Các ngân hàng lớn xem xét đồng stablecoin chung để đối phó với sự cạnh tranh ngày càng tăng của thị trường tiền điện tử

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các lãnh đạo tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Các ngân hàng Mỹ Khảo sát Chiến lược Ổn định-coin (Stablecoin) Chung khi Áp lực Crypto Gia tăng

Theo một diễn biến đáng chú ý phản ánh sự hội tụ ngày càng sâu giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, một số trong những ngân hàng lớn nhất tại Mỹ được cho là đang khám phá một sáng kiến stablecoin chung. Những cuộc trò chuyện giai đoạn đầu, liên quan đến các công ty gắn liền với JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup và Wells Fargo, cho thấy một nỗ lực đang hình thành của các tổ chức chủ đạo nhằm duy trì tính liên quan trong một môi trường thanh toán đang thay đổi nhanh chóng.

Theo những người quen thuộc với vấn đề, các trao đổi sơ bộ này đã bao gồm những đơn vị như Early Warning Services—đơn vị vận hành Zelle—và Clearing House, đơn vị vận hành các mạng thanh toán theo thời gian thực. Ý tưởng: một stablecoin được hậu thuẫn bởi liên minh, nhằm hợp lý hóa các giao dịch tài chính thường nhật và ngăn chặn nguy cơ mất thị phần trước các công ty crypto-native và đối thủ là các tổ chức phi ngân hàng.

Một Phản ứng Chiến lược trước sự Gián đoạn Stablecoin

Stablecoin tiềm năng sẽ đóng vai trò như một “đại diện kỹ thuật số” cho đồng đô la Mỹ, mang lại tốc độ và hiệu quả của các giao dịch dựa trên blockchain, đồng thời được neo vào sự an toàn mà hạ tầng đẳng cấp ngân hàng được cho là có. Stablecoin được thiết kế để duy trì mức neo 1-1 với tiền tệ pháp định và thường được hỗ trợ bởi các dự trữ như tiền mặt hoặc các công cụ tương đương như U.S. Treasurys.

Khi stablecoin trở nên trung tâm hơn trong các hoạt động crypto và fintech—đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới và giao dịch—các ngân hàng đã ngày càng lo ngại. Dưới chính quyền của Tổng thống Trump, động lực quản lý liên quan đến stablecoin đã tăng lên, và cũng tăng theo là sự quan tâm của các tổ chức trong việc tham gia thị trường. Ngành ngân hàng, vốn từng thận trọng hoặc thậm chí bác bỏ thẳng thừng, nay có vẻ sẵn sàng hơn để bước vào.

Sự Chưa Chắc về Lập Pháp và Cơ hội Thị trường

Hướng đi của sáng kiến này phần lớn có thể phụ thuộc vào các diễn biến xung quanh GENIUS Act, một dự luật được đề xuất nhằm thiết lập khung quản lý cho việc phát hành stablecoin bởi cả ngân hàng và tổ chức phi ngân hàng. Thượng viện gần đây đã vượt qua một rào cản thủ tục đối với dự luật, dù việc thông qua cuối cùng và các thông số thực thi vẫn đang được đàm phán.

Một bản ghi nhớ hôm thứ Năm từ hãng luật Paul Hastings cho biết phiên bản mới nhất của dự luật đặt ra các hạn chế đối với các công ty đại chúng phi tài chính khi phát hành stablecoin—a partial win cho các nhà vận động hành lang ngân hàng, những người đã lập luận rằng chỉ các tổ chức tài chính được quản lý mới nên được phép phát hành các công cụ mang tính “tiền”.

Tuy nhiên, dự luật vẫn dừng lại trước một lệnh cấm hoàn toàn, để ngỏ khả năng các công ty công nghệ hoặc các liên minh bán lẻ tham gia vào lĩnh vực stablecoin. Sự không chắc chắn đó đã đẩy một số ngân hàng lớn sang lập trường chủ động hơn.

Các Lối đi Hợp tác So với Cạnh tranh

Các nguồn tin cho biết một lựa chọn đang được thảo luận liên quan đến một mô hình trong đó các ngân hàng nằm ngoài liên minh ban đầu cũng có thể truy cập và sử dụng stablecoin. Điều này sẽ định vị sản phẩm như một giải pháp trên toàn mạng lưới thay vì là một sản phẩm “khu vườn rào kín” chỉ gắn độc quyền với những người chơi lớn nhất.

Song song, một số ngân hàng khu vực và ngân hàng cộng đồng được cho là đã cân nhắc về tính khả thi của việc triển khai một nền tảng stablecoin riêng. Tuy nhiên, các rào cản gia nhập—bao gồm tuân thủ quy định, hạ tầng công nghệ và niềm tin của người tiêu dùng—có thể cao hơn đáng kể đối với các tổ chức nhỏ hơn.

Nếu stablecoin liên doanh trở thành hiện thực, nó có thể giúp các ngân hàng giành lại phần mặt bằng đã mất trước các startup fintech và các công ty crypto-native, vốn lâu nay đã hưởng lợi từ các mô hình giao dịch nhanh hơn. Không giống như các dịch vụ ngân hàng bán lẻ, thanh toán xuyên biên giới và các lớp thanh toán on-chain mang lại hiệu quả mà các ngân hàng truyền thống đã khó có thể sánh kịp.

Các công ty Crypto thúc đẩy vào lãnh thổ ngân hàng

Trong khi các ngân hàng cân nhắc việc đi sâu hơn vào không gian crypto, các công ty crypto đồng thời tìm cách thâm nhập vào lĩnh vực ngân hàng được quản lý. Như đã được đưa tin hồi tháng trước, một số công ty tài sản số dự định nộp đơn xin giấy phép và điều lệ ngân hàng, một bước đi sẽ mang lại tính hợp pháp và mức độ tiếp cận mà hiện nay đang thuộc về các ngân hàng truyền thống.

Thông báo từ World Liberty Financial—một liên doanh gắn với gia đình Trump—về việc ra mắt stablecoin của riêng mình chỉ làm gia tăng sức ép. Khi ngành này có được độ nhận diện nhờ các sự kiện nổi bật và các bữa tiệc chính trị, “tường lửa” thể chế giữa crypto và ngân hàng dường như ngày càng trở nên kém kín hơn.

Fintech, Quản lý và Động lực Thị trường

Stablecoin nằm ở một vị trí đặc biệt tại giao điểm giữa đổi mới fintech và chính sách tiền tệ. Không giống như các token crypto mang tính đầu cơ, chúng hoạt động như các công cụ thực tiễn cho thanh toán và quản lý thanh khoản. Hiệu quả của chúng trong việc luân chuyển vốn đã thu hút sự chú ý từ các doanh nghiệp, nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách.

Tuy vậy, thị trường vẫn còn non trẻ. Niềm tin vào các dự trữ stablecoin, các cơ chế giám sát và tính minh bạch trong kiểm toán vẫn chưa đồng đều. Đối với các ngân hàng có sẵn yêu cầu tuân thủ quy định được tích hợp vào hoạt động, việc bước vào không gian này mang lại lợi thế cạnh tranh—nhưng cũng làm tăng mức độ bị soi xét về mặt quy định và mức độ phức tạp kỹ thuật.

Đối với lĩnh vực fintech, khả năng các ngân hàng lớn tham gia phát hành stablecoin có thể là con dao hai lưỡi. Một mặt, nó có thể đẩy nhanh việc áp dụng và cung cấp lối đi pháp lý rõ ràng hơn cho việc sử dụng. Mặt khác, nó có thể làm gia tăng cạnh tranh và siết chặt phạm vi những loại công ty được phép tham gia.

Kiến trúc tài chính đang thay đổi chậm rãi

Dù stablecoin liên doanh do ngân hàng hậu thuẫn có được ra mắt trong thời gian sắp tới hay không, chính việc những cuộc thảo luận như vậy đang diễn ra cho thấy một sự chuyển dịch lớn hơn trong kiến trúc tài chính. Crypto không còn được nhìn nhận chỉ là một mối đe dọa hay một hiện tượng bất thường, mà là một tập hợp các công cụ đang phát triển mà các dòng chủ đạo phải học cách tương tác.

Khi các nỗ lực lập pháp tiếp tục và các tác nhân thị trường thử nghiệm các liên minh mới, ngành stablecoin đang định hình trở thành một trong những “chiến trường” có ý nghĩa mang tính chiến lược cao nhất trong lĩnh vực tài chính. Và dù các ngân hàng, công ty fintech hay các công ty crypto-native là bên nổi lên dẫn đầu, điều rõ ràng là: ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số đang dần bị xóa nhòa.

Kết luận

Khả năng một stablecoin được phát hành chung bởi các ngân hàng lớn nhất của Mỹ là một bước ngoặt then chốt trong đổi mới tài chính. Mặc dù vẫn đang ở giai đoạn thăm dò, khái niệm này minh họa mức độ nhanh chóng tư duy chiến lược trong ngân hàng đã tiến hóa dưới sức ép của sự gián đoạn fintech và đà gia tốc chính trị.

Nếu xu hướng tiếp tục, stablecoin có thể đóng vai trò không chỉ như các công cụ của thị trường crypto, mà như các yếu tố nền tảng trong hạ tầng ngân hàng chủ đạo—vẽ lại các đường ranh giới về kiểm soát, khả năng tiếp cận và đổi mới trên toàn ngành.