Chủ tịch về tiền điện tử của Nhà Trắng rời khỏi chức vụ sau khi đạt được các chiến thắng về tiền điện tử cho các ngân hàng và tổ chức thay vì Bitcoin

David Sacks rời nhiệm sở với những thắng lợi cho hạ tầng crypto, trong khi những người nắm giữ Bitcoin vẫn đang chờ đợi

David Sacks đã rời khỏi vai trò “tổng giám đốc crypto” chính thức trong Nhà Trắng sau khi đã tận dụng hết giới hạn 130 ngày gắn với tư cách nhân viên chính phủ đặc biệt của mình.

Sự thay đổi này khép lại ô cửa rõ ràng nhất để lập bảng thành tích. Thành tích là đáng kể, nhưng vẫn thua xa “khí thế chiến dịch” từng bao quanh việc Sacks được bổ nhiệm và sự hứng khởi ban đầu của ngành ngay sau đó.

Sacks để lại dấu ấn chính sách ưu tiên cho “đường ống” crypto theo hướng tổ chức: tiếp cận ngân hàng, stablecoin neo theo đô la, dịch vụ lưu ký (custody), và hạ tầng tài chính được token hóa.

Cộng đồng Bitcoin hiện đang đặt câu hỏi liệu Sacks có đáp ứng kỳ vọng hay không, khi một số nhà giao dịch có ảnh hưởng tuyên bố rằng,

“Không có điều gì mà chúng tôi bầu ông ấy làm mà lại được hoàn thành.”

Những người nắm giữ Bitcoin đã nhận được Strategic Bitcoin Reserve (Dự trữ Bitcoin Chiến lược) thông qua lệnh hành pháp ngày 6/3/2025 của Trump, tuy nhiên khoản dự trữ đó đến như một hoạt động “cách ly” quanh các đồng coin bị tịch thu hơn là một chương trình tích lũy theo cấp liên bang.

Sự khác biệt này nằm ở trung tâm của sự thất vọng hiện tại. Chính quyền đã tạo ra chuyển động quanh crypto. Còn lợi ích kinh tế trực tiếp đối với người nắm giữ Bitcoin vẫn bị giới hạn.

Phê bình bền bỉ nhất lại rất thẳng thắn. Sacks đã giúp tạo ra một trật tự làm giảm ma sát cho các ngân hàng, nhà lưu ký, tổ chức phát hành và dòng vốn có kết nối chính trị, trong khi để các nhà đầu tư Bitcoin chỉ nhận được tiến triển mang tính biểu tượng chủ yếu, cùng với khoảng cách ngày càng lớn giữa lời hứa trong chiến dịch và “kinh tế học” của chính sách.

Phần phủ sóng của CryptoSlate cũng truy vết rõ ràng đoạn cung đó. Tin tức sớm về việc Sacks được bổ nhiệm đã ghi lại sự lạc quan của ngành về tính rõ ràng pháp lý và một Nhà Trắng thân thiện hơn.

Đến tháng 3/2025, Sacks đã bắt đầu “kìm” các giả định của thị trường sau khi Trump nhắc đến altcoins như một kho dự trữ của chính phủ, nói với Bloomberg rằng thị trường đang “đọc quá nhiều” vào động thái này.

Related Reading

David Sacks says market ‘reading too much’ into Trump mentioning altcoins

Vị “Crypto Czar” này cũng chia sẻ khả năng staking và tái cân bằng cho Digital Asset Stockpile (Kho dự trữ tài sản số).

Mar 7, 2025 · Gino Matos

Gần đây hơn, CryptoSlate đã ghi nhận việc “premium” chính sách gắn trong đợt rally crypto của Trump đã bay hơi khi thị trường định giá lại những đầu ra thực tế mà chính quyền đã mang đến.

Chuỗi diễn biến này dẫn đến một kết luận rõ ràng. Washington đã cải thiện môi trường vận hành cho các trung gian crypto. Washington đã làm ít hơn rất nhiều để tạo ra một “cỗ máy” nhu cầu liên bang mới dành cho Bitcoin.

Related Reading

Trump’s crypto “golden age” throws away $2 trillion in profits, leaving those holding dollars as winners

Khi kỳ vọng chính sách suy giảm, nhà đầu tư crypto phải đối mặt với cơ chế thị trường và những tác động lan tỏa của kinh tế vĩ mô.

