Bitcoin đối mặt với chất xúc tác bán tháo 45.000 USD sắp tới khi Powell và báo cáo việc làm đe dọa áp lực vĩ mô mới

Giá Bitcoin đang bước vào một tuần then chốt khi một số mô hình on-chain đang đẩy “sàn” của thị trường xuống thấp hơn, đúng lúc các nhà đầu tư đang chuẩn bị nhận thêm tín hiệu mới từ Cục Dự trữ Liên bang và thị trường lao động Mỹ.

Sự thay đổi này đã làm rõ một cuộc tranh luận không còn chỉ xoay quanh việc tài sản số “đầu tàu” có thể giảm xuống bao thấp, mà là quá trình sửa chữa có thể mất bao lâu, ngay cả khi đợt bán tháo tệ nhất đang tiến gần đến cạn kiệt.

Dữ liệu Alphractal cho thấy các dải giá “được hiện thực hóa” của nhóm nắm giữ ngắn hạn Bitcoin đã giảm mạnh trong những tuần gần đây, kéo xuống một mức mà các trader theo dõi để tìm dấu hiệu của tình trạng “hoảng loạn bán tháo” (capitulation).

Joao Wedson, giám đốc điều hành của công ty, cho biết trong các chu kỳ trước, sự kiện capitulation thường hoàn tất khi Bitcoin tiến sát dải xanh dưới, qua đó tạo ra một cơ hội mua cục bộ mạnh. Khi dải đó hiện đã thấp hơn, mô hình chỉ ra một đáy có thể xuất hiện quanh $50,000 hoặc thấp hơn một chút.

Các dải giá được hiện thực hóa của người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn (Nguồn: Alphractal)

Trong khi đó, các tín hiệu on-chain khác được theo dõi rộng rãi đang hội tụ trong một phạm vi tương tự. Willy Woo cho rằng Bitcoin có thể chạm đáy trong khoảng $46,000 đến $54,000, trong khi sàn CVDD nằm gần $45,500 và tiếp tục tăng dần.

Gộp lại, các thước đo đó cho thấy khu vực mà các nhà mua bắt đầu từ giá trị sâu (deep-value buyers) có thể bước vào đã dịch xuống thấp hơn giữa bối cảnh biến động và bất định đang gia tăng.

Tài liệu liên quan

Giá Bitcoin có vẻ hướng tới cú sập cuối tuần về $61k – liệu một bài đăng trên mạng xã hội từ Trump có cứu được không?

Bitcoin có thể thử thách $61,700 vào cuối tuần này, trừ khi Trump chuyển đến một thông điệp khác mang tính trấn an thị trường.

27 Thg 3, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Hỗ trợ đang hình thành, nhưng áp lực vẫn đang tăng lên

Dữ liệu cơ sở chi phí (cost-basis) của Glassnode cho thấy thị trường vẫn đang cố gắng xây dựng hỗ trợ ở phía cao hơn.

Theo công ty, Bitcoin đang giao dịch gần đầu dưới của dải $60,000 đến $70,000, nơi các nhà mua mới tích lũy nguồn cung, nhưng quy mô của cụm đó mỏng hơn so với các “nền” đã hình thành trước những đợt phục hồi mạnh hơn ở các chu kỳ trước.

Tuy nhiên, áp lực bên dưới bề mặt đã khó có thể bỏ qua khi BTC tiếp tục gặp khó khăn.

Chỉ số Bitcoin Impact Index của CEX.io cho thấy hơn 30% Bitcoin mà những người nắm giữ dài hạn hiện đang ở trạng thái âm, tỷ trọng cao nhất kể từ năm 2023.

Công ty cho biết hơn 4.6 triệu Bitcoin do những người nắm giữ dài hạn nắm giữ đang “âm dưới giá”, trong khi 47% tổng số Bitcoin tồn tại hiện đang bị lỗ, trùng với các mức ghi nhận trong những tuần chịu căng thẳng nhất của tháng Hai.

