Vốn đầu tư hướng Nam trong quý 1 đã mua ròng hơn 2200 tỷ HKD, các tổ chức cho rằng cổ phiếu Hồng Kông có khả năng sẽ xuất hiện đợt phục hồi.

Nguồn: Từ Trung Quốc Chứng báo

Tân Hoa Tài chính Bắc Kinh, ngày 1 tháng 4 (Phóng viên Wu Yuhua). Từ đầu năm đến nay, dòng vốn hướng Nam (Southbound) tiếp tục gia tăng mạnh vị thế tại thị trường cổ phiếu Hồng Kông, là một trong những nguồn vốn gia tăng quan trọng của thị trường cổ phiếu Hồng Kông. Theo số liệu, tính đến ngày 31 tháng 3, trong quý 1, dòng vốn hướng Nam tích lũy giá trị ròng vào đạt trên 2200 tỷ HKD.

Được hỗ trợ bởi việc dòng vốn hướng Nam tiếp tục gia tăng vị thế trong quý 1, thị trường cổ phiếu Hồng Kông cho thấy một mức độ vững chãi nhất định; tính đến khi đóng cửa ngày 31 tháng 3, chỉ số Hang Seng trong quý 1 giảm lũy kế 3,29%, chỉ số Hang Seng Tech giảm lũy kế 15,70%; diễn biến từng cổ phiếu phân hóa rõ rệt, cổ phiếu công nghệ Internet có sự điều chỉnh đáng kể.

Các tổ chức cho rằng, do bất định ngắn hạn tương đối cao, thị trường cổ phiếu Hồng Kông có thể tiếp tục bị kìm hãm bởi sự suy giảm khẩu vị rủi ro từ bên ngoài. Nếu rủi ro bên ngoài không xấu đi thêm, thị trường cổ phiếu Hồng Kông được kỳ vọng sẽ xuất hiện một đợt phục hồi trong bối cảnh “cộng hưởng” giữa việc nới hạn/giải tỏa (giải tỏa) được triển khai, việc xác thực kết quả kinh doanh và dòng tiền quay trở lại.

Dòng vốn hướng Nam tiếp tục gia tăng vị thế tại thị trường cổ phiếu Hồng Kông

Từ đầu năm đến nay, dòng vốn hướng Nam đã đổ mạnh vào thị trường cổ phiếu Hồng Kông, là nguồn vốn gia tăng quan trọng của thị trường cổ phiếu Hồng Kông.

Theo số liệu, tính đến ngày 31 tháng 3, dòng vốn hướng Nam trong quý 1 có giá trị ròng vào 2209,47 tỷ HKD. Trong đó, ngày 9 tháng 3 đạt giá trị ròng vào trong ngày 372,13 tỷ HKD, lập kỷ lục giá trị ròng vào cao nhất trong một ngày. Trong 56 phiên giao dịch mà dòng vốn hướng Nam tham gia trong quý 1, có 37 phiên xuất hiện dòng vốn hướng Nam vào ròng, chiếm tỷ lệ hơn 60%. Xét theo giá trị dòng vào theo tháng, trong ba tháng đầu năm nay, dòng vốn hướng Nam đều duy trì trạng thái vào ròng theo tháng; trong đó tháng 2 có giá trị vào ròng vượt 900 tỷ HKD, còn tháng 1 và tháng 3 đều có giá trị vào ròng vượt 600 tỷ HKD.

Trương Vũ Sinh, nhà phân tích chiến lược trưởng của Công ty Chứng khoán Everbright, cho biết: Dù giá trị ròng mua vào của dòng vốn hướng Nam trong tháng 3 giảm so với tháng trước, nhưng vẫn cho thấy ý định “bắt đáy”.

Xét tình hình nắm giữ của dòng vốn hướng Nam, theo số liệu, tính đến ngày 30 tháng 3, số lượng cổ phiếu nắm giữ của dòng vốn hướng Nam đạt 5811,10 tỷ cổ phiếu, tăng 173,74 tỷ cổ phiếu so với đầu năm 2026; giá trị nắm giữ đạt 6,10 nghìn tỷ HKD, giảm 0,04 nghìn tỷ HKD so với đầu năm 2026. Tính toán đến ngày 30 tháng 3, giá trị ròng vào của dòng vốn hướng Nam từ đầu năm đến nay cho thấy đã xuất hiện một mức lỗ nổi nhất định (floating loss).

Về cơ cấu theo ngành, dòng vốn hướng Nam có giá trị nắm giữ cao trong các ngành tài chính, công nghệ thông tin và tiêu dùng tùy ý, lần lượt là 15856,84 tỷ HKD, 11321,11 tỷ HKD và 7941,61 tỷ HKD. Ngoài ra, dòng vốn hướng Nam có giá trị nắm giữ ngành năng lượng vượt 6000 tỷ HKD.

