Các công ty chứng khoán đang trong giai đoạn phân kỳ giữa tiềm năng tăng trưởng cao về hiệu suất và định giá ở mức thấp, các tổ chức: chú trọng vào đợt phục hồi của các công ty chứng khoán sau khi xu hướng rủi ro được cải thiện

27 tháng 3, Chỉ số Thượng Hải (SSE Composite Index) mở cửa thấp rồi tăng dần, cả ba chỉ số chính đồng loạt đi lên. Nhóm cổ phiếu công ty chứng khoán diễn biến sôi động; vào đầu phiên có lúc lùi xuống và chạm đáy mới của đợt điều chỉnh hiện tại, sau đó nhanh chóng chuyển sang tăng đỏ trở lại, và buổi chiều tiếp tục được kéo lên. ETF top đầu của công ty chứng khoán quy mô 35 tỷ NDT (512000) giá trong phiên từng tăng hơn 1%, đóng cửa tăng 0.81%, giá trị giao dịch vượt 600 triệu NDT. Phần lớn cổ phiếu cá nhân đóng cửa tăng; Ngân hàng/Công ty Dân tộc Ngân hà (China Galaxy) và Cổ phiếu Hunan Cai (Xiangcai Shares) tăng hơn 2%, các mã như Chứng khoán Tây Nam (Southwest Securities) và China International Capital Corporation tăng hơn 1%.

Về mặt tin tức, luật sư trưởng Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) là Trình Hợp Hồng (Cheng Hehong) tại diễn đàn châu Á Bác Ngao (Boao Forum for Asia) khóa họp thường niên năm 2026, tại tiểu diễn đàn “Tạo dựng môi trường thị trường tốt, cổ vũ đầu tư giá trị dài hạn”, cho biết rằng trong năm 2025, quy mô thực tế các nguồn vốn trung dài hạn mới đưa vào thị trường vượt quá một nghìn tỷ NDT. Năm 2026 là năm mở đầu của kế hoạch “Kế hoạch 15 năm lần thứ 5 (thời kỳ 15-5)”, dưới sự chỉ dẫn kép cho việc xây dựng cường quốc tài chính và thúc đẩy cải cách chuyên sâu thị trường vốn, triển vọng về mức độ hứng khởi của ngành chứng khoán có khả năng tiếp tục đi lên.

Đứng ở thời điểm hiện tại, nhóm chứng khoán đang ở giai đoạn “kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh về mặt tiềm năng + định giá đang ở vùng thấp” với hiện tượng phân kỳ. Một mặt, hiệu quả phát triển chất lượng cao của thị trường vốn tiếp tục được thể hiện rõ ràng; mức độ sôi động trong giao dịch ở thị trường cổ phiếu có khả năng tiếp tục được nâng cao; các nghiệp vụ như tự doanh, môi giới, đầu tư ngân hàng (投行), quản lý tài sản (资管) được kỳ vọng sẽ thúc đẩy lợi nhuận của công ty chứng khoán tiếp tục tăng trưởng.

Mặt khác, định giá của nhóm chứng khoán vẫn ở mức thấp mang tính lịch sử. Tính đến ngày 23 tháng 3, định giá PE của chỉ số chứng khoán so với SSE/CSI 300 (沪深300) chỉ là 1.12 lần, ở phân vị 6% trong gần 10 năm; định giá PB của chỉ số chứng khoán so với SSE/CSI 300 chỉ là 0.82 lần, ở phân vị 2% trong gần 10 năm.

