“Ai cũng không muốn trở thành người gánh chịu hậu quả”, vàng giảm mạnh nhất trong 43 năm! Hình ảnh đa dạng của Water贝: Giá dự đoán không giữ được, cơ hội mua đáy không đến được

Nhà máy gia công vàng Shui Bei. Ảnh: Hoàng Chỉ Nam/Chụp

Chỉ trong vòng một tuần, việc định giá lại kịch liệt đã đưa vàng một lần nữa trở lại ngã tư giữa rủi ro và lợi nhuận.

Từ ngày 16 đến 20 tháng 3, thị trường vàng quốc tế đã chứng kiến một đợt sụt giảm mang tính sử thi. Vàng giao ngay London giảm hơn 11% trong một tuần, lập kỷ lục mức giảm trong một tuần lớn nhất trong vòng 43 năm kể từ năm 1983. Giá vàng liên tiếp phá vỡ xu hướng đi xuống kể từ mức đỉnh lịch sử trong năm, khiến toàn bộ thị trường kim loại quý trên toàn cầu rung lắc dữ dội.

Là trung tâm lưu thông vàng trọng điểm trong nước, thị trường Thâm Quyến Shui Bei cũng đồng bộ đón một cú “giật mạnh” về giá. Giá bán lẻ vàng cao nhất nhanh chóng trượt về ngưỡng nghìn nhân dân tệ; trong tuần, giá vàng trang sức giảm hơn 100 nhân dân tệ. Chuỗi cung ứng thượng nguồn và hạ nguồn hiện ra mô hình phân hóa “bên bán lẻ hối thúc nhặt đáy lên nhiệt, bên bán buôn thận trọng giảm kho, còn bên gia công thượng nguồn thì đơn hàng tăng đột biến”.

Trong chuyến khảo sát thực địa của phóng viên tờ《Hoa Hạ Thời Báo》vào ngày 27 tháng 3, tại Shui Bei (Thâm Quyến), giá vàng trang sức từng giảm xuống 1157 nhân dân tệ/kg. Giá vàng miếng đi kèm cũng giảm xuống 1028 nhân dân tệ/kg. Khi bản thân tài sản phòng ngừa rủi ro trở thành nguồn phát sinh rủi ro, câu chuyện “cảm giác an toàn” của vàng dường như đã xuất hiện vết nứt.

Dòng người tiêu dùng vàng ở Shui Bei (Thâm Quyến). Ảnh: Hoàng Chỉ Nam/Chụp

Không khóa được giá nguyên liệu

Trong dải ngành công nghiệp gia công vàng được tỏa ra từ thị trường Shui Bei, một cuộc đối đầu xoay quanh nguyên liệu vàng đã kéo dài suốt vài tuần.

Một giám đốc nhà máy gia công vàng, người đã hợp tác với các công ty cung cấp nguyên liệu thượng nguồn gần 8 năm, nói với phóng viên rằng trước đó, quy tắc “khóa nguyên liệu theo giá chuẩn trong ngày” mà ngành vẫn dùng đã từ lâu không còn hiệu lực. Các đối tác thượng nguồn đã hợp tác nhiều năm, giờ đây thà nộp tiền bồi thường vi phạm hợp đồng cho các đơn hàng dài hạn còn hơn không chịu “xuất hàng theo giá gốc”. “Muốn lấy hàng thì phải tăng giá. Dù vậy cũng căn bản không đáp ứng được nhu cầu sản xuất của nhà máy.”

Cái lõi của tình cảnh này bắt nguồn từ biến động giá vàng trong ngày chưa từng có. Dữ liệu giá thị trường tại Shui Bei mà phóng viên thu thập cho thấy từ đầu năm 2026 đến nay, giá bán vàng tại Shui Bei tăng vọt từ 1126 nhân dân tệ/kg vào ngày 1 tháng 1 lên mức cao trong năm là 1411 nhân dân tệ/kg vào ngày 29 tháng 1. Sau đó, giá bước vào vùng dao động biên độ rộng, cho đến khi giữa tháng 3 bắt đầu đợt sụt giảm mang tính sử thi.

