1 Cổ phiếu phần mềm AI có thể vượt trội hơn Palantir trong năm tới

Ít cổ phiếu phần mềm đã sánh được hiệu suất của Palantir (PLTR +0.14%) trong vài năm qua. Công ty đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt khi tích hợp các mô hình ngôn ngữ lớn vào phần mềm của mình, phát triển khung ontology dữ liệu, và giành được các hợp đồng chính phủ lớn hơn.

Trong khi cổ phiếu của Palantir đã bị kéo theo đợt bán tháo trên diện rộng trong nhóm cổ phiếu SaaS, công ty có vẻ khá vững vàng. Dù vậy, nhà đầu tư luôn nên tìm kiếm những cơ hội thậm chí tốt hơn. Và một cổ phiếu phần mềm có thể bứt phá trở lại nhanh hơn nhiều Palantir vào năm 2026.

Nguồn hình: Getty Images.

Palantir là bên thắng AI rõ ràng trong lĩnh vực phần mềm

Cơn địa ngục SaaSpocalypse đang ảnh hưởng đến toàn ngành phần mềm rộng lớn hơn đã được kích hoạt bởi nỗi lo rằng các công cụ AI tạo sinh cuối cùng có thể cung cấp nhiều tính năng của các bộ phần mềm doanh nghiệp, khiến việc đăng ký chúng trở nên không cần thiết. Nhưng những gì phần mềm của Palantir làm là gần như không thể sao chép bằng các nền tảng khác, và các mô hình ngôn ngữ lớn đã chứng minh giá trị to lớn trong việc khai thác nhiều hơn từ nó.

Các nền tảng của Palantir dựa trên các mô hình machine learning độc quyền, tổng hợp các bộ dữ liệu rời rạc để tối ưu hóa việc ra quyết định cho chính phủ và doanh nghiệp. Công ty đã xây dựng và liên tục tinh chỉnh các thuật toán đó trong hơn 20 năm, mang lại cho mình lợi thế cạnh tranh cực lớn. Việc bổ sung Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo (Artificial Intelligence Platform) của công ty—cho phép người dùng cắm một mô hình ngôn ngữ lớn vào và tương tác với phần mềm của mình bằng ngôn ngữ tự nhiên và AI mang tính tác nhân (agentic AI)—đã giảm đường cong học hỏi và mở rộng các trường hợp sử dụng cho các nền tảng dữ liệu và ra quyết định cốt lõi của mình.

Tăng trưởng doanh thu của Palantir đang tăng tốc dường như củng cố giả thuyết rằng các tiến bộ trong AI có lợi cho hoạt động kinh doanh của công ty, chứ không phải là mối đe dọa. Doanh thu của công ty đã tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 4, tăng từ mức tăng 63% ở quý 3 và 48% ở quý 2. Công ty cũng đang cho thấy đòn bẩy hoạt động mạnh khi mở rộng quy mô, đạt biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 57% trong quý 4. Hiếm có doanh nghiệp nào trong quy mô hiện tại của Palantir từng tăng nhanh như tốc độ mà công ty đang tăng trưởng ngày hôm nay.

Mở rộng

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Thay đổi hôm nay

(0.14%) $0.21

Giá hiện tại

$146.49

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$350B

Biên độ trong ngày

$144.47 - $148.30

Khoảng 52 tuần

$66.12 - $207.52

Khối lượng

34M

KL trung bình

50M

Biên lợi nhuận gộp

82.37%

Và mức tăng trưởng đó có vẻ sẽ tiếp tục. Theo các tin tức gần đây, Bộ Quốc phòng đã quyết định biến hệ thống Maven của Palantir thành một chương trình chính thức được ghi nhận (program of record) vào cuối năm. Điều này sẽ mở rộng và củng cố mảng kinh doanh mạnh về chính phủ Hoa Kỳ của Palantir, và có thể nhận thêm cú hích từ việc tăng chi tiêu quốc phòng bổ sung do chính quyền Trump khởi xướng. Cũng theo thông tin, Palantir đang tham gia vào giai đoạn phát triển ban đầu của dự án chống tên lửa Golden Dome mà ông Trump đề xuất, dự án này có thể đem lại doanh thu lên tới hàng tỷ USD.

Hiệu quả tài chính mạnh mẽ của Palantir đã dẫn đến kỳ vọng của nhà đầu tư cực kỳ cao và mức định giá còn cao hơn nữa. Chỉ số P/E dự phóng của công ty là 113, tức là cực kỳ đắt đỏ. Để Palantir có thể tăng đáng kể hơn nữa, công ty sẽ phải vượt qua các kỳ vọng của nhà phân tích—vốn đã rất cao—những kỳ vọng này dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) sẽ tăng từ $0.75 vào năm 2025 lên $2.65 vào năm 2028 — tương đương tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 52%.

