Đánh giá báo cáo tài chính năm 2025 của AndoMai: Lợi nhuận ròng điều chỉnh chuyển từ lỗ sang lãi 28 triệu USD, khoản lỗ ròng giảm 64% so với cùng kỳ

Doanh thu hoạt động: Giảm nhẹ cả năm Rõ ràng phân hóa cơ cấu theo khu vực

Năm 2025, doanh thu bán hàng cả năm của ADAMA đạt 4,051 tỷ USD, giảm 2% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là do giá bán bị sụt 2% bởi tình trạng nguyên dược cung vượt cầu và giá các mặt hàng nông sản quy mô lớn ở mức thấp, trong khi tổng sản lượng cả năm nhìn chung đi ngang. Xét theo khu vực, các mảng thể hiện sự phân hóa rõ rệt:

Bắc Mỹ trở thành khu vực duy nhất đạt mức tăng trưởng hai chữ số: doanh thu bán hàng cả năm tăng 11% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sản phẩm mới CAZADO™ được ra mắt thúc đẩy tăng trưởng sản lượng mảng nông hóa. Trong khi đó, khu vực châu Á - Thái Bình Dương giảm mạnh 11% so với cùng kỳ do thu hẹp hoạt động phi nông nghiệp tại Trung Quốc, cùng với các yếu tố như thời tiết cực đoan tại Ấn Độ. Doanh thu cả năm của khu vực Trung Quốc đạt 464 triệu USD, giảm 5% so với cùng kỳ; nguyên nhân chủ yếu là do chiến lược dừng bán một phần các sản phẩm hóa chất cơ bản.

Quý IV, doanh thu bán hàng của công ty đạt 1,026 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng giảm 8%. Nguyên nhân cốt lõi là công ty chủ động thu hẹp việc bán các sản phẩm hóa chất cơ bản, đồng thời mô hình “mua hàng ngay” của khách hàng dẫn đến thay đổi nhịp độ bán hàng.

Lợi nhuận ròng: Lỗ ròng thu hẹp mạnh Điều chỉnh để có lãi

Năm 2025, lỗ ròng được công bố là 147 triệu USD, so với lỗ ròng 407 triệu USD năm 2024, tức thu hẹp 64% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh chuyển từ lỗ sang lãi đạt 28 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm 2024 là lỗ ròng 206 triệu USD, cho thấy cải thiện mang tính “chất”.

Quý IV, lỗ ròng được công bố là 88 triệu USD, so với lỗ ròng 149 triệu USD cùng kỳ năm 2024, thu hẹp 41%; lỗ ròng sau điều chỉnh chỉ còn 1 triệu USD, thu hẹp mạnh 98% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận ròng không tính các khoản không thường xuyên (扣非): Chỉ báo lợi nhuận sau điều chỉnh tương ứng

Lợi nhuận ròng sau điều chỉnh mà công ty công bố có thể quy chiếu theo chuẩn mực “lợi nhuận ròng không tính các khoản không thường xuyên”. Năm 2025, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh đạt 28 triệu USD, chuyển từ lỗ sang lãi; cùng kỳ năm 2024 là lỗ ròng 206 triệu USD. Quý IV, lỗ ròng sau điều chỉnh là 1 triệu USD, so với lỗ ròng 58 triệu USD cùng kỳ năm 2024, thu hẹp mạnh.

Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu: Mức lỗ thu hẹp rõ rệt

Năm 2025, thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu được công bố là -0.0631 USD (tương đương -0.4488 nhân dân tệ), trong khi cùng kỳ năm 2024 là -0.1749 USD (tương đương -1.2461 nhân dân tệ). Mức lỗ thu hẹp mạnh. Quý IV, thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu được công bố là -0.0378 USD (tương đương -0.2674 nhân dân tệ), cùng kỳ năm 2024 là -0.0639 USD (tương đương -0.4572 nhân dân tệ).

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu không tính các khoản không thường xuyên (扣非): Chỉ báo sau điều chỉnh gần điểm hòa vốn

Thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu sau điều chỉnh tương ứng với thu nhập trên mỗi cổ phiếu không tính các khoản không thường xuyên. Năm 2025 đạt 0.0122 USD (tương đương 0.0875 nhân dân tệ), chuyển sang dương; Quý IV là -0.0005 USD (tương đương -0.0035 nhân dân tệ), gần điểm hòa vốn; cùng kỳ năm 2024 là -0.0247 USD (tương đương -0.1767 nhân dân tệ).