Feb 7, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

What Sacks actually achieved

Vào tháng 3/2025, Cơ quan Kiểm soát Tiền tệ (Office of the Comptroller of the Currency) xác nhận rằng các ngân hàng quốc gia và các hiệp hội tiết kiệm liên bang có thể tham gia lưu ký crypto, một số hoạt động liên quan đến stablecoin và tham gia vào distributed ledger (sổ cái phân tán) mà không cần trước đó phải có sự phản hồi/không phản đối của cơ quan giám sát.

Sau đó, vào cuối tháng này, FDIC đã hủy bỏ yêu cầu phê duyệt trước đó và nêu rằng các tổ chức chịu sự giám sát của FDIC có thể tham gia các hoạt động crypto được phép mà không cần phê duyệt trước. Hướng dẫn SAB 122 của SEC cũng đã rút lại hướng dẫn trong SAB 121, qua đó giảm một trong những gánh nặng kế toán từng khiến việc lưu ký theo hướng tổ chức kém hấp dẫn hơn.

Những thay đổi đó là có thật. Chúng nới lỏng các “nút thắt” then chốt. Chúng cải thiện kinh tế cho các bên tham gia được quản lý (regulate incumbents). Đồng thời, chúng cũng đẩy trọng tâm về phía các tổ chức vốn đã kiểm soát năng lực phân phối, tuân thủ, sức chứa bảng cân đối kế toán và việc onboarding khách hàng.

Các công ty “crypto-native” có được một môi trường ít thù địch hơn, trong khi những bên được hưởng lợi ngay lập tức lại đứng gần ranh giới ngành ngân hàng hơn là gần người nắm giữ Bitcoin—những người đã kỳ vọng một “cổ tức” chính sách trực tiếp hơn.

Mục thứ hai là luật về stablecoin. Phần phủ sóng của CryptoSlate về Đạo luật GENIUS và phân tích về “cơn sốt” stablecoin sau đó cho thấy rõ chính quyền đã tìm thấy sự cấp bách ở đâu. Dự luật này mang lại lối đi vận hành rõ ràng hơn cho các tổ chức phát hành được hỗ trợ bằng đô la và củng cố vai trò của thị trường Kho bạc (Treasury) mà những nhà phát hành stablecoin lớn được kỳ vọng sẽ đảm nhiệm.

Đó là một chiến thắng mang tính chiến lược cho việc phân phối theo hướng đô la. Nó cũng là một chiến thắng chiến lược cho các công ty được định vị để “chứa kho” dự trữ, quản lý tuân thủ và đóng gói các đô la số vào tài chính dòng chính.

Related Reading

Year of the stablecoin: The GENIUS Act, Wall Street, and the dollar’s digital leap

Các chuyên gia hàng đầu chia sẻ góc nhìn về tương lai của tiền khi GENIUS Act tái định nghĩa tài chính trong năm 2025 và những năm tiếp theo.

Jul 27, 2025 · Christina Comben

Mục thứ ba là tiến bộ về cấu trúc thị trường. Đạo luật CLARITY và cuộc đấu rộng hơn xoay quanh định nghĩa phần thưởng cho stablecoin cho thấy chính quyền và Quốc hội đã đầu tư “vốn đàm phán” ở đâu.

Xung đột xoay quanh việc ai được quyền kiểm soát kinh tế phân phối quanh các đồng đô la được token hóa, mức độ các sản phẩm đó có thể tiến gần đến tiền gửi ngân hàng, và mức “khoảng không” mà các sàn giao dịch và ví giữ lại để cung cấp các lớp phần thưởng quanh stablecoin. Vấn đề này có ý nghĩa. Nó cũng nằm “lệch” một tầng so với những yêu cầu chính sách cốt lõi của Bitcoin.

Nhìn chung, những thắng lợi đó tạo thành một khối kết hợp mạch lạc.

Sacks đã giúp đưa crypto rời khỏi tư thế phòng thủ dưới thời hoạt động thực thi của Gary Gensler sang một cấu trúc chính sách có thể đầu tư được hơn cho các tổ chức.

Các ngân hàng, nhà lưu ký, tổ chức phát hành, sàn giao dịch và các nền tảng token hóa có thể làm được nhiều hơn ngày hôm nay so với trước khi Trump quay trở lại. Thành tựu này là rõ ràng.

Cơ sở người hưởng lợi cũng rõ ràng, và nó khác với nhóm cử tri từng kỳ vọng một Nhà Trắng “Bitcoin-first”.

Where the Bitcoin side falls short

Chính quyền có thể chỉ ra Strategic Bitcoin Reserve như một động thái mang tính lịch sử, và ở mức chính thức, tuyên bố đó được biện minh.

Hoa Kỳ đã chỉ định Bitcoin là một tài sản dự trữ chiến lược và tách nó khỏi “kho dự trữ” tài sản số rộng hơn. Sacks nhấn mạnh rằng dự trữ sẽ tập trung vào việc quản lý, gìn giữ dài hạn đối với Bitcoin bị tịch thu, trong khi altcoins trong kho dự trữ có thể được bán, tái cân bằng, hoặc đem đi staking theo quyết định của Bộ Tài chính (Treasury).

Dự trữ không bao giờ đi vào khu vực mà đa số người nắm giữ Bitcoin quan tâm. Chính quyền đã không triển khai ngay một chương trình mua vào liên bang.

Nó cũng không công bố lịch trình cho việc tích lũy trên thị trường mở. Nó không tạo ra một cơ chế thường trực có thể rút nguồn cung từ thị trường theo quy mô đáng kể.

Lộ trình tài sản số của chính quyền cũng nêu rõ giới hạn tương tự. Dự trữ tồn tại, trong khi lộ trình thu mua vẫn mơ hồ.

Chỗ khác biệt này là nơi thất vọng được “đóng cứng”. Một dự trữ được tạo từ Bitcoin bị tước bỏ sẽ thay đổi cách lưu ký và hành vi bán trong tương lai. Nó giữ nguyên phần lớn hồ sơ nhu cầu của thị trường so với ngôn ngữ chiến dịch mà nhiều người nắm giữ Bitcoin đã định giá vào. Việc bảo toàn và tích lũy tạo ra những kết quả hoàn toàn khác nhau cho sự hình thành giá.

Sự khác biệt đó giải thích vì sao một số cơn giận dữ trên các kênh crypto lại có thể hiểu theo hướng tương quan. Những người nắm giữ Bitcoin đã được hứa hẹn điều gì đó mạnh mẽ hơn so với thứ đã đến.

Stablecoin, tài chính được token hóa, và các “đường ray” theo hướng tổ chức đã đi nhanh hơn qua Washington so với chính sách nhu cầu dành riêng cho Bitcoin.

Bước tiến crypto dễ thấy nhất của chính quyền cũng khớp gọn gàng với các nhóm lợi ích kiếm tiền từ việc phát hành, phân phối, lưu ký và tuân thủ.

Chính quyền đã mang đến đủ cho các tổ chức để kiếm tiền từ giai đoạn tiếp theo của tài chính số. Người nắm giữ Bitcoin vẫn thiếu một chất xúc tác chính sách liên bang có tác động trực tiếp lên thị trường.

CryptoSlate Daily Brief

Daily signals, zero noise.

Những tiêu đề có thể làm thay đổi thị trường và bối cảnh được chuyển đến mỗi sáng trong một bản đọc gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Free. No spam. Unsubscribe any time.

Whoops, looks like there was a problem. Please try again.

You’re subscribed. Welcome aboard.

Why the market has re-priced the promise

Thị trường cuối cùng sẽ buộc những lời hùng biện phải rõ ràng. Bài phủ sóng của CryptoSlate về sự sụp đổ của “premium chính sách” sau bầu cử ghi lại đúng sự thay đổi đó.

Các nhà đầu tư từng định giá một Nhà Trắng ủng hộ crypto như một lực gió thuận rộng lớn sau đó phát hiện ra rằng không phải mọi “chiến thắng” crypto đều phản ánh lên Bitcoin theo cùng cách. Luật về stablecoin có thể có lợi cho thanh khoản đô la và việc thanh toán được token hóa.

Hướng dẫn đối với ngân hàng có thể có lợi cho lưu ký và năng lực tuân thủ. Những diễn biến đó giúp ích cho hệ sinh thái. Chúng làm được rất ít để tạo ra một người mua “biên” mới cho BTC.

Bối cảnh thị trường hôm nay nhấn mạnh đúng ý này. Bitcoin giao dịch quanh mức $66,569, giảm khoảng 3,9% trong ngày. Dòng chảy ETF giao ngay cũng cho thấy mức độ “thèm muốn” mang tính chọn lọc của tổ chức hơn so với câu chuyện thời kỳ chiến dịch từng hàm ý.

Dữ liệu tháng 3 từ Farside Investors cho thấy các dao động mạnh giữa phiên vào ròng và ra ròng; mẫu này phù hợp với phân bổ mang tính chiến thuật và hành vi giảm rủi ro hơn là một sự định giá lại đi lên thuần túy do chính sách thúc đẩy.