Trong quá trình sụt giảm đó, biên độ dao động trong ngày của giá vàng có thể lên tới 20 nhân dân tệ/kg; thỉnh thoảng xuất hiện cảnh “rơi mạnh 5 nhân dân tệ ngay trong phiên, chưa đầy nửa giờ đã bị kéo nhanh trở lại” — một tình huống cực đoan như vậy đã trực tiếp khiến nhà máy gia công vàng mất cửa sổ để khóa giá làm hàng. “Chúng tôi nhận đơn từ đầu mối bán lẻ, có thể vừa quay đầu lại đã vì giá nguyên liệu tăng mà nuốt trọn toàn bộ lợi nhuận, thậm chí lỗ.” Vị giám đốc nhà máy gia công nói ở trên cho biết.

Tương phản rõ rệt với tình cảnh “khó kiếm được nguyên liệu” của nhà máy gia công là tâm lý giữ hàng mang tính tập thể từ các thương nhân nguyên liệu thượng nguồn.

Nguồn dữ liệu: Giá bán lẻ vàng bạc tại Shui Bei (Thâm Quyến). Hoàng Chỉ Nam/Lập bảng

Một thương nhân nguyên liệu tại địa phương Shui Bei nói thẳng với phóng viên rằng không phải trong kho không có hàng sẵn, mà là không muốn tung các “quân bài” ra ở mức giá hiện tại. “Làm trong nghề này thì kiếm tiền dựa vào tiền của chu kỳ. Bây giờ giá vàng vừa điều chỉnh một chút, bên dưới đang giành hàng. Nếu bây giờ chúng tôi xuất hàng theo giá gốc, đợi khi thị trường tăng lên thì trong tay không còn hàng, chỉ có thể nhìn người khác kiếm tiền.”

Trong ván cược của chu kỳ, các thương nhân chọn chiến lược “thà đè hàng để giữ nguyên, không giảm giá để đẩy lượng ở mức thấp”. Tâm lý giữ hàng chờ đợi mang tính tập thể này, về bản chất, chính là sự thể hiện trực tiếp bất đồng về quyền định giá vàng sau khi bùng nổ đợt sụt giảm trong khâu lưu thông.

Nhà máy gia công cần nguồn cung nguyên liệu ổn định để duy trì vận hành sản xuất; nhu cầu về giá của họ là “khóa được, dự đoán được”. Còn các thương nhân nắm giữ lượng hàng hiện sẵn thì đang đánh cược vào khoảng trống để giá vàng bật lên trong tương lai. Khi thị trường kỳ vọng còn chưa ổn định hẳn, hàng hiện sẵn chính là “cổ phiếu mặc cả” lớn nhất của họ.

Dù là bạn hàng hợp tác lâu dài, trước những biến động theo chu kỳ dữ dội, các thỏa thuận hợp đồng chuỗi cung ứng vốn vững chắc cũng nhường chỗ cho cuộc so tài giữa phán đoán về thị trường và lợi ích thật bằng “tiền bạc”.

Chưa đặt cược xong chu kỳ

Những mạch ngầm đối đầu trong chuỗi cung ứng thượng nguồn, ở thị trường bán lẻ đầu cuối tại Shui Bei, đã biến thành bức tranh thị trường còn chia rẽ hơn.

Hoàn toàn khác với các câu chuyện trên mạng xã hội như “vàng Shui Bei nhặt đáy nóng rực” hay “khách chen chúc ở cửa hàng”, dữ liệu giao dịch thực tế ở các cửa hàng đầu tiên lại cho thấy một mặt lạnh lùng.

Một người phụ trách cửa hàng trang sức vàng tại khu “Shui Bei” tiết lộ với phóng viên rằng mỗi ngày cửa hàng có thể đón 200 đến 300 khách. Trong đó 90% chỉ đến để hỏi giá vàng thời thực và thử mẫu trang sức. Số khách thực sự hoàn tất giao dịch chưa đến 10%.

