Tỷ lệ lợi nhuận ròng 75%! Đông Phương Tài Chính: Kiềm chế bản thân, để nhà đầu tư nhỏ lẻ phát triển tự do

Nguồn: Thị giá Phong vân

Thị trường bò, mật ngọt của các công ty chứng khoán.

Tác giả | Quan Tảo

Biên tập | Tiểu Bạch

Thế nào là tăng trưởng lợi nhuận có hàm lượng vàng cực cao? Tối ngày 19 tháng 3, Tài chính Phương Đông (300059.SZ) đã dùng một báo cáo thường niên năm 2025 có thể nói là “bùng nổ”, làm khuôn mẫu cho cả ngành chứng khoán.

Số liệu trong báo cáo cho thấy, năm 2025, tổng thu nhập của Tài chính Phương Đông đạt 16,068 tỷ NDT, tăng mạnh 38,46% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điều khiến Phong Vân cầu kinh ngạc nhất lại là năng lực sinh lời—dù 160 tỷ NDT doanh thu không thể so với nhiều công ty chứng khoán đầu ngành, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông lại lên tới 12,085 tỷ NDT, tăng 25,75%, lập kỷ lục lịch sử mới.

Điều này có nghĩa là biên lợi nhuận ròng của Tài chính Phương Đông trong năm 2025 vượt quá 75%. Kết quả hoạt động này cũng chứng minh “gen biên lợi nhuận cao, độ co giãn lợi nhuận cao” của nền tảng internet ăn sâu vào xương tủy, đã viết hai chữ “bùng nổ” lên tận đầu.

Điều thú vị là do giá cổ phiếu gần đây liên tục giảm, có cổ đông đã để lại bình luận trong đêm ở nhóm thảo luận cổ phiếu: “Kết quả tốt thì đừng giảm giá mỗi ngày nữa, hãy mang lại một chút lợi ích cho những nhà đầu tư tin tưởng bạn!”

Chuyện hai năm gần đây thị trường chứng khoán tốt đã là điều ai cũng biết, báo cáo thường niên của Tài chính Phương Đông tiết lộ thông tin gì khác biệt?

Báo cáo thường niên cho thấy, năm 2025, giá trị giao dịch mảng môi giới—các quỹ dựa trên chứng khoán và giao dịch quỹ—của Tài chính Phương Đông đạt 38,46 nghìn tỷ NDT, tổng giá trị giao dịch tích lũy của A股 năm 2025 là 420,21 nghìn tỷ NDT. Lấy đó làm cơ sở tính, tỷ trọng của ĐTTC Phương Đông vào khoảng 9,2%.

Xét theo cấu trúc tăng trưởng doanh thu, dịch vụ thương mại điện tử tài chính chính là nghiệp vụ bán quỹ thay đại lý; dịch vụ dữ liệu tài chính tương ứng với phần mềm Choice. Lần lượt tăng 25,18% và 11,99% so với cùng kỳ, vẫn chưa vượt tốc độ tăng trưởng tổng doanh thu.

Trong khi đó, doanh thu nghiệp vụ dịch vụ chứng khoán tăng 47,59% so với cùng kỳ. Chủ yếu là nghiệp vụ môi giới mà chúng ta thường nói đến và nghiệp vụ vay margin/margin trading & securities lending. Quả nhiên “đại bản doanh của quân đoàn Lhasa” không hề hư danh. Dựa vào “hai đầu” là bể lưu lượng “Tài chính Phương Đông (Đông Phương Tài Phú) + 天天基金”, Tài chính Phương Đông có thể nói là đã đẩy lợi thế trong kịch bản giao dịch của nhà đầu tư lẻ lên tầm cao mới.

( BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN NĂM 025)

Doanh thu mảng dịch vụ chứng khoán sử dụng phương pháp ghi nhận theo giá trị ròng, nên bản thân tỷ suất lợi nhuận gộp chính là 100%. Tỷ suất lợi nhuận gộp của nghiệp vụ bán quỹ thay đại lý là 93,01%; thuộc tính nghiệp vụ vốn dĩ là nền tảng của lợi nhuận ròng siêu cao của Tài chính Phương Đông.

( BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN NĂM 025)

Ngoài ra, khoản thu nhập đầu tư 26,5 tỷ NDT cũng đóng góp tích cực cho việc nâng tỷ suất lợi nhuận ròng. Điều này có nghĩa là Tài chính Phương Đông tự mình chơi chứng khoán cũng rất giỏi sao? Câu trả lời e rằng sẽ khiến bạn thất vọng.

Dù đến cuối năm 2025, giá trị ghi sổ của tài sản tài chính đơn lẻ của Tài chính Phương Đông cũng đã cao tới 1,905.05 tỷ NDT, nhưng phần lớn là các khoản phải thu nợ, quản lý tài sản ngân hàng và quỹ; cổ phiếu và sản phẩm sàn STAR/OTC (新三板) chỉ là 32,6 tỷ NDT, chiếm tỷ trọng chỉ 3%, ít hơn khoảng 2 tỷ NDT so với cuối năm 2024.

( BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN NĂM 025)

Ngoài tài sản tài chính giao dịch, Tài chính Phương Đông còn có 8,03 tỷ NDT đầu tư vào trái phiếu (khoản nợ), 73,31 tỷ NDT đầu tư các khoản nợ khác, và 54,25 tỷ NDT đầu tư các công cụ vốn khác; nhưng chủ yếu là trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ.

Điều này khá thú vị: với tư cách là điểm tụ tập nhà đầu tư lẻ lớn nhất trên A股, Tài chính Phương Đông cung cấp cho vô số nhà đầu tư lẻ giá trị cảm xúc và công cụ kỹ thuật phong phú, và cũng nhờ sự vây quanh của nhà đầu tư lẻ mà thu về 75,21% lợi nhuận ròng.

Tuy nhiên, dù đã giàu chảy dầu, thì trong việc kiếm tiền nhờ chơi chứng khoán, nó lại thể hiện sự kiềm chế đến mức rất rõ ràng.

Tương ứng với điều đó, năm 2025, dòng tiền ròng từ hoạt động của Tài chính Phương Đông lũy kế là dòng tiền ròng chảy ra 102,22 tỷ NDT. Không cần nói cũng biết: chắc chắn là đã đem tiền “cho” những nhà đầu tư liều lĩnh vay dưới hình thức margin để họ đi “đánh” chứng khoán và làm giàu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo (bài viết) này được xây dựng dựa trên thuộc tính công ty niêm yết của công ty đại chúng, và thông tin do chính công ty niêm yết theo nghĩa vụ pháp định đã công bố (bao gồm nhưng không giới hạn ở: thông báo tạm thời, báo cáo định kỳ và nền tảng tương tác chính thức, v.v.) làm cơ sở cốt lõi cho nghiên cứu của bên thứ ba độc lập; Thị giá Phong vân nỗ lực đảm bảo nội dung và quan điểm trong báo cáo (bài viết) là khách quan, công bằng, nhưng không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ, kịp thời…; Thông tin trong báo cáo (bài viết) này hoặc các ý kiến được nêu ra không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị giá Phong vân không chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với mọi hành động được thực hiện do sử dụng báo cáo này.

Tuyên bố đặc biệt: Toàn bộ nội dung nêu trên chỉ thể hiện quan điểm hoặc lập trường của riêng tác giả, không đại diện cho quan điểm hoặc lập trường của chuyên mục Tin tức tài chính đầu ngày của Sina. Nếu cần liên hệ với chuyên mục Tin tức tài chính đầu ngày của Sina do vấn đề về nội dung tác phẩm, bản quyền hoặc các vấn đề khác, vui lòng thực hiện trong vòng 30 ngày kể từ ngày nội dung trên được đăng tải.

Tin tức quy mô lớn, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance