Lợi nhuận ròng tăng gần 22% vẫn chưa đạt kỳ vọng của các tổ chức, doanh thu kinh doanh năng lượng mặt trời giảm 7%! Sungrow dựa vào lưu trữ năng lượng để "bù đắp" phải không?

Mục chuyên mục nóng

Chọn cổ phiếu Trung tâm dữ liệu Trung tâm báo giá Dòng tiền vào/ra Giao dịch mô phỏng

Trên ứng dụng khách

Sunshine Power (SZ300274, giá cổ phiếu 150.76 nhân dân tệ, vốn hóa 3126 tỷ nhân dân tệ) sau phiên giao dịch ngày 31/3 đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Năm 2025, công ty đạt doanh thu khoảng 891.84 tỷ nhân dân tệ, tăng 14.55%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết khoảng 134.61 tỷ nhân dân tệ, tăng 21.97%; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ (không tính các khoản) khoảng 128.29 tỷ nhân dân tệ, tăng 19.98%; EPS cơ bản 6.55 nhân dân tệ, tăng 23.12%. Công ty dự kiến lấy vốn điều lệ sau khi loại trừ số cổ phiếu công ty đã mua lại khỏi tài khoản chứng khoán chuyên dùng mua lại làm cơ sở, để trả cổ tức tiền mặt cho toàn thể cổ đông là 6.9 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu (có thuế).

Hình ảnh nguồn: Báo cáo thường niên của Sunshine Power

Xét theo chiều dọc, đây là lần đầu tiên trong một năm tài chính duy nhất của Sunshine Power mà doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ lần lượt vượt mốc 800 tỷ nhân dân tệ và 130 tỷ nhân dân tệ. Xét theo từng quý, quý IV năm 2025 của Sunshine Power đạt doanh thu 227.82 tỷ nhân dân tệ, giảm 18.37% so với cùng kỳ và giảm 0.38% so với quý trước; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ 15.8 tỷ nhân dân tệ, giảm 54.02% so với cùng kỳ và giảm 61.9% so với quý trước.

Doanh thu và lợi nhuận ròng đều không đạt dự báo nhất quán của các tổ chức, doanh thu mảng lưu trữ năng lượng tăng gần 50%

Theo dữ liệu do terminal tài chính Wind tổng hợp, 22 tổ chức có dự báo nhất quán cho doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ của Sunshine Power năm 2025 lần lượt vào khoảng 971.71 tỷ nhân dân tệ và 153.33 tỷ nhân dân tệ. Vì vậy, xét theo kết quả mà Sunshine Power công bố, giá trị công bố cho doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đều thấp hơn dự báo nhất quán của các nhà phân tích lần lượt 8.22% và 12.21%; đồng thời doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đều thấp hơn giá trị dự báo của tất cả 22 tổ chức nói trên.

Hình ảnh nguồn: Terminal tài chính Wind

Ngoài tăng trưởng về kết quả hoạt động, báo cáo thường niên cho thấy, năm 2025 Sunshine Power đạt biên lợi nhuận gộp 31.83%, tăng 1.89 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu là do các yếu tố như định giá thương hiệu, đổi mới sản phẩm, hiệu ứng quy mô… Đồng thời, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh trong kỳ đạt 169.18 tỷ nhân dân tệ, tăng 40.18%, mức tăng lớn hơn tăng trưởng của lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ.

Ở phía chi phí: trong bối cảnh doanh thu tăng 14.55%, chi phí bán hàng của Sunshine Power trong kỳ tăng 28.49% so với cùng kỳ lên 48.32 tỷ nhân dân tệ; chi phí quản lý tăng 42.79% so với cùng kỳ lên 17.15 tỷ nhân dân tệ.

Phóng viên của tờ 《Mỗi ngày Kinh tế》 (dưới đây gọi là “phóng viên Mỗi kinh tế”) nhận thấy rằng, mảng kinh doanh hệ thống lưu trữ năng lượng của Sunshine Power năm 2025 hoạt động nổi bật. Trong kỳ, mảng này đạt doanh thu khoảng 372.87 tỷ nhân dân tệ, tăng 49.39%, và tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng từ 32.06% năm 2024 lên 41.81%. Tổng lượng giao hàng hệ thống lưu trữ năng lượng toàn cầu trong cả năm đạt 43GWh.

