Bitcoin Chưa Tách Rời Khỏi Cổ Phiếu, Và Biểu Đồ Này Cho Thấy Tại Sao

Lý do để tin cậy

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-435cfd13db-2c0765b9fe-8b7abd-badf29)

Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, mức độ liên quan và tính khách quan

Được tạo bởi các chuyên gia trong ngành và được rà soát kỹ lưỡng

Các tiêu chuẩn cao nhất trong việc đưa tin và xuất bản

Cách tin tức của chúng tôi được tạo ra

Chính sách biên tập nghiêm ngặt tập trung vào độ chính xác, mức độ liên quan và tính khách quan

Lời cảnh báo về quảng cáo

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Trong một khung thời gian ngắn, Bitcoin có thể không còn chuyển động đồng nhịp với S&P 500 nữa, nhưng điều đó không có nghĩa là nó đã thoát khỏi chế độ rủi ro tổng thể (risk-off) rộng hơn. Trong bản tin sáng cập nhật mới nhất của Axel Adler Jr., tín hiệu quan trọng hơn không phải là sự đứt gãy trong tương quan ngắn hạn, mà là việc Bitcoin tiếp tục yếu tương đối so với các cổ phiếu Mỹ.

Bitcoin Yếu Đi So Với The S&P 500

Lập luận của Adler dựa trên hai biểu đồ, khi xem cùng nhau sẽ phản bác lại cáo buộc ngày càng quen thuộc rằng tương quan BTC–cổ phiếu thấp hơn tự động dẫn đến “tách rời”. Biểu đồ đầu tiên là tương quan BTC–S&P trong 13 tuần, gần đây đã chuyển sang âm và duy trì dưới mức 0. Nhìn bề ngoài, điều đó có thể trông có lợi cho Bitcoin. Nhưng Adler cho rằng việc đọc số liệu này rất dễ hiểu sai.

Tương quan BTC–S&P (13 tuần)

“ Tương quan 13 tuần đo lường mức độ mà lợi suất theo tuần của BTC và S&P 500 đã di chuyển cùng nhau trong một khung thời gian ngắn”, ông viết. “Trong vài tuần gần đây, tương quan ngắn hạn đã chuyển sang âm và duy trì dưới mức 0. Ban đầu, điều này có thể trông như việc liên kết giữa BTC và các cổ phiếu đang lỏng ra — nhưng trong thực tế, nó nhiều khả năng phản ánh tính ‘lên xuống’ của các tuần gần đây, khi các lần bật lên đơn lẻ của Bitcoin xen kẽ với tình trạng tiếp tục suy yếu của chỉ số.”

Đọc thêm

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a2dd75e31c-00d83f7e61-8b7abd-badf29)					

Các mô hình OG On-Chain của Bitcoin có thể gợi ý một sàn từ $46,000-$54,000: Nhà phân tích

		2 days ago

Sự phân biệt đó là trọng tâm của ghi chú. Tương quan giảm hoặc âm chỉ nói rằng hai tài sản không còn di chuyển gọn gàng cùng nhau trong khung thời gian đó. Nó không nói rằng Bitcoin mạnh. Nó cũng không nói rằng vốn đang coi BTC như một tài sản phòng thủ. Và nó không xác nhận rằng thị trường đã bắt đầu định giá Bitcoin độc lập với cùng các áp lực vĩ mô đang đè lên cổ phiếu.

Để làm rõ điều đó, Adler chỉ ra biểu đồ thứ hai: tỷ lệ giá BTC/S&P. Đây là chỗ lập luận cho việc tách rời bị vỡ. Tỷ lệ này, theo dõi hiệu suất của Bitcoin so với S&P 500, đã giảm kể từ đầu năm và vẫn chịu áp lực. Về mặt thực tiễn, điều đó có nghĩa là Bitcoin đã kém hiệu quả hơn cổ phiếu ngay cả trong những giai đoạn mà tương quan ngắn hạn đã yếu đi.

Tỷ lệ giá BTC / S&P

“ Điều quan trọng đối với thị trường ở đây không phải là thực tế tương quan âm tự thân, mà là liệu nó có đi kèm với sự vượt trội bền vững của BTC so với S&P hay không”, Adler viết. “Xác nhận đó vẫn chưa xuất hiện, vì vậy còn quá sớm để nói rằng Bitcoin đạt được sự độc lập thực sự khỏi chế độ risk-off.”

Đọc thêm

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c4a33dc87e-24eaba08da-8b7abd-badf29)					

JPMorgan nói rằng Bitcoin đang đánh bại vàng và bạc trong cuộc chiến ở Iran

		5 days ago

Cách đặt vấn đề này quan trọng vì nó chuyển trọng tâm khỏi một phép đo thống kê đơn lẻ sang hành vi của thị trường. Nếu Bitcoin thực sự đang tách rời, bức tranh sức mạnh tương đối có khả năng đang được cải thiện. Thay vào đó, Adler lập luận rằng thị trường vẫn đang gán cho Bitcoin vai trò của một tài sản rủi ro beta cao hơn — với “rủi ro cao hơn và biên độ sụt giảm lớn hơn” so với chỉ số.

Ông còn nhấn mạnh quan điểm này một cách rõ ràng hơn trong phần kết luận của ghi chú. “Thị trường hiện đang gửi một tín hiệu không mấy dễ chịu nhưng khá trung thực”, Adler viết. “S&P 500 vẫn đang tiếp tục giảm, và BTC không chỉ đơn thuần là vẫn dễ tổn thương trước áp lực từ các đợt risk-off bên ngoài — nó tiếp tục kém hiệu quả hơn chỉ số về mặt tương đối. Chế độ phổ biến vẫn là risk-off.”

Trong khung đó, ngòi kích hoạt hữu ích hơn để theo dõi không phải là liệu tương quan có tiếp tục âm thêm một tuần nữa hay không, mà là liệu tỷ lệ BTC/S&P có thể đảo chiều và giữ ở mức cao hơn hay không. Adler nói rằng chỉ “một chế độ mới ổn định” về sự vượt trội tương đối mới có thể hỗ trợ luận điểm tách rời thực sự. Cho đến khi điều đó xảy ra, thông điệp của thị trường vẫn rất rõ ràng: mối quan hệ giữa Bitcoin và cổ phiếu có thể đã trở nên ít tuyến tính hơn, nhưng không kém nhạy cảm với rủi ro.

Tại thời điểm đăng bài, BTC đang giao dịch ở mức $66,652.

Bitcoin cần giành lại đường EMA 200 tuần, biểu đồ 1 tuần | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.com

Ảnh nổi bật được tạo bởi DALL.E, biểu đồ từ TradingView.com