Về từng cổ phiếu, dòng vốn hướng Nam nắm giữ Tencent Holdings vượt 5400 tỷ HKD, nắm giữ China National Offshore Oil (CNOOC) vượt 3000 tỷ HKD. Các vị thế tại Ngân hàng Xây dựng (China Construction Bank), Alibaba-W, Ngân hàng Công Thương (ICBC), China Mobile đều vượt 2000 tỷ HKD. Các khoản nắm giữ như HSBC Holdings, Xiaomi Group-W, Ngân hàng Trung Quốc (Bank of China), Semiconductor Manufacturing International (SMIC), Meituan-W và China Shenhua đều vượt 1000 tỷ HKD.

Theo số liệu, tính đến ngày 30 tháng 3, từ đầu năm đến nay, lượng nắm giữ tăng ròng của dòng vốn hướng Nam đối với Country Garden (碧桂园), ICBC, Bank of China, China Construction Bank và Sàn/Creative China (融创中国) lần lượt đứng đầu, tương ứng 30,48 triệu cổ phiếu, 16,08 triệu cổ phiếu, 12,14 triệu cổ phiếu, 11,92 triệu cổ phiếu và 9,15 triệu cổ phiếu. Ngoài ra, các cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn như Tencent Holdings, CNOOC và Alibaba-W đều được dòng vốn hướng Nam gia tăng, với số cổ phiếu tăng tương ứng lần lượt là 0,84 triệu cổ phiếu, 3,76 triệu cổ phiếu và 0,34 triệu cổ phiếu.

Tính đến ngày 30 tháng 3, trong gần một tháng, giá trị gia tăng của dòng vốn hướng Nam vào các ngành công nghệ thông tin, tiêu dùng tùy ý và năng lượng đứng ở mức cao, với giá trị mua ròng lần lượt là 278,46 tỷ HKD, 144,65 tỷ HKD và 105,40 tỷ HKD. Về từng cổ phiếu, trong gần một tháng, Tencent Holdings, Xiaomi Group-W và CNOOC nhận được sự ưu ái của dòng vốn hướng Nam, với giá trị mua ròng dẫn đầu, lần lượt là 166,43 tỷ HKD, 65,09 tỷ HKD và 56,07 tỷ HKD. Ngoài ra, Pop Mart và Meituan-W đều nhận mua ròng từ dòng vốn hướng Nam trên 30 tỷ HKD trong gần một tháng.

Biến động điều chỉnh của thị trường cổ phiếu Hồng Kông trong quý 1

Trong bối cảnh dòng vốn hướng Nam tiếp tục chảy vào thị trường cổ phiếu Hồng Kông, xét từ góc độ thị trường, thị trường trong quý 1 đã thể hiện một mức độ vững chãi nhất định.

Tính đến khi đóng cửa ngày 31 tháng 3, chỉ số Hang Seng, chỉ số Hang Seng China Enterprises và chỉ số Hang Seng Tech trong quý 1 lần lượt giảm lũy kế 3,29%, 6,05% và 15,70%; các chỉ số chính đều giảm, trong đó Hang Seng giảm ít hơn nên diễn biến mạnh hơn.

Xét theo các nhóm ngành, trong quý 1, đa số các nhóm ngành của thị trường cổ phiếu Hồng Kông tăng; ngành năng lượng, doanh nghiệp tổng hợp và công nghiệp có mức tăng dẫn đầu, lần lượt tăng 24,07%, 9,12% và 7,63%; các nhóm ngành công nghệ thông tin, tiêu dùng không thiết yếu và viễn thông có mức giảm dẫn đầu, lần lượt giảm 18,61%, 12,50% và 2,97%.

Về từng cổ phiếu, trong các cổ phiếu cấu thành của chỉ số Hang Seng, hơn 50% cổ phiếu tăng; New World Development và CNOOC đều tăng lũy kế hơn 30%; PetroChina Co. và CATL đều tăng lũy kế hơn 20%; JD Logistics, Wuxi AppTec, China Shenhua, Sinyi Glass và Wuzhou International đều tăng lũy kế hơn 18%. Trong khi đó, Trip.com Group-S giảm lũy kế hơn 31%; Kuaishou-W, SMIC, Shenzhou International và Pop Mart đều giảm lũy kế hơn 23%; Baidu Group-SW, Tencent Holdings, Xiaomi Group-W… đều giảm lũy kế hơn 19%. Có thể thấy, trong quý 1, sự phân hóa của từng cổ phiếu trên thị trường cổ phiếu Hồng Kông khá rõ rệt, và cổ phiếu công nghệ Internet có sự điều chỉnh đáng kể.

