Circle Nộp hồ sơ cho IPO $5 tỷ USD trên NYSE sau khi vượt qua các cú sốc ngành

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký bản tin của FinTech Weekly

Do các nhà điều hành đọc tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và hơn thế nữa

Circle nộp hồ sơ IPO trị giá 5 tỷ USD, nhắm lịch NYSE ra mắt với mã CRCL

Circle, công ty fintech đứng sau stablecoin lớn thứ hai trên thế giới, đã chính thức nộp hồ sơ cho một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), hướng tới mức định giá 5 tỷ USD. Công ty dự kiến sẽ niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) với mã giao dịch CRCL, đánh dấu một bước đi quan trọng hướng tới việc trở thành một trong những nhà phát hành stablecoin đầu tiên đi lên công chúng thông qua con đường cổ phiếu truyền thống.

JPMorgan Chase và Citigroup đã được chỉ định làm các nhà bảo lãnh phát hành (lead underwriters) cho thương vụ, cho thấy niềm tin mang tính tổ chức đối với một công ty đã vượt qua một số thách thức khó khăn nhất trong lĩnh vực crypto trong suốt hai năm qua.

Câu chuyện trở lại sau biến động thị trường

Quyết định theo đuổi IPO vào năm 2025 của Circle đánh dấu một bước ngoặt mạnh mẽ đối với một công ty từng được xem như nạn nhân của sự bất ổn trong ngành. Năm 2023, công ty chịu tác động nghiêm trọng từ sự sụp đổ của các đối tác ngân hàng chủ chốt, bao gồm Silvergate và Silicon Valley Bank (SVB). Cả hai sự kiện này tạm thời làm lung lay niềm tin vào khả năng của Circle trong việc duy trì tỷ giá neo (peg) của stablecoin chủ lực USD Coin (USDC), vốn đóng vai trò trung tâm trong thanh khoản crypto toàn cầu.

Năm 2022, nỗ lực trước đó của Circle nhằm lên sàn thông qua sáp nhập SPAC đã thất bại trong bối cảnh bất định về quy định và điều kiện thị trường thay đổi. Thương vụ đổ vỡ đã làm chậm kế hoạch mở rộng của Circle và buộc công ty phải tập trung lại vào các hoạt động cốt lõi. Hồ sơ IPO hiện tại cho thấy rằng công ty đã cả khôi phục được sự ổn định lẫn tìm thấy lối đi rõ ràng hơn cho tương lai.

Tăng trưởng doanh thu cho thấy khả năng chống chịu

Bất chấp biến động của thị trường, Circle đã thể hiện mức tăng trưởng doanh thu ổn định trong ba năm qua. Năm 2024, công ty báo cáo doanh thu và thu nhập từ dự trữ (reserve income) đạt 1,68 tỷ USD, tăng so với 1,45 tỷ USD vào năm 2023 và 772 triệu USD vào năm 2022.

Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại kể một câu chuyện khác. Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng 156 triệu USD trong năm 2024, giảm so với 268 triệu USD của năm trước. Sự sụt giảm phản ánh chi phí hoạt động cao hơn gắn với phát triển sản phẩm, tuân thủ quy định và một chiến lược dự trữ thận trọng, nhấn mạnh thanh khoản thay vì lợi suất (yield).

Dù vậy, các con số này vẫn nhấn mạnh khả năng của Circle trong việc tạo ra doanh thu đáng kể từ phần trên cùng (top-line revenue), phần lớn đến từ lãi thu được trên các dự trữ dùng để hỗ trợ USDC. Khi stablecoin ngày càng được sử dụng rộng rãi trong thanh toán, giao dịch và các ứng dụng tài chính, mô hình doanh thu này đang trở nên vững chắc hơn.

Từ nhà phát hành stablecoin đến fintech được quản lý

Hồ sơ IPO của Circle cũng là một khoảnh khắc mang tính biểu tượng đối với các lĩnh vực fintech và tài sản số rộng lớn hơn. Với tư cách là một nhà phát hành stablecoin, Circle hoạt động trong vùng xám về mặt quy định—một chân trong tài chính truyền thống, chân còn lại trong hạ tầng blockchain. Việc niêm yết trên một sàn giao dịch lớn của Mỹ sẽ mang đến mức độ giám sát cao hơn, nhưng đồng thời cũng cho thấy sự trưởng thành và sự phù hợp với kỳ vọng về quy định.

Động thái này có thể mở đường cho các công ty crypto-native khác tìm kiếm niêm yết công khai theo những cách thức thông thường. Trong khi một số công ty đã chọn lối đi quốc tế hoặc các mô hình gây quỹ dựa trên tài sản số, cách tiếp cận của Circle gửi đi một thông điệp: nếu được cấu trúc cẩn thận, ngay cả một doanh nghiệp liên kết crypto cũng có thể nhận được sự chấp thuận từ Phố Wall.

Trong bối cảnh các cơ quan quản lý tài chính vẫn thận trọng với tài sản số, IPO của Circle có thể cung cấp một nghiên cứu điển hình về cách các nhà phát hành stablecoin có thể định vị mình như những thực thể fintech đáng tin cậy, minh bạch và tuân thủ.

IPO này có ý nghĩa gì đối với thị trường stablecoin

Stablecoin USDC của Circle đứng thứ hai sau USDT của Tether về vốn hóa thị trường. Tuy nhiên, USDC đã định vị mình như một lựa chọn minh bạch và được quản lý hơn. Stablecoin này được bảo chứng hoàn toàn bằng tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, với các xác nhận định kỳ do các bên thứ ba cung cấp.

Khi trở thành công ty đại chúng, Circle sẽ phải công bố các báo cáo tài chính, các yếu tố rủi ro và các chỉ số hoạt động ở mức độ vượt xa đáng kể so với các tiêu chuẩn hiện tại của ngành. Mức độ minh bạch này có thể củng cố danh tiếng của USDC như một lựa chọn an toàn hơn cho việc sử dụng của các tổ chức.

Khi các ngân hàng trung ương tiếp tục khám phá tiền tệ kỹ thuật số và các chính phủ xem xét việc quản lý stablecoin, IPO của Circle có thể thúc đẩy nhanh các cuộc thảo luận đó. Niêm yết công khai đồng nghĩa với việc có nhiều sự giám sát hơn—nhưng đồng thời cũng tạo cho Circle một nền tảng để tác động đến hướng đi của chính sách và các tiêu chuẩn thị trường.

Nền tảng hậu thuẫn từ tổ chức phản ánh niềm tin của thị trường

Sự tham gia của JPMorgan Chase và Citigroup với vai trò nhà bảo lãnh phát hành dẫn dắt làm tăng trọng lượng cho đợt phát hành. Cả hai công ty đều đang thận trọng mở rộng mức độ tham gia vào lĩnh vực tài sản số, và quyết định ủng hộ Circle phản ánh sự chấp nhận ngày càng tăng đối với các công cụ tài chính dựa trên blockchain trong tài chính truyền thống.

Vai trò của họ cũng có thể là tín hiệu tới các nhà đầu tư tổ chức khác rằng IPO này không chỉ là một ván cược đầu cơ—mà là một đặt cược vào lớp hạ tầng của nền kinh tế kỹ thuật số trong tương lai. Khi USDC ngày càng được sử dụng trong chuyển tiền quốc tế, thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung (DeFi), tiềm năng tăng trưởng của Circle có thể vượt xa các sàn giao dịch crypto.

Hàm ý chiến lược cho fintech và tài sản số

Hành trình của Circle từ công ty khởi nghiệp đến ứng viên IPO phản chiếu các xu hướng rộng lớn hơn trong fintech. Ngành này đã chuyển từ việc ra mắt các ứng dụng độc lập sang xây dựng hạ tầng nền tảng—những công cụ vận hành thanh toán, tín dụng, lưu ký (custody) và giờ đây là “tiền lập trình được”.

Đối với những người theo dõi fintech, IPO này mang đến cái nhìn về cách các công ty gốc kỹ thuật số đang thích nghi với các quy định ngoài đời thực, thiết lập quan hệ với các tổ chức lâu đời, và bước vào các thị trường công khai không phải như những kẻ gây nhiễu (disruptor), mà như những người hợp tác.

Động thái này cũng khơi lại các cuộc thảo luận về stablecoin như một trụ cột tương lai trong tài chính chính thống. Nếu Circle thành công trong việc lên công chúng ở mức hoặc gần mức mục tiêu 5 tỷ USD, điều đó có thể xác thực stablecoin không chỉ là một công cụ cho thị trường crypto, mà còn là một trụ cột khả thi trong tương lai của các dịch vụ tài chính.

Kết luận: Khoảnh khắc mang tính định nghĩa cho stablecoin ở thị trường công khai

Hồ sơ IPO của Circle là một cột mốc không chỉ đối với công ty, mà còn đối với sự phát triển của tài chính kỹ thuật số. Đây là dấu mốc của sự hội tụ giữa công nghệ blockchain và cấu trúc tài chính truyền thống—một khoảnh khắc hiếm hoi khi một doanh nghiệp sinh ra từ crypto bước vào những cấp độ cao nhất của sự giám sát công khai và mức độ hiện diện của các tổ chức.

Bằng việc theo đuổi định giá 5 tỷ USD, Circle đang đặt cược rằng mình không chỉ là một nhà phát hành stablecoin lớn, mà còn là một fintech có trọng lượng kinh tế thực sự, năng lực tạo doanh thu và tầm nhìn dài hạn.