Doanh thu hàng năm tăng hơn 300%, công bố thương mại hóa của Yu Shu sắp niêm yết

Công ty Cơ Xưởng (宇树科技) thúc đẩy tiến trình hướng tới Sàn Khoa học và Công nghệ (科创板) lại một lần nữa được tăng tốc.

Ngày 20 tháng 3, doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực robot tứ chi và robot hình người tại Trung Quốc là Công ty Cơ Xưởng (宇树科技) đã chính thức công bố hồ sơ IPO trên 科创板 và nhiều tài liệu trả lời các câu hỏi trong quá trình xem xét niêm yết. Khi các khâu như thẩm tra và chất vấn về hồ sơ niêm yết được triển khai ổn định, có thể khẳng định rằng công ty đã tiến thêm một bước gần hơn đến mốc then chốt để lên thị trường vốn.

Điểm đáng chú ý là, Công ty Cơ Xưởng là doanh nghiệp thứ hai thực hiện IPO theo cơ chế duyệt trước thí điểm IPO của 科创板. Từ các câu hỏi trong thư chất vấn vòng 2, Công ty Cơ Xưởng bị truy vấn về ba vấn đề: hoạt động kinh doanh và công nghệ, biến động kết quả kinh doanh, và các dự án huy động vốn (募投项目).

Trong phần trả lời thư chất vấn, Công ty Cơ Xưởng đã giải thích toàn diện các vấn đề cốt lõi được thị trường quan tâm như ứng dụng sản phẩm, hiệu quả tài chính, năng lực cạnh tranh trong ngành; còn trong bản cáo bạch, doanh nghiệp “ngôi sao” này cũng dùng các số liệu cụ thể để thể hiện mức tăng trưởng cao trong những năm gần đây—vào năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động trên 17 tỷ NDT, tăng 335,36%.

Ở góc độ kinh doanh, Công ty Cơ Xưởng cũng đã ban đầu đạt được bước “đột phá ra ngoài” theo nhiều chiều trong các kịch bản thương mại hóa. Một lộ trình phát triển của doanh nghiệp robot từ nghiên cứu phát triển công nghệ đến lợi nhuận quy mô ngày càng rõ ràng, khiến kỳ vọng của thị trường đối với việc công ty lên 科创板 lại được đẩy lên.

1. Hiệu ứng “vượt khỏi khuôn khổ kịch bản” bước đầu phát huy

Robot hình người từng bùng nổ ở nhiều kịch bản như chương trình Gala Tết Nguyên Đán (春晚) từng bị chỉ trích là “đồ trang trí”. Một số ý kiến cho rằng ít nhất ở giai đoạn hiện tại, giá trị của robot trong việc trình diễn sải bước và biểu diễn còn lớn hơn nhiều so với ứng dụng.

Nhưng dựa trên phần công bố trong bản cáo bạch, với tư cách là doanh nghiệp đầu ngành, Công ty Cơ Xưởng đã bước đầu hình thành mô hình tăng trưởng cân bằng trên ba lĩnh vực: nghiên cứu giáo dục, tiêu dùng thương mại và ứng dụng trong ngành, đạt được bước đột phá triển khai từ phòng thí nghiệm ra thị trường.

Cụ thể, nghiên cứu giáo dục đóng vai trò như “bãi thử” cho quá trình lặp nâng cấp công nghệ, liên tục tạo ra nhu cầu ổn định. Trong 9 tháng đầu năm 2025, robot tứ chi và robot hình người lần lượt đóng góp doanh thu 1,54 tỷ NDT và 4,38 tỷ NDT; tỷ lệ mua lại của các trường đại học và tổ chức nghiên cứu trên toàn cầu duy trì ở mức trên một nửa (năm 2025 là 56,58%), cung cấp sự hỗ trợ đáng tin cậy cho việc hoàn thiện và lặp lại các công nghệ cốt lõi.

Trong lĩnh vực tiêu dùng thương mại, robot tứ chi trở thành “ngôi sao” tăng trưởng. Trong 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu của mảng này vượt 2 tỷ NDT, nâng tỷ trọng doanh thu của toàn bộ mảng kinh doanh robot tứ chi lên 42,3% (cả năm 2024 là 24,62%); đồng thời, tỷ trọng doanh thu robot hình người trong lĩnh vực tiêu dùng thương mại cũng tăng nhẹ từ 13,7% năm 2024 lên 17,39%.

Đáng mừng là, ứng dụng trong ngành của robot hình người trong năm qua đã đạt được bước đột phá rõ rệt—bản cáo bạch cho thấy, trong giai đoạn 2022 đến 2024, lĩnh vực này không đưa ra doanh thu cụ thể nào có thống kê (trước năm 2024, tổng các dự án như nghiên cứu giáo dục và tiêu dùng thương mại đều bằng 100%), nhưng trong 1–9 tháng năm 2025, lĩnh vực ứng dụng trong ngành đã đạt doanh thu 53,6036 triệu NDT, chiếm 9,01% tổng doanh thu robot hình người. Các kịch bản ứng dụng bao gồm hướng dẫn tham quan doanh nghiệp, sản xuất thông minh, tuần tra thông minh…

Trong đó, hướng dẫn tham quan doanh nghiệp chiếm khoảng 50%—70%—dù hiện tại vẫn chưa phải nhu cầu “cốt lõi” bắt buộc của ngành, ít nhất cũng chứng minh rằng robot hình người đang dần thâm nhập từ các kịch bản trình diễn và nghiên cứu sang các kịch bản của ngành công nghiệp thực sự.

2. Vượt trội về quy mô và lợi nhuận so với toàn ngành

Nhờ sản phẩm được tung ra với khối lượng lớn và mở rộng kịch bản, dữ liệu tài chính của Công ty Cơ Xưởng đã đạt mức tăng trưởng có thể nói là mang tính “nhảy vọt”, đặc biệt năng lực sinh lời đáng chú ý.

Theo phần công bố trong bản cáo bạch, năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 17,08 tỷ NDT, tăng 335,36%; lợi nhuận ròng 2,88 tỷ NDT, tăng 204,29%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ sau khi trừ các khoản lãi/lỗ ngoài thường xuyên đạt 6 tỷ NDT, tăng 674,29%, trong đó mức tăng chủ yếu đến từ việc nhanh chóng tăng lên về sản lượng bán hàng của sản phẩm trong kỳ.

Xét theo góc độ ngành, hiện tại ngành robot hình người trên toàn cầu vẫn đang ở giai đoạn chuyển tiếp từ công bố sản phẩm sang thử nghiệm tại hiện trường, giao hàng số lượng nhỏ, và chưa bước vào giai đoạn sản xuất quy mô trưởng thành.

Trong phần trả lời thư chất vấn, Công ty Cơ Xưởng cho biết đa số doanh nghiệp nước ngoài trong ngành đang ở các giai đoạn như thử nghiệm mẫu nguyên (prototype), thử sản xuất hoặc lên kế hoạch dây chuyền; trong nước cũng chỉ có một số ít doanh nghiệp có thể bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt cỡ vài nghìn chiếc. Trong ngành chưa hình thành nguồn dữ liệu thống nhất để so sánh về sản xuất hàng loạt và xuất hàng; do các tổ chức nghiên cứu khác nhau có phạm vi thống kê và các chiều đo khác nhau, dữ liệu có sự biến động.

Ví dụ, theo “Báo cáo nghiên cứu thị trường robot hình người năm 2025” do Viện Truyền thông Thái Đế (赛迪传媒) và Báo Điện tử Trung Quốc (中国电子报) phối hợp công bố, lượng xuất hàng robot hình người toàn cầu năm 2025 vào khoảng 17.000 chiếc; công ty xuất hơn 5.500 chiếc, chiếm 32,4%. Theo báo cáo do Omdia công bố, trong cách thống kê bao gồm các loại robot hình người kiểu xe lăn hai tay, lượng xuất hàng robot thân người đa dụng toàn cầu năm 2025 vào khoảng 14.600 chiếc; công ty xuất chiếm tỷ trọng khoảng 37,62%.

Tuy nhiên, hai nhóm dữ liệu đều cho thấy rằng việc sản xuất hàng loạt và quy mô xuất hàng của robot hình người của Công ty Cơ Xưởng nằm trong nhóm dẫn đầu trên toàn cầu; công ty đã đạt được trạng thái sản phẩm chính thức có thể bán và sản xuất hàng loạt theo quy mô, bao phủ các lĩnh vực nghiên cứu giáo dục, tiêu dùng thương mại và ứng dụng trong ngành.

Phóng viên của báo Beijing Business Daily (北京商报) đã liên hệ Công ty Cơ Xưởng để hỏi về các vấn đề liên quan đến việc niêm yết và sự phát triển của công ty, nhưng đến thời điểm phát hành bài viết vẫn chưa nhận được phản hồi.

Về triển vọng phát triển trong tương lai của ngành robot hình người, ông Zhang XinYuan (张新原), người phụ trách nghiên cứu của Think tank Kofangde (科方得智库) và là chuyên gia tư vấn quản lý chiến lược doanh nghiệp giàu kinh nghiệm và đổi mới công nghệ, đã phân tích với phóng viên của Beijing Business Daily rằng, việc thúc đẩy chuyển hóa công nghệ trong công nghiệp cần xuất phát từ góc độ phối hợp hệ sinh thái, chú trọng sự tích hợp sâu giữa các bộ phận then chốt, tích hợp tổng thể máy và ứng dụng theo kịch bản; việc gia tăng mật độ hệ sinh thái sẽ giúp giảm chi phí thử sai của doanh nghiệp và đẩy nhanh quá trình lặp của ngành.

Phóng viên Beijing Business Daily: Tao Feng (陶凤), Wang Tianyi (王天逸)