Tôi vừa đọc được một điều thú vị về những gì đang diễn ra với quy định về stablecoin ở Mỹ. Thật sự, tôi nghĩ nhiều người chưa nhận thấy rõ sự căng thẳng đang hình thành ở đây.

Delaware vừa trình dự luật khá nghiêm túc để điều chỉnh các stablecoin thanh toán. Cơ bản, bất kỳ nhà phát hành stablecoin nào cũng phải xin giấy phép tại bang, duy trì dự trữ 1:1, và thực hiện kiểm toán hàng tháng. Họ cũng cần có các quy trình KYC và tuân thủ AML. Thú vị ở chỗ Delaware đang cố gắng định vị mình như một trung tâm crypto thân thiện, tận dụng danh tiếng lâu đời như một khu vực pháp lý thân thiện với doanh nghiệp.

Điều kỳ lạ là Florida đã đi cùng con đường này, vì vậy chúng ta thấy các bang cạnh tranh để thu hút các công ty crypto. Điều này khá tích cực cho ngành, đúng không? Rõ ràng về quy định ở cấp bang, giảm bớt sự không chắc chắn, tăng tính hợp pháp của các tổ chức.

Nhưng điều tôi lo ngại là ở cấp liên bang đang diễn ra một chuyện hoàn toàn khác. Có một dự thảo luật đề xuất không trả lãi cho các stablecoin không hoạt động. Nếu điều này thành luật, về cơ bản sẽ phá hủy các mô hình kinh doanh giúp stablecoin có lợi nhuận cho các tổ chức. Circle và Coinbase đã bắt đầu thấy áp lực trên cổ phiếu của họ vì điều này.

Đây là một mâu thuẫn kỳ lạ: Delaware và Florida mở cửa đón nhận, nhưng Washington có thể sẽ đóng cửa các cơ hội sinh lợi. Các nhà phát hành stablecoin đang đứng giữa sự căng thẳng giữa quy định bang thuận lợi và hạn chế liên bang làm giảm động lực. Chắc chắn là điều cần theo dõi khi quá trình này diễn ra tại Quốc hội.