Lợi nhuận từ đầu tư ngân hàng bị "phản đòn" Có người trong gần 1 tháng lợi nhuận hàng năm giảm -19.3%

Hỏi AI · Lý do công ty quản lý tài sản kêu gọi nhà đầu tư kiên nhẫn nắm giữ là gì?

“Vì sao sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng cũng lỗ lơ lửng mỗi ngày?”

Thời gian gần đây, lợi suất của các sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng nhìn chung đi xuống, khiến không ít nhà đầu tư có tâm trạng.

Nhiều nhà đầu tư cho phóng viên Kexue tài chính biết rằng, gần đây, lợi suất của các sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng họ đầu tư đã có mức sụt giảm đáng kể; trong đó, một số sản phẩm quản lý tài sản, trong gần 1 tháng, mức giảm lợi suất năm hóa đã đạt hơn 10%.

Theo thông tin tìm hiểu, các sản phẩm có kết quả kinh doanh lần này xuất hiện mức sụt giảm lớn chủ yếu là các sản phẩm quản lý tài sản có quyền chọn; các sản phẩm dạng “thu nhập cố định +” và hỗn hợp nhìn chung có lợi suất biến động.

Trước sự biến động của thị trường, nhiều công ty quản lý tài sản ngân hàng liên tiếp phát hành “một bức thư gửi nhà đầu tư”, kêu gọi nhà đầu tư “giữ vững, đừng hoảng”. Có công ty quản lý tài sản ngân hàng cho biết: xét ngắn hạn, các yếu tố quốc tế như tình hình Trung Đông… khiến A股 đang ở giai đoạn cao điểm công bố dày đặc kết quả kinh doanh, thị trường đứng trước giai đoạn chuyển ngoặt then chốt từ việc bị dẫn dắt bởi kỳ vọng chính sách sang giai đoạn kiểm chứng bằng cơ bản; trong ngắn hạn, mức chấp nhận rủi ro có thể vẫn chịu áp lực, nhưng về dài hạn, A股 vẫn đáng kỳ vọng.

Lợi suất năm hóa trong gần 1 tháng**-19.3% **một sốsản phẩm quản lý tài sản có quyền chọn**xuất hiện mức sụt giảm mạnh về lợi suất**

“Gần đây chứng khoán và thị trường vàng đều đang lỗ, không ngờ sản phẩm quản lý tài sản cũng sụt giảm mạnh.” Nhà đầu tư Vương Đồng, sống ở Bắc Kinh, gần đây hơi chán nản. Cô cho phóng viên Kexue tài chính biết rằng, thời gian gần đây, các khoản đầu tư quản lý tài sản của cô đều không mấy lý tưởng, chỉ có thể “tắt đèn ăn mì”. Ban đầu cô nghĩ rằng sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng tương đối vững chắc vẫn có thể giữ được lợi suất, nhưng lợi suất của từng sản phẩm cô đầu tư trong gần 1 tháng đều là số âm.

Cô đưa cho phóng viên Kexue tài chính xem: một sản phẩm quản lý tài sản hỗn hợp liên kết ESG mà cô đầu tư tại một ngân hàng quốc doanh; trong gần 1 tháng, biên độ tăng/giảm là -1.48%, còn lợi suất năm hóa là -19.3%. Một sản phẩm quản lý tài sản hỗn hợp kỳ hạn 180 ngày có lợi suất năm hóa trong gần 1 tháng là -3.93%, nhưng chuẩn so sánh hiệu quả được ghi trên sản phẩm là 3.85%. Một sản phẩm quản lý tài sản thu nhập cố định kỳ hạn 360 ngày có lợi suất năm hóa trong gần 1 tháng cũng là -3.63%; trong tài sản nền của sản phẩm này, 0-10% được dùng để đầu tư cổ phiếu.

Không chỉ Vương Đồng bị “đâm lưng” bởi lợi suất của quản lý tài sản ngân hàng. Trên các nền tảng mạng xã hội, thời gian gần đây số lượng bài đăng thảo luận về việc lợi suất quản lý tài sản ngân hàng bị rút ròng/sụt giảm đã tăng lên.

Một nhà đầu tư ở Bắc Kinh cho phóng viên Kexue tài chính biết rằng anh đã đầu tư một sản phẩm hỗn hợp do công ty quản lý tài sản của một ngân hàng cổ phần phát hành; trong gần 1 tháng, biên độ tăng/giảm là 1.46%, còn lợi suất năm hóa là -14.08%.

“Lợi suất quản lý tài sản ngân hàng lỗ nhiều như vậy, chẳng bằng đem vào thị trường chứng khoán.” Nhà đầu tư nêu trên nói rằng anh vốn tưởng việc đầu tư sản phẩm quản lý tài sản là “không bỏ trứng vào một giỏ”, nhưng không ngờ lợi suất năm hóa lại còn thấp hơn cả lợi suất năm hóa khi anh đầu tư quỹ EFT.

