002; năm 2010 được niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến (深交所). Công ty có hệ thống ba mảng kinh doanh gồm điện thoại thông minh, xe thông minh và lĩnh vực mới; cung cấp cho khách hàng dịch vụ công nghệ quang học quang điện trọn gói theo mô hình một điểm đến. Hoạt động kinh doanh chính bao gồm thiết kế, nghiên cứu phát triển, sản xuất và bán các sản phẩm liên quan như module camera quang học, thấu kính quang học, module nhận diện vân tay, camera độ sâu máy/nhìn máy, các miền lái (driving domain), miền thân xe (car body domain), miền khoang lái (cockpit domain), và khóa cửa thông minh,…

Nguồn: Đọc Sáng Tài Chính (读创财经)

(Bài viết từ: Báo Thâm Quyến Thương Báo (深圳商报))