Kết quả kinh doanh đạt đỉnh mới nhưng quyền kiểm soát lại xuất hiện biến số! Chủ tịch Tập đoàn Vàng Chìfēng năm báo cáo “suy ngẫm”: Khi lợi ích từ đà tăng giá vàng đã qua, tăng trưởng nội tại thực sự ra sao

Hỏi AI · Vì sao Lý Kim Dương chọn rút lui trong giai đoạn đỉnh cao thành tích?

Phóng viên: Từ Thống    Biên tập viên: Hoàng Thắng

Tối ngày 20 tháng 3, Tập đoàn Chifeng Gold (SH600988) công bố báo cáo thường niên năm ngoái, đem về thành tích lịch sử tốt nhất với doanh thu 126 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng tăng 75%.

Tuy nhiên, trước khi “báo cáo thường niên mạnh nhất” được công bố, Chifeng Gold đã chứng kiến một bước ngoặt về quyền kiểm soát. Người kiểm soát thực tế Lý Kim Dương đang lên kế hoạch chuyển nhượng lượng cổ phần nắm giữ. Người góa phụ thừa kế di sản của người sáng lập chỉ bốn năm, lại chọn “rút lui dứt khoát” trong giai đoạn thành tích đang ở đỉnh cao. Ngay tại thời điểm nhạy cảm này, bên ngoài khó có thể suy đoán chính xác ý định thực sự của bà. Nhưng trong báo cáo thường niên năm ngoái, hiếm khi thấy Chủ tịch Vương Kiến Hoa có những tổng kết mang tính hệ thống về những năm trước; một số cách diễn đạt mang tính cảm xúc và đối diện thẳng vấn đề. Các câu then chốt ông đề cập có, ví dụ: “Nếu bóc đi phần lợi nhuận nhờ giá vàng tăng, thì tăng trưởng nội sinh rốt cuộc có ‘chất lượng’ như thế nào?” Ông nhấn mạnh: “Đắm chìm trong thành tích của quá khứ không giúp giải quyết vấn đề của tương lai”.

Lợi nhuận ròng tăng mạnh 74,7%, Chifeng Gold “công bố báo cáo thường niên mạnh nhất”

Tối ngày 20 tháng 3, Tập đoàn Chifeng Gold – công ty hàng đầu ngành vàng với vốn hóa hơn 700 tỷ nhân dân tệ – công bố báo cáo thường niên năm 2025. Đây có thể xem là “báo cáo thường niên mạnh nhất” kể từ khi công ty thành lập.

Chifeng Gold năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 126,39 tỷ nhân dân tệ, tăng 40,03%. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 30,82 tỷ nhân dân tệ, so với 17,64 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước tăng 74,70%.

Xét theo ngành, mảng kinh doanh cốt lõi là khai thác mỏ đạt doanh thu 124,12 tỷ nhân dân tệ, biên lợi nhuận gộp 53,60%, tăng thêm 8,62 điểm phần trăm so với năm trước. Trong đó, vàng khoáng sản nổi bật hơn cả: doanh thu 113,39 tỷ nhân dân tệ, biên lợi nhuận gộp 58,51%, tăng mạnh 11,55 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Ở phía chi phí, chi phí duy trì toàn diện (AISC) của vàng khoáng sản năm 2025 là 372,63 nhân dân tệ/tấn – tăng 32,52% so với cùng kỳ năm trước.

Tính đến cuối năm 2025, quy mô tổng tài sản của công ty đạt 249,81 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,89% so với đầu năm. Nhờ tích lũy từ hoạt động kinh doanh và nguồn vốn huy động ở thị trường Hồng Kông, tỷ lệ nợ phải trả trên tài sản giảm đáng kể: từ 47,25% đầu năm xuống 33,91%, giảm 13,34 điểm phần trăm. Dư nợ có lãi khoảng 8,78 tỷ nhân dân tệ, giảm 67,45% so với đầu năm. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 55,56 tỷ nhân dân tệ, tăng 69,97%.

Trong cơ cấu doanh thu hoạt động chính của công ty, khoảng 71,20% đến từ các mỏ bên ngoài lãnh thổ. Trong đó, khu vực nước ngoài tạo doanh thu 89,88 tỷ nhân dân tệ, biên lợi nhuận gộp 45,85%; khu vực trong nước tạo doanh thu 36,35 tỷ nhân dân tệ, biên lợi nhuận gộp đạt 68,93%.

Chifeng Gold năm 2025 đã đạt mức tăng trưởng kép của trữ lượng và tài nguyên. Đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, Chifeng Gold nắm giữ tài nguyên vàng 512 tấn, tăng 31% so với cuối năm 2024; trữ lượng vàng đạt 105,76 tấn, tăng 41% so với cùng kỳ. Về sản lượng, năm 2024 Chifeng Gold đạt 15,16 tấn vàng khoáng sản, đã đứng thứ năm toàn quốc. Tuy nhiên, báo cáo thường niên của các doanh nghiệp vàng niêm yết khác vẫn chưa được công bố, nên thứ hạng của Chifeng Gold năm ngoái vẫn chưa được xác định.

Quay lại nhiệm vụ được đề cập trong báo cáo thường niên năm ngoái: mục tiêu sản lượng và tiêu thụ vàng của công ty năm 2026 là 14,7 tấn; mục tiêu đồng anot điện phân (đồng điện phân) là 1,1 vạn tấn. Công ty nhấn mạnh, năm 2026 là năm then chốt để tạo nền tảng cho bước nhảy sản lượng từ 2028 đến 2030.

Trước khi công bố báo cáo thường niên, người kiểm soát thực tế đã lên kế hoạch rút lui

Khi kết quả kinh doanh lập kỷ lục lịch sử cao nhất, người kiểm soát thực tế lại chọn rút lui dứt khoát. Chifeng Gold công bố rằng trước khi công bố báo cáo thường niên năm ngoái, cổ phiếu của công ty đã bị tạm dừng giao dịch. Lý Kim Dương và những người hành động cùng bà đang lên kế hoạch chuyển nhượng cổ phần mà họ nắm giữ; sự kiện này có thể dẫn đến thay đổi quyền kiểm soát.

Lý Kim Dương năm nay 43 tuổi, là góa phụ của nhà sáng lập Chao Mỹ Quang (Zhao Meiguang) của Chifeng Gold. Hai người đều đến từ thành phố Cát Lâm thuộc tỉnh Cát Lâm. Tháng 12 năm 2021, Chao Mỹ Quang qua đời vì bệnh, hưởng thọ 59 tuổi. Toàn bộ di sản đứng tên ông được một mình Lý Kim Dương thừa kế, từ đó, quyền kiểm soát thực tế của công ty cũng chuyển sang Lý Kim Dương.

Đến hết quý 3 năm 2025, Lý Kim Dương và những người hành động cùng bà nắm giữ tổng cộng 12,73% cổ phần của Chifeng Gold. Theo vốn hóa 776 tỷ nhân dân tệ trước khi tạm dừng giao dịch, giá trị phần cổ phần này xấp xỉ 98,7 tỷ nhân dân tệ.

Trên thực tế, Lý Kim Dương ít tham gia vào các công việc vận hành kinh doanh của Chifeng Gold, và luôn nhấn mạnh việc tích cực phối hợp với đội ngũ quản lý do Chủ tịch Vương Kiến Hoa làm trung tâm, tuân thủ kế hoạch phát triển chiến lược của công ty. Ngay từ lúc bắt đầu thừa kế cổ phần, bà đã truyền đạt mong muốn rút lui mạnh mẽ. Chỉ ba tháng sau khi trở thành người kiểm soát thực tế, vào tháng 3 năm 2022, Lý Kim Dương đã ký thỏa thuận chuyển nhượng cổ phần với một kế hoạch ủy thác (trust) để dự định chuyển nhượng 5,77% cổ phần với giá 16,79 nhân dân tệ/cổ phiếu, nêu rõ mục đích là tối ưu cơ cấu cổ phần, đưa nhà đầu tư chiến lược vào, đồng thời huy động tiền để trả nợ.

Chủ tịch nhắc đến “bóc đi phần lợi nhuận nhờ giá vàng tăng, thì tăng trưởng nội sinh rốt cuộc có ‘chất lượng’ như thế nào”

Kể từ khi Chifeng Gold bắt đầu đưa mục lời chào của chủ tịch vào báo cáo thường niên từ năm 2024, báo cáo thường niên đã bổ sung thêm phần này. So với năm trước, lời chào của năm 2025 mang tính cảm xúc hơn, và có nhiều tổng kết hơn cho những năm trước.

Trong phần lời chào của báo cáo thường niên năm 2024, Chủ tịch Vương Kiến Hoa tập trung làm rõ logic tổ chức của đội ngũ và cơ chế phân phối lợi ích. Ông đã giới thiệu ngắn gọn với nhà đầu tư về nhóm nòng cốt đã thúc đẩy công ty đạt thành tích, đồng thời chia sẻ tầm nhìn và triết lý mà đội ngũ theo đuổi.

Khi đó, ông nhấn mạnh công ty luôn nỗ lực để “chủ sở hữu, người vận hành và người lao động cùng chung sức, cùng hưởng thành quả”, đồng thời tiếp tục thúc đẩy việc nắm giữ cổ phiếu của người lao động để người lao động tạo ra giá trị thực sự tham gia vào lợi ích từ vốn. Ông đề xuất đội ngũ quản lý phải kiên trì nguyên tắc “không đặc quyền, không nhận lợi ích quyền lực”, ưu tiên dành đãi ngộ cao nhất cho những người tiên phong phấn đấu tuyến đầu, qua đó thúc đẩy các lãnh đạo trong công ty trưởng thành thành những “doanh nhân” thực thụ.

