Cuộc họp điện thoại quý 4 năm 2025: Không dự định giảm giá Monster xuống mức giá bình dân, giữ nguyên mức giá hiện tại cho FY25Q4

Gần đây, Monster Beverage (MNST.US) đã tổ chức cuộc họp điện thoại công bố kết quả tài chính FY25Q4. Công ty cho biết, doanh thu trong quý đạt 1,99 tỷ USD, tăng 18,9% so với cùng kỳ; dòng sản phẩm không đường vẫn là động lực tăng trưởng cốt lõi. Công ty cũng đề cập rằng, công ty luôn kiên trì định vị Monster là một thương hiệu hàng đầu với mức chênh lệch giá trị gia tăng nhất định và không có kế hoạch hạ giá xuống mức bình dân.

Về nhịp độ ra mắt sản phẩm đổi mới, năm nay công ty áp dụng mô hình “xen kẽ theo từng giai đoạn” rõ ràng hơn, thay vì như các năm trước dồn toàn bộ sản phẩm mới vào đầu năm. Hiện các sản phẩm mới đã công bố sẽ lần lượt được ra mắt trong suốt nửa đầu năm; sang nửa cuối năm (mùa thu) cũng sẽ có các sản phẩm mới chưa được công bố tiếp nối.

Ngoài ra, đối với chuỗi sản phẩm đổi mới nhân dịp lễ kỷ niệm Americas 250, hiện đang được bày bán tại một số nhà bán lẻ; sau đó sẽ được triển khai toàn diện cùng với các hoạt động kỷ niệm liên quan.

Công ty cho biết, về hiệu quả sản phẩm, công ty luôn theo dõi sát tiến độ của các sản phẩm đổi mới. Dữ liệu mua lại hiện tại và phản hồi thị trường thật sự rất đáng phấn khởi, công ty vẫn lạc quan về hiệu suất của toàn bộ đường ống đổi mới.

Về hiệu suất cụ thể của sản phẩm, nền tảng series Ultra trong quý 4 ghi nhận doanh thu Nielsen tăng 53%; trong đó Ultra White tăng tới 59%, phản ánh động lực mạnh mẽ của dòng không đường và các SKU cốt lõi.

Về tác động của giá nhôm, Monster Beverage cho biết, dự báo quý 1 và quý 2 năm 2026 sẽ phải đối mặt với một áp lực nhất định về biên lợi nhuận.

Phần Q&A

Q: Về các yếu tố thúc đẩy tăng tốc tăng trưởng thị phần quốc tế và tính bền vững của chúng? Ngoài ra, chiến lược đồ uống năng lượng giá bình dân (Affordable Energy) hoạt động như thế nào tại các thị trường mới nổi, và vai trò của nó trong việc thúc đẩy sự phát triển của ngành cũng như đóng góp tăng trưởng gia tăng ra sao?

A: Đối với danh mục đồ uống năng lượng giá bình dân (Affordable Energy), đây là chiến lược định vị khác biệt mà chúng tôi áp dụng cho những thị trường mà Monster chủ thương hiệu đang định giá quá cao khiến người tiêu dùng khó chi trả. Công ty luôn kiên trì định vị Monster là một thương hiệu hàng đầu với mức chênh lệch giá trị gia tăng nhất định và không có kế hoạch hạ giá xuống mức bình dân. Hiện xu hướng tăng trưởng của mảng hàng giá bình dân đang rất tốt; dự kiến quy mô doanh số bán hàng toàn cầu năm 2025 sẽ đạt 1 triệu thùng chuẩn (Unit Cases), đây là lần đầu tiên chúng tôi công bố con số cụ thể này. Xét rằng phần lớn dân số toàn cầu sinh sống ở các thị trường đang phát triển, đây là cơ hội rất lớn đối với chúng tôi; các thị trường dẫn đầu hiện nay bao gồm Nigeria, Ai Cập, Kenya, Mexico, Ấn Độ và Trung Quốc.

Nhìn từ góc độ toàn cầu, danh mục đồ uống năng lượng đang trải qua mức tăng trưởng mạnh mẽ hai chữ số. Người tiêu dùng bị thu hút bởi đề xuất giá trị mạnh của danh mục này và việc sử dụng đa độ tuổi, đa hoàn cảnh. Dữ liệu cho thấy, trong 12 tháng qua, khoảng 25% người tiêu dùng của danh mục là người dùng mới lần đầu thử. Hiệu suất của Monster tiếp tục vượt trội so với toàn ngành; tăng trưởng của chúng tôi được thúc đẩy đồng thời bởi các SKU cốt lõi hiện hữu và các sản phẩm đổi mới. Tại thị trường châu Âu, hai phần ba mức tăng trưởng của chúng tôi đến từ hoạt động hiện có, chỉ một phần ba đến từ sản phẩm mới; trong khi các đối thủ cạnh tranh khác trong ngành lại thể hiện mức độ phụ thuộc cao vào sản phẩm đổi mới.

Cụ thể về hiệu suất sản phẩm, nền tảng series Ultra trong quý 4 ghi nhận doanh thu Nielsen tăng 53%; trong đó Ultra White tăng tới 59%, phản ánh động lực mạnh của dòng không đường và các SKU cốt lõi. Về đổi mới, như sản phẩm không đường của Lando Norris vừa tăng tần suất sử dụng của người tiêu dùng hiện hữu, vừa cho thấy khả năng kéo tân binh cực mạnh — 25% doanh thu của sản phẩm này đến từ khách hàng mới của danh mục, và thêm 25% đến từ khách hàng mới của thương hiệu. Thông qua việc phủ tổ hợp sản phẩm có đường và không đường cho nhiều bối cảnh sử dụng, chúng tôi đang đạt được tốc độ tăng trưởng vượt ngành.

Q: Về động lực tăng trưởng ngành nước giải khát năng lượng của Mỹ năm 2026, các yếu tố thúc đẩy cốt lõi, cũng như dự báo về việc mở rộng không gian trưng bày và biên lợi nhuận?

A: Mặc dù công ty không cung cấp dự báo kết quả cụ thể, nhưng logic cốt lõi hỗ trợ ngành duy trì tăng trưởng liên tục là hoàn toàn rõ ràng. So với nước giải khát có ga (CSDs) và cà phê, nước giải khát năng lượng không chỉ có giá trị/giá thành rất cao mà còn đáp ứng nhu cầu thiết yếu về mặt chức năng của người tiêu dùng. Hiện nay, động lực cốt lõi là sự gia tăng liên tục mức độ thâm nhập tại hộ gia đình và đổi mới sản phẩm. Quan trọng hơn, là sự thay đổi trong thói quen tiêu dùng: nước giải khát năng lượng đang chuyển từ việc tiêu dùng theo một bối cảnh cụ thể sang “Day Parts” (tiêu dùng theo cả ngày), và sự gia tăng tần suất tiêu dùng này tạo ra không gian tăng trưởng dài hạn cho ngành.

Trong năm 2026, trọng tâm chiến lược của chúng tôi sẽ tập trung vào chiến lược định giá, đổi mới liên tục và thâm nhập sâu hơn vào các kênh nhà hàng và kênh mua mang đi/đồ uống sẵn (FSOP). Chúng tôi vẫn lạc quan về cơ hội được giải phóng trong lĩnh vực này.

Về không gian trưng bày trên kệ theo kênh, logic phân bổ của nhà bán lẻ dựa trên phân tích khoa học dữ liệu bán hàng. Do tốc độ tăng trưởng của nước giải khát năng lượng cao hơn rất nhiều so với các nhóm đồ uống khác, chúng tôi dự kiến không gian trưng bày sẽ tiếp tục được mở rộng, đặc biệt là giành thêm thị phần từ các nhóm sản phẩm rượu (tăng trưởng kém) và các loại đồ uống không cồn khác. Công ty luôn kiên trì chiến lược “đổi mới chính là sự gia tăng (Innovation = Incremental)” về không gian; chúng tôi yêu cầu các SKU đổi mới phải giành thêm không gian trưng bày tăng thêm, thay vì chiếm chỗ trên kệ của các sản phẩm cốt lõi hiện hữu, nhằm đảm bảo rằng mỗi sản phẩm mới đều tạo ra tăng trưởng kinh doanh thuần túy.