Bitcoin vẫn nằm trong một vị trí quen thuộc. Giá vẫn được chi phối bởi điều kiện thanh khoản, lãi suất, nhu cầu ETF và vị thế vĩ mô. Washington có thể cải thiện môi trường vận hành.

Washington vẫn chưa viết lại đường cong nhu cầu của Bitcoin.

The week ahead, Bitcoin stays in focus

Tuần tới khả năng cao sẽ định hình Bitcoin thông qua các kênh vĩ mô hơn là thông qua các thông điệp bổ sung sau khi Sacks rời đi.

Thứ Sáu, ngày 3/4, sẽ có báo cáo việc làm tháng 3. Trong suốt tuần, thị trường cũng sẽ phân tích các tín hiệu mới về lao động và hoạt động, bao gồm dữ liệu tăng trưởng và việc làm theo “đúng chu kỳ” hằng tháng như thường lệ—những dữ liệu này trực tiếp đưa vào kỳ vọng lãi suất, lợi suất Kho bạc (Treasury yields) và mức độ chấp nhận rủi ro rộng hơn.

Chuỗi diễn biến đó tác động đến crypto theo một đường truyền tải đơn giản. Dữ liệu lao động mềm hơn có thể làm giảm áp lực lợi suất và hỗ trợ các tài sản rủi ro nhạy cảm với kỳ hạn (duration-sensitive risk assets).

Dữ liệu lao động “cứng” hơn có thể đẩy lợi suất lên cao hơn, siết chặt điều kiện tài chính và tạo áp lực lên các tài sản từng được hưởng lợi từ sự lạc quan về thanh khoản. Bitcoin tiếp tục giao dịch trong khung vĩ mô đó ngay cả khi chính sách crypto vẫn là một chủ đề chính trị còn nóng.

Khoảng cách giữa tiến triển mang tính biểu tượng và tiến triển về kinh tế vì thế đang trở nên khó phớt lờ hơn.

Một thông báo về dự trữ dựa trên các đồng coin bị tịch thu có thể hỗ trợ tâm lý. Việc “reset” về ngân hàng có thể cải thiện khả năng tiếp cận. Luật stablecoin có thể củng cố các “đường ray” crypto dựa trên đô la.

Không có bất kỳ diễn biến nào trong số đó đảm bảo nhu cầu Bitcoin sẽ mạnh lên trong một tuần nặng về vĩ mô.

Thị trường vẫn cần sự hấp thụ ETF liên tục, cải thiện điều kiện thanh khoản, hoặc một cơ chế tích lũy liên bang thực sự có thể lấy nguồn cung khỏi lưu thông theo quy mô.

Sacks rời nhiệm sở sau khi đã góp phần xây dựng các “làn đường” pháp lý và quy định cho giai đoạn tiếp theo của tài chính crypto tại Hoa Kỳ. Các ngân hàng nhận được sự cho phép rõ ràng hơn. Các nhà lưu ký nhận được sự nhẹ nhõm. Các tổ chức phát hành stablecoin nhận được một lối đi. Các thị trường vốn được token hóa tiến gần hơn đến vị trí trung tâm trong “ngăn xếp” tài chính của Mỹ.

Những người nắm giữ Bitcoin nhận được sự ghi nhận, một nhãn gọi là dự trữ, và ít nỗi sợ hơn về việc phải bán tháo theo lệnh của chính phủ.

Nhưng họ không nhận được chương trình tích lũy liên bang mạnh mẽ như lời lẽ trong chiến dịch đã ngụ ý.

Sacks để lại một cấu trúc chính sách hoạt động tốt nhất cho crypto theo hướng tổ chức, token hóa theo đô la và các công ty được định vị để thu phí tại các “điểm nghẽn” của hệ thống.

Bitcoin vẫn là biểu tượng chính trị. Stablecoin và tài chính được token hóa là ưu tiên vận hành.

Cho đến khi trật tự ưu tiên đó thay đổi, sự thất vọng của những người nắm giữ Bitcoin có khả năng tiếp tục tăng, đặc biệt là trong những tuần mà dữ liệu vĩ mô, dòng chảy ETF và áp lực lợi suất vẫn khiến giá biến động nhiều hơn những gì Washington làm.

