Lợi nhuận ròng tăng hơn 3 lần! Sau khi công bố kết quả kinh doanh bùng nổ, giá cổ phiếu Pop Mart lại giảm hơn 15%

Hỏi AI · LABUBU IP chiếm hơn 38% doanh thu, Pop Mart tối ưu cân bằng hệ sinh thái IP như thế nào?

Ngày 25 tháng 3, vào buổi chiều, giá cổ phiếu Pop Mart lao dốc mạnh ngay khi mở cửa, trong phiên có lúc giảm 15,84%, mức giảm trong phiên lớn nhất kể từ ngày 7 tháng 4 năm ngoái. Tính đến 13:09, cổ phiếu ở mức 188,6 HKD/cổ phiếu, giảm 13,17%.

Về mặt tin tức, trưa nay Pop Mart đã công bố báo cáo tài chính. Doanh thu cả năm 2025 của Pop Mart đạt 37,12 tỷ NDT, tăng 184,7%, dự báo 37,96 tỷ NDT; lợi nhuận ròng đạt 12,78 tỷ NDT, tăng 308,8%, dự báo 12,64 tỷ NDT; cổ tức cuối kỳ cho mỗi cổ phiếu 2,38 NDT, so với cùng kỳ năm trước là 0,81 NDT.

Xét về cơ cấu IP, gia tộc LABUBU (THE MONSTERS) chắc chắn là điểm sáng lớn nhất cả năm. IP này đạt doanh thu 14,16 tỷ NDT, tăng 365,7%, tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng từ 23,3% của năm 2024 lên 38,1%, lần đầu tiên vượt ngưỡng doanh thu 10 tỷ NDT. Tuy nhiên, doanh số bán hàng của các sản phẩm IP không thuộc Labubu chưa đạt kỳ vọng.

Trước đó, người sáng lập iMedia Consulting, ông Trương Y, khi trả lời phỏng vấn truyền thông, cũng từng cho biết rằng đối với Pop Mart, một IP đơn lẻ không nên vượt quá 15%; các IP đầu bảng không nên “độc tôn”; IP nhóm trụ cột đóng vai trò nền tảng, sẽ là một trạng thái tương đối lành mạnh.

Công ty Chứng khoán Trung Thái cũng cho rằng, do IP bom tấn có mức độ không chắc chắn cao, nên việc chỉ đơn giản “cộng thêm” sẽ rất khó đạt được định giá cao hơn. Tính chắc chắn của đầu tư vào IP nằm ở người dùng; quy mô người dùng là nền tảng để công ty nền tảng hiện thực hóa giá trị, đồng thời cũng là điểm khởi đầu để công ty nền tảng mở rộng định giá. Các nền tảng IP với hạ tầng hoàn thiện và hệ sinh thái đầy đủ sẽ mở rộng định giá dựa trên quy mô người dùng.

(Tuyên bố: Nội dung bài viết chỉ nhằm tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư thực hiện theo đó tự chịu rủi ro.)