Giá lợn chạm đáy mới, Mục Nguyên cổ phần tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận

（Nguồn: Báo Bắc Kinh）

Trong bối cảnh giá heo lập mức thấp mới và toàn ngành đang ở trạng thái lợi nhuận mỏng, doanh nghiệp đầu ngành chăn nuôi lợn là Công ty TNHH Mu Nguyên (Muyuan Co., Ltd.) lại ghi nhận tình trạng “tăng thu nhưng không tăng lợi”. Gần đây, Muyuan Co., Ltd. công bố báo cáo thường niên năm 2025; theo đó, trong năm 2025, công ty đạt doanh thu từ hoạt động là 1441,45 tỷ NDT, tăng 4,49% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 154,87 tỷ NDT, giảm 13,39% so với cùng kỳ.

Cụ thể, trong năm 2025, Muyuan Co., Ltd. bán 7798,1 triệu con lợn thương phẩm; giết mổ 2866,3 triệu con lợn; và bán 323 nghìn tấn các sản phẩm thịt lợn tươi, đông lạnh… Doanh thu của mảng giết mổ và thực phẩm là 452,28 tỷ NDT, tăng 86,32% so với cùng kỳ, tỷ trọng trong tổng doanh thu của công ty tăng lên 31,4% và lần đầu tiên trong năm 2025 đạt lợi nhuận. Đồng thời, trong cả năm 2025, chi phí chăn nuôi lợn (chi phí hoàn toàn) của công ty vào khoảng 12 NDT/kg, thấp hơn khoảng 2 NDT/kg so với cùng kỳ năm trước.

Mặc dù mảng giết mổ lần đầu tiên đạt lợi nhuận và công tác kiểm soát chi phí cũng cho thấy hiệu quả, nhưng việc giá lợn giảm vẫn kéo kết quả lợi nhuận chung đi xuống. Trong báo cáo thường niên, Muyuan Co., Ltd. cho biết nguyên nhân cốt lõi khiến lợi nhuận ròng năm 2025 giảm là do giá lợn hơi giảm. Theo dữ liệu giám sát của Bộ Nông nghiệp và Nông thôn, trong cả năm 2025, giá lợn hơi trung bình toàn năm giảm xuống 14,44 NDT/kg, giảm 9,2% so với cùng kỳ; giá cả cả năm đạt mức thấp mới kể từ năm 2019. Theo tính toán, lợi nhuận bình quân theo đầu lợn xuất chuồng năm 2025 đạt 31 NDT, giảm 183 NDT so với năm 2024.

Bước sang năm 2026, giá heo vẫn tiếp tục dò đáy. Theo dữ liệu của China Breeding Pig Network, từ nửa cuối tháng 2 trở lại đây, giá heo hơi tiếp tục giảm; đến ngày 29/3, giá xuất chuồng bình quân toàn quốc của lợn ba giống ngoài (ngoại tam nguyên) đã giảm xuống 10,1 NDT/kg. Ngoài ra, theo dữ liệu giám sát mới nhất của Bộ Nông nghiệp và Nông thôn, trong tuần thứ 3 của tháng 3, giá heo ở cả 30 tỉnh/thành được giám sát trên toàn quốc đều giảm; giá trung bình heo hơi là 11,05 NDT/kg, giảm 28% so với cùng kỳ, lập mức thấp mới kể từ sau tháng 6/2018.

Dựa trên số liệu bán hàng của hai tháng đầu năm nay, áp lực vận hành của Muyuan Co., Ltd. vẫn còn hiện hữu. Trong tháng 1, công ty có giá bán bình quân lợn thương phẩm là 12,57 NDT/kg, giảm 16,92% so với cùng kỳ, và đạt doanh thu bán hàng là 105,66 tỷ NDT, giảm 11,93% so với cùng kỳ. Tháng 2, giá bán bình quân lợn thương phẩm tiếp tục giảm xuống 11,59 NDT/kg, mức giảm so với cùng kỳ mở rộng lên 18,72%; doanh thu bán hàng trong tháng đạt 64,05 tỷ NDT, giảm 23,98%.

Trước giá heo ảm đạm kéo dài, công ty đang cố gắng ứng phó bằng cách tiếp tục giảm chi phí để đối phó với đáy chu kỳ. Tại buổi trao đổi về kết quả kinh doanh được tổ chức gần đây, Giám đốc Tài chính (CFO) của Muyuan Co., Ltd. là Gao Tong (ao 瞳) cho biết, trong bối cảnh cân nhắc khả năng giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi có thể tăng nhẹ, mục tiêu chi phí năm 2026 của công ty là hạ chi phí trung bình cả năm xuống dưới 11,5 NDT/kg.

Ngoài ra, phía Muyuan Co., Ltd. cũng cho biết, trong môi trường thị trường hiện tại, công ty sẽ áp dụng chiến lược vận hành thận trọng hơn, với việc đảm bảo dòng tiền an toàn và duy trì hoạt động liên tục là ưu tiên số một; chi tiêu vốn năm nay dự kiến khoảng 100 tỷ NDT. So với năm ngoái, kế hoạch chi tiêu vốn ở mảng giết mổ đã được nâng lên, sẽ tăng tỷ lệ tự giết mổ (tự mổ); thông qua quản lý liên kết giữa khâu chăn nuôi và khâu giết mổ để thực hiện quản lý theo toàn bộ chuỗi giá trị, tạo không gian gia tăng giá trị.

Nhà phân tích ngành thực phẩm của Trung Quốc, Chu Danpeng, cho biết giá heo ở Trung Quốc trong năm 2025 nhìn chung ở mức thấp, và thời gian kéo dài khá lâu. Một mặt là do lượng lợn nái và lợn trong chuồng trên toàn quốc tăng lên; mặt khác cũng chịu tác động bởi việc khối lượng tiêu thụ ở đầu tiêu dùng và khối lượng tiêu thụ ở kênh nhà hàng giảm. Bước sang năm 2026, dự kiến ngành sẽ tăng cường điều tiết lượng dự trữ/giữ đàn ở tầm vĩ mô. Trong bối cảnh này, chu kỳ giá heo ở mức thấp có khả năng dần thu hẹp vào quý 2 và quý 3. Đến quý 3, giá heo trên toàn quốc có thể tăng trở lại nhẹ, nhưng mức tăng tổng thể được dự kiến là có giới hạn; đây cũng là biểu hiện bình thường của việc vận hành chu kỳ trong ngành.

Theo quan điểm của Nghiên cứu viên cao cấp của Pangu Think Tank, Giang Han, kiểm soát chi phí ở mức “cực hạn” chính là quy tắc sinh tồn cốt lõi để vượt qua chu kỳ. Trong bối cảnh giá heo rơi xuống mức thấp lịch sử, doanh nghiệp phải đưa chi phí hoàn toàn nằm dưới đường trung bình của ngành. Đồng thời, trước giai đoạn dò đáy kéo dài của chu kỳ heo, doanh nghiệp cần tận dụng lợi thế về sự vững chắc tài chính để loại bỏ có trật tự các năng lực kém hiệu quả, tối ưu hóa cơ cấu đàn; đồng thời tăng đầu tư cho nghiên cứu và phát triển các sản phẩm có giá trị gia tăng cao, thoát khỏi “cuộc chiến giá thuần đồng chất” bằng khác biệt hóa sản phẩm. Ngoài ra, doanh nghiệp cần tận dụng đầy đủ các công cụ phái sinh tài chính như hợp đồng tương lai để chốt lợi nhuận trong tương lai, tránh rủi ro biến động mạnh của giá giao ngay; đồng thời cũng nên tích cực mở rộng mảng giết mổ và chế biến thực phẩm, thông qua hợp nhất nhiều mô hình kinh doanh để giảm sự phụ thuộc vào một khâu chăn nuôi đơn lẻ.

Về các vấn đề liên quan đến kết quả kinh doanh năm 2025, phóng viên của Báo Bắc Kinh (Beijing Business News) đã gửi thư phỏng vấn tới Muyuan Co., Ltd., nhưng đến thời điểm đăng bài vẫn chưa nhận được phản hồi.

Phóng viên Báo Bắc Kinh: Đào Phong, Vương Yuyun Tong

Nhiều tin tức quy mô lớn, diễn giải chính xác, có tại ứng dụng Sina Finance APP