Sự suy giảm này đáng chú ý vì những người nắm giữ dài hạn chỉ mới quay trở lại bán ra với lợi nhuận gần đây.

Tính đến hết tuần gần nhất, SOPR đã giảm xuống 0.724, xóa sạch sáu tuần cải thiện và khiến những người nắm giữ dài hạn bán ra ở mức thua lỗ sâu nhất trong ba năm. Nhóm nắm giữ ngắn hạn cũng chịu áp lực, khi lợi nhuận và lỗ được hiện thực hóa trượt xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng Một.

Mẫu hình này giống các giai đoạn vỡ cấu trúc trước đó. CEX.io đã so sánh cấu hình hiện tại với giai đoạn giữa 2018 và giữa 2022, khi một sự phân kỳ tương tự xuất hiện giữa diễn biến giá và “niềm tin” on-chain trước khi Bitcoin lại bước xuống một nấc thấp hơn.

Công ty cho biết đợt tăng mới nhất trong chỉ số căng thẳng (stress index) của họ là mức mạnh nhất kể từ cuối tháng Một, thời điểm Bitcoin sau đó ghi nhận một trong những giai đoạn khó khăn nhất của năm 2026.

Đáng chú ý, tính thanh khoản của thị trường cũng đã suy yếu cùng lúc. Dòng ròng stablecoin tới sàn giao dịch đã đảo từ mức bình quân hằng ngày dương mạnh sang một chỉ báo âm sâu, làm mất đi một trong các điểm tựa quan trọng của thị trường.

Dữ liệu từ SosoValue cho thấy các spot Bitcoin ETF ghi nhận $296 triệu dòng tiền ròng chảy ra trong tuần tính đến ngày 28 tháng 3, sau bốn tuần liên tiếp có dòng tiền chảy vào; trong khi spot Ethereum ETF mất $206.58 triệu.

Dòng tiền hằng tuần của US Bitcoin ETF trong tháng 3/2026 (Nguồn: SoSoValue)

Khi dòng tiền tổ chức rút lui, gánh nặng hỗ trợ lại chuyển về phía các nhà mua spot, những người nắm giữ dài hạn và hoạt động short covering.

Kinh tế khai thác (mining economics) đang tạo thêm một lớp áp lực nữa. Trong khoảng 15% đến 20% số thợ đào hiện không có lãi sau khi tỷ lệ hashprice giảm xuống mức thấp sau chu kỳ halving, khoảng $28 trên mỗi petahash mỗi giây mỗi ngày vào tháng Hai.

Chi phí năng lượng cao hơn của họ làm tăng rủi ro bán từ kho quỹ (treasury selling), trong khi các đợt bán Bitcoin ổn định của Bhutan đã củng cố cảm nhận chung về tình trạng dư cung (supply overhang) trên thị trường.

Tài liệu liên quan

“Cơn sốt” Bitcoin ETF của BlackRock vẫn chưa đủ để tạo ra khoản tiền nghiêm túc

Bitcoin ETF của BlackRock, IBIT, dẫn đầu với tốc độ tăng trưởng tài sản nhanh, thu hút các nhà đầu tư tổ chức khác với bất kỳ quỹ nào khác.

25 Thg 3, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Lịch sử cho thấy khả năng phục hồi dài hơn

Trong khi đó, quan điểm thận trọng không chỉ giới hạn ở các mục tiêu giá. Ecoinometrics, một nền tảng phân tích BTC, cho biết mọi đợt phục hồi mạnh của Bitcoin hiếm khi xảy ra một cách tách biệt và thường cần một thay đổi rộng hơn trong bối cảnh vĩ mô, thường bao gồm sự thay đổi chính sách tiền tệ.

Bối cảnh đó vẫn chưa đủ hỗ trợ để biện minh cho kỳ vọng về một cú bật trở lại nhanh.

Phân tích mức sụt giảm (drawdown analysis) của công ty giúp giải thích điều đó. Nhìn xuyên qua các chu kỳ Bitcoin từ năm 2014, Ecoinometrics tìm thấy một mối quan hệ nhất quán giữa độ sâu của đợt bán tháo và khoảng thời gian để thị trường “lành lại” hoàn toàn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có nhiễu.

Các tiêu đề có thể làm thay đổi thị trường và bối cảnh được gửi mỗi sáng trong một bản đọc gọn.

5 phút tổng hợp 100k+ người đọc

Địa chỉ email

Nhận bản tin

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất kỳ lúc nào.

Ôi, có vẻ đã gặp sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn tham gia.

Phân tích mức sụt giảm của Bitcoin (Nguồn: Ecoinometrics)

Với mỗi 10 điểm phần trăm độ sâu drawdown tăng thêm, tổng thời lượng có xu hướng kéo dài thêm khoảng 80 ngày. Trên cơ sở đó, đợt giảm hiện tại ngụ ý một giai đoạn phục hồi khoảng 300 ngày, và thị trường mới chỉ đi được khoảng một nửa chặng đường.

Điều đó không loại trừ các đợt tăng giá. Bitcoin có thể bật lên, đi ngang củng cố, và điều chỉnh lùi lại nhiều lần trước khi một đợt phục hồi hoàn chỉnh hình thành.

Nhưng mô hình lịch sử lại cho thấy không nên kỳ vọng một sự quay trở lại theo đường thẳng về các đỉnh trước. Dù thị trường đang tiến gần đến một vùng “sàn” đủ đáng tin cậy, lộ trình thoát khỏi vùng đó có thể chậm hơn và thiếu đều đặn hơn so với điều mà các trader bullish mong muốn.

Đây là nơi các mô hình đáy thấp hơn và luận điểm “sửa chữa chậm hơn” bắt đầu giao cắt. Một token có thể ở gần vùng “rửa sạch” (washout range) mà vẫn chưa sẵn sàng cho một xu hướng tăng mới bền vững.

Để điều đó xảy ra, hỗ trợ giá cần được đi kèm với nhu cầu mạnh hơn, dòng tiền tổ chức ổn định hơn, và bối cảnh vĩ mô không còn thắt chặt điều kiện tài chính nữa.

Tài liệu liên quan

Theo mô hình xác định thời điểm hai đỉnh thị trường gần nhất, giá Bitcoin dự kiến chạm đáy ở $35,000 vào tháng 12

Hồi quy kiểm định Monte Carlo Bitcoin đã bắt đúng đợt drawdown cuối cùng rồi chỉ ra chỉ số duy nhất khiến nó liên tục bị “phá vỡ”.

28 Thg 2, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Lịch vĩ mô giành quyền quyết định

Mốc thời gian phục hồi, vốn đã được một số nhà phân tích đo bằng “tháng” thay vì “tuần”, hiện dựa vào một chuỗi dày đặc dữ liệu kinh tế Mỹ bắt đầu từ thứ Hai, cùng với sự xuất hiện của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Đại học Harvard.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến tham gia một cuộc thảo luận theo hình thức điều phối tại Harvard vào ngày 30 tháng 3, và Cục Thống kê Lao động dự kiến công bố báo cáo việc làm tháng 3 vào ngày 3 tháng 4.

Giữa các sự kiện đó, nhà đầu tư cũng đang theo dõi dữ liệu niềm tin người tiêu dùng và các chỉ báo thị trường lao động để xem liệu áp lực lạm phát từ chi phí năng lượng cao hơn có bắt đầu va chạm với tăng trưởng chậm lại hay không.

Ở đây, thị trường sẽ cố gắng đánh giá liệu các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với một cú sốc tạm thời, hay một tổ hợp khiến lãi suất duy trì trạng thái hạn chế lâu hơn.

Mối liên hệ của Bitcoin với cuộc tranh luận đó đã trở nên trực tiếp hơn. Tài sản số “đầu tàu” đang giao dịch gần đầu dưới trong dải cơ sở chi phí của nhóm mua mới, trong khi dầu, lợi suất (yields), và kỳ vọng thị trường về lao động tiếp tục thúc đẩy khẩu vị rủi ro xuyên tài sản.