Chi phí: Hiệu quả quản trị tổng thể nổi bật

Năm 2025, chi phí hoạt động được công bố là 885 triệu USD, giảm 106 triệu USD so với cùng kỳ. Tỷ lệ trên doanh thu bán hàng giảm từ 23.9% xuống 21.8%. Quý IV, chi phí hoạt động được công bố là 249 triệu USD, giảm 71 triệu USD so với cùng kỳ. Tỷ lệ trên doanh thu bán hàng giảm từ 28.7% xuống 24.3%. Chi phí giảm chủ yếu nhờ nâng cao hiệu quả vận hành theo kế hoạch chuyển đổi “Tiến lên” (奋进), đồng thời chi phí phát sinh từ các khoản mục không liên quan đến hoạt động kinh doanh giảm từ 230 triệu USD năm 2024 xuống 113 triệu USD, giảm mạnh.

Chi phí hoạt động sau điều chỉnh cả năm là 863 triệu USD, tăng nhẹ 13 triệu USD so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu do ảnh hưởng của lương thưởng hiệu suất nhân viên, biến động tỷ giá, và việc trích lập tổn thất tín dụng đối với nhà phân phối tại Mỹ Latinh. Một phần tối ưu hóa chi phí theo kế hoạch “Tiến lên” đã bù đắp cho mức tăng nêu trên.

Chi phí bán hàng: Quy mô cơ bản đi ngang Tỷ suất có tăng nhẹ

Năm 2025, chi phí bán hàng sau điều chỉnh là 640 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 652 triệu USD, quy mô cơ bản giữ nguyên. Tỷ lệ trên doanh thu bán hàng tăng từ 15.7% năm 2024 lên 15.8%. Quý IV, chi phí bán hàng sau điều chỉnh là 166 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 153 triệu USD, tăng 8.5%; tỷ lệ trên doanh thu bán hàng tăng từ 13.7% lên 16.2%. Chủ yếu do mở rộng hoạt động kinh doanh và đầu tư cho các hoạt động thị trường.

Chi phí quản lý: Tăng so với cùng kỳ Tỷ suất tăng nhẹ

Năm 2025, chi phí quản lý sau điều chỉnh là 155 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 141 triệu USD, tăng 9.9%; tỷ lệ trên doanh thu bán hàng tăng từ 3.4% lên 3.8%. Quý IV, chi phí quản lý sau điều chỉnh là 41 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 40 triệu USD, tăng 2.5%; tỷ lệ trên doanh thu bán hàng tăng từ 3.6% lên 4.0%. Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí trả lương và chi phí vận hành sau khi tối ưu cấu trúc quản trị.

Chi phí tài chính: Giảm so với cùng kỳ Quản trị chi phí phát huy hiệu quả

Năm 2025, chi phí tài chính sau điều chỉnh là 261 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 285 triệu USD, giảm 24 triệu USD, tương đương mức giảm 8.4%. Quý IV, chi phí tài chính sau điều chỉnh là 58 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 61 triệu USD, giảm 3 triệu USD, mức giảm 4.9%. Chi phí tài chính giảm chủ yếu nhờ công ty con mua lại trái phiếu để tối ưu cấu trúc nợ, chi phí phòng hộ biến động tỷ giá shekel của Israel giảm, và rủi ro đối với đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ thu hẹp do trạng thái rủi ro giảm.

Chi phí R&D: Duy trì đầu tư ổn định Hỗ trợ đổi mới sản phẩm

Năm 2025, chi phí R&D sau điều chỉnh là 59 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 58 triệu USD, tăng nhẹ 1.7%; Quý IV, chi phí R&D là 17 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 13 triệu USD, tăng 30.8%. Việc đầu tư R&D liên tục hỗ trợ mở rộng đường ống sản phẩm. Trong cả năm 2025, công ty có tổng cộng 139 sản phẩm mới được ra mắt; trong quý IV cũng tung ra nhiều sản phẩm khác biệt như EDAPTIS® và BELLALI®, đồng thời đạt được đăng ký sản phẩm mới tại nhiều nơi trên toàn cầu.