Q: Về hiệu quả biên lãi gộp của quý này và xu hướng trong tương lai, dù biên lãi gộp đã được mở rộng, nhưng phải đối mặt với áp lực từ thuế quan và lạm phát; vậy logic bù đắp cụ thể là gì?

A: Việc biên lãi gộp trong quý tăng lên chủ yếu nhờ các biện pháp tăng giá, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và cải thiện cơ cấu doanh số bán sản phẩm (đặc biệt là việc nâng tỷ trọng SKU không đường). Mặc dù chi phí tăng do giá nhôm, chênh lệch giá khu vực Trung Tây (Midwest Premium) và chênh lệch giá Rotterdam, và việc mở rộng tỷ trọng ở thị trường quốc tế đã làm pha loãng phần nào cấu trúc biên lợi nhuận, nhưng mức độ tác động tiêu cực này tương đối ôn hòa và cơ bản đã được bù đắp bởi việc tăng giá. Về triết lý vận hành, công ty quan tâm nhiều hơn đến giá trị tuyệt đối của lợi nhuận gộp (Dollar Profit) chứ không chỉ nhìn vào tỷ lệ phần trăm biên lãi gộp.

Đối với áp lực chi phí từ nhôm, công ty có kế hoạch phòng hộ rủi ro tích cực; mọi phân tích vận hành đều dựa trên giá trị ròng sau khi phòng hộ. Cần lưu ý rằng, giá nhôm (bao gồm chênh lệch giá) đã tăng hơn 50% từ quý 4 năm ngoái đến hiện tại (từ Q4 năm 2025 đến đầu năm 2026); áp lực chi phí này dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến nửa đầu năm 2026. Chúng tôi dự đoán áp lực chi phí ở Q1 và Q2 năm 2026 sẽ cao hơn một chút so với quý này, nhưng từ nửa sau năm, khi công ty bắt đầu trùng lặp với chi phí nền cơ sở cao của năm 2025, áp lực sẽ được giảm bớt.

Q: Trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, vì sao chi phí quản lý chung và hành chính (G&A) lại bị giảm đòn bẩy? Những khoản đầu tư nào là mang tính duy trì?

A: Về biến động chi phí quản lý chung và hành chính (G&A), chủ yếu chịu tác động bởi ba hạng mục cụ thể: thứ nhất là khoản chi thưởng hiệu quả 12,9 triệu USD tăng thêm do đạt được mục tiêu; thứ hai là khoảng 5,1 triệu USD chi phí dịch vụ chuyên môn liên quan đến việc khởi động nhà máy mới AFF San Fernando; thứ ba là khoản đầu tư 6,6 triệu USD cho dự án chuyển đổi số. Trong tương lai, một phần chi phí cho chuyển đổi số sẽ được vốn hóa, nhưng vẫn còn một phần sẽ được ghi nhận vào G&A. Nếu loại trừ các yếu tố cụ thể này để điều chỉnh, bạn sẽ thấy tỷ lệ G&A so với doanh số thực tế đang giảm; công ty vẫn duy trì hiệu ứng đòn bẩy tốt trong vận hành.

Q: Về việc có thực hiện tăng giá hơn nữa để bù đắp áp lực chi phí hay không?

A: Công ty đang liên tục đánh giá các cơ hội tăng giá ở cả thị trường trong nước và quốc tế. Chúng tôi sẽ tuân thủ nhịp độ chiến lược của mình, cân nhắc tổng hợp lợi ích của công ty, mức độ chấp nhận của nhà phân phối và người tiêu dùng để đưa ra quyết định. Từ kinh nghiệm trong quá khứ, việc thực hiện chính sách tăng giá vào ngày 1 tháng 11 năm 2025 là rất lý tưởng, hoàn toàn phù hợp kỳ vọng và không quan sát thấy sự sụt giảm về lượng bán do điều này.

Q: Nhịp độ ra mắt sản phẩm mới đổi mới năm 2026 sẽ tập trung vào một nửa năm hay được phân bổ cân bằng trong cả năm? Ngoài ra, tỷ lệ mua lại của các sản phẩm mới gần đây như thế nào?

A: Về nhịp độ ra mắt các sản phẩm đổi mới, năm nay chúng tôi áp dụng mô hình “xen kẽ theo từng giai đoạn” rõ ràng hơn, thay vì như các năm trước dồn toàn bộ sản phẩm mới vào đầu năm. Hiện các sản phẩm mới đã công bố sẽ được lần lượt ra mắt trong nửa đầu năm; sang nửa cuối năm (mùa thu) cũng sẽ có các sản phẩm mới chưa được công bố tiếp nối. Ngoài ra, đối với chuỗi sản phẩm đổi mới nhân dịp kỷ niệm Americas 250, hiện nay đang được bày bán tại một số nhà bán lẻ; sau đó sẽ phối hợp với các hoạt động kỷ niệm liên quan để triển khai toàn diện.

Về hiệu suất sản phẩm, chúng tôi luôn theo dõi sát tiến độ của các sản phẩm đổi mới. Dữ liệu mua lại hiện tại và phản hồi từ thị trường rất đáng khích lệ; công ty vẫn lạc quan về hiệu suất của toàn bộ đường ống đổi mới.

Q: Về tiến triển tại thị trường Ấn Độ, tầm nhìn dài hạn và các nguyên tắc quản lý khi hợp tác với các nhà đóng chai mới?

A: Chúng tôi rất hào hứng với triển vọng tại thị trường Ấn Độ. Công ty đang hợp tác cực kỳ chặt chẽ với trụ sở chính của Coca-Cola tại Atlanta, đội ngũ Coca-Cola Ấn Độ và các nhà đóng chai địa phương, nhằm kích hoạt và thúc đẩy nhanh hơn sự phát triển của hoạt động kinh doanh tại Ấn Độ. Hiện các nhà đóng chai mới tham gia vào quá trình tăng trưởng của chúng tôi đang thể hiện mức độ tích cực rất cao; bản thân tôi cũng đã nhiều lần gặp CEO của nhà đóng chai này.

Ở cấp độ thực thi chiến lược, chúng tôi đã đạt được sự nhất trí cao với các nhà đóng chai về các điểm cơ hội tại thị trường Ấn Độ. Trong tương lai, chúng tôi sẽ triển khai cạnh tranh hiệu quả tại thị trường Ấn Độ với bộ đôi thương hiệu Monster và Predator. Mục tiêu cốt lõi rất rõ ràng: đối đầu trực tiếp với đối thủ cạnh tranh (ý chỉ Red Bull, tức “thương hiệu lon xanh nổi tiếng đó”) và giành lấy thị phần.

Q: Xét đến tình hình phòng hộ với giá nhôm và biến động gần đây của giá nhôm, đồng thời kết hợp với việc mở rộng thị trường quốc tế và tỷ trọng tăng lên của đồ uống năng lượng giá bình dân (Affordable Energy), làm sao chúng ta dự đoán tác động của sự kết hợp địa lý và sản phẩm trong tương lai đối với biên lãi gộp?

A: Về tác động của giá nhôm, như đã đề cập trước đó, chúng tôi dự đoán quý 1 và quý 2 năm 2026 sẽ phải đối mặt với một áp lực nhất định về biên lợi nhuận; hiện chưa có thêm nội dung nào để bổ sung. Về thị trường quốc tế, từ báo cáo tài chính có thể thấy rằng chúng tôi đã đạt được mức tăng trưởng biên lãi gộp cho tất cả các khu vực báo cáo.

Đối với đồ uống năng lượng giá bình dân, cần làm rõ rằng hoạt động kinh doanh này thực tế sẽ có lợi cho việc tăng biên lãi gộp của chúng tôi; đây cũng là lý do chúng tôi tập trung đẩy mạnh tại thị trường quốc tế. Mặc dù tại nhiều thị trường ở nước ngoài, chúng tôi không thể hưởng mức định giá cao tương đương như thị trường Mỹ, công ty vẫn nỗ lực cải thiện biên lợi nhuận thông qua tối ưu hóa các phương thức; kết quả ở quý trước đã bước đầu chứng minh điều này.