Cục Dự trữ Liên bang Muṣālaīm cho rằng lãi suất chính sách có thể duy trì ở mức phù hợp trong một thời gian

Investing.com – Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang chi nhánh St. Louis, Alberto Musalem, hôm thứ Tư cho biết, lãi suất chính sách hiện tại có thể vẫn ở mức phù hợp trong một thời gian, do Cục Dự trữ Liên bang đang cân bằng các rủi ro đối với việc làm và lạm phát.

Musalem cho biết, trong bài phát biểu tại Viện Nghiên cứu Doanh nghiệp Mỹ ở Washington, ông ủng hộ quyết định gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang về việc giữ lãi suất chính sách trong khoảng 3,5% đến 3,75%. Ông nói rằng, trước khi giá năng lượng tăng gần đây, lãi suất chính sách thực đã được điều chỉnh theo kỳ vọng lạm phát đang ở trong vùng trung tính, và sau đó đã giảm thêm.

Musalem cho biết, triển vọng kinh tế có mức độ không chắc chắn cao. Kịch bản cơ sở năm 2026 là tăng trưởng GDP thực tiến gần mức tiềm năng, tỷ lệ thất nghiệp duy trì quanh mức hiện tại, và lạm phát cơ bản bắt đầu giảm dần về 2% vào cuối năm. Ông nói rằng, các rủi ro đối với thị trường lao động và lạm phát đều đang nghiêng theo hướng bất lợi, tức là thị trường lao động suy yếu và lạm phát cao hơn mục tiêu sẽ kéo dài hơn.

Tăng trưởng GDP thực quý 4 đã chậm lại phần nào, một phần do chính phủ ngừng hoạt động, nhưng doanh số bán cuối cùng hướng tới người mua tư nhân trong nước lại tăng với tốc độ đáng kể. Các dự báo theo dõi cho thấy tăng trưởng quý 1 gần mức tiềm năng.

Chi tiêu của người tiêu dùng trong hai tháng đầu năm 2026 yếu đi, một phần do bão mùa đông, nhưng tăng trưởng lương vững chắc, chính sách tài khóa và hiệu ứng tài sản có thể sẽ hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng trong một vài quý tới. Dự kiến, tiền hoàn thuế thu nhập liên bang năm 2026 trung bình mỗi hộ sẽ cao hơn khoảng $1,000 so với năm ngoái, và gia đình cũng sẽ nhận thêm các khoản giảm thuế nhờ mức khấu trừ thấp hơn.

Musalem cho biết, sự không chắc chắn do xung đột ở Trung Đông và chính sách thuế quan bất định có thể gây áp lực lên chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp trong nửa đầu năm nay. Việc giá các mặt hàng nhạy cảm với gián đoạn chuỗi cung ứng như nhiên liệu, nhôm và phân bón tăng cũng có thể tạo áp lực lên chi tiêu. Ước tính của nhân viên Cục Dự trữ Liên bang St. Louis cho thấy, mức tăng giá nhiên liệu kể từ khi xung đột bắt đầu có thể khiến người tiêu dùng thiệt hại tương đương khoảng 10% đến 15% khoản giảm thuế của năm nay trong mỗi quý nếu giá nhiên liệu được giữ ở mức hiện tại.

Thị trường lao động đã dần hạ nhiệt trong 18 tháng qua, và dữ liệu gần đây cho thấy có thể nó đã ổn định lại, dù vẫn ở trạng thái “tuyển dụng thấp, sa thải thấp”. Từ giữa năm 2023, tỷ lệ thất nghiệp tăng dần, nhưng vẫn gần mức thất nghiệp tự nhiên. Tỷ lệ giữa số vị trí tuyển dụng và số người thất nghiệp đã giảm nhẹ kể từ năm 2023, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn.

Musalem cho biết, ông cho rằng rủi ro của thị trường lao động nghiêng về chiều đi xuống. Tỷ suất tăng trưởng ba tháng của tổng việc làm và việc làm trong khu vực tư nhân chỉ tập trung ở một số ít mảng, và nằm ở đầu thấp của các ước tính tỷ lệ hòa vốn cần thiết để ngăn tỷ lệ thất nghiệp tăng.

Lạm phát PCE lõi tháng 1 là 3,1%, và các ước tính cho thấy mức thay đổi trong tháng 2 không đáng kể. Lạm phát dịch vụ lõi không tính nhà ở đã được chứng minh là có tính “dính”, và sự tăng giá của hàng hóa lõi cũng là một trong những nguyên nhân khiến lạm phát vẫn duy trì trong vài tháng gần đây.

Ước tính của nhân viên Cục Dự trữ Liên bang St. Louis cho thấy, thuế quan có thể giải thích khoảng một nửa mức lạm phát vượt quá 2% trong 12 tháng. Tác động của thuế quan được áp dụng vào năm ngoái đối với lạm phát dự kiến sẽ giảm dần trong một vài quý tới. Musalem cho biết, ông trước đó đã dự báo lạm phát PCE lõi sẽ bắt đầu tiến gần mức 2% vào nửa cuối năm 2026, nhưng diễn biến địa chính trị đã khiến dự báo này bị che khuất; ông hiện cho rằng rủi ro lạm phát cả năm 2026 duy trì cao hơn mục tiêu là lớn hơn.

Việc giá năng lượng tăng gần đây sẽ gây áp lực tăng lên lạm phát chung trong ngắn hạn, và lan tỏa một phần sang lạm phát lõi. Một khảo sát doanh nghiệp tháng 3 cho thấy các doanh nghiệp đang chuyển giá năng lượng cao hơn sang khách hàng, và ghi nhận mức tăng lớn nhất về giá bán kể từ tháng 8 năm 2022.

Musalem cho biết, nếu rủi ro lớn hơn đối với thị trường lao động suy yếu trở nên rõ ràng, miễn là lạm phát và kỳ vọng lạm phát không tiếp tục tăng liên tục, ông có thể ủng hộ việc nới lỏng chính sách hơn nữa. Nếu lạm phát thực tế hoặc kỳ vọng giảm, ông cũng có thể ủng hộ việc hạ lãi suất chính sách để ngăn lãi suất thực tăng.

Ông cũng có thể ủng hộ việc tăng lãi suất chính sách, nhằm tránh một sự nới lỏng thực tế ngoài dự kiến do việc giữ nguyên lãi suất chính sách trong bối cảnh lạm phát cơ bản hoặc kỳ vọng lạm phát trong trung và dài hạn tiếp tục tăng và đi lệch khỏi mức 2%.

_ Bài viết này được hỗ trợ dịch bởi AI. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi. _