Tôi vừa mới biết được một điều thú vị trong thế giới ETF mà có lẽ nhiều người nên để ý hơn. Grayscale vừa nộp hồ sơ S-1 cho SEC để ra mắt ETF Hyperliquid, và thành thật mà nói, điều này có thể quan trọng hơn những gì ban đầu nghĩ.

Điều đang diễn ra ở đây là Grayscale đang tìm cách tạo ra một quỹ gọi là GHYP sẽ trực tiếp nắm giữ token HYPE, với Coinbase Custody làm nhà lưu ký. Nhưng điều thú vị không chỉ dừng lại ở đó, mà là Grayscale đang tham gia vào một thị trường đã có các nhà quản lý tài sản khác cạnh tranh. Bitwise đã nộp đơn vào tháng 1 và 21Shares vào tháng 2. Vậy nên, chúng ta đang chứng kiến một cuộc đua thực sự giữa các tổ chức để cung cấp quyền truy cập hợp pháp vào tài sản này.

Để hiểu tại sao điều này quan trọng, cần nghĩ về ý nghĩa của nó. Hyperliquid là một blockchain lớp 1 đã thu hút khá nhiều chú ý nhờ đề xuất giá trị trong DeFi, nhấn mạnh vào khả năng mở rộng và chi phí thấp. Token HYPE thúc đẩy một sàn giao dịch phi tập trung hiệu suất cao. Việc nhiều nhà quản lý tài sản tổ chức cùng nộp đơn ETF cùng lúc cho thấy họ nhận thấy tiềm năng thực sự trong giao thức này.

Bây giờ, quá trình điều chỉnh pháp lý là nơi mọi thứ trở nên phức tạp. SEC sẽ xem xét kỹ lưỡng hồ sơ này. Họ đã bày tỏ mối quan ngại về thao túng thị trường, lưu ký an toàn và bảo vệ nhà đầu tư trong quá khứ. Việc Grayscale chọn Coinbase Custody, một tổ chức được quy định tại New York, là một chiến lược. Điều này nhằm giải quyết trực tiếp những lo ngại về lưu ký mà SEC luôn đặt ra.

Điều Grayscale đang làm là áp dụng bài học từ Bitcoin. Khi SEC chấp thuận ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, họ đã tạo ra một tiền lệ pháp lý. Grayscale đang đi theo con đường đó. Nhưng có một điểm khác biệt quan trọng: Bitcoin và Ethereum có thị trường hợp đồng tương lai đã được quy định rõ ràng, giúp dễ dàng hơn trong việc phê duyệt. Hyperliquid cũng có hợp đồng tương lai trên nhiều sàn giao dịch được quy định, điều này có thể giúp SEC dễ dàng xem xét hơn.

Về tác động thị trường, nếu điều này được phê duyệt, sẽ là một bước ngoặt lớn. Nó sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân một cách tiếp cận hợp pháp để đầu tư vào HYPE mà không cần phải tự lưu ký token. Điều này bao gồm các vấn đề như quản lý chìa khóa riêng, báo cáo thuế, tất cả những thứ khiến sở hữu trực tiếp trở nên phức tạp đối với nhiều người.

Nhưng điều quan trọng là: việc phê duyệt không phải là điều chắc chắn. SEC có thể trì hoãn, yêu cầu thay đổi lớn hoặc từ chối. Trong quá khứ, họ đã từ chối hàng chục hồ sơ ETF tiền điện tử. Những gì xảy ra với các hồ sơ Hyperliquid này sẽ là một thử nghiệm quan trọng. Nếu được chấp thuận, có thể sẽ có làn sóng nộp đơn cho các token lớp 1 khác và tài sản DeFi. Nếu SEC từ chối hoặc hoãn lại đáng kể, điều đó có thể cho thấy họ sẽ thận trọng hơn nhiều với các loại tài sản ngoài Bitcoin và Ethereum.

Điều thú vị là Grayscale đã chứng minh họ có thể điều hướng qua quá trình này. Họ đã chuyển đổi Quỹ Bitcoin của mình thành ETF vào đầu năm 2024. Họ có kinh nghiệm pháp lý và uy tín. Vì vậy, khi thấy Grayscale tham gia cuộc đua này, đó là dấu hiệu họ tin rằng điều này khả thi.

Tóm lại, những tin tức về ETF này đánh dấu một thời điểm quyết định. Không chỉ là về một quỹ nữa, mà là về việc SEC có sẵn sàng mở rộng đáng kể phạm vi các tài sản tiền điện tử có thể được đóng gói trong các sản phẩm hợp pháp hay không. Những tháng tới sẽ rất quan trọng để xem phản ứng của cơ quan quản lý. Trong khi đó, giá HYPE quanh mức 37.43 USD, vì vậy có nhiều tiềm năng biến động tùy thuộc vào diễn biến của quá trình này. Thật đáng để theo dõi các tin tức về ETF vì kết quả sẽ xác định khung pháp lý cho một lĩnh vực mới hoàn toàn của các sản phẩm tài chính.