Tôi vừa thấy những gì đang xảy ra với vàng trong tuần này và thành thật mà nói, nó khá đáng ngạc nhiên. Kim loại quý đã giảm xuống dưới mức $4,350 chỉ trong vài giờ, mất hơn một nghìn tỷ đô la. Cùng với bạc, tổng thiệt hại khoảng hai nghìn tỷ đô la. Tại sao vàng lại giảm mạnh như vậy? Đó là điều mà nhiều nhà giao dịch chúng ta đang tự hỏi bây giờ.

Thông thường khi có căng thẳng địa chính trị, vàng sẽ tăng giá. Nhưng lần này mọi thứ lại ngược lại. Mặc dù có xung đột ở Iran và bất ổn toàn cầu, kim loại này vẫn chịu áp lực. Lý do chính tôi thấy là lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đã tăng khoảng 4.40% trong vài tuần gần đây. Khi lợi suất trái phiếu cao hơn, mọi người thích các tài sản đó hơn vàng, vốn không sinh lợi. Thêm vào đó, hầu như không ai còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang nữa, điều này cũng không giúp gì.

Điều thú vị là có một yếu tố cơ học đằng sau tất cả những điều này. Nhiều nhà giao dịch cần thanh khoản vì giá dầu đã tăng và họ cần vốn để duy trì các vị thế. Vì vậy, họ bắt đầu bán vàng nhanh chóng để lấy tiền mặt. Các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt, giá giảm kỹ thuật, và tạo thành hiệu ứng dây chuyền. Vàng, là một tài sản rất thanh khoản, là người đầu tiên giảm giá.

Điều lạ là các nhà quan sát thị trường nhận thấy điều gì đó bất thường: trong khi dầu phục hồi lợi nhuận và hợp đồng tương lai chứng khoán trở nên tích cực, vàng vẫn tiếp tục giảm. Điều này bình thường không xảy ra. Nó gợi ý rằng có thể một nhà chơi lớn đang bị thanh lý hoặc có các nhóm thiếu thanh khoản ở một số mức giá, gây ra những biến động mạnh và đột ngột đó.

Vậy, vàng có thể giảm xuống mức nào hôm nay và trong vài ngày tới? Đã giảm hơn 14% trong tháng qua. Các nhà phân tích nói về mức hỗ trợ quan trọng là $4,304. Nếu giá duy trì trên mức đó, khả năng phục hồi vẫn còn. Nhưng nếu giảm xuống dưới, các mục tiêu tiếp theo sẽ nằm trong khoảng $4,270 đến $4,200.

Câu hỏi là liệu đây có phải là tạm thời hay còn có áp lực lớn hơn đang đến. Các dự báo dài hạn của các ngân hàng lớn như JP Morgan vẫn hướng tới mức trên $6,000, nhưng trong ngắn hạn, mọi thứ vẫn rất mong manh do lợi suất cao và thiếu thanh khoản. Một số nhà phân tích như Peter Schiff cho rằng toàn bộ đợt bán tháo này là phi lý, lập luận rằng lạm phát nên hỗ trợ vàng chứ không làm giảm giá. Nhưng hiện tại, thị trường đang rất căng thẳng.

Tóm lại, vàng đang chịu áp lực trong tuần này chủ yếu do các yếu tố kỹ thuật và thanh khoản, chứ không phải do các yếu tố cơ bản. Việc giá có ổn định hay giảm thêm sẽ phụ thuộc vào cách mà lạm phát, lãi suất và điều kiện thanh khoản trên thị trường diễn biến trong những ngày tới. Tôi sẽ tiếp tục theo dõi các biến động.