Vừa mới đọc được một phân tích thú vị từ Standard Chartered về áp lực lạm phát của Hàn Quốc mà đáng để chú ý. Cơ bản, giá dầu đã tăng khoảng 25% trong sáu tháng qua, và vì Hàn Quốc nhập khẩu gần như toàn bộ dầu thô, điều này đang ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế của họ hơn bạn nghĩ.

Dưới đây là những gì đang xảy ra: khi giá dầu toàn cầu tăng đột biến, nó trực tiếp tác động vào giá tiêu dùng của Hàn Quốc. Chúng ta đang nói về nhiên liệu, điện, chi phí vận chuyển - mọi thứ đều trở nên đắt đỏ hơn. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã đặt mục tiêu duy trì lạm phát ổn định quanh mức 2%, nhưng mục tiêu đó ngày càng trở nên không thực tế khi xét đến các động thái năng lượng hiện tại. Các công ty sản xuất và xuất khẩu đã cảm nhận rõ áp lực về chi phí đầu vào.

Điều làm cho tình hình này đặc biệt phức tạp là bối cảnh rộng hơn. Chúng ta không còn chỉ đơn thuần đối mặt với cung cầu nữa. Các căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến tuyến đường vận chuyển, quyết định sản xuất của OPEC+ , các đợt tăng nhu cầu mùa đông - tất cả các yếu tố này đang cộng hưởng tạo áp lực. Giá dầu Brent tăng gần 25%, giá LNG giao ngay ở châu Á tăng khoảng 18%, và giá xăng trong nước đã tăng khoảng 16%. Đó là tiền thật ảnh hưởng đến các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đang đối mặt với một bài toán chính sách điển hình. Tăng lãi suất để chống lại lạm phát của Hàn Quốc và bạn có nguy cơ làm chậm tăng trưởng. Giữ lãi suất thấp và bạn có nguy cơ để kỳ vọng lạm phát trở thành hiện thực. Các nhà phân tích của Standard Chartered nghĩ rằng ngân hàng trung ương sẽ ưu tiên ổn định giá cả, nhưng họ cảnh báo không nên quá quyết đoán do những bất ổn toàn cầu.

Ở mặt tích cực, Hàn Quốc không hoàn toàn bất lực. Họ đã tích trữ dự trữ ngoại hối lớn hơn kể từ các cú sốc dầu năm 2008 và 2011, đa dạng hóa nguồn cung năng lượng (bao gồm nhiều LNG hơn từ nguồn Mỹ), và chính phủ có các công cụ như cắt giảm thuế nhiên liệu và phát hành dự trữ chiến lược. Những điều này có thể cung cấp sự giảm nhẹ tạm thời.

Nhưng vấn đề thực sự là cấu trúc. Sự phụ thuộc năng lượng của Hàn Quốc là một điểm yếu dài hạn. Họ đang chuyển đổi sang năng lượng tái tạo và năng lượng hạt nhân, nhưng điều đó cần thời gian và vốn đầu tư. Cho đến lúc đó, họ vẫn dễ bị tổn thương trước mọi dao động của thị trường dầu mỏ toàn cầu. Đến năm 2025 và xa hơn nữa, việc theo dõi giá năng lượng quốc tế trở nên cực kỳ quan trọng để dự báo xu hướng lạm phát của Hàn Quốc và ổn định kinh tế rộng hơn.