Hình ảnh nguồn: Báo cáo thường niên của Sunshine Power

Ngoài ra, trong giai đoạn báo cáo, Sunshine Power đẩy mạnh toàn diện mảng lưu trữ năng lượng quy mô lớn và lưu trữ năng lượng cho công nghiệp và thương mại: công ty đã cho ra mắt nền tảng lưu trữ thông minh PowerTitan 3.0 với công suất lớn nhất toàn cầu (mật độ năng lượng trên 500 kWh/m²), và đồng thời đã đạt được phạm vi phủ toàn bộ các cấp điện áp từ 400V đến 35kV trong thị trường lưu trữ năng lượng công nghiệp và thương mại. Đồng thời, “công nghệ lưới điện tế bào gốc” do công ty sáng tạo ra lần đầu đã được ứng dụng trong nhiều dự án lưu trữ năng lượng dạng khung tạo lưới.

Ngoài mảng lưu trữ năng lượng, Sunshine Hydrogen Energy trong kỳ cũng tiếp tục đứng vị trí số 1 toàn quốc về tỷ trọng trúng thầu trong nước. Công ty giới thiệu giải pháp “MegaFlex: nhà máy chính là sản phẩm” một cửa cho hydro xanh, và giành được các dự án ở nước ngoài như Oman, Ý, Brazil… Năng lực cạnh tranh hóa quốc tế bắt đầu thể hiện rõ nét.

Doanh thu mảng quang điện truyền thống giảm 7% so với cùng kỳ

Dù mảng hệ thống lưu trữ năng lượng trong kỳ thể hiện rất nổi bật, nhưng Sunshine Power đang phải đối mặt với áp lực giảm cả sản lượng xuất hàng và doanh thu đối với bộ nghịch lưu quang điện: là mảng kinh doanh cốt lõi truyền thống, mảng quang điện năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 445.5 tỷ nhân dân tệ, giảm 7% so với cùng kỳ; sản lượng xuất hàng bộ nghịch lưu quang điện toàn cầu đạt 143GW, giảm 2.72% so với 147GW của năm trước.

Phóng viên Mỗi kinh tế nhận thấy rằng, mảng đầu tư và phát triển năng lượng mới của công ty đạt doanh thu 165.59 tỷ nhân dân tệ, giảm 21.16% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp của mảng này giảm 4.9 điểm phần trăm so với cùng kỳ xuống còn 14.5%.

Hình ảnh nguồn: Báo cáo thường niên của Sunshine Power

Trước “cuộc chiến giá” và sự cạnh tranh, chiến lược của Sunshine Power là “đổi mới với chi phí thấp” và “hàng rào công nghệ bền vững”. Báo cáo thường niên cho thấy, chi phí R&D của công ty năm 2025 tăng 31.97% so với cùng kỳ lên 41.75 tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, công ty đang thúc đẩy bố trí mảng nguồn điện cho AIDC (trung tâm tính toán thông minh), và đã đưa vào chạy thử mẫu bộ định tuyến năng lượng trung áp 10 kV/2 MW do công ty sáng tạo lần đầu trên thế giới.

Hình ảnh nguồn: Báo cáo thường niên của Sunshine Power

Sunshine Power cũng trong phần cảnh báo rủi ro đã nêu rõ rằng, rào cản thương mại quốc tế và rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng, khiến chuỗi cung ứng toàn cầu tiếp tục bị chia cắt; đồng thời, hoàn thuế xuất khẩu trong nước đang dần bị cắt giảm theo lộ trình. Đối với Sunshine Power, nơi doanh thu từ khu vực nước ngoài chiếm tới 60.54% (khoảng 539.92 tỷ nhân dân tệ), đây là thách thức bên ngoài không thể xem nhẹ trong tương lai.

Báo cáo thường niên cũng đề cập rằng, nhằm đi sâu vào bố trí chiến lược toàn cầu hóa, nâng cao hình ảnh thương hiệu quốc tế và đa dạng hóa các kênh huy động vốn, Sunshine Power đã trong giai đoạn báo cáo khởi động các công việc liên quan đến việc phát hành cổ phiếu H và niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Số tiền huy động sẽ được sử dụng cho bố trí toàn cầu hóa tại chỗ, đầu tư cho nghiên cứu và phát triển, và chuyển đổi số v.v.

Khối lượng lớn tin tức, diễn giải chính xác, có tất cả trên ứng dụng Sina Finance