Phố Wall mất kiên nhẫn với Nike khi quá trình chuyển đổi chậm lại, tình hình yếu kém tại Trung Quốc ngày càng trầm trọng

Trong bài viết này

• JPM

Theo dõi các cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Biển hiệu của Nike trên sàn Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) tại New York, Mỹ, vào thứ Tư, ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Khi Nike công bố kết quả lợi nhuận quý ba tài khóa vào tối thứ Ba, các nhà đầu tư đang tìm kiếm bằng chứng cho thấy quá trình phục hồi của hãng đang đi đúng hướng.

Thay vào đó, tất cả những gì họ biết được là quá trình chuyển đổi của nhà bán lẻ này vẫn còn rất xa mới hoàn tất, khiến cổ phiếu giảm hơn 14% trong phiên giao dịch giữa ngày thứ Tư.

Trong cuộc gọi với các nhà phân tích, giám đốc tài chính Matt Friend cảnh báo doanh số sẽ giảm ở mức thấp một chữ số phần trăm cho đến hết năm dương lịch này, do dự kiến sự suy giảm tại Trung Quốc sẽ bù đắp cho đà tăng trưởng ngày càng mạnh ở Bắc Mỹ.

Công ty dự kiến doanh số sẽ giảm từ 2% đến 4% trong quý hiện tại, tệ hơn mức tăng 1,9% mà các nhà phân tích đã kỳ vọng, trong khi dự kiến doanh số tại Trung Quốc sẽ sụt giảm 20% – dù vẫn có lợi ích 2 điểm từ tỷ giá hối đoái. Các nỗ lực làm sạch danh mục sản phẩm của Nike tại Trung Quốc và thúc đẩy bán hàng theo giá đầy đủ dự kiến sẽ tiếp tục – và vẫn là gánh nặng đối với tăng trưởng doanh thu – cho đến hết tài khóa 2027, dự kiến kết thúc vào mùa xuân năm sau.

Công ty kỳ vọng sẽ bắt đầu so sánh “lượt qua” giai đoạn khi hãng bắt đầu bị ảnh hưởng bởi các mức thuế quan cao hơn trong quý đầu tiên của tài khóa 2027, dự kiến diễn ra vào mùa hè này, điều này có thể giúp hãng có các so sánh lợi nhuận theo năm dễ hơn. Các lãnh đạo dự đoán biên lợi nhuận gộp có thể bắt đầu mở rộng vào cuối năm trong quý hai của tài khóa 2027 – nếu điều đó xảy ra.

Biên lợi nhuận gộp của Nike đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong bảy quý liên tiếp, và có thể sẽ khó hơn để cải thiện chỉ tiêu này vào lúc này vì chi phí đầu vào sản phẩm có thể tăng do cuộc chiến ở Trung Đông.

“Môi trường xung quanh chúng ta ngày càng trở nên năng động, và chúng ta có thể gặp phải biến động ngoài dự kiến do sự gián đoạn ở Trung Đông, giá dầu tăng và các yếu tố khác có thể tác động đến chi phí đầu vào hoặc hành vi của người tiêu dùng,” Friend nói. “Chúng tôi tập trung vào những gì có thể kiểm soát, và các giả định này phản ánh bối cảnh kinh tế vĩ mô như hiện tại.”

xem ngay

VIDEO1:5301:53

Giám đốc Tài chính Nike: Dự kiến doanh số giảm ở mức thấp một chữ số phần trăm từ nay đến hết năm 2026

Fast Money

Việc chuyển đổi chậm chạp, tin xấu dai dẳng và số lượng các “nhánh” hoạt động mà Nike cần sửa để ổn định toàn bộ doanh nghiệp đã khiến các nhà đầu tư thất vọng. Những mảng tin tốt ít ỏi – doanh số tại Trung Quốc tốt hơn kỳ vọng, doanh thu bán sỉ tăng trưởng, tiếp tục tăng trưởng ở Bắc Mỹ – chưa đủ để thúc đẩy cổ phiếu.

Vào sáng thứ Tư, ba trong số các ngân hàng lớn nhất Phố Wall là Goldman Sachs, JP Morgan và Bank of America đều hạ bậc cổ phiếu, viện dẫn quá trình chuyển đổi bị trì hoãn, các khó khăn ngày càng gia tăng và sự kiên nhẫn giảm sút.

“Chúng tôi đã nghĩ rằng việc cải thiện hiệu suất, đổi mới sản phẩm và các hành động ‘Láp’ Win Now sẽ dẫn đến sự trở lại của tăng trưởng trong quý 1/27; tuy nhiên, ban quản lý đã đưa ra dự báo doanh số sẽ tiếp tục giảm âm đến quý 3/27,” nhà phân tích Lorraine Hutchinson của Bank of America cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Tư. “Kết quả mạnh mẽ trong mảng vận hành và khu vực Bắc Mỹ là lý do cho sự kiên nhẫn của chúng tôi, nhưng với điểm xoay doanh số còn cách nay chín tháng, chúng tôi thấy ít dư địa để mở rộng bội số định giá, dẫn đến việc hạ bậc.”

Trong suốt cuộc gọi của Nike với các nhà phân tích vào tối thứ Ba, Friend và CEO Elliott Hill liên tục dự đoán sẽ quay trở lại tăng trưởng bền vững, nhưng một lần nữa lại không rõ ràng về thời điểm.

“Chúng tôi ngày càng tự tin rằng trong ngắn hạn, chúng tôi đang đi đúng hướng để quay trở lại tăng trưởng cân bằng tại Bắc Mỹ qua cả hai kênh NIKE Direct và bán sỉ,” Friend nói.

Trong phần phát biểu của mình, Hill một lần nữa cho rằng quá trình phục hồi đang mất nhiều thời gian hơn ông dự kiến.

“Đây là công việc phức tạp, và một số phần của nó đang mất lâu hơn so với mong muốn của tôi, nhưng hướng đi thì đã rõ ràng,” Hill nói. “Sự cấp bách là có thật, và nền tảng đang ngày càng vững chắc hơn.”

Chọn CNBC làm nguồn tin yêu thích của bạn trên Google và đừng bỏ lỡ bất kỳ khoảnh khắc nào từ tên tuổi đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực tin tức kinh doanh.