Khu vực này điều chỉnh, nên bán khống, phản hồi nên mua vào

Investing.com - Cổ phiếu của ngành chip bộ nhớ đã giảm 20-30% trong hai tuần qua, nhưng một nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo lần này phản ánh sự lo ngại bị thổi phồng quá mức, chứ không phải bất kỳ sự suy giảm nào về mặt cơ bản. Dự kiến “sự điều chỉnh sẽ chỉ là ngắn hạn, và đà phục hồi sẽ kéo dài”.

Tìm hiểu triển vọng của mảng chip sâu hơn trên InvestingPro

Giá cổ phiếu của Micron Technology, SK hynix và Samsung Electronics trong giai đoạn này lần lượt giảm 30%, 24% và 20%, chịu áp lực từ rủi ro địa chính trị ở Trung Đông cũng như những lo ngại về Google TurboQuant. TurboQuant là một công nghệ nâng cao hiệu quả sử dụng trí tuệ nhân tạo, và một số nhà đầu tư lo ngại rằng điều này có thể kìm hãm nhu cầu chip.

“Dù vẫn còn những lo ngại về sự không chắc chắn địa chính trị và biến động lãi suất, nhưng chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu AI trong năm 2026 vẫn tiếp tục tăng; các đơn đặt hàng chip trong quý 2 năm 2026 vượt kỳ vọng”, Jeff Kim, Trưởng bộ phận nghiên cứu của KB Securities, cho biết.

“Nói cách khác, chúng tôi cho rằng đợt điều chỉnh gần đây là do chốt lời xuất phát từ sự lo ngại quá mức, chứ không phải do hoạt động nền tảng suy yếu”, ông bổ sung.

Về triển vọng lợi nhuận, Kim dự báo tổng lợi nhuận hoạt động năm 2026 của Samsung Electronics và SK hynix đạt 397 nghìn tỷ won Hàn Quốc, tăng 337% so với cùng kỳ. Dự kiến Samsung sẽ đạt lợi nhuận hoạt động 220 nghìn tỷ won Hàn Quốc, biên lợi nhuận DRAM là 74% và biên lợi nhuận NAND là 58%. Dự kiến SK hynix sẽ đạt lợi nhuận hoạt động 177 nghìn tỷ won Hàn Quốc, biên lợi nhuận DRAM là 78% và biên lợi nhuận NAND là 56%.

Đợt bán tháo này đã đẩy định giá về gần mức thấp nhất trong lịch sử. Chỉ số P/E (giá trên lợi nhuận) 12 tháng tới hạn của ba nhà sản xuất chip hiện nằm trong khoảng 3-5 lần—Samsung là 5,3 lần, SK hynix là 3,7 lần, Micron Technology là 3,7 lần.

“Định giá đang tiến sát mức thấp nhất lịch sử, cho thấy dư địa giảm là hạn chế”, Kim viết.

Cụ thể đối với lo ngại liên quan đến TurboQuant, nhà phân tích này lại có quan điểm ngược với thị trường, cho rằng công nghệ “nâng cao hiệu quả của AI” “sẽ nên làm giảm rào cản gia nhập, đồng thời thúc đẩy nhu cầu tính toán dài hạn, nội dung chip, và cuối cùng thúc đẩy nhu cầu AI”.

Rút kinh nghiệm từ những điểm tương đồng trong quá khứ, ông nhấn mạnh rằng sự phổ biến của máy tính cá nhân năm 1995 và việc ra mắt iPhone năm 2007 đều đã dẫn tới tăng trưởng mang tính cấu trúc kéo dài hơn mười năm. Kim cho rằng chu kỳ AI bắt đầu từ năm 2023 có thể vẫn đang ở giai đoạn sớm.

“Xét theo định hướng ngành, khi chip bộ nhớ được xem như một tài sản chiến lược cho hạ tầng AI, chúng tôi cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại sẽ chỉ là ngắn hạn”, ông kết luận.

_ Bài viết này được hỗ trợ dịch bởi trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi._