Bị nội gián “đột nhập”, công ty con mất 100 triệu nhân dân tệ “bốc hơi”, ba câu hỏi về Xilínmén: Tiền đến từ đâu, ai quản lý, đã đi đâu？｜Bình luận nóng của Mỗi Nguyên

【每日经济评论员|杜恒峰】

编辑|程鹏 魏官红 校对|陈柯名

Ngày 27 tháng 3, công ty niêm yết 喜临门 thông báo rằng họ phát hiện công ty con do chính họ kiểm soát là 喜途科技 gặp phải việc nhân viên nội bộ bị nghi ngờ đã lợi dụng chức vụ để chiếm dụng trái phép tiền, khiến số tiền trên tài khoản ngân hàng lên tới 1 trăm triệu nhân dân tệ bị chuyển chiếm trái phép. Để tiếp tục phòng ngừa rủi ro an toàn vốn, công ty đã thực hiện biện pháp phong tỏa bảo vệ đối với các tài khoản ngân hàng có thể liên quan, với tổng số tiền bị phong tỏa tư pháp bảo vệ vượt quá 9 trăm triệu nhân dân tệ.

Hiện tại, lượng thông tin mà 喜临门 đã công bố về sự việc trên vẫn khá ít, nhưng căn cứ vào thông báo của công ty và thông tin từ đăng ký doanh nghiệp, ba vấn đề then chốt liên quan đến việc 1 trăm triệu nhân dân tệ bị chuyển chiếm trái phép đã dần lộ diện, đáng để nhà đầu tư quan tâm và doanh nghiệp niêm yết coi trọng.

Vấn đề thứ nhất: 1 trăm triệu nhân dân tệ đến từ đâu?

Tiền mặt của 喜临门 chủ yếu tập trung ở công ty mẹ, nhưng tổng số tiền được tích lũy ở hơn 30 công ty con cũng rất lớn. Trong báo cáo nửa năm 2025, báo cáo hợp nhất của công ty cho thấy có “tiền và tương đương tiền” là 1,972 tỷ nhân dân tệ; báo cáo của công ty mẹ cho thấy “tiền và tương đương tiền” là 1,444 tỷ nhân dân tệ. Hai con số chênh lệch khoảng 530 triệu nhân dân tệ, về cơ bản là số vốn mà các công ty con đã tích lũy (không tính việc khấu trừ hợp nhất các khoản phải thu–phải trả giữa các bên). Các báo cáo thường niên từ 2021 đến 2024 cho thấy khoảng chênh lệch này nằm trong khoảng từ 540 triệu đến 870 triệu nhân dân tệ. Toàn bộ số vốn mà lần này 喜临门 bị chuyển chiếm trái phép và bị phong tỏa đều là tiền từ tài khoản của các công ty con, tổng cộng hơn 1 tỷ nhân dân tệ, là giai đoạn mà dòng tiền của công ty con được tích lũy nhiều nhất trong những năm gần đây.

喜途科技 được chính thức thành lập vào tháng 1 năm 2021, trong hệ thống 喜临门 thì được xem là một công ty con khá mới, với vốn đăng ký là 50 triệu nhân dân tệ. Công ty 紹兴昕喜 được thành lập vào tháng 10 năm 2022, vốn đăng ký 10 triệu nhân dân tệ, và lần này tài khoản bị phong tỏa khoảng 80 triệu nhân dân tệ. Trong các báo cáo định kỳ, mức độ hiện diện của 喜途科技 và 紹兴昕喜 không mạnh; chúng không thuộc nhóm “các công ty con quan trọng” của 喜临门. Nói cách khác, tổng giá trị tài sản, doanh thu hoặc lợi nhuận ròng của hai công ty này không vượt quá 10% so với toàn thể 喜临门. Ngoài khoản đầu tư ban đầu, số vốn này đến từ đâu—là vốn tích lũy hình thành từ hoạt động kinh doanh hay là vốn huy động—chỉ khi nắm rõ nguồn gốc tiền, 喜临门 mới có thể thực sự quản tốt an toàn vốn của các công ty con.

Vấn đề thứ hai: ai đang quản lý khối lượng tiền lớn?

Theo dữ liệu báo cáo thường niên do 天眼查 tổng hợp, số người tham gia bảo hiểm của 喜途科技 vào năm 2021 là 64 người. Bên cạnh đó, sứ mệnh chiến lược mà lúc bấy giờ 喜临门 giao cho 喜途科技 là: chịu trách nhiệm khai mở và phát triển kênh khách sạn. Nhưng sau đó, số người tham gia bảo hiểm của 喜途科技 liên tục giảm; đến năm 2024 chỉ còn 8 người. Công ty 紹兴昕喜 và một công ty khác là 喜跃销售 cũng bị phong tỏa vốn, số người tham gia bảo hiểm cũng chỉ ở mức một chữ số. Đồng thời, số nhân sự chủ chốt của các công ty con này rất ít; chẳng hạn, tiền trên tài khoản của công ty 喜跃销售 vượt quá 800 triệu nhân dân tệ, và người đại diện pháp lý, giám đốc, cùng giám đốc/ quản lý đều do ông/bà 朱某 đảm nhiệm. Tác giả tìm kiếm cho thấy nhân sự chủ chốt của công ty con không đảm nhiệm chức danh quản lý cấp cao trên ban giám đốc/ban kiểm soát của công ty niêm yết, không có phân cấp cao.

Thông báo của 喜临门 cho biết số tiền bị chuyển là “tổng cộng 1 trăm triệu nhân dân tệ”, nghĩa là việc chuyển khoản không chỉ diễn ra một lần, và công ty mẹ đã không phát hiện ngay từ lần đầu. Nhân sự công ty con ít dẫn đến việc phân quyền hiệu quả cho các khoản chuyển tiền giá trị lớn bị thiếu, quyền hạn cá nhân quá lớn—đây là nguyên nhân phổ biến nhất dẫn tới mất kiểm soát tài chính; tầng cấp của nhân sự cốt lõi tại công ty con lại thấp khiến cho việc giám sát của công ty mẹ rất dễ hình thành “vùng mù”, dẫn đến mất kiểm soát trong quản lý. Trong thông báo mới nhất, 喜临门 cho biết sẽ tăng cường việc học tập các quy định pháp luật đối với toàn thể các giám đốc, ban quản lý cấp cao và nhân sự ở vị trí then chốt. Tuy nhiên đó chỉ là hình thức; với các công ty con nắm giữ khối lượng tiền lớn, việc công ty mẹ cử nhân sự cấp cao kiêm nhiệm các vị trí then chốt, “cắm thẳng một nhát tới tận gốc”, mới có thể phòng ngừa hiệu quả các vấn đề tương tự.

Vấn đề thứ ba: tiền đi về đâu?

喜临门 cho biết, họ đã thiết lập kênh liên lạc với các bên liên quan và đang tích cực thương lượng về việc hoàn trả lại số tiền bị chuyển. Như vậy có thể thấy hướng đi đầu tiên của số tiền là rất rõ ràng. Theo lẽ thường, bên nhận tiền phải hoàn trả lại nguyên đường; nhưng 喜临门 lại nói rằng: “Việc thu hồi vẫn còn tồn tại một mức độ không chắc chắn nhất định”. Lý do khiến có sự không chắc chắn này có thể là bên nhận đã chuyển tiếp số tiền lần nữa, người thực hiện có ý định chiếm đoạt trái phép; cũng có thể là bản thân bên nhận có quan hệ giao dịch kinh doanh hoặc giao dịch về vốn với 喜途科技, cho rằng số tiền thuộc sở hữu hợp pháp của mình nên từ chối hoàn trả. Dĩ nhiên thực tế còn có thể có những khả năng khác, nhưng dù thuộc trường hợp nào thì cũng cho thấy 喜临门 đã không phát hiện kịp vấn đề về tài chính và hoạt động kinh doanh của các công ty con.

Các công ty con nhiều, 喜临门 áp dụng chiến lược “mạnh thân yếu cành”. Tính toán đơn giản: từ năm 2021 đến 2024, tỷ lệ doanh thu trên báo cáo của công ty mẹ so với doanh thu trên báo cáo hợp nhất lần lượt là 45%—50%; tỷ lệ lợi nhuận ròng thì nằm trong khoảng 86%—162%. Điều này có nghĩa là các công ty con chủ yếu đóng vai trò chức năng về chi phí, còn phần lớn lợi nhuận tập trung ở công ty mẹ. Nhưng chỉ kiểm soát khâu lợi nhuận là chưa đủ; khi các công ty con gánh chức năng chi phí, thì không thể tránh khỏi việc phát sinh các giao dịch có giá trị lớn. Vậy liệu số vốn được tích lũy có an toàn không? Chi phí quản lý liên quan tuyệt đối không thể cắt giảm.

Tin tức khổng lồ, giải thích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance APP