Cuộc họp qua điện thoại của Atour(ATAT.US)FY2025: Dự kiến doanh thu bán lẻ năm 2026 tăng trưởng so với cùng kỳ từ 25% đến 30%

Gần đây, Atour (ATAT.US) đã tổ chức hội nghị cuộc gọi thu nhập tài chính FY2025. Atour cho biết, về triển vọng doanh thu, quy mô hoạt động kinh doanh bán lẻ năm 2025 và uy tín thương hiệu đều đạt mức kỷ lục mới. Doanh thu bán lẻ FY2025 đạt 3,67 tỷ NDT (+67% YoY), tiếp tục dẫn đầu liên tục ở hạng mục chăn ga gối đệm trên nhiều nền tảng bên thứ ba lớn. Chuỗi gối Deep Sleep Memory Pillow Pro lũy kế vượt 10 triệu chiếc. Năm 2026, công ty dự kiến doanh thu bán lẻ sẽ tăng trưởng 25%-30% so với cùng kỳ.

Năm 2025 hoàn thành mục tiêu chiến lược “2.000 khách sạn được tuyển chọn trải nghiệm tại Trung Quốc”, chính thức khởi động chiến lược 3 năm mới “Trải nghiệm tại Trung Quốc · Dẫn dắt thương hiệu hướng tới xuất sắc”. Kinh doanh bán lẻ chiếm gần 40% tổng doanh thu của tập đoàn, và hiệu ứng cộng hưởng giữa khách sạn và bán lẻ tiếp tục được tăng cường. Năm 2025 khai mới 488 khách sạn, tổng số khách sạn đang vận hành là 2.015 khách sạn (+24,5% YoY); số dự án đang được chuẩn bị là 779. Số lượng thành viên cá nhân đã đăng ký đạt 112 triệu.

Hỏi & Đáp

Hỏi: Tốc độ tăng trưởng tổng cung của ngành nhìn chung có phần chậm lại, thì mức độ sẵn sàng ký kết của các bên nhượng quyền ra sao? Chỉ dẫn mở cửa hàng cho năm 2026 như thế nào?

Đáp: Chúng tôi cũng quan sát thấy tốc độ tăng trưởng tổng cung của ngành có lúc biến động. Nhưng nhìn sâu hơn, đằng sau điều đó là việc ngành đã trải qua nhiều năm mở rộng nhanh đang bước vào quá trình nâng cấp mang tính cấu trúc sâu sắc, từng bước tiến sang giai đoạn phát triển chất lượng cao mới. Các bên nhượng quyền đúng là trở nên lý trí và thận trọng hơn, nhưng tôi cho rằng sự chuyển đổi theo hướng lý trí này thực ra là tích cực đối với sự phát triển lành mạnh lâu dài của ngành. Bởi khi các bên nhượng quyền thận trọng hơn trong đàm phán tiền thuê, lựa chọn địa điểm và chọn thương hiệu, họ thực chất đang thúc đẩy quá trình sàng lọc thị trường “kẻ phù hợp tồn tại, kẻ không phù hợp bị loại bỏ”. Việc hai bên lựa chọn lẫn nhau giữa thương hiệu trưởng thành và các bên nhượng quyền chất lượng sẽ đặt nền tảng vững chắc hơn cho hợp tác.

Đối với riêng Atour, nguồn cung chất lượng cao trên thị trường vẫn còn khan hiếm. Chúng tôi chưa bao giờ chủ trương tăng trưởng chỉ dựa vào quy mô thuần túy; tăng trưởng chất lượng cao và có điểm đặc sắc mới là hướng đi mà chúng tôi theo đuổi lâu dài. Chúng tôi duy trì thái độ tích cực và lạc quan đối với đà ký kết năm 2026, và sẽ đảm bảo mỗi dự án ký mới có năng lực cạnh tranh hơn trên thị trường.

Về các khách sạn mới khai trương, nhờ việc tiếp tục thúc đẩy chiến lược khách sạn được tuyển chọn, năm 2025 các khách sạn khai mới đã có cải thiện đáng kể về lựa chọn địa điểm và chất lượng bất động sản. Năm 2026, chúng tôi sẽ tiếp tục tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về chất lượng, tập trung vào các thành phố cốt lõi và các khu thương mại trọng điểm; trên cơ sở đảm bảo chất lượng cao hơn, phấn đấu đạt quy mô khai trương tương đương với năm ngoái.