Chuyên gia cao cấp về quản lý giám sát tài chính Chu Yiqin cho biết: gần đây một số sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng có biến động giá trị ròng lớn, chủ yếu chịu ảnh hưởng từ việc thị trường cổ phiếu và kim loại quý điều chỉnh sâu; giá trị ròng của các sản phẩm thiên về vốn chủ và hỗn hợp giảm rõ rệt, còn các sản phẩm tăng cường thu nhập cố định trong hệ sản phẩm thu nhập cố định cũng bị ảnh hưởng nhất định do có vị thế vốn chủ. Tuy nhiên, tỷ trọng của các nhóm sản phẩm này trong tổng quy mô quản lý tài sản ngân hàng là hữu hạn, nên rủi ro không lan tỏa diện rộng.

Chuyên gia kinh tế trưởng của liên minh Zhaolian là Đổng Ximiễn cũng cho biết: sau khi trải qua vài vòng biến động giá trị ròng, tâm lý nhà đầu tư dần chín chắn hơn, mức độ chấp nhận việc “giá trị ròng hóa” của sản phẩm quản lý tài sản đã được nâng cao.

Công ty quản lý tài sản ngân hàng đăng bài****Biến động thị trường khiến giá trị ròng ngắn hạn của sản phẩm có quyền chọn chịu áp lực

“Vượt qua mưa gió ngắn hạn, chờ thị trường cân bằng và ấm trở lại”, trước việc hiệu quả của sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng tiếp tục bị sụt giảm, hơn 10 công ty quản lý tài sản ngân hàng như Công thương Lý tài (工银理财), Nông nghiệp Lý tài (农银理财), Giao thông Lý tài (交银理财), Chiết ngân Lý tài (浙银理财)… đã lần lượt phát hành “một bức thư gửi nhà đầu tư”, kêu gọi nhà đầu tư “kiên định giữ vững niềm tin”.

Đối với mức sụt giảm lợi suất hiện tại, các công ty quản lý tài sản ngân hàng nhìn chung đều đổ lỗi cho biến động ngắn hạn của thị trường.

Nông nghiệp Lý tài cho biết: gần đây, do tình hình địa chính trị Trung Đông biến động lặp đi lặp lại, cùng với việc kỳ vọng vĩ mô đột ngột thay đổi… khiến các thị trường tài chính chủ chốt trên toàn cầu đều có mức độ biến động nhất định, từ đó làm giá trị ròng của các sản phẩm có quyền chọn chịu áp lực trong ngắn hạn.

Chiết ngân Lý tài nói rằng: việc thị trường điều chỉnh là kết quả của sự cộng hưởng từ nhiều yếu tố đan xen. Ở cấp độ vĩ mô, triển vọng tăng trưởng của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu và lộ trình chính sách tiền tệ vẫn tồn tại bất định, tạo thách thức cho logic định giá của các loại thị trường. Xung đột địa chính trị kéo dài trực tiếp tác động đến năng lượng, chuỗi cung ứng và mức chấp nhận rủi ro toàn cầu, khiến tâm lý phòng thủ của thị trường gia tăng, tính liên động về giá tài sản mạnh lên, và việc phân bổ đa dạng truyền thống dễ bị ảnh hưởng ở một mức độ nhất định trong ngắn hạn. Các yếu tố này chồng chất làm cho thị trường xuất hiện xu hướng biến động theo kiểu đồng bộ giá cổ phiếu hiếm gặp.

Công thương Lý tài thì cho rằng: xét ngắn hạn, tình hình Trung Đông vẫn phức tạp và khó dự đoán, các yếu tố cốt lõi như giá dầu dao động lớn; nhà đầu tư có thể chờ tín hiệu hạ nhiệt địa chính trị rồi mới đưa ra quyết định. Hiện tại, A股 đang đến gần giai đoạn công bố dày đặc kết quả kinh doanh; thị trường đối mặt với bước ngoặt then chốt từ “được dẫn dắt bởi kỳ vọng chính sách” sang “xác minh bằng cơ bản”. Mức chấp nhận rủi ro có thể tiếp tục chịu áp lực, và biến động ngắn hạn có thể vẫn tiếp diễn.

Dữ liệu cho thấy: thời gian gần đây thị trường liên tục biến động. Tuần trước, thị trường A股 đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể; tại phiên đóng cửa ngày 27 tháng 3, chỉ số Thượng chứng (上证指数) đạt 3889.08 điểm, biên độ giảm trong ngày là 1.09%, đánh mất ngưỡng tròn 3900 điểm. Chỉ số Thâm chứng (深证成指) và chỉ số Cổ phiếu khởi nghiệp (创业板指) cũng thể hiện yếu, lần lượt giảm 1.41% và 1.34%, khiến tâm lý thị trường nhìn chung nghiêng về thận trọng.

