Cổ phiếu Nike chưa từng rẻ như thế này kể từ 2017. Có phải là một quyết định mua không cần suy nghĩ?

Nhà đầu tư thường ước giá như họ có thể quay lại và mua một cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu ở mức giá mà nó từng có nhiều năm trước. Với Nike (NKE 15,51%) cổ phiếu, bạn có cơ hội đó ngay hôm nay. Cổ phiếu đang được giao dịch ở đúng mức mà nó đã đạt vào năm 2017.

Vấn đề duy nhất là nền kinh tế ngày nay khác rất nhiều so với khi đó, và có nhiều đối thủ cạnh tranh hơn. Bước sang năm 2026 và các năm sau, sẽ có nhiều dấu hỏi hơn nữa xoay quanh hoạt động kinh doanh. Nhưng vì đây vẫn là một thương hiệu giày dép và trang phục hàng đầu, liệu cổ phiếu Nike trong những năm gần đây đã giảm nhiều đến mức thực sự trở thành một lựa chọn mua “không cần suy nghĩ” chưa?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Hoạt động kinh doanh của Nike phải đối mặt với nhiều trở ngại phía trước

Vào Mùa Thu năm 2024, Nike công bố Elliott Hill sẽ là CEO mới của mình. Hill là một kỳ cựu lâu năm trong ngành, đã gắn bó với công ty trong nhiều thập kỷ. Mục tiêu của Hill là kết nối lại với các đối tác của Nike và xây dựng mối quan hệ vững mạnh hơn, điều này cũng hy vọng sẽ giúp cải thiện tăng trưởng của công ty may mặc trong quá trình đó.

Trong khi nhiều người cho rằng sai lầm của CEO trước đó khi tập trung quá nhiều vào thị trường bán trực tiếp đến người tiêu dùng (direct-to-consumer) là một lý do chính khiến công ty gặp khó khăn, điều đó có thể là một sự đơn giản hóa quá mức của các vấn đề đang hiện hữu. Người tiêu dùng hiện mua sắm nhiều hơn trực tuyến kể từ sau đại dịch, và mức độ cạnh tranh cao hơn, cả trong nước lẫn ở nước ngoài. Trên tất cả, lạm phát cũng là một yếu tố trong nhiều năm—việc phải trả giá cao hơn cho các sản phẩm may mặc và giày dép đắt tiền của công ty hoàn toàn không khả thi đối với những người đang cố gắng kiểm soát chi phí của mình.

Sự thật khó khăn nằm ngay trước mắt trong báo cáo kết quả kinh doanh của công ty. Trong giai đoạn sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 11 năm 2025, doanh thu chỉ tăng 1%, và giá vốn hàng bán tăng 6%. Lợi nhuận giảm 31% dù công ty đã chi nhiều hơn cho việc tạo nhu cầu. Ngay cả dưới thời Hill, công ty vẫn tiếp tục gặp khó khăn, chứng minh rằng con đường phía trước cho hoạt động kinh doanh này không hề dễ dàng.

Mở rộng

NYSE: NKE

Nike

Biến động hôm nay

(-15,51%) $-8,19

Giá hiện tại

$44,63

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$78B

Biên độ trong ngày

$44,56 - $46,83

Biên độ 52 tuần

$44,56 - $80,17

Khối lượng

114M

KL trung bình

16M

Biên lợi nhuận gộp

40,72%

Tỷ suất cổ tức

3,07%

Cổ phiếu có thể trông có vẻ rẻ, nhưng điều đó không có nghĩa là nó là một thương vụ

Trong năm năm qua, cổ phiếu của Nike đã lao dốc tới 61% về giá trị. Hôm nay, cổ phiếu giao dịch ở mức 30 lần lợi nhuận, và con số này giảm xuống hệ số giá/lợi nhuận dự phóng là 20, dựa trên kỳ vọng của các nhà phân tích. Nhưng những kỳ vọng đó có thể thay đổi nếu các nhà phân tích không thấy đủ tiến bộ từ các nỗ lực tái cơ cấu của công ty.

Nike có thể có một thương hiệu mang tính biểu tượng, nhưng nó cần nhiều hơn thế để thuyết phục nhà đầu tư rằng đây vẫn là một cổ phiếu tăng trưởng tốt để mua. Dù với một hệ số thấp hơn, tôi cũng không muốn mạo hiểm với cổ phiếu này ngay hôm nay. Việc tái chuyển đổi có thể mất rất nhiều thời gian, và không có gì đảm bảo rằng hoạt động kinh doanh của Nike sẽ thống trị thị trường như trước đây. Cách tiếp cận “đứng ngoài quan sát” là lựa chọn thận trọng nhất đối với nhà đầu tư, khi vẫn còn rất nhiều sự không chắc chắn lơ lửng quanh cổ phiếu giày dép này.