Hỏi: Triển vọng ngành khách sạn năm 2026 như thế nào? Có thể chia sẻ kết quả RevPAR từ quý 1 đến nay và quan điểm về xu hướng RevPAR cả năm không?

Đáp: Năm 2025, ngành khách sạn trải qua sự phục hồi ôn hòa; động thái cung-cầu tiếp tục được khôi phục, xu hướng RevPAR trong cả năm được cải thiện dần theo từng quý. Năm 2026, tốc độ tăng trưởng tổng cung của toàn ngành có thể tiếp tục chậm lại, trong khi nhu cầu nghỉ dưỡng vẫn mạnh. Ví dụ, trong kỳ nghỉ Tết năm nay, ADR và tỷ lệ lấp đầy đã thể hiện tốt và đều cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Dựa trên đó, chúng tôi dự kiến RevPAR ở Q1 sẽ tiếp tục xu hướng cải thiện, giữ vững đà tích cực.

Chúng tôi sẽ không đưa ra chỉ dẫn cụ thể cho RevPAR cả năm 2026, vì môi trường thị trường cả năm vẫn biến đổi khá nhanh. Tuy nhiên, các yếu tố tích cực như chính sách thuận lợi và sự phục hồi liên tục của nhu cầu công tác và du lịch cũng mang lại động lực tích cực. Mục tiêu của chúng tôi vẫn rõ ràng: trong bối cảnh thị trường biến động, kiên định năng lực chiến lược, tiếp tục đi sâu vào lợi thế trải nghiệm khác biệt của Atour, duy trì chiến lược quản lý lợi nhuận ADR và OCC cân bằng và tinh chỉnh hơn, củng cố và nâng cao hiệu suất phục hồi RevPAR, đồng thời củng cố giá trị dài hạn của thương hiệu.

Hỏi: Kinh doanh bán lẻ năm ngoái tăng trưởng rất mạnh, có thể chia sẻ kế hoạch kinh doanh bán lẻ của năm nay, kế hoạch sản phẩm mới và mục tiêu doanh thu không?

Đáp: Trong vài năm qua, Atour Planet luôn kiên trì triết lý phát triển “đổi mới thúc đẩy, sản phẩm thúc đẩy”. Chúng tôi không chỉ cho ra mắt tiêu chuẩn “Deep Sleep” đầu tiên trong ngành, mà còn thúc đẩy tăng trưởng nhảy vọt của mảng kinh doanh bán lẻ, thực sự dẫn dắt sự tiến bộ và nâng cấp của ngành ngủ tại Trung Quốc. Nhìn về tương lai, Atour Planet sẽ bước vào giai đoạn “đi sâu năng lực cốt lõi, củng cố lợi thế cạnh tranh toàn diện”; chúng tôi cần đi theo một con đường phát triển độc đáo, tránh rơi vào cuộc cạnh tranh đồng chất với những người đi theo.

Về kế hoạch danh mục, Atour Planet sẽ tiếp tục tập trung vào phân khúc deep sleep. Thứ nhất, tiếp tục củng cố mạnh mẽ danh mục sản phẩm cốt lõi; mục tiêu danh mục gối là duy trì vị trí dẫn đầu tuyệt đối, thiết lập lợi thế mang tính quyết định; danh mục lõi chăn (被芯) dự kiến sẽ đạt tốc độ tăng trưởng nhanh hơn so với gối, từ đó nâng cao hơn nữa thị phần. Thứ hai, các danh mục sản phẩm mới như ga phủ (床笠) và áo/quần áo gia dụng (家居服) sẽ tăng tốc đột phá; thông qua việc lặp lại các sản phẩm chủ lực (爆品) và mở rộng ma trận danh mục để đạt tăng trưởng theo quy mô. Ngoài ra, nệm và các phụ kiện ngủ khác như các danh mục sản phẩm mở rộng sẽ cùng nhau hoàn thiện bố cục hệ sinh thái deep sleep của Atour Planet.

Về triển vọng doanh thu, quy mô và uy tín thương hiệu của mảng kinh doanh bán lẻ năm 2025 đều đạt kỷ lục mới. Năm 2026, chúng tôi dự kiến doanh thu bán lẻ sẽ tăng trưởng 25%-30% so với cùng kỳ. Đồng thời duy trì tăng trưởng quy mô lành mạnh, chúng tôi còn chú trọng hơn vào việc củng cố bền vững năng lực cạnh tranh cốt lõi, thông qua việc không ngừng tăng cường sức mạnh sản phẩm và sức mạnh thương hiệu để đạt phát triển bền vững dài hạn cho mảng kinh doanh bán lẻ.

Hỏi: Tỷ suất lợi nhuận ròng thực tế cả năm 2025 tốt hơn so với dự báo ban đầu đầu năm; có thể trao đổi về xu hướng dự kiến của tỷ suất lợi nhuận ròng năm 2026 không?

Đáp: Đúng là tỷ suất lợi nhuận ròng đã điều chỉnh (Adjusted) của toàn tập đoàn trong cả năm 2025 vào khoảng 17,9%. Đầu năm chúng tôi từng dự đoán sự thay đổi cơ cấu doanh thu và mức thuế suất hiệu dụng cao hơn có thể gây ảnh hưởng kéo lùi nhất định đối với tỷ suất lợi nhuận. Nhưng nhờ quản lý vận hành tinh gọn, tỷ suất lợi nhuận của các mảng kinh doanh tiếp tục được cải thiện; cộng thêm việc các khoản trợ cấp chính sách thể hiện tập trung ở Q4, cuối cùng tỷ suất lợi nhuận ròng năm 2025 gần như ngang bằng với năm 2024.

Nhìn về năm 2026, khi hoạt động kinh doanh tiếp tục phát triển, cơ cấu doanh thu của khách sạn nhượng quyền, chuỗi cung ứng và mảng bán lẻ sẽ tiếp tục thay đổi. Đồng thời, dựa trên chiến lược 3 năm mới “Trải nghiệm tại Trung Quốc · Dẫn dắt thương hiệu hướng tới xuất sắc”, chúng tôi sẽ phân bổ nguồn lực theo tầm nhìn dài hạn hơn. Ví dụ, thông qua mở rộng nhân sự để củng cố các vị trí then chốt, nâng cao năng lực vận hành số hóa nhằm hỗ trợ phát triển dài hạn của tập đoàn. Do đó, chúng tôi dự kiến tỷ lệ chi phí G&A và chi phí R&D trong năm nay đều sẽ tăng. Từ điểm xuất phát này, bước đầu chúng tôi dự kiến tỷ suất lợi nhuận ròng của toàn tập đoàn năm 2026 sẽ giảm nhẹ so với cùng kỳ.

Hỏi: Năm 2025, cả năm đã đóng 92 khách sạn, cao hơn một chút so với dự kiến đầu năm; có thể chia sẻ kế hoạch đóng khách sạn năm 2026 không?

Đáp: Về việc đóng khách sạn, như chúng tôi vẫn trao đổi với thị trường, cân nhắc cốt lõi trong quyết định đóng cửa là tính nhất quán của trải nghiệm, mục tiêu là tiếp tục tăng cường chất lượng vận hành và tiêu chuẩn trải nghiệm của các khách sạn đang vận hành. Năm 2025, chúng tôi kiểm soát nghiêm chất lượng của các khách sạn đang vận hành, tổng cộng đóng 92 khách sạn.

Năm 2026, để đảm bảo trình độ chất lượng của toàn bộ mạng lưới khách sạn, chúng tôi vẫn sẽ duy trì một tỷ lệ chủ động loại thải nhất định, chấm dứt hợp tác với các khách sạn không đạt tiêu chuẩn trải nghiệm Atour, nhằm tiếp tục củng cố giá trị dài hạn của thương hiệu. Tuy nhiên, do đã hoàn thành việc tối ưu hóa và điều chỉnh trong năm 2025, nền tảng của tổ hợp khách sạn hiện hữu vững chắc hơn; vì vậy, chúng tôi dự kiến số lượng khách sạn đóng trong năm 2026 sẽ giảm. Hiện tại mục tiêu kế hoạch là đóng khoảng 80 khách sạn trong năm.