JPMorgan Tiết lộ những yếu tố có thể thúc đẩy sự phục hồi của tiền điện tử vào năm 2026

• Quảng cáo -

Các nhà phân tích tại JPMorgan đã vạch ra triển vọng tích cực cho thị trường tiền mã hóa trong phần còn lại của năm 2026, dự báo rằng dòng vốn từ tổ chức có thể vượt mốc kỷ lục 130 tỷ USD đã ghi nhận trong năm 2025.

Dù khởi đầu năm đầy biến động, ngân hàng kỳ vọng giai đoạn phục hồi tiếp theo sẽ được dẫn dắt bởi vốn điều tiết (regulated capital) thay vì các hoạt động đầu cơ do nhà bán lẻ thúc đẩy.

Báo cáo coi 2026 là một năm chuyển tiếp, trong đó sự tham gia mang tính cơ cấu từ các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các nhà quản lý tài sản trở thành lực lượng chủ đạo định hình hướng đi của giá.

Các chất xúc tác từ quản lý và sự tham gia của tổ chức

JPMorgan xác định tính rõ ràng về quy định tại Mỹ có thể là một chất xúc tác quan trọng, bao gồm cả khả năng thông qua Đạo luật Clarity (Clarity Act), qua đó có thể mở khóa dòng vốn từ các tổ chức vẫn thận trọng do bất định về tuân thủ. Các khung pháp lý rõ ràng hơn có thể cho phép các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm phân bổ cho tài sản kỹ thuật số thông qua các phương tiện chịu sự quản lý.

Ngân hàng cũng cho biết hoạt động giảm rủi ro đã gia tăng vào cuối năm 2025 dường như đang dần ổn định. Dữ liệu dòng tiền của các quỹ trong tháng 2/2026 cho thấy các đợt rút vốn đã chậm lại, cho thấy sự chuyển dịch từ thanh lý sang hợp nhất.

Sự ổn định này tạo nền tảng cho việc phân bổ lại mới nếu điều kiện vĩ mô vẫn thuận lợi.

Chi phí sản xuất Bitcoin và động lực “sàn” thị trường

Các nhà phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt nhấn mạnh rằng chi phí sản xuất ước tính của Bitcoin đã giảm xuống khoảng 77.000 USD. Sự sụt giảm diễn ra sau giai đoạn thua lỗ của thợ đào (miner capitulation) và các điều chỉnh vận hành sau biến động giá.

Trong lịch sử, các chỉ số chi phí sản xuất đã đóng vai trò làm mốc tham chiếu cho khả năng “sàn” thị trường trong các pha điều chỉnh. Mặc dù không phải là cam kết hỗ trợ, mức cân bằng thấp hơn có thể làm giảm áp lực giảm giá kéo dài nếu điều kiện thị trường ổn định.

JPMorgan tiếp tục duy trì mục tiêu dài hạn cho Bitcoin cao tới 266.000 USD, định vị tài sản này ngày càng cạnh tranh với vàng như một nơi lưu trữ giá trị trong các danh mục đầu tư đa dạng.

                Dòng tiền nhà đầu tư mới vào Bitcoin chuyển sang tiêu cực khi vốn rút lui

Vượt ra ngoài biến động giá: Stablecoins và token hóa

Ngoài các dự báo về hướng đi của giá, ngân hàng kỳ vọng sự mở rộng của stablecoins, các tài sản thực được token hóa (tokenized real-world assets) và hạ tầng lưu ký (custodial infrastructure). Những mảng này được xem như các lớp nền tảng cho hiệu quả tài chính, thay vì chỉ là các “nhánh” thuần mang tính đầu cơ.

Báo cáo cho rằng tăng trưởng trong phát hành tài sản được token hóa và các giải pháp lưu ký chịu quản lý sẽ củng cố niềm tin của các tổ chức, từ đó tăng cường sự tham gia vốn rộng hơn.

Mặc dù hoạt động các thương vụ đầu tư mạo hiểm (venture capital) chậm lại vào đầu năm 2026, JPMorgan dự đoán sẽ có đà cấp vốn mới và khả năng xuất hiện hoạt động IPO trong số các nhà cung cấp hạ tầng “crypto-native” vào cuối năm.

Triển vọng mang tính cơ cấu cho năm 2026

JPMorgan dự báo tổng dòng tiền vào năm 2026 có thể vượt 130 tỷ USD đã ghi nhận trong năm 2025, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tái phân bổ sang các tài sản kỹ thuật số vốn hóa lớn (large-cap digital assets) và các sản phẩm đầu tư được quản lý.

Triển vọng này phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu thị trường thay vì chỉ là một cú bật lại theo chu kỳ đơn thuần. Nếu việc các tổ chức tiếp tục áp dụng và mức độ rõ ràng về quy định được cải thiện, ngân hàng kỳ vọng thị trường crypto sẽ chuyển sang mô hình tăng trưởng gắn với hạ tầng hơn, được hỗ trợ bởi dòng vốn duy trì, thay vì chỉ là động lực bán lẻ theo từng đợt.