Một báo cáo lao động “mềm” hơn kết hợp với căng thẳng năng lượng hạ nhiệt có thể giúp ổn định điều kiện tài chính và tạo cho Bitcoin khoảng trống để giữ vững hỗ trợ. Tuy nhiên, một con số việc làm mạnh hơn đi kèm kỳ vọng lạm phát “dính chặt” sẽ đi theo hướng ngược lại, giữ áp lực vĩ mô ở lại và khiến thị trường dễ tổn thương trước một nhịp giảm khác.

Các trader nắm giữ thời hạn ngắn thường thể hiện những quan điểm tương tự thông qua các thị trường dự báo vĩ mô gắn với BTC và các kết cục khác của thị trường crypto.

Tạm thời, thị trường Bitcoin đang mắc kẹt giữa một thị trường bắt đầu trông “rẻ” theo thống kê và một môi trường vĩ mô vẫn chưa chuyển sang trạng thái thực sự hỗ trợ. Các mô hình hướng tới $45,000 đến $54,000 không đảm bảo rằng giá sẽ giao dịch ở mức đó.

Thay vào đó, chúng cho thấy ước tính của thị trường về mức capitulation đã dịch xuống thấp hơn, và mọi đợt phục hồi bền vững nhiều khả năng sẽ phụ thuộc tương tự vào bước ngoặt tiếp theo của chu kỳ vĩ mô như vào lệnh mua tiếp theo trong chính thị trường crypto.

Nhắc đến trong bài viết này

Bitcoin Glassnode Jerome Powell

Được đăng trong

Bitcoin US Phân tích Crypto Giao dịch TradFi Thị trường Vĩ mô

Bối cảnh

Bài liên quan

Chuyển danh mục để đào sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Bitcoin Tin tức mới nhất Tin tức địa phương của Mỹ Danh mục hàng đầu về Vĩ mô Thông cáo báo chí Newswire

Phân tích

Hệ thống hỗ trợ của Bitcoin đã gãy ở Q1 — và những người từng đỡ nó lùi lại

Các áp lực vĩ mô diện rộng, các đợt bán tháo mạnh tay của thợ đào, và nhu cầu tổ chức suy giảm đã đè nặng lên thị trường khi căng thẳng địa chính trị gia tăng.

15 phút trước

Phân tích

Trader Bitcoin ăn mừng đà tăng lịch sử của tháng 4, nhưng một ngày trong lịch Fed có thể lật ngược đợt tăng này qua đêm

Nỗi lo lạm phát do dầu gây ra đụng độ với dữ liệu việc làm và biên bản FOMC, khiến đà phục hồi của Bitcoin bị trói chặt.

3 giờ trước

Nghiên cứu lượng tử đột phá mới của Google tập trung vào Bitcoin thay vì ngân hàng hay mã hạt nhân ra sao

Quantum · 5 giờ trước

Washington tìm cách loại Trung Quốc khỏi những cỗ máy cung cấp năng lượng cho hoạt động khai thác Bitcoin ở Mỹ

Khai thác · 19 giờ trước

Bitcoin và cổ phiếu cùng tăng vì tin đồn rằng Iran sẵn sàng “kết thúc cuộc chiến” khi Chỉ số Dollar rơi xuống dưới 100

Phân tích · 20 giờ trước

Hạn chót Đạo luật CLARITY trong vài tuần có thể giết lợi nhuận stablecoin và đẩy tiền vào Bitcoin

Quy định · 21 giờ trước

Kho bạc tài sản số

Công ty kho bạc Bitcoin bán $20M BTC lỗ khi cổ phiếu sụp đổ sau khi mua ở $118k

Bitcoin vẫn là trung tâm khi hoạt động giao dịch của công ty kho bạc bước vào giai đoạn sàng lọc trên các thị trường công khai.

