Phân tích báo cáo năm 2025 của Lansi Technology: lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt tăng 16,71%, chi phí bán hàng giảm 16,90%

Ý DIỄN GIẢI CÁC CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN CỐT LÕI

Doanh thu hoạt động

Năm 2025, Lens Technology đạt doanh thu hoạt động 74.410 tỷ NDT, tăng 6,46% so với cùng kỳ năm trước, quy mô doanh thu tiếp tục được mở rộng. Xét theo từng sản phẩm, điện thoại thông minh và máy tính vẫn là nguồn doanh thu cốt lõi, đóng góp 61,184 tỷ NDT trong cả năm, chiếm 82,23%; doanh thu của mảng xe thông minh và khoang lái thông minh, mảng kính hiển thị thông minh và đeo thông minh lần lượt tăng 8,88% và 14,04% so với cùng kỳ, tỷ trọng doanh thu của các mảng kinh doanh mới tiếp tục được nâng lên, trở thành động lực tăng trưởng mới.

Lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (扣非净利润)

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 4,018 tỷ NDT, tăng 10,87% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (扣非) đạt 3,835 tỷ NDT, tăng 16,71%. Tốc độ tăng lợi nhuận 扣非 cao hơn rõ rệt so với lợi nhuận ròng, cho thấy chất lượng sinh lời của hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục được cải thiện; tác động của các khoản lãi/lỗ không thường xuyên đối với lợi nhuận đã giảm đi.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu và lãi trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (扣非)

Năm 2025, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 0,79 NDT/cổ phiếu, tăng 8,22% so với cùng kỳ; lãi trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (扣非) không được công bố riêng, nhưng dựa trên tốc độ tăng lợi nhuận 扣非 cho thấy hiệu quả sinh lời trên mỗi cổ phiếu của hoạt động cốt lõi tốt hơn so với lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu tổng thể, phản ánh tính bền vững trong tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp hoạt động chính.

Diễn giải chi phí trong kỳ

Năm 2025, tổng chi phí trong kỳ của công ty đạt 6,369 tỷ NDT, giảm 2,51% so với cùng kỳ, hiệu quả kiểm soát chi phí đã thể hiện rõ. Trong đó, chi phí bán hàng giảm mạnh; cần chú ý việc chi phí tài chính chuyển từ mức âm sang dương.

Chi phí bán hàng

Chi phí bán hàng giảm 11.923,34 triệu NDT so với cùng kỳ, chủ yếu do cắt giảm chi phí dịch vụ khai phá thị trường và phí chọn lọc. Điều này cho thấy công ty đã đạt hiệu quả trong kiểm soát tinh gọn ở khâu marketing; đồng thời cũng phản ánh việc công ty tối ưu hóa cơ cấu khách hàng và mô hình kinh doanh, giảm sự phụ thuộc vào dịch vụ bên ngoài.

Chi phí quản lý

Chi phí quản lý tăng nhẹ 2,37%, chủ yếu do các khoản chi phí mang tính cố định như lương nhân viên, khấu hao, phí tuyển dụng nhân viên tăng lên; tổng tỷ suất chi phí nhìn chung duy trì ổn định, không tạo ra sự bào mòn đáng kể đối với lợi nhuận.

Chi phí tài chính

Chi phí tài chính chuyển từ khoản “lợi nhuận ròng” năm trước 4.722,81 triệu NDT sang “chi phí ròng” 2.115,08 triệu NDT. Nguyên nhân cốt lõi là lỗ do chênh lệch tỷ giá tăng lên bởi biến động tỷ giá. Tỷ trọng hoạt động kinh doanh ở nước ngoài của công ty vượt 55%, tỷ lệ thanh toán bằng ngoại tệ như USD tương đối cao; do đó, cần tiếp tục theo dõi ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến chi phí tài chính.

Chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D)

Chi phí R&D tăng 3,08% so với cùng kỳ, toàn năm đầu tư 2,871 tỷ NDT, chủ yếu cho nghiên cứu và đột phá công nghệ ở các lĩnh vực tiên phong như máy chủ AI, robot hình người, kính UTG cấp độ hàng không vũ trụ… Tính đến cuối năm 2025, công ty lũy kế có 3.179 đơn xin cấp bằng sáng chế và 2.579 bằng được cấp; khoản đầu tư R&D cung cấp hỗ trợ công nghệ cho việc bố trí của công ty ở các “đường đua” mới.

Diễn giải về tình hình nhân sự R&D

Tính đến cuối năm 2025, số lượng nhân viên R&D của công ty là 24.539 người, giảm nhẹ 0,02% so với năm trước; tuy nhiên cơ cấu học vấn của nhân viên R&D đã được tối ưu đáng kể: số lượng nhân viên R&D có trình độ đại học trở lên tăng 35,12% so với cùng kỳ. Trong đó, số lượng nhân viên R&D trình độ thạc sĩ tăng gấp đôi, đạt 410 người; tỷ trọng nhân viên R&D dưới 30 tuổi tăng lên 35,45%. Xu hướng trẻ hóa đội ngũ R&D và nâng cao trình độ học vấn của đội ngũ nghiên cứu là rõ rệt, mang lại sinh lực cho đổi mới công nghệ.

Diễn giải về dòng tiền

Năm 2025, khoản chênh lệch ròng tiền và tương đương tiền của công ty là -1,147 tỷ NDT, chuyển từ dương sang âm so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là do dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư bị chảy ra mạnh; tuy nhiên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn duy trì ổn định.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tạo ra

Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt 11,465 tỷ NDT, tăng 5,29% so với cùng kỳ. Tiền thu từ việc bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 63,491 tỷ NDT, tăng 3,26% so với cùng kỳ, phù hợp với tốc độ tăng trưởng doanh thu hoạt động. Điều này cho thấy chất lượng thu hồi tiền của hoạt động kinh doanh chính tốt, năng lực “tạo tiền” ổn định.

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư tạo ra

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư là -9,617 tỷ NDT, so với cùng kỳ, quy mô dòng tiền ròng chảy ra mở rộng 58,94%. Chủ yếu do số tiền mua sắm tài sản cố định tăng lên 9,443 tỷ NDT; công ty tăng cường đầu tư cho các khu vực công suất sản xuất mới như khuôn viên robot Vĩnh An ở Trường Sa, khu vực ở Thái Lan… Đồng thời, quy mô đầu tư tiền gửi có kỳ hạn mang tính cơ cấu tăng lên, cho thấy tốc độ đẩy nhanh bố trí công suất cho các “đường đua” mới.

Dòng tiền thuần từ hoạt động huy động vốn tạo ra

Dòng tiền thuần từ hoạt động huy động vốn là -2,964 tỷ NDT, thu hẹp dòng tiền ròng chảy ra 33,47% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là nhờ tiền huy động từ IPO ở thị trường Hồng Kông là 5,4 tỷ HKD, phần nào bù đắp cho chi phí trả nợ và chi phí chi trả cổ tức. Năm 2025, công ty hoàn thành niêm yết H cổ phiếu, bổ sung vốn cho kế hoạch toàn cầu hóa và mở rộng các hoạt động kinh doanh mới.

Diễn giải về thù lao của ban quản lý cốt lõi

Năm 2025, thù lao của ban quản lý cốt lõi duy trì ổn định. Tổng tiền thù lao trước thuế của Chủ tịch Zhou Qunfei là 5 triệu NDT. Tổng tiền thù lao trước thuế của Tổng giám đốc (do Zhou Qunfei kiêm nhiệm) bằng tổng của Chủ tịch; Tổng tiền thù lao trước thuế của Phó tổng giám đốc Rao Qiaobing, Jiang Nan, Liu Shuguang, Cai Xinfeng, Chen Yunhua đều là 1 triệu NDT; Tổng giám đốc tài chính Liu Shuguang có tổng tiền thù lao trước thuế 1 triệu NDT. Hệ thống thù lao phù hợp với kết quả hoạt động của công ty và trình độ của ngành.

Diễn giải cảnh báo rủi ro

Rủi ro biến động tỷ giá

Tỷ trọng doanh thu ở nước ngoài của công ty vượt 55%, việc thanh toán bằng USD chiếm vị thế chủ đạo. Việc tỷ giá NDT biến động mạnh sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lãi/lỗ chênh lệch tỷ giá, từ đó bào mòn lợi nhuận. Biến động chi phí tài chính năm 2025 đã thể hiện tác động của tỷ giá; trong tương lai cần chú ý diễn biến tỷ giá và hiệu quả các biện pháp phòng ngừa rủi ro (hedge) của công ty.

Rủi ro đầu tư vào các “đường đua” mới

Công ty đầu tư nhiều nguồn lực vào các “đường đua” mới như trí tuệ thể hiện qua cơ thể (embodied intelligence), máy chủ AI, hàng không vũ trụ thương mại… Tuy nhiên, các ngành này có tốc độ thay đổi công nghệ nhanh và mô hình kinh doanh chưa chín muồi. Nếu đột phá công nghệ không đạt như kỳ vọng hoặc nhu cầu thị trường bùng nổ bị trì hoãn, có thể dẫn đến lợi nhuận đầu tư không đạt kỳ vọng và tình trạng thiếu hiệu quả sử dụng công suất.

Rủi ro tập trung khách hàng

Tỷ lệ doanh số của 5 khách hàng hàng đầu đạt 81,64%, khách hàng lớn nhất chiếm 45,01%, mức độ tập trung khách hàng tương đối cao. Nếu nhu cầu của khách hàng cốt lõi biến động hoặc đơn đặt hàng chuyển dịch, sẽ tạo tác động trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận của công ty.

Rủi ro kinh tế vĩ mô và sở thích tiêu dùng

Thị trường thiết bị điện tử tiêu dùng ở hạ nguồn và xe thông minh chịu ảnh hưởng từ kinh tế vĩ mô; sở thích người tiêu dùng thay đổi nhanh. Nếu nhu cầu ngành suy yếu hoặc quá trình cập nhật phiên bản sản phẩm không theo kịp xu hướng thị trường, sẽ ảnh hưởng đến doanh số bán sản phẩm và biên lợi nhuận gộp của công ty.

Bấm để xem nguyên văn thông báo>>

Tuyên bố: Có rủi ro trên thị trường, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI đăng tự động dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, vui lòng tham khảo theo đúng thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Nhiều thông tin, phân tích chính xác, có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuaibao