Stifel cho rằng doanh thu casino của Macau tháng 3 khó lòng làm hài lòng các nhà đầu tư, cần chờ đợi tỷ lệ lợi nhuận rõ ràng hơn

Investing.com – Stifel đưa ra quan điểm thận trọng đối với kết quả tổng doanh thu cờ bạc của Ma Cao trong tháng 3, cho biết mặc dù dữ liệu vượt kỳ vọng phổ biến của thị trường, nhưng trọng tâm của nhà đầu tư đã chuyển từ chỉ tăng trưởng doanh thu sang vấn đề khả năng sinh lời.

Tổ chức này cho biết do không thể xác định liệu sự tăng trưởng doanh thu có được thúc đẩy bởi các chi tiêu khuyến mãi quyết liệt hay không, nhà đầu tư khó có thể đánh giá tính bền vững của các kết quả này. Khi mùa công bố KQKD quý 1 năm 2026 đang đến gần, Stifel dự kiến nhà đầu tư sẽ tập trung vào mức biên lợi nhuận cụ thể của từng nhà khai thác để hiểu mức độ khuyến mãi trên toàn thị trường.

Xu hướng khách du lịch tại Ma Cao vẫn duy trì sức khỏe tốt, đã vượt mức năm 2019, nhưng chi tiêu bình quân trên mỗi khách vẫn thấp hơn mức thông lệ trong lịch sử. Tổ chức này quy điều đó cho những thách thức kinh tế vĩ mô kéo dài ảnh hưởng đến mô hình chi tiêu của người tiêu dùng.

Các mảng VIP và cá cược hạng phổ thông cao cấp đã quay trở lại Ma Cao, nhưng mảng cá cược phổ thông nền tảng vẫn chưa phục hồi về mức trước đại dịch. Sự thay đổi cơ cấu khách hàng này tạo áp lực lên biên lợi nhuận đối với một số nhà khai thác, khiến họ tăng cường hoạt động marketing và khuyến mãi để thu hút các khách hàng có giá trị cao.

Stifel duy trì dự báo của mình về tăng trưởng tổng doanh thu cờ bạc năm 2026 ở mức 4% đến 8%; hiện tại, giá trị trung điểm của dự báo này phù hợp với kỳ vọng phổ biến của thị trường. Tổ chức này cho biết nếu các mảng VIP và cá cược hạng phổ thông cao cấp tiếp tục đà đi lên, dự báo này có khả năng tăng thêm.

Đối với tháng 4 năm 2026, Stifel dự kiến tổng doanh thu cờ bạc sẽ tăng trưởng 7% đến 11% so với cùng kỳ năm trước, tương đương thấp hơn khoảng 13% so với mức năm 2019. Tổ chức này dự kiến quý 2 năm 2026 sẽ tăng 5% đến 9% so với cùng kỳ năm trước.

Hiện thị trường nhìn chung dự báo tăng trưởng cả năm 2026 là 6,6%, và Stifel cho rằng mức này thực tế hơn so với dự báo cách đây 60 ngày.

_ Bài viết này được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi. _