Chứng khoán Phương Đông (Oriental Securities) cho biết, trong ngắn hạn, thị trường chịu ảnh hưởng bởi xung đột địa缘, mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường vẫn chưa tăng lên rõ rệt; cùng với việc tác động biên do những xáo trộn từ nước ngoài suy giảm, mức độ chấp nhận rủi ro có khả năng sẽ được phục hồi. Nhóm chứng khoán, với “biên an toàn nhờ tăng lợi nhuận + định giá giảm”, được kỳ vọng sẽ có cơ hội phục hồi định giá; khuyến nghị chú ý tới diễn biến phục hồi của nhóm chứng khoán sau khi mức chấp nhận rủi ro tăng trở lại. *

Chứng khoán Thái Bình Dương/Huatai Securities cũng cho rằng, nhìn về sau, tính ổn định và tính bền vững của lợi nhuận nhóm chứng khoán tương đối tốt; các yếu tố kìm nén dòng vốn có khả năng được giảm bớt, khi biến động địa缘 làm phong cách thị trường dần tiến tới cân bằng hơn; đồng thời chính sách tăng hỗ trợ cho thị trường vốn; cộng thêm lợi nhuận mạnh và định giá thấp, hoặc có thể bước vào “cửa sổ” phục hồi định giá. Cần chú trọng cơ hội phân bổ mang tính chiến lược đối với cổ phiếu/chứng khoán. *

Có xu hướng, mua chứng khoán! ETF chứng khoán (512000) và quỹ liên kết của nó (Quỹ liên kết loại A 006098; loại C 007531) thụ động bám theo chỉ số CSEC toàn ngành chứng khoán (Chỉ số doanh nghiệp chứng khoán toàn chỉ số A-share). Chỉ một lần là nắm gọn 49 cổ phiếu công ty chứng khoán niêm yết, là công cụ đầu tư hiệu quả giúp bố trí tập trung vào các công ty chứng khoán đầu ngành, đồng thời vẫn cân nhắc cả các công ty chứng khoán quy mô vừa và nhỏ. ETF chứng khoán (512000) quy mô quỹ mới nhất vượt 35 tỷ NDT, doanh thu giao dịch bình quân hằng ngày trong năm vượt 1.1 tỷ NDT. Đây là ETF chứng khoán hàng đầu có quy mô và thanh khoản dẫn đầu trên thị trường A-share.

Lưu ý: Biến động thị trường gần đây có thể khá lớn; trong ngắn hạn, biên độ tăng/giảm không phản ánh hiệu quả trong tương lai. Nhà đầu tư nhất định phải đầu tư một cách lý trí dựa trên tình hình vốn và khả năng chịu rủi ro của bản thân, đặc biệt chú ý tới tỷ trọng nắm giữ và quản lý rủi ro.

Nguồn dữ liệu từ Sở Giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến, tài liệu công khai, v.v. ETF chứng khoán (512000) thụ động bám theo chỉ số CSEC toàn ngành chứng khoán; ngày cơ sở của chỉ số là 2007.6.29, được công bố vào 2013.7.15. Tỷ suất tăng/giảm hằng năm của chỉ số CSEC toàn ngành chứng khoán trong giai đoạn 2021~2025 lần lượt là -4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%. Cơ cấu các cổ phiếu thành phần được điều chỉnh kịp thời theo quy tắc xây dựng chỉ số; hiệu quả trong quá khứ của mô phỏng hồi quy (backtest) không dự báo hiệu quả trong tương lai của chỉ số.

Quan điểm của tổ chức: Nguồn quan điểm tổ chức: Chứng khoán Phương Đông 20260323 “Làm thế nào để nhìn nhận sự phân kỳ giữa lợi nhuận và định giá của ngành chứng khoán hiện tại?”; Chứng khoán Thái Bình Dương/Huatai Securities 20260319 “Cổ phiếu chứng khoán có phải sẽ có cơ hội phục hồi không?”

Giải thích liên quan đến chi phí quỹ ETF: Khi nhà đầu tư đăng ký mua hoặc xin chuộc lại (redeem) số lượng chứng chỉ quỹ, tổ chức làm đại lý đăng ký/chuộc lại có thể thu hoa hồng theo tiêu chuẩn không quá 0.5%; phí giao dịch trên sàn căn cứ theo mức phí thực tế do công ty chứng khoán thu, không thu phí dịch vụ bán hàng. Giải thích liên quan đến chi phí quỹ liên kết: Quỹ liên kết ETF chứng khoán CSEC toàn ngành chứng khoán của Huabao (HuaBao) (loại A) có tỷ lệ phí mua (trước phí) là khi số tiền mua từ (bao gồm) 200 triệu NDT, 1000 NDT/lần; từ (bao gồm) 1 triệu NDT ~ 200 triệu NDT là 0.6%; dưới 1 triệu NDT là 1%; tỷ lệ phí chuộc lại: nắm giữ dưới 7 ngày là 1.5%, nắm giữ từ (bao gồm) 7 ngày ~ 180 ngày là 0.5%, nắm giữ từ (bao gồm) 180 ngày ~ 1 năm là 0.25%, nắm giữ từ (bao gồm) 1 năm trở lên là 0%; không thu phí dịch vụ bán hàng. Quỹ liên kết ETF chứng khoán CSEC toàn ngành chứng khoán của Huabao (HuaBao) (loại C) không thu phí mua; tỷ lệ phí chuộc lại là nắm giữ dưới 7 ngày 1.5%, nắm giữ từ (bao gồm) 7 ngày trở lên 0%; phí dịch vụ bán hàng là 0.4%.

Khuyến cáo rủi ro: Các sản phẩm trên do công ty quản lý quỹ phát hành và quản lý; tổ chức đại lý không chịu trách nhiệm về đầu tư, thanh toán/đảm bảo chi trả và quản lý rủi ro của sản phẩm. Nhà đầu tư cần đọc nghiêm túc các tài liệu pháp lý của quỹ như “Hợp đồng quỹ”, “Bản hướng dẫn chào mời mua quỹ”, “Tóm tắt thông tin sản phẩm quỹ” v.v., để hiểu đặc điểm lợi nhuận - rủi ro của quỹ, và lựa chọn sản phẩm phù hợp với khả năng chịu rủi ro của bản thân. Hiệu quả hoạt động trong quá khứ của quỹ không dự báo hiệu quả trong tương lai; đầu tư quỹ cần thận trọng! Các tổ chức bán hàng (bao gồm cả công ty quản lý quỹ kênh bán trực tiếp và các tổ chức bán hàng khác) tiến hành đánh giá rủi ro đối với quỹ này dựa trên các quy định pháp luật liên quan; nhà đầu tư cần kịp thời chú ý tới ý kiến về phù hợp tính do công ty quản lý quỹ đưa ra. Ý kiến của từng tổ chức bán hàng về phù hợp tính không nhất thiết nhất quán với nhau; đồng thời kết quả đánh giá mức độ rủi ro của sản phẩm quỹ do tổ chức bán hàng cung cấp không được thấp hơn kết quả đánh giá mức độ rủi ro do công ty quản lý quỹ đưa ra. Trong hợp đồng quỹ, các đặc điểm lợi nhuận - rủi ro và mức độ rủi ro của quỹ có thể khác nhau do các yếu tố xem xét khác nhau. Nhà đầu tư cần hiểu tình hình lợi nhuận - rủi ro của quỹ, kết hợp mục tiêu đầu tư, thời hạn, kinh nghiệm đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bản thân để thận trọng lựa chọn sản phẩm quỹ và tự chịu rủi ro. Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đối với việc đăng ký các quỹ nêu trên không có nghĩa là họ đưa ra phán đoán thực chất hoặc bảo đảm về giá trị đầu tư, triển vọng thị trường và lợi nhuận của các quỹ đó. Đầu tư quỹ cần thận trọng.

MACD tạo tín hiệu “vượt lên từ đường chết (golden cross)”; những cổ phiếu này có đà tăng khá tốt!

Khối lượng tin tức khổng lồ, phân tích chính xác—tất cả có tại ứng dụng tài chính Sina!

Người chịu trách nhiệm: Dương Hồng Bố