Thời đại Điện khí báo cáo năm 2025: Doanh thu tăng 15.23% lên 28.703 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng sau khi trừ đi các khoản đặc biệt tăng 20.91%

Phân tích các chỉ tiêu doanh thu cốt lõi và lợi nhuận

Doanh thu hoạt động: Động lực từ hai mảng, tăng trưởng vững chắc

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 287,03 tỷ RMB, tăng 15,23% so với cùng kỳ năm trước. Chủ yếu nhờ hai mảng lớn là giao thông đường sắt và thiết bị mới kéo lực:

• Mảng giao thông đường sắt đạt doanh thu 158,06 tỷ RMB, tăng 7,99%. Trong đó, mảng thiết bị điện cho giao thông đường sắt đạt 121,06 tỷ RMB, tăng 10,15%; mảng máy móc công trình đường sắt và hệ thống tín hiệu thông tin lần lượt đạt 18,99 tỷ RMB và 11,49 tỷ RMB, duy trì xu hướng ổn định.
• Mảng thiết bị mới thể hiện rất nổi bật, đạt doanh thu 127,80 tỷ RMB, tăng mạnh 26,35% so với cùng kỳ. Trong đó, mảng bán dẫn đạt 53,60 tỷ RMB, tăng 30,43%; mảng ô tô đạt 32,68 tỷ RMB, tăng 27,22%; mảng năng lượng mới, hàng hải và công nghiệp lần lượt đạt 24,01 tỷ RMB, 10,30 tỷ RMB và 7,21 tỷ RMB, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ lần lượt là 17,93%, 19,11% và 34,61%.

Lợi nhuận ròng và lợi nhuận sau khi loại trừ khoản lãi/lỗ phi định kỳ: Chất lượng lợi nhuận tăng rõ rệt

• Lợi nhuận ròng: Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 40,97 tỷ RMB, tăng 10,64%. Chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp tăng do doanh thu hoạt động tăng.
• Lợi nhuận sau khi loại trừ khoản lãi/lỗ phi định kỳ: Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ phi định kỳ đạt 38,99 tỷ RMB, tăng mạnh 20,91% so với cùng kỳ. Tốc độ tăng cao hơn nhiều so với lợi nhuận ròng, cho thấy chất lượng sinh lợi của hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục được cải thiện. Các khoản lãi/lỗ phi định kỳ chủ yếu bao gồm khoản trợ cấp của chính phủ, lãi/lỗ do giá trị hợp lý của tài sản tài chính, v.v. Năm 2025, tổng các khoản lãi/lỗ phi định kỳ đạt 1,97 tỷ RMB, giảm mạnh so với 4,77 tỷ RMB của năm 2024.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: Mức lợi nhuận đồng bộ tăng lên

• EPS cơ bản: 2,99 RMB/cổ phiếu, tăng 14,12%;
• EPS sau khi loại trừ khoản lãi/lỗ phi định kỳ: 2,85 RMB/cổ phiếu, tăng 25,00%. Con số này khớp với tốc độ tăng của lợi nhuận sau khi loại trừ khoản lãi/lỗ phi định kỳ, phản ánh rõ năng lực sinh lợi trên mỗi cổ phiếu của hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty đã được tăng cường đáng kể.

Phân tích sâu cơ cấu chi phí

Chi phí bán hàng: Cơ bản đi ngang, quản lý ổn định

Năm 2025, chi phí bán hàng là 5,87 tỷ RMB, giảm nhẹ 0,38% so với cùng kỳ. So với năm trước về cơ bản là giữ nguyên, cho thấy năng lực kiểm soát chi phí bán hàng của công ty ổn định và không tăng mạnh theo đà tăng doanh thu.

Chi phí quản lý: Tăng nhẹ, lương thưởng là nguyên nhân chính

Chi phí quản lý 12,27 tỷ RMB, tăng 4,97%. Chủ yếu do chi phí lương thưởng của nhân viên quản lý tăng. Việc quy mô công ty mở rộng và điều chỉnh lương nhân sự đã khiến chi phí quản lý tăng nhẹ.

Chi phí tài chính: Lãi ròng mở rộng, thu nhập lãi và lãi/lỗ do chênh lệch tỷ giá tăng

Chi phí tài chính là lãi ròng 2,81 tỷ RMB; cùng kỳ năm ngoái là lãi ròng 1,46 tỷ RMB. Chủ yếu do thu nhập lãi và lãi/lỗ do chênh lệch tỷ giá tăng. Trong đó, thu nhập lãi 3,05 tỷ RMB, tăng 7,10%; phần lãi do chênh lệch tỷ giá tăng, tiếp tục làm củng cố thêm lợi nhuận ròng về tài chính.

Chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D): Tiếp tục đầu tư mạnh, hỗ trợ dẫn đầu công nghệ

Chi phí R&D là 30,11 tỷ RMB, tăng 13,35%. Chủ yếu do chi phí nhân công cho nghiên cứu và phát triển và mức tiêu hao vật liệu cho R&D tăng. Tổng mức đầu tư R&D cả năm của công ty là 31,77 tỷ RMB. Tỷ lệ đầu tư R&D trên doanh thu hoạt động là 11,07%, giảm 0,34 điểm phần trăm so với năm trước, nhưng vẫn duy trì mức đầu tư cao, tạo cơ sở hỗ trợ cho đổi mới công nghệ và vòng đời sản phẩm của công ty.

• | | Chi phí R&D | 30,11 | 26,57 | 13,35% |

Phân tích nhân sự R&D và năng lực đổi mới

Năm 2025, số lượng nhân sự R&D của công ty đạt 4560 người, chiếm 42,43% tổng số nhân viên của công ty, tăng 13,29% so với 4025 người của năm trước. Tổng chi phí nhân sự R&D là 15,50 tỷ RMB. Lương thưởng R&D bình quân là 34,00 vạn RMB/người, tăng 7,90% so với 31,51 vạn RMB/người của năm trước. Công ty tiếp tục tăng cường đầu tư vào nhân sự R&D, thu hút và giữ chân các nhân tài công nghệ cốt lõi.

Cả năm, công ty nộp 530 đơn xin cấp bằng sáng chế, trong đó có 430 bằng sáng chế phát minh; số bằng sáng chế được cấp là 404, trong đó có 306 bằng sáng chế phát minh. Công ty chủ trì biên soạn 87 hạng mục tiêu chuẩn, tham gia biên soạn 122 hạng mục; có thêm 49 dự án bên ngoài được phê duyệt, và thành công dẫn dắt 1 dự án trọng điểm quốc gia về khoa học và công nghệ. Năng lực đổi mới khoa học và công nghệ tiếp tục dẫn đầu trong ngành.

Phân tích dòng tiền và hoạt động vận hành vốn

Dòng tiền hoạt động kinh doanh: Dòng tiền ròng chảy vào tăng, khả năng thu hồi vốn tăng

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh đạt dòng tiền ròng chảy vào 39,65 tỷ RMB, tăng 17,96%. Chủ yếu do tiền thu được từ bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng. Khi doanh thu tăng, đồng thời khả năng thu hồi công nợ cũng được cải thiện tương ứng, dòng tiền hoạt động kinh doanh duy trì trạng thái lành mạnh.

Dòng tiền hoạt động đầu tư: Dòng tiền ròng chi ra mở rộng, việc thu hồi đầu tư giảm

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động đầu tư đạt dòng tiền ròng chi ra 65,20 tỷ RMB; cùng kỳ năm ngoái là dòng tiền ròng chi ra 31,99 tỷ RMB. Chủ yếu do tiền thu từ việc thu hồi đầu tư giảm. Công ty tiếp tục thúc đẩy mở rộng năng lực sản xuất của các ngành mới. Số dư cuối kỳ của dự án xây dựng dở dang là 34,63 tỷ RMB, tăng 49,75% so với năm trước, đặt nền tảng về năng lực sản xuất cho sự phát triển trong tương lai.

Dòng tiền hoạt động tài trợ: Từ dòng tiền ròng chảy vào chuyển sang ròng chi ra, nhu cầu huy động vốn giảm

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động tài trợ là dòng tiền ròng chi ra 7,03 tỷ RMB; cùng kỳ năm ngoái là dòng tiền ròng chảy vào 4,56 tỷ RMB. Chủ yếu do tiền nhận được từ việc công ty con hấp thụ đầu tư từ cổ đông thiểu số giảm. Nguồn dự trữ vốn của công ty dồi dào, nhu cầu tài trợ từ bên ngoài giảm.

• | | Giá trị ròng dòng tiền hoạt động tài trợ | -7,03 | 4,56 | -254,04% |

Cảnh báo các yếu tố rủi ro

Rủi ro về năng lực cạnh tranh cốt lõi

Công ty tiếp tục đầu tư vào nghiên cứu phát triển công nghệ và sản phẩm mới. Nếu công tác dự phán hướng phát triển của công nghệ mới không chính xác hoặc tiến độ nghiên cứu phát triển sản phẩm bị chậm trễ, có thể dẫn đến việc nghiên cứu phát triển công nghệ và sản phẩm mới thất bại hoặc không đạt được lợi nhuận kỳ vọng, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh và năng lực cạnh tranh của công ty.

Rủi ro trong hoạt động kinh doanh

• Nhu cầu trong ngành giao thông đường sắt đô thị chịu ảnh hưởng bởi kinh tế vĩ mô, năng lực tài chính của địa phương, nhịp độ đầu tư cơ sở hạ tầng và chính sách. Đầu tư đường sắt đô thị và đường sắt có thể chậm lại, tiến độ đơn hàng mới và giao hàng không đạt kỳ vọng, tăng trưởng của mảng kinh doanh cốt lõi bị hạn chế.
• Dù mảng thiết bị mới tăng trưởng nhanh, nhưng các đối thủ trong nước áp dụng chiến lược cạnh tranh bằng giá thấp, làm co hẹp không gian lợi nhuận. Cuộc chiến giá ảnh hưởng đến năng lực sinh lợi của công ty.

Rủi ro tài chính

Khi công ty thúc đẩy chiến lược kinh doanh quốc tế, hoạt động ở nước ngoài đối mặt với rủi ro lỗ do biến động tỷ giá, rủi ro đối với các khoản phải thu và rủi ro kiểm soát chi phí hoạt động. Chu kỳ thực hiện dự án ở nước ngoài dài, chênh lệch về mức độ tín nhiệm khách hàng giữa các quốc gia khác nhau lớn. Do đó, có rủi ro khách hàng chậm thanh toán thậm chí mất nợ. Các yếu tố bất khả khống như xung đột địa chính trị và lệnh trừng phạt hoạt động kinh doanh có thể dẫn đến việc dự án bị gián đoạn và tổn thất tài sản.

Rủi ro theo ngành

Ngành xe năng lượng mới đang trong giai đoạn “nội cuốn”. Các nhà sản xuất thiết bị gốc hy sinh lợi nhuận mù quáng để theo đuổi quy mô, khiến lợi nhuận của các bên trên và dưới trong chuỗi công nghiệp gặp khó khăn, cạnh tranh trong ngành truyền động điện trở nên vô cùng khốc liệt, tạo ra thách thức lớn đối với năng lực sinh lợi của công ty.

Tình hình thù lao của HĐQT, Ban giám sát và BGĐ cấp cao

Tình hình thù lao của HĐQT, Ban giám sát và BGĐ cấp cao của công ty năm 2025 như sau (trước thuế)：

• Chủ tịch Li Donglin：Tổng số tiền thù lao trước thuế công ty trả trong kỳ báo cáo là 23 vạn RMB;
• Tổng giám đốc Xu Shaolong：117,06 vạn RMB;
• Phó tổng giám đốc：Gong Tong 127,86 vạn RMB、Yu Kang 126,56 vạn RMB、Hu Yunqing 140,00 vạn RMB、Yao Zhonghong 112,21 vạn RMB、Gan Weixu 100,55 vạn RMB、Sun Shan (kiêm Giám đốc tài chính) 86,49 vạn RMB、Chai Duo 87,37 vạn RMB、He Zhengjun 84,21 vạn RMB;
• Giám đốc tài chính Sun Shan：86,49 vạn RMB (trùng với thù lao của phó tổng giám đốc).

Thù lao của HĐQT, Ban giám sát và BGĐ cấp cao gắn với kết quả hoạt động của công ty. Thù lao của các cán bộ quản lý cấp cao được cấu thành bởi lương năm cơ bản và lương năm theo hiệu suất. Lương năm theo hiệu suất được xác định theo đánh giá hiệu quả của tổ chức và hiệu quả cá nhân. Cơ chế khuyến khích hợp lý và hiệu quả.

Nhấp để xem toàn văn thông báo>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có bất kỳ điểm không khớp, vui lòng tham chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Nhiều thông tin quy mô lớn, phân tích chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách：Xiao Lang Kuai Bao