Tình hình lưu lượng khách tại các cửa hàng vàng Shui Bei. Ảnh: Hoàng Chỉ Nam/Chụp

“Giá vàng cứ giảm liên tục, tâm lý chờ đợi của nhà đầu tư cá nhân đã lên đến đỉnh. Ai cũng ôm thái độ ‘giảm nhiều rồi, không sao chờ thêm vài ngày nữa’. Không ai muốn làm người đứng ra nhận hàng.” Theo vị quản lý cửa hàng, khách tới cửa hàng càng đông lại càng chứng tỏ lực mua thực sự càng yếu — phần lớn người tràn vào thị trường là những kẻ tìm thời điểm dựa trên “điểm thấp nhất”, chứ không phải người mua thật sự; mọi người đều đang chờ một “đáy” không thể đoán trước.

Đối xứng mạnh với sự chờ đợi cực đoan của nhà đầu tư cá nhân đầu cơ là nhóm người tiêu dùng có nhu cầu cứng, không có khoảng trống về thời điểm. Một người dân ở Thâm Quyến, người đã ấn định ngày cưới vào tháng tới, nói với phóng viên rằng các quan điểm tràn lan trên mạng như “giá vàng sẽ giảm, bây giờ mua là tiếp nhận hàng” gần như chẳng có ý nghĩa tham khảo với anh.

“Tam kim là thứ bắt buộc phải mua cho lễ cưới, tôi không thể vì chờ giá vàng giảm mà lùi lịch cưới. Nhu cầu thiết yếu không có khái niệm nhặt đáy; chỉ có là mức giá có thể chấp nhận hay không. Mốc tâm lý của tôi là đầu 1000 nhân dân tệ/kg. Chỉ cần tới mức giá đó, tôi mua luôn, dù ngày mai có giảm, tôi vẫn đồng ý.” Anh cho biết.

Tình hình quầy đồ cưới vàng tại Shui Bei. Ảnh: Hoàng Chỉ Nam/Chụp

Khi thị trường vàng rơi vào thế bế tắc “thượng nguồn giữ hàng, đầu cuối chờ đợi”, thì thị trường bạc — cũng thuộc cùng quỹ đạo kim loại quý — lại đi ra một đường cong ngược chu kỳ hoàn toàn trái ngược.

Dữ liệu cho thấy từ đầu năm đến nay, giá bán bạc tại Shui Bei tăng vọt từ 20,4 nhân dân tệ/kg vào ngày 1 tháng 1 lên 38,1 nhân dân tệ/kg vào ngày 30 tháng 1. Sau đó, giá dao động rồi giảm dần, đến cuối tháng 3 thì giá bạc giao ngay đã giảm về quanh mức 22 nhân dân tệ/kg; giá thu hồi chỉ còn 15 nhân dân tệ/kg, và một số sàn giao dịch giao dịch thậm chí chạm mức thấp 16 nhân dân tệ/kg.

Tuy nhiên, việc giá bạc tiếp tục giảm không làm nguội cơn nóng của nhu cầu mua trang sức bạc; ngược lại còn thúc đẩy doanh số đầu cuối tăng lên. Một chủ cửa hàng trang sức bạc ở khu Shui Bei nói với phóng viên rằng nhiều người nghĩ giá bạc giảm thì trang sức bạc sẽ rẻ hơn, nhưng thực tế thì giá bạc càng giảm, người tiêu dùng mua trang sức bạc càng không phải vì bản thân bạc rẻ đi.