Tình hình nhân sự R&D: Không công bố chi tiết liên quan

(Ghi chú: Bản gốc không đề cập riêng đến số lượng nhân sự R&D, lương thưởng, cơ cấu, v.v., do đó không thực hiện giải thích)

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện Dòng tiền tự do tăng lên

Trong cả năm 2025, tình hình dòng tiền của công ty nhìn chung thuận lợi. Cả dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do đều tăng so với cùng kỳ; dòng tiền từ hoạt động đầu tư cơ bản ổn định, còn dòng tiền chi ra từ hoạt động tài trợ thu hẹp so với cùng kỳ.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Cải thiện so với cùng kỳ Nâng cao năng lực thu hồi

Trong cả năm 2025, tổng giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 567 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 528 triệu USD, tăng 39 triệu USD. Quý IV đạt 237 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là 126 triệu USD, tăng mạnh 88.1%. Nguyên nhân cốt lõi khiến dòng tiền tăng là do công ty tăng cường quản trị thu hồi công nợ, nâng cao hiệu quả thu hồi phải thu, từ đó bù đắp cho mức tiêu hao dòng tiền do tăng mua hàng.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Tập trung chiến lược vào lĩnh vực cốt lõi

Trong cả năm 2025, giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư là -169 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là -162 triệu USD, về cơ bản đi ngang. Quý IV là -38 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là -40 triệu USD, mức chi ra dòng tiền giảm nhẹ. Công ty ưu tiên đưa vốn vào các hạ tầng trọng yếu, các dòng sản phẩm và hoạt động đổi mới; đồng thời tối ưu hóa tài sản hiện có. Ở quý II, khoản mục gia tăng chính trong dòng tiền đầu tư cả năm là việc công ty con do công ty nắm quyền kiểm soát AgriNova thanh toán hoặc thực hiện đối giá phát sinh.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: Tối ưu nợ Chi ra thu hẹp

Trong cả năm 2025, giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ là -422 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là -556 triệu USD. Mức chi ra thu hẹp 24.1%. Quý IV là -226 triệu USD; cùng kỳ năm 2024 là -176 triệu USD. Mức chi ra tăng chủ yếu do quy mô hoàn trả khoản vay tăng. Trong cả năm, công ty thông qua việc mua lại trái phiếu ở công ty con để tối ưu cấu trúc nợ; đồng thời hợp lý quản trị quy mô vay, qua đó chi phí tài chính được kiểm soát hiệu quả.

Rủi ro có thể đối mặt: Cần cảnh giác với nhiều yếu tố bên ngoài

2. Rủi ro về nhu cầu thị trường và giá: Ngành bảo vệ thực vật toàn cầu vẫn chịu áp lực do nguyên dược cung vượt cầu. Giá các mặt hàng nông sản quy mô lớn ở mức thấp khiến lợi nhuận của nông dân bị căng thẳng; mô hình “mua hàng ngay” của khách hàng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhịp độ bán hàng và quản lý tồn kho.
3. Rủi ro địa chính trị và thuế quan: Công ty có tổng bộ toàn cầu tại Israel, việc tình hình khu vực leo thang có thể gây ảnh hưởng tiềm tàng đến chuỗi cung ứng; đồng thời, sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan toàn cầu vẫn tồn tại, cần cảnh giác về tác động của nó đối với mạng lưới cung ứng xuyên quốc gia.
4. Rủi ro thời tiết cực đoan: Năm 2025, thời tiết cực đoan ở Ấn Độ, Australia và các quốc gia khác đã tác động tiêu cực đến sản lượng. Trong tương lai, biến đổi khí hậu có thể làm gia tăng hơn nữa sự không chắc chắn trong sản xuất nông nghiệp, ảnh hưởng đến nhu cầu sản phẩm.
5. Rủi ro biến động tỷ giá: Do hoạt động của công ty phủ khắp toàn cầu, biến động tỷ giá giữa USD và các đồng tiền chính sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền. Năm 2025, USD so với các đồng tiền như shekel của Israel, lira Thổ Nhĩ Kỳ đã biến động mạnh và đã tạo ra tác động.

Thù lao của HĐQT/Ban giám đốc/Kiểm soát: Không công bố thù lao cụ thể của từng cá nhân

(Ghi chú: Bản gốc không công bố riêng tổng số thù lao trước thuế của các lãnh đạo cấp cao cốt lõi như Chủ tịch, Tổng giám đốc, Phó tổng giám đốc, Giám đốc tài chính, v.v.; chỉ đề cập đến tác động của thù lao theo hiệu suất nhân viên lên chi phí, do đó không thực hiện giải thích)

Nhấn để xem nội dung công bố gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu của bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có bất kỳ điểm không khớp, hãy tham chiếu theo công bố thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Tin tức dồi dào, diễn giải chính xác—tại ứng dụng Sina Finance