1 ngày trước

Thuế

Mẫu thuế crypto mới của IRS có thể gắn cờ giao dịch bán của bạn trước khi bạn chứng minh bạn thực sự nợ bao nhiêu

IRS coi nhiều hoạt động swap và chi tiêu là các khoản định đoạt chịu thuế, không chỉ đơn thuần là việc rút tiền ra bằng tiền mặt.

1 ngày trước

Người phát ngôn Iran dự đoán “chỉ báo đảo ngược” trước giờ mở cửa rồi Bitcoin đã leo lên trước khi S&P500

Vĩ mô · 2 ngày trước

Quốc hội đề xuất loại bỏ một “khe hở” thuế Bitcoin được sử dụng rộng rãi và chuyển nó sang cho các stablecoin được quản lý

Thuế · 3 ngày trước

Bitcoin giảm khi Rubio bí mật phát tín hiệu rằng chiến tranh với Iran có thể kéo dài hàng tuần, chốt giá dầu cao

Vĩ mô · 3 ngày trước

Ngay cả thị trường an toàn nhất trong tài chính vừa phát ra một cảnh báo cho Bitcoin

Phân tích · 3 ngày trước

Phân tích

Crypto đang giành cuộc đua sở hữu hoạt động giao dịch dầu sau giờ khi Wintermute ra mắt giao dịch 24/7

Khi biến động do chiến tranh làm thay đổi các thị trường năng lượng, các công ty crypto đang chạy đua để trở thành nơi đầu tiên mà các trader chuyển đến khi dầu đi ra ngoài khung giờ giao dịch.

4 ngày trước

Phân tích

Giá Bitcoin đang hướng tới cú sập cuối tuần xuống $61k – liệu một bài đăng trên mạng xã hội từ Trump có cứu được không?

Bitcoin có thể thử thách $61,700 vào cuối tuần này, trừ khi Trump gửi đến một thông điệp khác để trấn an thị trường.

5 ngày trước

Người mua nhà giờ đây có thể vay dựa trên Bitcoin để lấy thế chấp mà không phải bán hoặc chịu rủi ro bị thanh lý

Tiếp nhận · 5 ngày trước

Bitcoin giảm hướng tới $65k sau khi Trump hoãn Iran thêm khiến dầu tăng, kích hoạt cú xóa sổ 200 triệu USD

Phân tích · 5 ngày trước

Giá Bitcoin vừa sụp đổ vì đợt bán tháo vĩ mô đụng độ với đợt hết hạn quyền chọn trị giá $14 tỷ sáng nay

Phái sinh · 5 ngày trước

Sau một đợt tăng 1.2 tỷ USD, ETF XRP vừa đảo từ dòng tiền vào sang dòng tiền ra

Vĩ mô · 6 ngày trước

Encrypt sắp đến Solana để vận hành các thị trường vốn được mã hóa

Encrypt tận dụng mã hóa đồng cấu hoàn toàn (fully homomorphic encryption) để đưa các ứng dụng tài chính được mã hóa đến blockchain công khai của Solana.

24 giờ trước

Ika sắp đến Solana để vận hành các thị trường vốn không cần cầu nối

Ika giới thiệu dWallets cho Solana, cho phép quản lý tài sản từ mọi mạng mà không cần bridge (cầu nối).

24 giờ trước

TxFlow L1 Mainnet ra mắt đánh dấu một giai đoạn mới cho tài chính on-chain đa ứng dụng

PR · 24 giờ trước

BYDFi kỷ niệm năm thứ 6 với chương trình mừng kéo dài cả tháng, được xây dựng cho độ tin cậy

PR · 1 ngày trước

Pendle tham gia phái đoàn Việt Nam IFC cùng BlackRock, Morgan Stanley và Deutsche Bank

PR · 1 ngày trước

Perp Dex đã xử lý $360 tỷ vừa chính thức lên sóng trên blockchain thử nghiệm nhất của crypto

PR · 2 ngày trước

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Quan điểm của các tác giả là hoàn toàn của riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không có bất kỳ thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, cũng như CryptoSlate không xác nhận bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc được liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được xem là một hoạt động rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện việc thẩm định của riêng bạn trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn thua lỗ khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.