Một cổ phiếu AI khác cũng có vẻ được định vị tốt để vượt kỳ vọng của nhà phân tích, và hiện đang giao dịch với mức định giá hấp dẫn hơn nhiều.

Cổ phiếu AI có thể vượt trội Palantir

Các công ty phần mềm chỉ cung cấp một hoặc hai giải pháp có thể chịu rủi ro bị AI gây gián đoạn cao hơn so với những công ty cung cấp nhiều giải pháp đa dạng, bổ trợ lẫn nhau. Hơn nữa, những công ty tận dụng các mô hình ngôn ngữ lớn và AI mang tính tác nhân (agentic AI) trên nhiều loại ứng dụng có thể sẽ đạt kết quả thậm chí mạnh hơn.

Đó là lý do cốt lõi khiến tôi cho rằng ServiceNow (NOW 0.53%) được kỳ vọng sẽ bật lại mạnh mẽ sau đợt bán tháo cổ phiếu SaaS và vượt trội Palantir trong năm tới. ServiceNow cung cấp một bộ giải pháp phần mềm ngày càng tăng cho IT, HR, dịch vụ khách hàng và các bộ phận khác cần quản lý dịch vụ và vận hành. Công ty thu hút khách hàng mới nhờ các giải pháp thuộc nhóm hàng đầu của mình, rồi thường xuyên mở rộng mối quan hệ với những khách hàng đó bằng cách bán kèm (cross-sell) cho họ thêm các gói dịch vụ.

Với tỷ lệ giữ chân khách hàng 98%, mức giữ chân ròng doanh thu của ServiceNow vượt xa 100%. Thật vậy, ban lãnh đạo cho biết họ đã ghi nhận mức tăng trưởng hơn 50% hằng năm về giá trị hợp đồng từ mỗi nhóm khách hàng trong suốt lịch sử của mình, bao gồm cả những khách hàng mới chỉ đăng ký cách đây một năm.

AI có thể “thổi” năng lượng cho đà tăng trưởng đó. Ban lãnh đạo đã nhanh chóng tích hợp AI tạo sinh trên toàn bộ bộ giải pháp của mình, và họ đã thấy lực kéo tốt. Sản phẩm AI tạo sinh NowAssist của công ty đã tạo ra 600 tỷ USD giá trị hợp đồng theo năm vào năm ngoái, và ban lãnh đạo kỳ vọng nó sẽ vượt 1 tỷ USD trong năm nay. Trong khi đó, khối lượng giao dịch của thỏa thuận AI Control Tower đã tăng gấp ba theo chuỗi trong quý 4.

Mở rộng

NYSE: NOW

ServiceNow

Thay đổi hôm nay

(-0.53%) $-0.55

Giá hiện tại

$104.00

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$109B

Biên độ trong ngày

$102.07 - $105.85

Khoảng 52 tuần

$98.00 - $211.48

Khối lượng

567K

KL trung bình

19M

Biên lợi nhuận gộp

77.53%

Chiến lược AI Control Tower đặt ServiceNow vào trung tâm của AI mang tính tác nhân cho doanh nghiệp. Nó giúp các doanh nghiệp quản lý và triển khai các tác nhân AI, bao gồm cả các tác nhân từ bên thứ ba, trên toàn bộ bộ phần mềm của ServiceNow. Ý tưởng là đặt mình vào trung tâm trong chiến lược AI của khách hàng, và công ty đã đang thấy đà tăng trưởng rất mạnh mẽ.

Hướng dẫn cho năm 2026 của ban lãnh đạo hơi gây thất vọng. Công ty chỉ kỳ vọng tăng trưởng doanh thu thuê bao 20%, bao gồm doanh thu từ các thương vụ mua lại gần đây. Điều đó ngụ ý mức tăng trưởng doanh thu hữu cơ sẽ chậm lại. Nhưng ban lãnh đạo lại định hướng rằng biên lợi nhuận hoạt động—mà công ty vốn đã vững—sẽ mở rộng thêm 1 điểm phần trăm lên 32%, và công ty đã kết thúc năm với mức tăng trưởng nghĩa vụ thực hiện còn lại mạnh. Vì vậy, triển vọng của ban lãnh đạo có thể thận trọng.

Cổ phiếu của ServiceNow đang giao dịch chỉ ở mức 25 lần so với kỳ vọng lợi nhuận. Hơn nữa, các kỳ vọng đó nằm trong tầm với đối với ServiceNow. Các nhà phân tích dự kiến công ty sẽ tăng EPS từ $3.48 trong 2025 lên $6.19 trong 2028, tương đương tốc độ tăng trưởng kép hằng năm (CAGR) 21%. Với mức giá hiện tại, có vẻ đây là mức giá hời, và việc thực thi mạnh mẽ chiến lược AI có thể thúc đẩy lợi nhuận cao hơn dự kiến và mở rộng bội số định giá (multiple expansion), dẫn đến việc giá cổ phiếu vượt trội.