Trong báo cáo thường niên năm 2025, Vương Kiến Hoa nhiều lần nhắc đến “phóng thích thiện ý”, và coi đó là sự chắc chắn lớn nhất để ứng phó với sự không chắc chắn từ bên ngoài. Ông nêu rõ: “Mọi thay đổi của công ty sẽ xoay quanh mạch quản lý ‘phóng thích thiện ý, tất cả vì con người’.”

Về quản trị theo tổ chức, ông bày tỏ thẳng quan điểm loại trừ tác phong quan liêu, kiên quyết phủ định “đặc quyền lạnh lùng”: “Công ty theo đuổi triết lý quản lý là để đội ngũ có thể phóng thích thiện ý một cách đầy đủ; coi thường đặc quyền lạnh lùng. Ban lãnh đạo cấp cao làm việc lâu dài ở tuyến đầu mỏ, ăn ở cùng với công nhân mỏ, thực thi nghiêm việc kiểm toán và giám sát chi phí cá nhân của ban lãnh đạo cấp cao.” Ông nhấn mạnh rằng khí chất chính trực nghiêm minh cần trở thành thường thái, hình thành thành thói quen, thì công ty mới có thể trở thành đối tượng đáng để nhà đầu tư theo đuổi lâu dài.

Năm 2025, lợi nhuận ròng của Chifeng Gold lập kỷ lục lịch sử mới. Nhưng trong giai đoạn bùng nổ thành tích, Vương Kiến Hoa đã thể hiện nhận thức sâu sắc về khủng hoảng và sự tự phản tỉnh mang tính hệ thống.

Trong phần lời chào, ông ném câu hỏi phản tư cho ban quản lý và nhà đầu tư: Nếu bóc đi phần lợi nhuận nhờ giá vàng tăng, thì tăng trưởng nội sinh của chúng ta rốt cuộc có “chất lượng” như thế nào? Ông cảnh báo đội ngũ, việc đắm chìm trong thành tích của quá khứ không giúp giải quyết vấn đề của tương lai; năm 2026 vẫn đối mặt nhiều thách thức như địa chính trị, cạnh tranh tài nguyên và kiểm soát chi phí.

Ông nhắc lại định hướng “chỉ đầu tư vàng” đã được xác lập vào cuối năm 2019, cam kết trở thành công ty khai thác vàng tập trung và chuyên nghiệp. Ông cảm khái rằng việc tách khỏi các tài sản không thuộc mỏ khi đó là “cắt đứt phần tay để cứu lấy thân”, nhưng chính sự kiên định “làm việc đúng đắn trong dài hạn” như vậy mới khiến công ty đi theo được xu thế giá vàng hiện nay và chuẩn bị cho những biến động lớn hơn trong tương lai. “Nếu không có thay đổi về hiệu suất và hiệu quả vượt trội thì chỉ là ứng phó; chỉ khi có thay đổi lớn mới là hết lòng và nỗ lực.”

Cuối cùng, ông đề cập rằng trong tương lai công ty sẽ tiếp tục nỗ lực để nâng cao đáng kể hiệu quả kinh doanh, tăng đãi ngộ cho thợ mỏ, tăng chi trả cổ tức bằng tiền mặt, và chia sẻ thành quả phát triển với cổ đông và người lao động.

Dữ liệu công khai cho thấy, Vương Kiến Hoa sinh năm 1956, có bằng thạc sĩ quản trị kinh doanh, là chuyên gia kinh tế cấp cao. Lý lịch nghề nghiệp của ông cực kỳ phong phú, từng nắm giữ lần lượt nhiều doanh nghiệp đầu ngành trong các ngành khác nhau.

Ở giai đoạn đầu, Vương Kiến Hoa từng là Tổng giám đốc kiêm Bí thư đảng ủy của Công ty Xuất nhập khẩu Lụa tỉnh Sơn Đông. Sau khi bước vào lĩnh vực khai khoáng, ông giữ chức Chủ tịch kiêm Bí thư đảng ủy của Tập đoàn Vàng Sơn Đông (Shandong Gold Group Co., Ltd.). Sau khi nghỉ hưu năm 2013, ông được bổ nhiệm làm ủy viên Hội đồng và Tổng giám đốc của Tập đoàn khai khoáng Tử Kim (Zijin Mining Group Co., Ltd.) (từ tháng 6 năm 2013 đến tháng 12 năm 2016), sau đó giữ chức Chủ tịch của Công ty TNHH Cổ phần Dược và Thực phẩm Bạch Dược Vân Nam (Yunnan Baiyao Holding Co., Ltd.) (từ tháng 4 năm 2017 đến tháng 5 năm 2018). Tháng 9 năm 2018, Vương Kiến Hoa gia nhập Chifeng Gold làm thành viên Hội đồng, và từ tháng 12 năm 2019 đảm nhiệm chức Chủ tịch công ty cho đến nay.

Tin tức Kinh tế hằng ngày