Đã theo dõi tình hình thị trường NFT diễn biến như thế nào, và thành thật mà nói, thật đáng kinh ngạc khi mọi thứ diễn ra nhanh đến vậy. Chỉ trong vài tuần gần đây, chúng ta đã thấy Gemini đóng cửa Nifty Gateway, Foundation bị BlackDove mua lại, và nhiều nền tảng khác cũng đóng cửa hoặc chuyển giao hoạt động. Tin tức về thị trường NFT ngày càng tối tăm khi chu kỳ này trưởng thành.

Các con số mới là câu chuyện thực sự. Khối lượng giao dịch NFT nghệ thuật đã giảm từ 2,9 tỷ vào năm 2021 xuống còn 23,8 triệu vào đầu năm 2025. Đó là mức giảm 93 phần trăm. Giá trung bình giảm từ 2.044 xuống còn 475. Và số lượng nhà giao dịch hoạt động? Giảm từ hơn 529.000 xuống còn chưa đến 20.000. Khi nhìn vào những con số đó, bạn bắt đầu hiểu tại sao các nền tảng được xây dựng để tối đa hóa khối lượng giao dịch lại không thể tồn tại khi khối lượng đó biến mất.

Thật ra, thứ đã giết chết phần lớn các thị trường này không chỉ là tâm lý thị trường. Mô hình kinh doanh của họ về cơ bản đã bị phá vỡ. Các nền tảng này mở rộng quy mô dựa trên giả định rằng sự gia tăng liên tục của các nhà sưu tập và giao dịch đầu cơ sẽ duy trì nguồn tài chính cho hoạt động của họ. Nhưng chi phí tuân thủ, kỹ thuật và lưu trữ vẫn giữ nguyên bất kể khối lượng. Khi nhu cầu giảm sút, phép tính đó không còn hợp lý nữa.

Rồi còn vấn đề hạ tầng, điều này thật sự có thể là phần đáng sợ nhất. Nhiều NFT thực sự không lưu trữ tác phẩm nghệ thuật trên chuỗi. Khoảng 27 phần trăm các bộ sưu tập hàng đầu sử dụng dịch vụ lưu trữ tập trung. Khi các nền tảng đóng cửa hoặc máy chủ ngừng hoạt động, các liên kết metadata biến mất. Một số tác phẩm đã biến mất rồi. Các nghệ sĩ như XCOPY đã mất các tác phẩm đầu tiên khi nền tảng đóng cửa. Tin tức về thị trường NFT thường bỏ qua vấn đề này, nhưng đó là vấn đề về tính vĩnh viễn thực sự.

AWS đã loại bỏ dịch vụ lưu trữ cho nhiều dự án NFT vào năm 2024 do vi phạm chính sách. IPFS cung cấp độ bền hạn chế trừ khi người dùng tiếp tục trả phí để giữ các tệp tin. Ngay cả Arweave cũng không phải là giải pháp hoàn hảo. Nifty Gateway đã cố gắng chuyển sang Arweave nhưng xác nhận rằng một số NFT cũ không thể di chuyển được.

Còn về những gì thực sự còn tồn tại? OpenSea đã hợp nhất phần lớn khối lượng Ethereum bằng cách hợp nhất thị trường. Blur từng có thời điểm với các phần thưởng token nhưng hoạt động giảm khi phần thưởng kết thúc. Magic Eden mở rộng sang nhiều chuỗi nhưng gặp vấn đề kỹ thuật sau khi ra mắt. SuperRare vẫn hoạt động và thậm chí còn mở một phòng trưng bày vật lý tại New York. Objkt hiện đang tổng hợp nghệ thuật dựa trên Tezos.

Các nền tảng này dường như đang chuyển hướng khỏi đầu cơ và hướng tới các cộng đồng nghệ thuật kỹ thuật số ngách hơn. Các phòng trưng bày nghệ thuật kỹ thuật số đang ngày càng phát triển khi thị trường giảm sút. Art Basel Miami Beach thậm chí đã giới thiệu một lĩnh vực nghệ thuật kỹ thuật số vào tháng 12 với doanh số bán hàng ban đầu khá ấn tượng.

Vậy chu kỳ tin tức về thị trường NFT cơ bản cho thấy rằng kỷ nguyên đầu cơ NFT đại trà đã kết thúc. Công nghệ vẫn còn đó, nhưng những gì còn lại hoạt động trên quy mô nhỏ hơn nhiều và tập trung hơn. Nó ít liên quan đến khối lượng giao dịch trị giá tỷ đô la và nhiều hơn về các cộng đồng bền vững xung quanh nghệ thuật kỹ thuật số.