Mô hình lớn nội địa liên tục nâng cấp và cập nhật, chú ý đến ba dòng đầu tư chính

Từ năm 2026 đến nay, các nhà sản xuất mô hình lớn trong nước tập trung vào nâng cấp năng lực Agent và năng lực mã lệnh, ra mắt hàng loạt mô hình mới. Ví dụ, năng lực mã lệnh của MiniMax tiếp tục được nâng cấp; bài kiểm tra M2.7 SWE-Pro đạt 56.22%, vượt Gemini 3.1 Pro; trong bài kiểm tra triển khai dự án hoàn chỉnh end-to-end tại đầu thực thi VIBE-Pro, điểm đạt 55.6%, sánh ngang Claude Opus 4.6, đồng thời khả năng hiểu logic vận hành của hệ thống phần mềm được tăng cường hơn nữa. Ngoài ra, mô hình dòng M2 tham gia vào quá trình huấn luyện M2.7 trong các kịch bản như RL, qua đó thực hiện tự lặp lại.

Công ty Chứng khoán CITIC cho rằng, mô hình mới thế hệ tiếp theo của DeepSeek sắp được phát hành có thể sẽ tiếp tục lộ trình mô hình mã nguồn mở hiệu quả chi phí cao, đồng thời về năng lực có thể đạt chức năng ghi nhớ mạnh hơn và xử lý ngữ cảnh cực dài. Trong khi tinh tiến năng lực mã lệnh và Agent, đồng thời bù đắp các điểm yếu về đa phương thức, điều này sẽ mang lại cơ hội đầu tư mới theo các hướng: nhà sản xuất mô hình, ứng dụng AI và hạ tầng AI. Đề xuất chú ý các mạch đầu tư chính sau:

1）Nhà sản xuất mô hình: Mô hình thế hệ mới của DeepSeek được kỳ vọng sẽ hợp tác cùng các mô hình nội địa khác, thúc đẩy AI của Trung Quốc tăng tốc tiến ra thế giới. Đồng thời, việc huấn luyện mô hình tiến thêm một bước để giảm chi phí, khiến Tokens rẻ hơn thúc đẩy tổng lượng gọi API của mô hình lớn trên toàn cầu tăng lên.

2）Ứng dụng AI: Việc “bình đẳng” mô hình có thể giúp giảm bớt lo lắng của thị trường trước câu chuyện mâu thuẫn giữa mô hình và ứng dụng, hỗ trợ việc triển khai AIAgent trong hàng nghìn ngành nghề, có lợi cho các công ty ứng dụng AI có rào cản.

3）Hạ tầng AI: Việc giảm chi phí kéo theo tăng lượng sử dụng khiến AIInfra được hưởng lợi, khi AIInfra nội địa và mô hình nội địa đi theo cùng một hướng.