“Ở cửa hàng tôi, dòng sản phẩm tinh xảo trọng lượng nhỏ theo đơn vị gam và các mẫu đồ trưng bày có phí gia công phần hàm lượng vẫn ổn định quanh 33 nhân dân tệ/kg. Mặt bán chạy nhất là dòng series ‘Ji Ji Armor’ và các mẫu hợp tác theo chủ đề anime, giá trung bình một món là 1200. Chi phí nguyên liệu bạc trong đó có thể chưa tới 200 nhân dân tệ, phần còn lại là giá trị công nghệ và giá trị cảm xúc.

Tình hình đồ trưng bày trang sức bạc ở Shui Bei. Ảnh: Hoàng Chỉ Nam/Chụp

Theo chủ cửa hàng này, những người trẻ đến mua trang sức bạc hoàn toàn không để ý bạc lên xuống. Thứ họ cần là cảm giác nghi thức khi tặng quà; chỉ là tiện thể thấy rằng bạc dẫu sao cũng là kim loại quý, giữ giá tốt hơn việc tặng hoa tươi hay thú bông. Giá bạc giảm lại làm giảm ngưỡng ra quyết định của họ, thúc đẩy hành vi mua — đây chính là logic ngược chu kỳ mà nhiều người quan sát thị trường không dự đoán được.

Tạo ra sự tương phản chói mắt với độ nóng của phía tiêu dùng trang sức bạc là phía đầu tư bạc lại bị “kẹt hàng” tập thể. Một cá nhân đầu tư bạc cho phóng viên xem “thành tích nhặt đáy” của mình.

Theo anh ta, năm ngoái khi giá bạc ở 25 nhân dân tệ/kg, trước tiên anh mua tấm bạc dài khổ 3 tấm để đánh cược phản hồi. Kết quả là giá bạc đi xuống liên tục. Khi giá xuống 22 nhân dân tệ, anh mua bù; đến lúc 18 nhân dân tệ thì lại nhặt đáy. Bây giờ giá bạc đã rơi xuống 16 nhân dân tệ/kg, vốn gốc của anh đã bị kẹt sâu, trong tay còn nhiều lượng lớn hàng hiện sẵn.

Tình hình tích trữ bạc của nhà đầu tư. Ảnh: Hoàng Chỉ Nam/Chụp

“Nhanh chóng biến mình thành ‘nhà bán lại tuyến 2’ luôn” — vị đầu tư tự trêu mình như vậy. “Trước đây càng giảm lại càng dám nhặt, lúc nào cũng cảm giác là chạm đáy rồi. Giờ thì giảm đến ‘tê’ mới phát hiện ra rằng tôi căn bản không đỡ nổi ‘dao cầm tay’ mà nhà máy đưa ra, bây giờ mỗi ngày vừa treo lệnh bán hàng trong nhóm cùng ngành để lấy dòng tiền, vừa nhìn biểu đồ, hoàn toàn không dám vào nữa.” Anh thẳng thắn nói với phóng viên.

Một bên là giá nguyên liệu không khóa được ở khâu gia công, bên bán buôn thì ép giữ lượng hàng hiện sẵn; một bên là dòng khách ào ạt ở các cửa hàng bán lẻ nhưng thực tế không đủ 10% giao dịch thật sự; một bên là sự nóng rực ngược chu kỳ của tiêu dùng trang sức bạc, một bên là sự kẹt hàng sâu của nhà đầu tư bạc.

Cú sụt giảm giá vàng mang tính sử thi này, giống như một chiếc kính lúp, đã phóng chiếu rõ ràng mọi ván đấu, bất đồng, giãy giụa và may mắn trong từng mắt xích của chuỗi công nghiệp kim loại quý vào chính Shui Bei — trung tâm giao thương kim loại quý lớn nhất cả nước.

Không ai có thể dự đoán chính xác đáy giá, cũng giống như không ai dự đoán chính xác điểm ngoặt của chu kỳ. Trong câu chuyện về kim loại quý này, mỗi người ở trong đó đều đang dùng phán đoán của mình để tự “trả tiền”.

Tin tức quy mô lớn, diễn giải chính xác — tất cả tại Ứng dụng tài chính Sina (新浪财经APP)