“Vấn đề mấu chốt của thị trường hiện nay không phải là cơ bản bị suy giảm căn bản, mà là hiệu ứng cộng hưởng giữa tâm lý phòng thủ do xung đột địa chính trị gây ra và bối cảnh thanh khoản toàn cầu đang thắt chặt.” Giao thông Lý tài cho rằng: hiện tại thị trường vẫn đang ở giai đoạn giải phóng rủi ro và giằng co thanh khoản; biến động ngắn hạn là điều khó tránh, nhưng không làm lung lay năng lực phục hồi nội tại của thị trường toàn cầu.

Vượt qua chu kỳ cần kiên nhẫn Công ty quản lý tài sản kêu gọi nhà đầu tư không mù quáng bắt đáy, cắt lỗ

Biến động kịch liệt ngắn hạn đã làm nhiễu hiệu quả của các sản phẩm quản lý tài sản ngân hàng, nhưng xét về trung và dài hạn, các công ty quản lý tài sản ngân hàng nhìn chung cho rằng lợi suất vẫn đáng kỳ vọng; nhà đầu tư không nên mù quáng bắt đáy hay “cắt lỗ”.

“Điều chỉnh lần này là một giai đoạn điều chỉnh mang tính tạm thời dưới sự cộng hưởng của việc siết chặt thanh khoản và nhiễu loạn tâm lý, chứ không phải sự đảo ngược xu hướng của cơ bản; nhà đầu tư không cần quá hoảng sợ.” Huy thư Lý tài cho biết: xét từ cơ bản trong nước, nền kinh tế vẫn có một mức độ bền bỉ; về phía chính sách, định hướng ổn định tăng trưởng cũng được duy trì. Thị trường đang dần chuyển từ “được dẫn dắt bởi thanh khoản” ở giai đoạn trước sang “được dẫn dắt bởi lợi nhuận”; “dao động rồi củng cố” là một mắt xích cần thiết trong quá trình chuyển đổi của thị trường. Liệu thị trường sau đó có thể ổn định trở lại hay không chủ yếu phụ thuộc vào việc tình hình Trung Đông và giá dầu có thể dịu xuống hay không, và việc chuỗi phản hồi tiêu cực về dòng tiền trong nước có thể chấm dứt dần hay không.

Đối với tài sản thiên về vốn chủ, Bắc ngân Lý tài cho rằng: dù ngắn hạn có điều chỉnh nhất định do tác động của tâm lý, nhưng về lâu dài, giá trị của các doanh nghiệp niêm yết chất lượng cao cuối cùng sẽ quay về với nền tảng cơ bản là tăng trưởng lợi nhuận của họ. Sự rung lắc hiện tại về bản chất là việc sắp xếp lại giá tài sản, mang lại cơ hội bố trí ở vùng giá thấp cho nhà đầu tư lý trí.

“Biến động thị trường là chuyện thường, lý trí và kiên nhẫn là lực lượng then chốt để vượt qua chu kỳ.” Công thương Lý tài đề xuất rằng nhà đầu tư nên đứng trên góc nhìn dài hạn, không để tâm lý ngắn hạn làm nhiễu, nắm bắt hợp lý nhịp độ bố trí.

Đối với đầu tư trong tương lai, Đổng Ximiễn cho biết: các ngân hàng thương mại và công ty quản lý tài sản cần chú trọng hơn vào việc kiểm soát mức rút lùi (drawdown), như đặt mục tiêu rút lùi nghiêm ngặt, xây dựng cơ chế rút lùi theo từng tầng, để nâng cao độ vững chắc của sản phẩm trong môi trường cực đoan. Đồng thời, thúc đẩy chuẩn so sánh hiệu quả chuyển sang dạng gắn với chỉ số, quay trở lại từ “đua theo chuẩn” sang “đua năng lực nghiên cứu và đầu tư (投研)”.

Chu Yiqin cũng đề xuất rằng: nhà đầu tư cần gạt bỏ các thao tác mang tính cảm xúc trong ngắn hạn; không cần quá lo lắng hoặc mù quáng làm theo trào lưu trong việc rút tiền do rút lùi giá trị ròng theo giai đoạn. Hãy lập kế hoạch bố trí hợp lý dựa trên chu kỳ sử dụng vốn và khả năng chịu rủi ro của bản thân; không đưa vốn xoay vòng ngắn hạn vào các nhóm sản phẩm biến động cao, ưu tiên chọn các sản phẩm quản lý tài sản phù hợp với khẩu vị rủi ro cá nhân.

Phóng viên Kexue tài chính tờ Tân Kinh báo: Khương Phàm — Biên tập: Trần Lỵ — Hiệu đính: Liễu Bảo Khánh