Theo số liệu, tính đến ngày 31 tháng 3, hệ số P/E (chi phí/thu nhập) theo phương pháp luân chuyển của chỉ số Hang Seng đạt 12,14 lần, thấp hơn so với định giá ở các thị trường khác.

Trương Khởi Diêu, nhà phân tích chiến lược trưởng của Công ty Chứng khoán Hưng Nghiệp, cho biết: So với thị trường nước ngoài, định giá hiện tại của cổ phiếu Hồng Kông thấp hơn, do đó mức độ tác động của cú sốc thanh khoản có thể tương đối nhỏ hơn.

Thị trường cổ phiếu Hồng Kông có khả năng phục hồi

Về thị trường cổ phiếu Hồng Kông, Di Dận, nhà kinh tế vĩ mô chiến lược trưởng của Công ty Chứng khoán Hoa Thái, cho biết: Biến số cốt lõi để thị trường cổ phiếu Hồng Kông ra quyết định hiện nay—việc eo biển Hormuz có được thông thương hay không—vẫn khó xác định, vì vậy khuyến nghị nhà đầu tư duy trì thái độ thận trọng và giảm tần suất giao dịch khi có nhiều thông tin nhiễu.

“Nhịp độ xung đột địa chính trị ngắn hạn khó nắm bắt; dưới sự xáo trộn của bên ngoài, cổ phiếu Hồng Kông sẽ biểu hiện biến động kiểu ‘bám theo’.” Trương Khởi Diêu cho biết, nhưng xét đến việc thị trường cổ phiếu Hồng Kông đã định giá đầy đủ cho những kỳ vọng bi quan, áp lực điều chỉnh giảm lợi nhuận đã được giảm nhẹ, nên không quá bi quan về triển vọng thị trường cổ phiếu Hồng Kông. Tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của việc nắm giữ vị thế mua vào (long) và bán khống (short) trên thị trường cổ phiếu Hồng Kông hiện tại có thể đều không cao; chiến lược tối ưu là “quan sát cho tới khi rõ ràng”. Về thời điểm thị trường cổ phiếu Hồng Kông có thể bước vào xu hướng tăng theo sau, khuyến nghị trong thời gian tới cần chú ý: tín hiệu rõ ràng hơn về “chống trào lưu nội cuốn (反内卷)”, liệu mô hình AI thế hệ mới sắp phát hành như DeepSeek và các mô hình tương tự có thể nâng cao niềm tin vào công nghệ tại Trung Quốc hay không, liệu số liệu kinh tế có thể tiếp tục vượt kỳ vọng hay không, và thời điểm các quỹ ETF trên thị trường cổ phiếu Hồng Kông chuyển sang trạng thái mua ròng (net inflow)…

“Nếu rủi ro bên ngoài không xấu đi thêm, thị trường cổ phiếu Hồng Kông có thể xuất hiện một đợt phục hồi nhờ sự cộng hưởng giữa việc giải tỏa (giải tỏa) được triển khai, việc xác thực kết quả kinh doanh và dòng tiền quay trở lại.” Dương Siêu, nhà phân tích chiến lược trưởng của Công ty Chứng khoán Trung Quốc Thiên Hà, cho biết.

Trương Vũ Sinh cho rằng: nỗi lo ngại về tình hình địa chính trị ở vòng ngoài có thể sẽ dần được giảm bớt, và khẩu vị rủi ro của thị trường cổ phiếu Hồng Kông có kỳ vọng sẽ dần được phục hồi. Cộng thêm việc kết thúc giai đoạn “tĩnh lặng” công bố báo cáo năm, việc mua lại cổ phiếu của các công ty đầu ngành sẽ được khôi phục, qua đó tạo hỗ trợ cho “đáy” của thị trường.

Đối với phân bổ cụ thể, Trương Vũ Sinh cho biết: trọng tâm là nắm bắt cơ hội phân bổ ở lĩnh vực công nghệ. Ở cấp độ chỉ số, khuyến nghị ưu tiên phân bổ vào các ETF công nghệ của cổ phiếu Hồng Kông để nắm bắt nhịp phản hồi tổng thể của cả nhóm ngành. Ở cấp độ từng cổ phiếu, tập trung vào “AI + nền tảng” với hai mạch chính, bố trí các mã cốt lõi có quá trình thương mại hóa diễn ra nhanh, dòng tiền vững chắc và định giá đang ở mức thấp.

Biên tập: Hồ Thần Hy

Nguồn tin phong phú, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance