Silver华富久 thực phẩm đồ uống chọn lọc hỗn hợp (LOF) báo cáo thường niên giải thích: Lợi nhuận ròng năm 2025 thu hẹp 69.23% Tài sản ròng giảm 16.65%

Chỉ tiêu tài chính cốt lõi: Lợi nhuận ròng lỗ thu hẹp, Vốn chủ sở hữu tiếp tục suy giảm

Báo cáo thường niên năm 2025 của Quỹ Ngân Hành Phú Cửu Thực phẩm Đồ uống Chọn lọc Hỗn hợp (LOF) cho thấy, trong cả năm quỹ đạt lợi nhuận ròng -19,771,711.75 nhân dân tệ, lỗ đã thu hẹp 69.23% so với mức -64,255,847.38 nhân dân tệ của năm 2024. Tổng tài sản ròng tại thời điểm cuối kỳ là 328,458,791.93 nhân dân tệ, giảm 65,601,014.01 nhân dân tệ so với cuối năm 2024 là 394,059,805.94 nhân dân tệ, tương ứng mức giảm 16.65%.

So sánh số liệu kế toán chủ yếu

Hiệu suất giá trị ròng: Cả hai loại đều thấp hơn chuẩn, Áp lực hiệu quả dài hạn vẫn tiếp diễn

Năm 2025, tỷ lệ tăng trưởng giá trị tài sản ròng của chứng chỉ quỹ Nhóm A là -5.67%, Nhóm C là -6.43%, đều thấp hơn tỷ lệ lợi nhuận của chỉ số so sánh hiệu suất cùng kỳ (-4.55%). Trong đó, Nhóm A thấp hơn chuẩn 1.12 điểm phần trăm, Nhóm C thấp hơn chuẩn 1.88 điểm phần trăm. Xét theo chu kỳ dài, kể từ khi quỹ được thành lập theo hợp đồng, tỷ lệ tăng trưởng giá trị tài sản ròng lũy kế của Nhóm A là -44.09%, Nhóm C là -45.99%, thấp đáng kể so với chuẩn hiệu suất -26.47%.

Tỷ lệ tăng trưởng giá trị ròng năm 2025 so với chuẩn

Chiến lược đầu tư và vận hành: Giữ vững đúng đắn và ứng biến để ứng phó tiêu dùng ảm đạm, rượu trắng dần trở lại cấu hình tiêu chuẩn

Trong báo cáo, công ty quản lý quỹ cho biết, năm 2025 áp dụng chiến lược “Giữ vững đúng đắn và ứng phó kỳ lạ”, trên cơ sở coi trọng chuẩn mực, điều chỉnh lệch một cách phù hợp để đạt lợi nhuận vượt trội. Quý 4 tập trung rà soát chuẩn và dần quay về, chủ yếu phân bổ cho các ngành công nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn thực phẩm đồ uống. Đối với mảng rượu trắng, nhà quản lý cho rằng đáy của động lực tiêu thụ trong ngành đã xuất hiện, nhưng mức giá bán và đáy trên báo cáo tài chính vẫn chưa đến; dự kiến trong nửa năm sẽ ở trạng thái dao động. Hiện định giá đang ở mức thấp, hàng trong tay sạch sẽ, và đang dần quay về cấu hình tiêu chuẩn từ mức thiếu tỷ trọng. Đối với nhóm hàng tiêu dùng đại chúng, trọng tâm là chọn các cổ phiếu có cải thiện cung-cầu hoặc hưởng lợi từ đòn bẩy chi phí. Ngoài ra, trong phạm vi cho phép của hợp đồng, mở rộng phân bổ vệ tinh như xuất khẩu và tiêu dùng mới.