Mentioned in this article

Bitcoin David Sacks Donald Trump Gary Gensler

Posted in

Bitcoin Featured Analysis Politics TradFi Opinion Enterprise Legislation

Context

Related coverage

Chuyển đổi danh mục để khám phá sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Bitcoin Latest News Politics Top Category Press Releases Newswire

Bear Market

Bitcoin có vẻ sẵn sàng bứt phá lên $70k — nhưng một quyết định của nhóm nào đó vẫn giới hạn đà tăng

Sự cải thiện về vĩ mô đang hình thành, nhưng việc bị từ chối lặp đi lặp lại ở mốc $70k cho thấy nhu cầu vẫn chưa đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung.

54 mins ago

Macro

Bitcoin tách khỏi xu hướng thanh khoản M2 khi sức mạnh của đồng đô la lấn át tăng trưởng tiền toàn cầu

Thanh khoản vẫn đang mở rộng, nhưng sức mạnh đồng đô la đang thắt chặt điều kiện trước khi nó chạm tới Bitcoin.

3 hours ago

Hệ thống hỗ trợ của Bitcoin đã gãy ở Q1 — và những người mua từng chống đỡ cho nó đã lùi lại

Analysis · 5 hours ago

Bước nảy của Bitcoin trong tháng 4 đối mặt bài kiểm tra thực sự đầu tiên khi biên bản Fed sắp xuất hiện

Analysis · 8 hours ago

Vì sao nghiên cứu lượng tử của Google nhắm đến Bitcoin đầu tiên và điều đó bây giờ quan trọng ra sao

Quantum · 9 hours ago

Mỹ tìm cách phá “sự kiểm soát” của Trung Quốc đối với phần cứng khai thác Bitcoin bằng dự luật mới tại Thượng viện

Mining · 23 hours ago

Macro

Bitcoin tăng trước Phố Wall sau cảnh báo thị trường của người phát biểu Iran

Bitcoin bắt đầu phục hồi trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa trở lại, cho thấy các nhà giao dịch có thể phản ứng ra sao trước cú sốc thị trường do Iran gây ra tiếp theo.

2 days ago

Analysis

Giá Bitcoin đang hướng tới sụp đổ cuối tuần xuống $61k – liệu một bài đăng trên mạng xã hội từ Trump có cứu được không?

Bitcoin có thể kiểm tra $61,700 vào cuối tuần này trừ khi Trump đưa ra thêm một thông điệp làm dịu thị trường.

5 days ago

Cuộc giằng co CLARITY Act mới của Coinbase về phần thưởng stablecoin hiện đang làm tắc các quy tắc cho toàn bộ thị trường crypto tại Mỹ

Regulation · 5 days ago

Bitcoin giảm sau các cuộc họp Fed đang trở thành xu hướng hệ thống — và nó không phải về quyết định đó

Legislation · 7 days ago

Vì sao crypto giờ đã gắn quá chặt vào thị trường Mỹ để các cơ quan quản lý cứ “bịa” theo từng bước như khi đi đường

Politics · 1 week ago

Kentucky có thể buộc các nhà sản xuất ví crypto phải xây dựng cách để mở khóa tiền của người dùng

Wallets · 1 week ago

Encrypt Is Coming to Solana để cung cấp các thị trường vốn được mã hóa bằng vốn mã hóa

Encrypt tận dụng mã hóa hoàn toàn đồng hình để mang các ứng dụng tài chính được mã hóa tới blockchain công khai của Solana.

1 day ago

Ika Is Coming to Solana để cung cấp các thị trường vốn không cần cầu nối (Bridgeless)

Ika giới thiệu dWallets cho Solana, cho phép quản lý tài sản từ mọi mạng mà không cần bridge (cầu nối).

1 day ago

TxFlow L1 Mainnet Launch đánh dấu một giai đoạn mới cho tài chính on-chain đa ứng dụng

PR · 1 day ago

BYDFi đánh dấu kỷ niệm 6 năm bằng chương trình mừng kéo dài cả tháng, xây dựng cho độ tin cậy

PR · 1 day ago

Pendle tham gia phái đoàn Vietnam IFC cùng BlackRock, Morgan Stanley và Deutsche Bank

PR · 2 days ago

Perp Dex đã xử lý $360 tỷ vừa chính thức ra mắt trên blockchain thử nghiệm nhất của crypto

PR · 2 days ago

Disclaimer

Quan điểm của đội ngũ biên tập viên hoàn toàn là của riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không có bất kỳ thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được xem là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc được liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được coi là hoạt động rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định (due diligence) trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn bị mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các thông báo miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.