Phân tích chi phí: Phí quản lý và phí lưu ký giảm đồng thời, tối ưu chi phí giao dịch

Năm 2025, phí quản lý phát sinh trong kỳ của quỹ là 4,409,724.92 nhân dân tệ, giảm 18.02% so với 5,378,884.41 nhân dân tệ của năm 2024; phí lưu ký là 734,954.11 nhân dân tệ, giảm 18.01% so với 896,480.70 nhân dân tệ của năm 2024. Việc chi phí giảm cơ bản phù hợp với mức thu hẹp quy mô quỹ. Số dư cuối kỳ của các khoản phí giao dịch phải trả là 166,080.97 nhân dân tệ, giảm 33.32% so với 249,094.94 nhân dân tệ vào cuối năm 2024, cho thấy chi phí giao dịch đã có sự tối ưu.

Tình hình biến động chi phí

Đầu tư cổ phiếu: Lỗ do chênh lệch mua bán thu hẹp, tỷ trọng ngành sản xuất gần bảy phần

Năm 2025, lợi nhuận đầu tư cổ phiếu của quỹ—thu nhập từ chênh lệch mua bán cổ phiếu—là -24,600,861.31 nhân dân tệ, lỗ đã thu hẹp 68.25% so với mức -77,486,670.28 nhân dân tệ của năm 2024. Giá trị hợp lý của đầu tư cổ phiếu tại thời điểm cuối kỳ là 289,575,209.64 nhân dân tệ, chiếm 88.16% tỷ trọng so với giá trị tài sản ròng của quỹ. Trong đó, tỷ trọng ngành sản xuất là 68.13%, nông-lâm-ngư-nghiệp là 10.34%, và tỷ trọng đầu tư qua kênh cổ phiếu Hồng Kông là 9.19%.

Chi tiết mười cổ phiếu nắm giữ trọng yếu hàng đầu

Giao dịch liên quan: Tỷ trọng giao dịch của công ty chứng khoán do cổ đông thực hiện là 4.71%, tỷ lệ hoa hồng tuân thủ

Trong kỳ báo cáo, quỹ thực hiện giao dịch cổ phiếu thông qua các đơn vị giao dịch của bên liên quan là Đông Bắc Chứng khoán và Tây Nam Chứng khoán; giá trị giao dịch tương ứng là 33,673,612.95 nhân dân tệ và 41,117,917.36 nhân dân tệ, chiếm 2.12% và 2.59% tổng giá trị giao dịch cổ phiếu trong kỳ, tổng cộng chiếm 4.71%. Hoa hồng phải trả cho bên liên quan lần lượt là 15,012.87 nhân dân tệ và 18,333.94 nhân dân tệ, chiếm 2.07% và 2.52% tổng lượng hoa hồng trong kỳ; tỷ lệ hoa hồng phù hợp với mức thị trường.

Biến động số lượng chứng chỉ: A ròng giảm 85.89 triệu, C ròng đăng ký 9.61 triệu

Năm 2025, chứng chỉ Nhóm A của quỹ mua vào (申购) 61,066,482.36 đơn vị, mua ra (赎回) 146,963,600.31 đơn vị, ròng mua ra (净赎回) 85,897,117.95 đơn vị; chứng chỉ Nhóm C mua vào 74,269,650.58 đơn vị, mua ra 64,657,535.34 đơn vị, ròng mua vào (净申购) 9,612,115.24 đơn vị. Tổng số chứng chỉ từ mức 667,208,566.94 đơn vị vào cuối năm 2024 giảm xuống 590,923,564.23 đơn vị, giảm ròng 76,285,002.71 đơn vị, tương ứng giảm 11.43%.

Cơ cấu chủ sở hữu: Nhà đầu tư cá nhân chiếm tuyệt đối chủ đạo, tỷ lệ nhà đầu tư tổ chức dưới 0.1%

Tại thời điểm cuối kỳ, tổng số tài khoản nắm giữ chứng chỉ quỹ là 12,001 tài khoản, trung bình mỗi tài khoản nắm giữ 49,240 đơn vị. Trong đó, đối với Nhóm A, nhà đầu tư tổ chức nắm giữ 315,447 đơn vị, chiếm 0.06%, nhà đầu tư cá nhân nắm giữ 490,339,404.30 đơn vị, chiếm 99.94%; đối với Nhóm C, toàn bộ do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ. Tổng số nhân sự thuộc công ty quản lý quỹ nắm giữ 1,181,558.77 đơn vị, chiếm 0.20% tổng số chứng chỉ, trong đó giám đốc quỹ nắm giữ chứng chỉ Nhóm A vượt 1 triệu đơn vị.

Thông tin về rủi ro và cơ hội

Cảnh báo rủi ro

2. Hiệu suất tiếp tục thấp hơn chuẩn: Năm 2025, cả chứng chỉ A/C đều thấp hơn chuẩn; lợi nhuận lũy kế dài hạn tụt lại đáng kể, cần cảnh giác rủi ro do năng lực quản lý chủ động của quỹ còn hạn chế.
3. Áp lực lên ngành tiêu dùng: Theo dữ liệu quý 4 về số liệu bán lẻ xã hội (社零), nhu cầu nội địa ảm đạm, nền tảng cơ bản ngành thực phẩm đồ uống vẫn chịu áp lực, trong ngắn hạn có thể tiếp tục dao động.
4. Áp lực rút chứng chỉ: Nhóm A tiếp tục rút ròng, quy mô suy giảm có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản và tính linh hoạt trong hoạt động đầu tư.

Cơ hội đầu tư

2. Định giá rượu trắng ở mức thấp: Mảng rượu trắng đang trong giai đoạn “gõ đáy”, lợi thế định giá khá rõ rệt; khi động lực tiêu thụ cải thiện hoặc xuất hiện cơ hội phục hồi.
3. Tin tốt về chính sách cho tiêu dùng: Nhà quản lý kỳ vọng hiệu quả của chính sách kinh tế sẽ dần được thể hiện, nền tảng cơ bản ngành tiêu dùng có khả năng cải thiện.
4. Cơ hội alpha ở nhóm hàng tiêu dùng đại chúng: Các cổ phiếu hưởng lợi từ cải thiện cung-cầu và đòn bẩy chi phí có thể đóng góp lợi nhuận vượt trội; định hướng phân bổ trọng tâm của quỹ có tiềm năng.

Đơn vị giao dịch của công ty chứng khoán: Giao dịch của Chứng khoán Zheshang chiếm hơn hai phần, mức độ tập trung hoa hồng tương đối cao

Quỹ thuê 30 đơn vị giao dịch của công ty chứng khoán; trong đó giá trị giao dịch qua Chứng khoán Zheshang là 348,156,172.54 nhân dân tệ, chiếm 21.96% tổng giá trị giao dịch cổ phiếu, tương ứng hoa hồng 166,998.99 nhân dân tệ, chiếm 22.99%, mức độ tập trung giao dịch tương đối cao. Tổng tỷ trọng giá trị giao dịch của năm công ty chứng khoán lớn nhất chiếm 69.73%, tổng tỷ trọng hoa hồng chiếm 70.50%.

Tình hình của năm công ty chứng khoán giao dịch lớn nhất

Quỹ Ngân Hành Phú Cửu Thực phẩm Đồ uống Chọn lọc Hỗn hợp (LOF) năm 2025, trong bối cảnh ngành tiêu dùng ảm đạm, đã thu hẹp lỗ thông qua tối ưu cơ cấu nắm giữ, nhưng hiệu suất giá trị tài sản ròng vẫn thấp hơn chuẩn. Nhà đầu tư cần chú ý tiến độ phục hồi của tiêu dùng và hiệu quả điều chỉnh chiến lược của nhà quản lý quỹ, thận trọng đánh giá giá trị đầu tư dài hạn.

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance, mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Trường hợp có khác biệt, hãy căn cứ theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.